□文/竇　宇（天津師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院　天津）

?

居民儲(chǔ)蓄影響因素分析

□文/竇宇
（天津師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院天津）

［提要］ 我國居民儲(chǔ)蓄率一直居高不下已經(jīng)引起各界的關(guān)注。本文采用實(shí)證分析方法，對(duì)影響我國居民儲(chǔ)蓄率的因素進(jìn)行探究，并得出結(jié)論：G D P的上升能宏觀上拉動(dòng)居民儲(chǔ)蓄；人均可支配收入的增長會(huì)減少居民儲(chǔ)蓄。

關(guān)鍵詞：居民儲(chǔ)蓄率；實(shí)證分析；G D P；人均可支配收入

收錄日期：2016年5月26日

一、引言

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）早前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國的居民儲(chǔ)蓄在20世紀(jì)末就占GNP的35%以上，到2005年更是高達(dá)51%；但是，全球平均儲(chǔ)蓄率只為19.7%。通常而言，儲(chǔ)蓄是指：在收入中扣除掉消費(fèi)部分的剩余。富足的儲(chǔ)蓄的作用非常大，它能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。然而，就我國當(dāng)前的情況來看，占比如此之大的儲(chǔ)蓄率已經(jīng)嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

我國的居民高儲(chǔ)蓄現(xiàn)狀，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是我國經(jīng)濟(jì)快速增長的結(jié)果。對(duì)于儲(chǔ)蓄來說，收入是解釋它的絕對(duì)因素，這一因素可以解釋大部分的儲(chǔ)蓄，我國居民儲(chǔ)蓄已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了世界上的其他國家，即使是公認(rèn)的儲(chǔ)蓄非常高的日本，儲(chǔ)蓄率最高時(shí)也沒有超過30%。

二、文獻(xiàn)綜述

學(xué)術(shù)界對(duì)我國高儲(chǔ)蓄率的研究有著不同的判斷和分析。何新華、曹勇福（2005）通過對(duì)中國的高儲(chǔ)蓄現(xiàn)象進(jìn)行分析，并結(jié)合《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》中的資金流量表的數(shù)據(jù)分析，認(rèn)為過去十年來我國居民儲(chǔ)蓄率已出現(xiàn)了快速下降的趨勢，而儲(chǔ)蓄率之所以居高不下，主要有政府和企業(yè)的儲(chǔ)蓄率過高等原因。李揚(yáng)、殷劍峰（2005）從勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的角度，解釋了持續(xù)的高儲(chǔ)蓄、高投資率產(chǎn)生的基礎(chǔ)，認(rèn)為我國的二元經(jīng)濟(jì)向一元經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)的持續(xù)的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移是我國經(jīng)濟(jì)能夠長期、高速增長的關(guān)鍵，而同時(shí)期中國的高儲(chǔ)蓄和高投資率是這種增長模式的關(guān)鍵。潘苗苗（2010）則以西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的儲(chǔ)蓄理論為基本框架，并結(jié)合中國的經(jīng)濟(jì)制度和形勢對(duì)中國的高儲(chǔ)蓄作出了基本判斷。李揚(yáng)、殷劍峰（2007）通過對(duì)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》中資金流量表的分析得出結(jié)論，認(rèn)為中國的高儲(chǔ)蓄主要是由企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄增加造成的，并且提出了未來中國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)全面轉(zhuǎn)向以改善收入分配結(jié)構(gòu)、提高居民收入為重點(diǎn)的軌道上的建議和措施。袁志剛、宋錚（1999）的研究認(rèn)為，推動(dòng)儲(chǔ)蓄比率不斷上升的主要力量是現(xiàn)階段改革所帶來的不確定性促使了所謂的“謹(jǐn)慎性儲(chǔ)蓄”的上升，而我國當(dāng)前形勢的流動(dòng)性的約束則進(jìn)一步造成了居民住房和教育消費(fèi)成本的上升。董青馬、胡正（2011）以傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論索洛模型為基本假定，推導(dǎo)了儲(chǔ)蓄率與產(chǎn)出及貨幣供給三者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，并以中國統(tǒng)計(jì)年鑒中的資金流量表為基礎(chǔ)，說明我國國民儲(chǔ)蓄率對(duì)超額貨幣影響主要?dú)w功于居民儲(chǔ)蓄率變動(dòng)。本文根據(jù)2013年我國31個(gè)省的橫截面數(shù)據(jù)對(duì)上述問題進(jìn)行分析。

三、變量的選取

1、因變量。問題所研究的因變量選取的是我國31個(gè)省2013年的人均存款，是由各省城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額比常住人口數(shù)得出的。

表1　N onl i near Regressi on M odel s of pers

2、自變量。本文所選取對(duì)人均存款影響的自變量有兩個(gè)：第一個(gè)是各省人均GDP，是由地區(qū)生產(chǎn)總值比常住人口得出；第二個(gè)是人均可支配收入。收入與儲(chǔ)蓄之間肯定存在緊密的聯(lián)系。

四、計(jì)量模型的建立與分析

考慮到上述對(duì)變量之間關(guān)系的理論分析及現(xiàn)狀，建立如下的非線性計(jì)量模型：

式中，參數(shù)a0表示截距項(xiàng)，參數(shù)a1、a2、a3、a4、a5分別是自變量系數(shù)，表示變化一單位對(duì)人均存款的影響程度；b為誤差項(xiàng)。

