葉茜茜（1.溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，浙江　溫州325035；2.溫州大學(xué)溫州人經(jīng)濟研究中心，浙江　溫州325035）

·經(jīng)濟學(xué)研究·

社會資本參與、民間金融發(fā)展及其關(guān)系探析
——基于區(qū)域經(jīng)濟增長視角的實證研究

葉茜茜1.2
（1.溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院，浙江溫州325035；2.溫州大學(xué)溫州人經(jīng)濟研究中心，浙江溫州325035）

選擇2005-2014年我國東中西部區(qū)域面板數(shù)據(jù)對社會資本參與狀況、民間金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系進行實證檢驗，研究結(jié)果表明，社會資本的參與狀況將直接對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響，且兩者間存在正相關(guān)關(guān)系；而民間金融的發(fā)展?fàn)顩r也將對經(jīng)濟整體水平的提升產(chǎn)生影響，民間金融發(fā)展越充分越能加速區(qū)域經(jīng)濟水平的提升速度；不僅如此，社會資本的參與狀況還將對民間金融發(fā)展產(chǎn)生正向促進效用，并通過對民間金融發(fā)展?fàn)顩r的影響進而實現(xiàn)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的刺激?；诖?，未來應(yīng)在對社會資本形成正確認識的基礎(chǔ)上，進一步發(fā)揮政府在構(gòu)建社會信用體系方面的效用，形成對社會資本的有效保護；同時，通過正確引導(dǎo)和有效監(jiān)管，積極扶持民間金融發(fā)展。

社會資本；民間金融發(fā)展；區(qū)域經(jīng)濟增長；信用

DOl：10.3969/j.issn.1671-7155.2016.03.016

一、問題的提出

民間金融是相對于正規(guī)金融而言的，是在政府批準并進行監(jiān)管的金融活動（正規(guī)金融）之外所存在的游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的金融行為，即主要為了民間經(jīng)濟融通資金的所有非公有經(jīng)濟成分的資金活動。在經(jīng)濟發(fā)達的國家，其金融機構(gòu)多為民營性質(zhì)，這也使得民間金融成為國家金融體系的重要組成部分。在發(fā)展中國家，民間金融在整個金融體系中所占比例較為有限，但其對于中小企業(yè)的針對性服務(wù)也使其成為了正規(guī)金融的重要組成部分，對于區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展具有不可忽視的影響。結(jié)合我國歷史、制度背景和文化傳統(tǒng)特性可以發(fā)現(xiàn)，我國民間金融的發(fā)展歷程既呈現(xiàn)出一般民間金融的基本特征，也同時顯示出獨有的民族特性，其萌芽于公元前兩千多年的夏商時期，歷經(jīng)四千多年的發(fā)展具備了相對成熟的運營模式，但待至新中國成立時一度被禁止。改革開放政策的實施為民間金融的重新發(fā)展提供了新機遇，其在助推中小民營企業(yè)發(fā)展中所發(fā)揮的效用也證明了作為正規(guī)金融有效補充的民間金融在發(fā)展民營經(jīng)濟方面具有不可替代性。隨著國家經(jīng)濟體制改革的持續(xù)推進，對于民間金融發(fā)展的需求也逐漸上升，這既是對資本市場發(fā)展的直接反映，也是對經(jīng)濟發(fā)展過程中中小微企業(yè)融資需求的直接體現(xiàn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計顯示，截止2013年，我國民營經(jīng)濟貢獻的GDP總量超過60%[1]。在不斷改善的投資環(huán)境下，民營資本活力得到不斷釋放，以私營企業(yè)為主的民間投資成為推動經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。但全國工商聯(lián)的調(diào)查也同時顯示，在融資方面規(guī)模以下的小企業(yè)能與正規(guī)金融機構(gòu)發(fā)生借貸行為的不足10%，小微企業(yè)則更少，不足5%[2]。這意味著我國民營企業(yè)發(fā)展過程中還存在著巨大的融資缺口，除了依靠自我融資外急需可對其提供針對性服務(wù)的金融機構(gòu)，而民間金融在金融服務(wù)方面的優(yōu)勢就正在于此。

