檀昕

產(chǎn)業(yè)融合是數(shù)字時(shí)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融業(yè)的融合，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融。文章主要從理論框架入手，介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生、現(xiàn)狀和類型，并分析發(fā)展的原因以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生及現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融起源于早期的金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)來改變自身的業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)內(nèi)容，即最初的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化。由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及金融業(yè)務(wù)需求的廣泛性，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)代人的需求，于是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基于業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力和對(duì)范圍經(jīng)濟(jì)的追求，借助于如搜索技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新科技，創(chuàng)新出基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)之上而又有別于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的新模式，如網(wǎng)銀、P2P模式及貸款信用信息網(wǎng)絡(luò)等，逐步實(shí)現(xiàn)了以往只有商業(yè)銀行承擔(dān)的兩大主要任務(wù)：支付結(jié)算和資源配置。如今，互聯(lián)網(wǎng)金融已融入人們生活中，自2014年起的滴滴打車、微信紅包、P2P及各類“寶”產(chǎn)品等，為人們提供了高效益、便捷的第三方支付。據(jù)資料顯示，2015年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)11.8萬億元，同比增速46.9%，新型的支付平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，如：支付寶、快錢、財(cái)付通等。這種種跡象表明互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了債券、貸款、股票的發(fā)行與交易，并發(fā)展迅猛，規(guī)模及效益日益擴(kuò)大。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的類型

一是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，簡(jiǎn)單的說是各大銀行、券商、基金的互聯(lián)網(wǎng)銷售。金融實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要作用是融通資金、將供需雙方的資金進(jìn)行匹配，一般通過兩大中介來完成，第一種是具備間接融資模式的商業(yè)銀行，第二種是具備直接融資模式的股票和債券市場(chǎng)。這兩大中介對(duì)資源配置和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到關(guān)鍵作用，但較高的交易成本使它們將自己的業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)延伸，因此產(chǎn)生了商業(yè)銀行的電子化和基金、證券公司的互聯(lián)網(wǎng)銷售等。

二是全新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，衍生于傳統(tǒng)金融系統(tǒng)之外，以改進(jìn)傳統(tǒng)金融服務(wù)模式和利益分配模式為目的，如P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資等模式。這兩種模式的準(zhǔn)入門檻比較低，與傳統(tǒng)金融操作有較高的相似度，不僅有助于提高信息匹配度，而且優(yōu)化了傳統(tǒng)直接融資和間接融資渠道。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為原來屬于銀行和私募的信息找尋匹配業(yè)務(wù)，并將部分信貸匹配成本轉(zhuǎn)嫁到客戶自身。其實(shí)從事的是金融中介的業(yè)務(wù)，在簡(jiǎn)化了流程的基礎(chǔ)上，將信息處理的權(quán)利交給客戶本人，這意味著將銀行和私募承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分散給個(gè)人。

三是跨國(guó)界的虛擬貨幣，這是在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上形成的，與資本相比，互聯(lián)網(wǎng)不僅具有無國(guó)界的特點(diǎn)，而且它的載質(zhì)也具有差別性。這種虛擬貨幣一旦具備了與現(xiàn)實(shí)貨幣兌換的雙向性，貨幣發(fā)行的企業(yè)也也相應(yīng)具備了央行的部分功能。比如說比特幣的出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了與現(xiàn)實(shí)貨幣的雙向可兌換性，從普通互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所發(fā)行的游戲幣中脫穎而出，發(fā)展為一種跨國(guó)貨幣，但是由于此類貨幣產(chǎn)生的技術(shù)條件受到限制，再加上銀行系統(tǒng)的監(jiān)管，目前很難在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中發(fā)揮重大作用。

四是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，它是在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上將金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相融合后的產(chǎn)物，我們稱這一類型的企業(yè)為融合型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如阿里支付寶、京東金融和第三方支付機(jī)構(gòu)。在中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局以這三大互聯(lián)網(wǎng)公司為主，分別為阿里集團(tuán)、騰訊公司、百度公司。以阿里集團(tuán)為例，它在美團(tuán)、新浪微博、快的打車、高德地圖等多個(gè)公司進(jìn)行投資后，實(shí)現(xiàn)了支付寶支付，在移動(dòng)消費(fèi)領(lǐng)域打造“微淘”，為消費(fèi)者提供便捷省錢的手機(jī)購物服務(wù)模式。在移動(dòng)餐飲服務(wù)平臺(tái)整合高德地圖推出“淘點(diǎn)點(diǎn)”，將餐飲服務(wù)變成商品，讓買賣雙方直接交易。在支付寶平臺(tái)首推“余額寶”，打造全新的余額增值服務(wù)。這些都實(shí)現(xiàn)了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的融合。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的動(dòng)因分析

