摘 要 社會責任是當前理論界和實務(wù)界研究的熱點，如何使企業(yè)積極主動地承擔社會責任是當前研究的重點。因此，對社會責任對企業(yè)價值的影響進行梳理有利于加強對企業(yè)社會責任經(jīng)濟后果的認識與推動企業(yè)社會責任的發(fā)展。本文主要從國內(nèi)外研究現(xiàn)狀入手，將社會責任對企業(yè)價值的影響進行述評。發(fā)現(xiàn)企業(yè)承擔社會責任短期內(nèi)對企業(yè)價值具有一定的負面影響，長期而言對企業(yè)價值具有正面的影響，并且對提升企業(yè)聲譽，緩解與外界信息不對稱都具有一定的作用。

關(guān)鍵詞 社會責任；企業(yè)價值；述評

一、前言

當前，頻繁發(fā)生的社會責任缺失事件引起公眾的廣泛關(guān)注，企業(yè)是否履行社會責任，如何更好的履行社會責任是當前實務(wù)界的熱點。社會責任與企業(yè)價值的相關(guān)性決定著企業(yè)是否會積極主動的承擔社會責任。企業(yè)社會責任思想起源于20世紀初期，Clark（1916）提出最早的關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟和社會責任的思想，這一思想在 Dodd（1932）那里得到了進一步的闡述，即管理者必須承擔社會責任（Andriof，2002）。社會責任作為對外部關(guān)系的管理，其承擔會對企業(yè)價值產(chǎn)生影響。同時，企業(yè)社會責任披露及質(zhì)量對企業(yè)價值有何影響，目前學(xué)術(shù)界已取得一定的認識與理解。因此本文通過對現(xiàn)有的理論基礎(chǔ)進行梳理，對現(xiàn)有的研究成果進行總結(jié)，有利于加強對企業(yè)社會責任經(jīng)濟后果的認識，同時有利于推動企業(yè)社會責任的發(fā)展。

當前，企業(yè)社會責任信息披露是否有助于甄別企業(yè)價值是社會各界普遍關(guān)注的熱點問題。企業(yè)社會責任報告是政府、組織以及廣大民眾了解企業(yè)社會責任履行情況的重要載體，是企業(yè)重要的非財務(wù)信息，其是否有助于甄別企業(yè)價值具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本文通過對社會責任信息披露對企業(yè)價值的影響進行梳理，探討其對企業(yè)價值的影響。理清企業(yè)承擔社會責任對企業(yè)價值的影響，對于企業(yè)積極主動承擔社會責任及對推動社會責任的發(fā)展具有重要意義。

二、國外研究現(xiàn)狀

企業(yè)社會責任與企業(yè)價值和財務(wù)績效相關(guān)性的探究可以追溯到1972年Moskowitz開創(chuàng)性的研究。對兩者關(guān)系的認識主要存在三種觀點，即正相關(guān)、負相關(guān)和關(guān)系不確定。

1.社會責任與企業(yè)價值正相關(guān)

企業(yè)社會責任與企業(yè)價值正相關(guān)：McGuire（1988）對企業(yè)社會責任與企業(yè)財務(wù)績效的研究方法、內(nèi)容和結(jié)論堪稱這一研究領(lǐng)域的經(jīng)典之作，該文獻應(yīng)用《財富》雜志的企業(yè)聲譽等級來評價企業(yè)社會責任，同時采用會計績效指標和基于股票市場的績效指標，并考慮了風險，其得到的提高企業(yè)價值的結(jié)論具有極強的說服力。Ostlund（1977）， Preston（1998），Woddock（1997），Wood（1997），Wood（1999），GMoore（2001），Ruf（2001），Simpson（2002），.Mchr（2005）等得到相似的正相關(guān)的結(jié)論。

2.社會責任與企業(yè)價值負相關(guān)

企業(yè)社會責任與企業(yè)價值負相關(guān)：認為企業(yè)的社會責任行為引起企業(yè)價值降低的文獻相對較少。在國外的文獻中比較有代表性的是Carroll （1985 ）所作的研究。該文檢驗了Carroll“金字塔”模型的有效性，得到的結(jié)論表明，關(guān)注社會議題公司與其他公司相比，其盈利性沒有統(tǒng)計意義上的差異，企業(yè)社會責任傾向大的企業(yè)財務(wù)績效表現(xiàn)不佳。也有一些學(xué)者運用不同的方法，從不同的角度，得到與KennethE（1980）相似的結(jié)論。Jaggy （1982）， Ingram （ 1983 ）認為企業(yè)承擔社會責任需要付出相應(yīng)的成本，社會責任成木使企業(yè)在與不承擔或少承擔社會責任的企業(yè)的競爭處于不利的經(jīng)濟境地。Aupperle （1985 ）等認為企業(yè)社會責任浪費資本和其他資源，與那些不從事企業(yè)社會責任活動的公司相比處于競爭劣勢。Boyle （1997 ） ， Brammer （2006）的研究結(jié)論也支持兩者間負相關(guān)關(guān)系。Cristomo （ 2011）認為企業(yè)履行社會責任會降低企業(yè)價值。

3.社會責任與企業(yè)價值關(guān)系不確定

企業(yè)社會責任對企業(yè)價值影響不確定：其中有些研究的結(jié)論認為企業(yè)社會責任對企業(yè)價值沒有影響，或企業(yè)社會責任與企業(yè)價值之間不相關(guān)。如Alexander（1978） ，Preston（1990），Mc Willians（2000），Subroto（2003）。也有研究認為企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關(guān)系非常復(fù)雜，影響因素較多，他們之間的關(guān)系是不確定的。如Balaban isetal（1998）， SeifatC2004）， Vande （2005）， Elsayed （2005）， Mahoney （2007）。