從金融機構(gòu)服務(wù)過程來看，正規(guī)金融機構(gòu)由于自身在信息獲取方面存在不對稱性，導(dǎo)致其在發(fā)放貸款時極容易產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇問題，這進一步導(dǎo)致了正規(guī)金融市場的非嚴格出清和低效率。而反觀民間金融機構(gòu)，其自身所獨具的隱含保險、信任替代實物抵押、社會約束與自我約束等私人治理機制確保了該類機構(gòu)運行的效率，而這些私人治理機制的本質(zhì)就是社會資本作用機制，即可以通過信任、名譽和有效的社會規(guī)范等機制緩解金融機構(gòu)普遍面臨的信息不對稱難題，進而促進民間金融的發(fā)展。但也必須意識到，民間金融產(chǎn)生于民間，相對于正規(guī)金融而言，在監(jiān)管和引導(dǎo)方面更為困難，若不能形成有效的管理模式將容易滋生金融犯罪活動，影響經(jīng)濟社會的健康發(fā)展[3]。自2003年第十六屆三中全會文件《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》首次提出穩(wěn)步發(fā)展各種所有制企業(yè)開始，2005年國務(wù)院再次頒布《鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》，為民間金融發(fā)展正式提供政策支持；同年，中國人民銀行相繼發(fā)布《中國區(qū)域金融運行報告》，明確肯定了民間金融在完善金融體系中不可忽視的效用和在轉(zhuǎn)移分散銀行信貸風(fēng)險方面的積極作用，在一定程度上消除了傳統(tǒng)的對于民間金融的偏見，與此同時，中國人民銀行還在陜西、四川、貴州、山西等四省開展“只貸不存”的金融試點工作；此后2008年銀監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司有關(guān)政策的通知》，針對小額貸款公司的存款準備金、利率、風(fēng)險監(jiān)管等進行了詳細規(guī)定，為我國民間金融的進一步發(fā)展提供了必要的政策指導(dǎo)。待至2012 年3月，國務(wù)院常務(wù)會議正式批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案》，將規(guī)范發(fā)展民間融資作為金融改革的重要問題，這也意味著國家從政策層面對于民間金融的正式確認和發(fā)展重視。

隨著我國整體經(jīng)濟發(fā)展水平的持續(xù)提升，中小企業(yè)的發(fā)展也將持續(xù)加速，對于民間金融的需求也會不斷加強，民間金融的發(fā)展空間必將不斷擴大。那么，如何對其形成有效的規(guī)范和引導(dǎo)就成為理論界和實務(wù)界面臨的重要課題。基于此，結(jié)合我國金融體制改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景，從社會資本參與視角對民間金融發(fā)展及對區(qū)域經(jīng)濟水平的影響進行全面系統(tǒng)的研究，將有助于促進我國民間金融未來的快速、健康發(fā)展。