在新技術(shù)條件下，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的融合形成了互聯(lián)網(wǎng)金融，產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)性和對(duì)效益最大化的追求是其內(nèi)在動(dòng)力，以及放松管制為產(chǎn)業(yè)融合提供了外部條件。

一是互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)的滲透。隨著環(huán)境優(yōu)化和終端技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的滲透率不斷提升，2015年整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)本地生活服務(wù)市場(chǎng)用戶規(guī)模已達(dá)到3.2億，滲透率達(dá)到46.4%。由于LBS（手機(jī)定位）技術(shù)、移動(dòng)支付、二維碼等技術(shù)應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)性，使得越來越多的用戶紛紛觸網(wǎng)，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的便捷性使得越來越多的用戶由線下轉(zhuǎn)移至線上消費(fèi)。隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)用戶和行業(yè)不斷的滲透，未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和其他行業(yè)的融合是必然趨勢(shì)，并且傳統(tǒng)行業(yè)的運(yùn)作方式會(huì)朝著生產(chǎn)效率提高的方向調(diào)整，互聯(lián)網(wǎng)金融就是其中之一。

二是企業(yè)對(duì)低成本渠道的探索。以資產(chǎn)管理公司為例，其中基金公司的功能主要集中于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資研發(fā)，但并未自建渠道與客戶直接聯(lián)系，資產(chǎn)管理公司通過銀行和第三方銷售渠道銷售自己的產(chǎn)品時(shí)，基金公司只獲得了一些簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)，如客戶姓名、聯(lián)系方式、產(chǎn)品購買量等，而銀行卻掌控了資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)構(gòu)、客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。大資管背景下的產(chǎn)品供給種類越來越豐富，渠道的優(yōu)勢(shì)以及議價(jià)能力將顯得更加重要，較快的找到低成本渠道是資產(chǎn)管理公司的首要任務(wù)。在通過與互聯(lián)網(wǎng)公司合作后，基金公司開始直接面對(duì)客戶獲取所需的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，并通過數(shù)據(jù)分析滿足客戶需求，調(diào)整方案開發(fā)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。

三是管制的放松。根據(jù)產(chǎn)業(yè)融合理論，不同產(chǎn)業(yè)間存在著進(jìn)入壁壘，可見不同產(chǎn)業(yè)間存在著各自的邊界。放松管制會(huì)導(dǎo)致其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)加入到本產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，從而逐漸走向產(chǎn)業(yè)融合。作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要部門，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展的業(yè)務(wù)一直以來受到了嚴(yán)格的監(jiān)管，但由于目前關(guān)于非金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管法律法規(guī)存在著空白，相當(dāng)于為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)涉足金融業(yè)務(wù)設(shè)立了零門檻，即使在未來對(duì)非金融機(jī)構(gòu)開展金融業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)加監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種重要的金融創(chuàng)新也不會(huì)被扼殺掉，反而由于監(jiān)管的介入會(huì)保持健康快速的發(fā)展。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不僅擴(kuò)展了投資渠道，還改變了人們傳統(tǒng)的理財(cái)方式。以余額寶為代表的支付平臺(tái)不斷增加，人們更傾向于既能用于支付消費(fèi)，又能用來投資理財(cái)?shù)钠脚_(tái)，這類“一站式”的賬戶也極大地激發(fā)了人們對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品購買的熱情。另外對(duì)于急需資金的中小企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融為其提供了一些融資平臺(tái)，幫助他們較快安全的籌集到資金。第二，隨著人人貸、阿里小貸等平臺(tái)的快速發(fā)展以及成功運(yùn)行，這不得不給傳統(tǒng)銀行業(yè)提出新的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，促使它們調(diào)整業(yè)務(wù)并積極投入到小微貸款這個(gè)業(yè)務(wù)中，可見互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了商業(yè)銀行的改革，也加快傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)融合。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過云計(jì)算、大數(shù)據(jù)以及先進(jìn)的信息技術(shù)，不僅能夠盡快了解到市場(chǎng)資金的供求變化，解決信息不對(duì)稱的問題，還能提高資源配置效率，使融資者和投資者不用通過金融機(jī)構(gòu)，直接進(jìn)行交易。第四，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有助于金融市場(chǎng)化改革，在互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)上，資金供求雙方能夠根據(jù)自己的偏好和需求來選擇交易對(duì)象，促進(jìn)交易的市場(chǎng)化，分析利率的走勢(shì)來完善貸款的定價(jià)。同時(shí)削弱了大型銀行對(duì)市場(chǎng)的壟斷，促進(jìn)了市場(chǎng)的公平和自由競(jìng)爭(zhēng)。

（作者單位：中國(guó)政法大學(xué)研究生院）

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