由stata得到如表1所示的估計(jì)結(jié)果。（表1）如表中所示，回歸（1）簡單的做了人均存款和人均可支配收入之間的回歸。結(jié)果t值為在95%置信水平下顯著，說明人均可支配收入對(duì)人均存款有很大影響?；貧w（2）同樣是簡單做了人均存款和人均GDP之間的回歸，t值同樣很顯著，說明人均GDP對(duì)人均存款也有很明顯的影響。人均可支配收入和人均GDP之間有相互影響，為了防止有遺漏變量的現(xiàn)象發(fā)生做出回歸（3），結(jié)果人均可支配收入的t值仍然顯著，但是人均GDP的t值變得不顯著。為了分析上述情況的原因，做了回歸（4）來檢驗(yàn)是否人均GDP和人均存款之間存在非線性關(guān)系。結(jié)果顯示是否定的，pgdp2和pgdp3的t值不顯著，且檢驗(yàn)pgdp2和pgdp3系數(shù)均為零的聯(lián)合原假設(shè)的F統(tǒng)計(jì)量為2.46，所以在回歸函數(shù)是線性的原假設(shè)和回歸是二次或三次的非線性的備擇假設(shè)中拒絕備擇假設(shè)。接下來為了檢驗(yàn)是否存在人均GDP和人均可支配收入兩個(gè)連續(xù)變量的交互作用進(jìn)行了回歸（5），結(jié)果交叉項(xiàng)的t值顯著，但人均GDP和人均可支配收入的t值不顯著，且pgdp和交叉項(xiàng)系數(shù)均為零的聯(lián)合假設(shè)的F統(tǒng)計(jì)量的檢驗(yàn)為2.42，在5%水平下不顯著。最后為了檢驗(yàn)上述所有變量之間是否存在相互影響，做了回歸（6），結(jié)果人均GDP和pgdp2，gdp3t值顯著，交叉項(xiàng)t值顯著，人均可支配收入雖不顯著但下面的兩個(gè)F檢驗(yàn)均顯著。

人均GDP和人均可支配收入都對(duì)人均存款有影響，但因?yàn)槿司鵊DP和人均可支配收入之間也存在復(fù)雜的非線性關(guān)系，所以綜合來看把所有關(guān)系都考慮在內(nèi)是最為合理的。

五、結(jié)論

本文的計(jì)量結(jié)果表明，各省人均GDP和人均存款正相關(guān)；人均可支配收入和人均存款負(fù)相關(guān)。這表明，GDP的上升能宏觀上拉動(dòng)居民儲(chǔ)蓄，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，再加上我國人民習(xí)慣儲(chǔ)蓄的傳統(tǒng)，居民儲(chǔ)蓄就隨GDP的上升而上升。人均可支配收入的增長會(huì)減少居民儲(chǔ)蓄，但是幅度非常輕微。這也是合理的，人均可支配收入中可能不包括社會(huì)保險(xiǎn)等項(xiàng)目，是居民可自由支配的錢，當(dāng)人均可支配收入上升時(shí)，人們會(huì)愿意多消費(fèi)一些，相應(yīng)減少儲(chǔ)蓄。所以人均GDP和人均可支配收入都對(duì)儲(chǔ)蓄有影響。

主要參考文獻(xiàn)：

［1］喻登科等.基尼系數(shù)和熵在公平指數(shù)測量中的比較［J］.統(tǒng)計(jì)與決策，2012.3.

［2］葉海云.試論流動(dòng)性約束、短視行為與我國消費(fèi)需求疲軟的關(guān)系［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2000.11.

［3］張成思.金融計(jì)量學(xué)：時(shí)間序列分析視角［M］.北京：中國人民大學(xué)出版社，2012.

［4］翁媛媛，高汝熹，饒文軍.中國高儲(chǔ)蓄率部門特征、成因及對(duì)策［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2010.3.

［5］劉華蘭.中國儲(chǔ)蓄率與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證分析［J］.金融探討，2012.10.

［6］劉國華，郭夷，吳秀敏.中國儲(chǔ)蓄率持續(xù)居高不下的原因與影響分析［J］.上海商學(xué)院學(xué)報(bào)，2012.13.4.

［7］張宏亮.中國儲(chǔ)蓄率變動(dòng)及其影響因素研究［J］.北方經(jīng)濟(jì)，2012.4.

［8］王瑋.我國居民高儲(chǔ)蓄率成因分析［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011.6.

［9］李真雅.實(shí)證分析我國高儲(chǔ)蓄率的宏觀成因［J］.市場論壇，2005.11.

［10］汪偉.經(jīng)濟(jì)增長、人口結(jié)構(gòu)變化與中國高儲(chǔ)蓄［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)，2009.9.1.

［11］董占斌，牛秀起，章麗盛，嚴(yán)春蘭，徐宏，戴曉燕.過度儲(chǔ)蓄對(duì)我國經(jīng)濟(jì)金融影響的實(shí)證分析［J］.浙江金融，2010.2.

［12］杭斌，閆新華.經(jīng)濟(jì)快速增長時(shí)期的居民消費(fèi)行為［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)，2013.12.4.

［13］胡曉春.高儲(chǔ)蓄率對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響［J］.西北師大學(xué)報(bào)，2009.6.

中圖分類號(hào)：F124.7

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A