二、社會資本參與、民間金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系分析

在對民間金融發(fā)展過程的分析中可以發(fā)現(xiàn)，民間金融自身的高效運行機制確保了金融服務(wù)的效率，而其之所以能具備正規(guī)金融所無法實現(xiàn)的有效運行機制正是由于社會資本的參與，它為民間金融機構(gòu)的高效運行提供了必要的信任擔(dān)保和信息溝通渠道，避免了交易中機會主義行為的產(chǎn)生和較高的交易風(fēng)險。那么，在對民間金融發(fā)展引致因素及其由此所帶動的經(jīng)濟整體提升問題的分析上需要回歸到社會資本基礎(chǔ)。從社會資本的基本定義來看，普特南指出，其本質(zhì)就是一種信任態(tài)度、一種行為規(guī)范或者表現(xiàn)為具體的社會網(wǎng)絡(luò)，而這些信任、規(guī)范或網(wǎng)絡(luò)存在的目的就在于對市場交易者間所發(fā)生的行為進行協(xié)調(diào)以便最終提高經(jīng)濟效率。福山從社會資本作用于經(jīng)濟增長的視角解釋了其效用發(fā)揮的具體路徑，指出其之所以能對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生刺激效用就在于社會成員間所存在的基本信任；Francois&Zabojnik（2005）基于演化經(jīng)濟學(xué)原理首先對抽象的“可信度”進行了量化，在此基礎(chǔ)上更深入的探討了可信度與個人行為間的關(guān)系；Knack和Keefer延尋該思路選擇具體數(shù)據(jù)進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)組織內(nèi)部成員間彼此信任度的高低將直接影響區(qū)域總收入，其信任度每提升12個百分點則將導(dǎo)致組織總收入增長一個百分點，即兩者間存在正相關(guān)關(guān)系[4]；這一結(jié)論也得到了Whiteley和Sabatina的支持，其研究均表明社會資本參與經(jīng)濟活動將有助于經(jīng)濟整體水平的提升[5][6]。張維迎（2002）等研究發(fā)現(xiàn)我國區(qū)域經(jīng)濟之所以呈現(xiàn)出不同的發(fā)展速度，其重要影響因素就是區(qū)域間不同的信任度[7]；Allen，Qian和Qian（2005）則直接結(jié)合中國民間金融發(fā)展?fàn)顩r進行分析，發(fā)現(xiàn)在中國法律機制尚不完善的階段，經(jīng)濟發(fā)展能取得長足發(fā)展很大程度上正是源于以信任、聲譽和關(guān)系為代表的法律保護替代機制的存在，它確保了中小企業(yè)在發(fā)展過程中可以通過豐富的民間融資渠道獲得所需的資金，而它們的發(fā)展又最終帶來了國家經(jīng)濟水平的整體提升[8]；潘越等（2009）進一步指出在法治保護較差的國家，社會資本參與經(jīng)濟活動所發(fā)揮的法律保護替代機制正是促進該國經(jīng)濟發(fā)展的重要機制[9]。

從社會資本參與并影響經(jīng)濟發(fā)展的路徑中可以發(fā)現(xiàn)其必須借助一定的中介實施自我影響效應(yīng)，而民間金融正是與此直接關(guān)聯(lián)的路徑中介。首先，從前面對社會資本的定義可以看出其所強調(diào)的就是行為人間的信任與合作，而民間金融交易行為的形成很大程度上正是基于這種交易雙方所構(gòu)建的信任關(guān)系，且彼此間信任度越高，對于資金放貸者而言預(yù)期的潛在風(fēng)險就會越低，那么監(jiān)督成本就會越低而交易效率會越高，這也必然提升了民間融資的效率，進而促進了整體經(jīng)濟水平的提升；其次，社會資本憑借自身所獨有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，能對市場參與者的經(jīng)濟行為形成無形的監(jiān)管效應(yīng)，即能夠通過對經(jīng)濟人道德及行為方式的規(guī)范與制約形成有效的市場約束，一旦參與市場交易的經(jīng)濟人出現(xiàn)不規(guī)范或違約行為，就可以通過發(fā)達的社會網(wǎng)絡(luò)擴大其個人負面影響，使個人名譽、信譽受損進而危及未來經(jīng)濟行為的順利開展，為了避免這種不良效應(yīng)的發(fā)生，經(jīng)濟活動參與者自然會規(guī)范自我行為，這將有助于市場健康交易環(huán)境的維護和民間金融的持續(xù)發(fā)展；最后，民間金融之所以能對正規(guī)金融服務(wù)形成有效的補充，正是在于自身高效運行機制對機會主義及道德風(fēng)險問題的有效規(guī)避，即社會資本的參與提高了交易雙方信息溝通的效率，使得資金放貸方可通過有效的社會網(wǎng)絡(luò)了解借款方的個人信譽、資金運營狀況等基本信息，避免了因信息不對稱而導(dǎo)致的道德風(fēng)險問題，這極大提升了交易的效率和成功率，有助于民間金融快速發(fā)展。林毅夫（2005）等研究更進一步指出，民間金融發(fā)展的關(guān)鍵在于其能夠通過所擁有的信譽、網(wǎng)絡(luò)等在信息獲取方面更具優(yōu)勢，避免正規(guī)金融因信息不對稱而產(chǎn)生的信用風(fēng)險和服務(wù)低效，而它對于民間金融發(fā)展的助推又將直接對一國金融體系形成改善，進而實現(xiàn)對整體經(jīng)濟發(fā)展的正向刺激[]。