三、國內(nèi)研究現(xiàn)狀

1.社會責任與企業(yè)價值正相關(guān)

當前，企業(yè)社會責任在我國正處于快速發(fā)展時期，企業(yè)對外披露社會責任報告的數(shù)量逐年遞增，但不可否認企業(yè)社會責任還有很多亟待解決的問題，如主動發(fā)布社會責任報告的企業(yè)比例仍然偏低，即使在發(fā)布的社會責任報告中，其質(zhì)量水平也參差不齊。目前，我國學(xué)者通過對社會責任信息披露對企業(yè)價值的研究結(jié)論尚不一致。國內(nèi)部分學(xué)者對于企業(yè)承擔社會責任對企業(yè)價值的影響的研究結(jié)果支持企業(yè)社會責任與企業(yè)價值間呈正相關(guān)的觀點。王艷婷，羅永泰（2013）、楊自業(yè)（2009）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任的承擔有利于加強員工對于企業(yè)的認同感，對企業(yè)價值具有正面影響研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)履行社會責任會增強企業(yè)員工認同與社會參與行動，進而可以提升企業(yè)價值。宋建波（2012）通過對制造業(yè)的上市公司進行研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)履行社會責任不僅會增加其財務(wù)業(yè)績而且能夠增加企業(yè)價值。王曉?。?011）發(fā)現(xiàn)對不同的利益相關(guān)者企業(yè)承擔社會責任會產(chǎn)生不同的影響，企業(yè)對股東的社會責任對企業(yè)價值的貢獻度最大，企業(yè)對不同利益相關(guān)者履行社會責任存在相互影響。沈洪濤（2005）、李紅（2007）、田虹（2009 ）等學(xué)者均發(fā)現(xiàn)，持續(xù)履行社會責任有助于提升企業(yè)長期價值。

2.社會責任與企業(yè)價值負相關(guān)與關(guān)系不確定性

同時，國內(nèi)部分學(xué)者對于企業(yè)承擔社會責任對企業(yè)價值的影響研究結(jié)果支持企業(yè)社會責任與企業(yè)價值間呈負相關(guān)的觀點。國內(nèi)研究中明確影響較大的得到企業(yè)社會責任與企業(yè)價值負相關(guān)的是李正（2006）的研究，其研究結(jié)果表明當期承擔社會責任越多的企業(yè)，其價值越低，從長期看，承擔社會責任對企業(yè)價值的提升也沒有產(chǎn)生積極影響。溫素斌（2008） 、于曉紅，武文靜（2014）發(fā)現(xiàn)，履行社會責任與當期企業(yè)價值呈現(xiàn)顯著負相關(guān)，但與后續(xù)企業(yè)價值呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。胡亞敏等（2103）以農(nóng)業(yè)上市公司為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任沒有被資本市場考慮，企業(yè)社會責任的履行還沒有和公司價值的增加產(chǎn)生直接的關(guān)系，說明我國農(nóng)業(yè)上市公司對雇員、政府、供應(yīng)商、社會公益所承擔的責任還沒有完全在其價值上體現(xiàn)出來。林曉華等（2103）對化學(xué)原料及化學(xué)制品行業(yè)進行研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)履行生態(tài)社會責任未給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的增量，其企業(yè)價值未能得到更多的回報，是由于履行生態(tài)社會責任的效益顯現(xiàn)存在一定的滯后，因此社會責任對企業(yè)價值的影響在當期并不顯著。李建升（2010）的實證研究發(fā)現(xiàn)，由于企業(yè)社會責任轉(zhuǎn)化為企業(yè)財務(wù)績效需要一定的條件，企業(yè)社會責任對財務(wù)績效的影響并不確定。陳可（2010）的研究發(fā)現(xiàn)，并非所有方面的企業(yè)社會責任均對企業(yè)財務(wù)績效有正面影響，僅有對政府和慈善方面的企業(yè)社會責任行為對財務(wù)績效有直接正向作用。

四、結(jié)論與建議

通過上述的文獻梳理可以發(fā)現(xiàn)，近年我國學(xué)者結(jié)合我國企業(yè)、市場、社會環(huán)境所得到的研究認識到，企業(yè)社會責任與企業(yè)價值之間的關(guān)系并不是絕對的正相關(guān)、負相關(guān)或不相關(guān)那么簡單。在不同的條件下，不同類型、不同內(nèi)容的企業(yè)社會責任行為對企業(yè)價值的不同方面，如市場價值、財務(wù)價值、長期績效、短期績效的影響可能存在差異。企業(yè)社會責任作為企業(yè)外部治理的行為，其實施毫無疑問會對企業(yè)的價值產(chǎn)生影響?？傮w而言，企業(yè)承擔社會責任對企業(yè)價值的影響具有滯后性，在當期可能會對企業(yè)價值產(chǎn)生負面影響，但在后面的承擔社會責任會對企業(yè)價值產(chǎn)生正面的影響。因此，企業(yè)應(yīng)積極主動的承擔社會責任，不僅有利于企業(yè)產(chǎn)生良好的聲譽，同時有利于加強外部利益相關(guān)者的了解，緩解信息不對稱。積極主動的承擔社會責任是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要前提，企業(yè)應(yīng)把社會責任作為企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，將企業(yè)的社會責任與企業(yè)的財務(wù)目標、財務(wù)治理、財務(wù)政策和財務(wù)評價等方面相結(jié)合，強化企業(yè)的社會責任意識、推動企業(yè)乃至整個社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：

萬小慶，（1991—），漢，四川廣漢市人，研究生，單位：西南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院會計學(xué)專業(yè)，研究方向：財務(wù)會計。