可見，民間金融的發(fā)展速度將很大程度上取決于社會資本的參與程度，社會資本參與度越高越能通過其自身所擁有的信譽、網(wǎng)絡(luò)等確保更廣泛的社會群體獲得信貸支持，進而形成對正規(guī)金融服務(wù)短板的有效補充，即實現(xiàn)對民間金融發(fā)展的有效支撐。而民間金融的發(fā)展不僅能通過有效的制度創(chuàng)新提升整體金融體系服務(wù)效率，還能進一步拓寬中小企業(yè)的融資管道，確保其發(fā)展過程中必要的資金保障，最終實現(xiàn)對整體經(jīng)濟發(fā)展的助推。

三、實證檢驗

（一）模型設(shè)定

上述分析表明社會資本參與程度雖然可以直接作用于影響經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)因素而實現(xiàn)對整體經(jīng)濟水平的影響，但更多的是通過對民間金融發(fā)展的影響實現(xiàn)對金融體系的完善，進而助推整體經(jīng)濟水平提升，為更明確揭示社會資本、民間金融發(fā)展對整體經(jīng)濟增長的效應(yīng)，構(gòu)建如下模型：

其中，RG表示人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，視為衡量整體經(jīng)濟水平的變量，F(xiàn)、H則分別表示社會資本和民間金融發(fā)展水平，而F*H則表示二者的交互項，e為隨機擾動項。為避免數(shù)據(jù)出現(xiàn)異方差性，故對所選取的變量均進行了對數(shù)處理。

（二）變量選取與數(shù)據(jù)說明

由于社會資本所包含的內(nèi)容較為廣泛，而這些內(nèi)容本身也較為抽象難以量化，參考已有研究以及指標(biāo)的可量化性，對社會資本進行量化可選擇信任作為具體衡量指標(biāo)。至于如何對信任度進行具體測量，現(xiàn)有研究多以張維迎、柯榮?。?002）2000年對我國大陸各省市區(qū)15萬家企業(yè)進行的信任度調(diào)查數(shù)據(jù)為基本樣本，但現(xiàn)在若仍選用此數(shù)據(jù)，在時效性方面則顯得不合理；潘峰華、賀燦飛（2010）在研究中選用了無償獻血率作為地區(qū)信任水平的替代變量，但本文認為該指標(biāo)將更多的受醫(yī)療衛(wèi)生條件等的影響，以此作為對于區(qū)域信任水平的測算并不準確；劉長生、簡玉峰（2009），楊小玲（2010）等作者則選擇相對勞動爭議受理率作為社會信任度的替代變量，該指標(biāo)直接反映了一定時期內(nèi)勞動爭議案件與區(qū)域GDP的比值，且理論界認為該指標(biāo)的高低可直接反映社會信任度，兩者間存在負相關(guān)性。故本文在研究社會資本參與對民間金融發(fā)展及其經(jīng)濟增長影響時，也將采用該指標(biāo)作為社會信任度的替代變量，具體數(shù)據(jù)來自于2005—2014年的《中國勞動統(tǒng)計年鑒》。在對民間金融發(fā)展?fàn)顩r進行衡量時發(fā)現(xiàn)，目前可查閱的公開統(tǒng)計資料中缺乏對民間金融發(fā)展規(guī)?；蛩俣鹊闹苯咏y(tǒng)計，但可以從企業(yè)固定投資中資金來源的統(tǒng)計對其進行間接測算，即將全社會固定資產(chǎn)投資比例中自籌和其他資金視為民間融資渠道所獲取的資金，則這兩類資金在全社會固定資產(chǎn)投資中所占的比重就可視為對民間金融發(fā)展?fàn)顩r的衡量指標(biāo)。具體數(shù)據(jù)主要來自于2005—2014年的《中國統(tǒng)計年鑒》。至于經(jīng)濟增長狀況的衡量變量主要選擇各區(qū)域人均實際GDP，具體數(shù)據(jù)來自于2005—2014年的《中國統(tǒng)計年鑒》。

對于東、中、西部區(qū)域范圍的認定則參考《中共中央、國務(wù)院關(guān)于促進中部地區(qū)崛起的若干意見》、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于西部大開發(fā)若干政策措施的實施意見》以及黨的十六大報告的精神，作為對我國經(jīng)濟區(qū)域的劃分標(biāo)準。

（三）實證檢驗

考慮到本文所使用的數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)，為避免偽回歸現(xiàn)象出現(xiàn)而影響測算結(jié)果的準確性，在進行回歸分析前將先對數(shù)據(jù)樣本進行單位根檢驗。為同時確保結(jié)論的穩(wěn)健性具體選擇LLC檢驗、IPS檢驗和ADF-F檢驗方法進行單位根檢驗，具體見表1。從表1可以看出，原始序列InRG、InF、InH、lnF*H均存在單位根現(xiàn)象，則可認為原始序列是非平穩(wěn)的序列，故進一步對原始序列的1階差分進行單位根檢驗，通過對其1階差分平穩(wěn)性的判讀確認序列間是否存在協(xié)整關(guān)系。檢驗結(jié)果表明1階差分序列AlnRG、AlnF、AlnH、AlnF* H均不存在單位根，則可判定AlnRG、AlnF、AlnH、AlnF*H不存在單位根，為平穩(wěn)序列。

表1單位根檢驗

從表1還可發(fā)現(xiàn)InPGDP、InSOC、InlFD均為1階單整序列，為判定其是否存在長期協(xié)整關(guān)系還需進一步進行協(xié)整檢驗。具體將采用KAO檢驗和Pedroni檢驗方法來對序列進行協(xié)整檢驗，具體見表2。

表2協(xié)整檢驗結(jié)果統(tǒng)計表

由表2可見，KAO檢驗的ADF統(tǒng)計量值為-3.6143，故可判定序列InRG、InF、InH間存在長期協(xié)整關(guān)系；同時，Pedroni檢驗方法下的Panel-v （230.6481）、Panel-PP（-8.2154）、Panel-ADF（-7.5308）、Group-PP（-13.4309）、Group-ADF（-8.2307），其顯著性水平均顯著小于0.01，同樣也證明了序列InRG、InF、InH間存在長期協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上進一步進行截面F檢驗以及hausman檢驗，以確定模型具體形式，具體見表3。

表3固定效應(yīng)模式檢驗

由表3可見，F(xiàn)統(tǒng)計量為16.6109，其對應(yīng)的P值顯著小于0.05，而LR統(tǒng)計量為289.1341，其所對應(yīng)的P值也顯著小于0.05，這就意味著模型中不同個體的截距相同，則在建立具體面板數(shù)據(jù)模型時應(yīng)建立固定效應(yīng)模型。為確保該判斷的準確性將專門進行Hausman檢驗，具體檢測結(jié)果見表4。從表4可以看出卡方統(tǒng)計量為44.0846，其所對應(yīng)的P值顯著小于0.05，則可確認建立固定效應(yīng)模型的判斷是準確的。

表4 Hausman檢驗結(jié)果統(tǒng)計表

根據(jù)協(xié)整回歸模型和2004—2014年東中西部面板數(shù)據(jù)混合回歸后的結(jié)果可知，相對勞動爭議受理率與經(jīng)濟增長之間存在負相關(guān)性，這就意味著當(dāng)社會相對勞動爭議受理率越低時，社會成員間的信任度就越高，而這越能促進區(qū)域經(jīng)濟水平的提升，即社會資本參與度是影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不可忽視的因素；而民間金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟水平間同樣存在正相關(guān)性，這就意味著伴隨我國經(jīng)濟、金融改革的持續(xù)深化和整體經(jīng)濟水平的持續(xù)提升，作為正規(guī)金融有效補充的民間金融刺激經(jīng)濟發(fā)展效用越來越顯著，已經(jīng)成為我國金融體系的重要組成部分；社會資本與民間金融互動而對經(jīng)濟整體水平的正向刺激效應(yīng)也表明，社會資本的參與將通過作用于民間金融發(fā)展而實現(xiàn)對整體經(jīng)濟發(fā)展的刺激，即社會資本的參與與民間金融發(fā)展間也存在正相關(guān)性，具體見表5。

表5區(qū)域面板數(shù)據(jù)回歸分析結(jié)果統(tǒng)計

四、結(jié)論與建議

在理論分析的基礎(chǔ)上，選擇2005-2014年我國東中西部區(qū)域面板數(shù)據(jù)對社會資本參與狀況、民間金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展間關(guān)系進行了實證檢驗，研究結(jié)果表明，社會資本的參與狀況將直接對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響，且兩者間存在正相關(guān)關(guān)系；而民間金融的發(fā)展?fàn)顩r也將對經(jīng)濟整體水平的提升產(chǎn)生影響，民間金融發(fā)展越充分越能加速區(qū)域經(jīng)濟水平的提升速度；不僅如此，社會資本的參與狀況還將對民間金融發(fā)展產(chǎn)生正向促進效用，并通過對民間金融發(fā)展?fàn)顩r的影響進而實現(xiàn)對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的刺激。基于此，未來應(yīng)加強對社會資本和民間金融發(fā)展的引導(dǎo)與激勵，以實現(xiàn)整體經(jīng)濟水平的提升。具體而言：

一方面，在對社會資本形成正確認識的基礎(chǔ)上，進一步發(fā)揮政府在構(gòu)建社會信用體系方面的效用，形成對社會資本的有效保護。從上述分析中已經(jīng)明確，社會資本憑借其所包含的信任、名譽和網(wǎng)絡(luò)等對民間金融發(fā)展和有效市場環(huán)境維護產(chǎn)生積極促進效用，擁有良好的誠信環(huán)境，確保交易者間較高的信任度則可以有效節(jié)省交易成本，提高交易效率。一旦誠信環(huán)境被破壞，交易者間相互欺詐、造假則不利于合作的開展，即社會資本遭到嚴重破壞后，將很難在短時間內(nèi)被修復(fù)。這就要求政府監(jiān)管部門應(yīng)通過構(gòu)建有效的市場誠信體系，實現(xiàn)對社會資本的培育和維護，這不僅可以對民間金融發(fā)展產(chǎn)生刺激效用，還能為整體經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展提供有利的誠信市場環(huán)境。

另一方面，通過正確引導(dǎo)和有效監(jiān)管，積極扶持民間金融發(fā)展。從我國民間金融發(fā)展的歷程來看，曾在建國初期一度被禁止，這主要是為了維護當(dāng)時金融體系的有序運行，但隨著經(jīng)濟水平的持續(xù)提升和金融改革的深入推進，民間金融作為正規(guī)金融的有效補充，在服務(wù)中小企業(yè)方面具有不可替代的優(yōu)勢。伴隨我國經(jīng)濟體制改革不斷推進，民間金融也必然面臨更廣闊的發(fā)展前景，這就要求政府應(yīng)充分利用民間金融在刺激經(jīng)濟發(fā)展方面的效用，通過對民間金融機構(gòu)發(fā)展方向和業(yè)務(wù)范圍的有效引導(dǎo)使其更好地服務(wù)于經(jīng)濟建設(shè)。

[1]2013年我國民營經(jīng)濟貢獻GDP總量超過60%[EB/OL]. http：//news.xinhuanet.com/2014-02/28/c_119558098.htm，2016-04-07.

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（責(zé)任編輯周吟吟）

葉茜茜（1978—），女，浙江溫州人，西北大學(xué)博士生，溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授，溫州大學(xué)溫州人經(jīng)濟研究中心研究員，研究方向為民間金融與民間資本投資。

F832.3

A

1671-7155(2016)03-0087-05

2016-05-04

本文受國家自然科學(xué)基金專項項目（71341010）、浙江省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目（12YD46YB）、溫州金融研究院全國招標(biāo)項目（ZB12108）的資助。