孫思華　張鈺

摘 要：本文以中國食品行業(yè)中發(fā)展較好的YL實業(yè)集團股份有限公司為例，利通過內部競爭優(yōu)勢和外部競爭機會和威脅分析，分析了YL實業(yè)集團能保持較高的增長率和持續(xù)增加的凈資產(chǎn)收益率的影響因素。同時，根據(jù)乳制品行業(yè)發(fā)展形勢，找出其戰(zhàn)略成本管理的關鍵因素，揚長避短，提出企業(yè)戰(zhàn)略選擇建議，降低戰(zhàn)略成本，確保企業(yè)良好發(fā)展。

關鍵詞：YL股份有限公司；戰(zhàn)略成本；外部競爭；內部競爭

一、前言

YL實業(yè)集團股份有限公司一直發(fā)展良好，其主營業(yè)務收入在58家國內上市的食品行業(yè)中排行第1位，凈資產(chǎn)收益率排名第4位。但是，縱觀整個國內乳制品行業(yè)，國內消費水平回落，乳制品生產(chǎn)增長速度只能維持在降低水平，15年中國乳制品行業(yè)更是發(fā)展緩慢，虧損企業(yè)虧損額18.31億元，YL實業(yè)集團能保持較高的增長率，其本身的戰(zhàn)略成本的管理至關重要。因此，要根據(jù)乳制品行業(yè)發(fā)展形勢，從內部和外部環(huán)境入手，找出其戰(zhàn)略成本管理的關鍵因素，提出企業(yè)戰(zhàn)略選擇建議，降低戰(zhàn)略成本，確保企業(yè)良好發(fā)展。

二、L集團內部競爭優(yōu)勢分析

YL集團的內部競爭優(yōu)勢是指YL集團在國內上市的58家食品公司中，其盈利能力高于行業(yè)水平：YL集團15年凈資產(chǎn)收益率23.2%，食品業(yè)平均水平-6.1%；主營業(yè)務利潤率為36.3%，食品業(yè)平均水平為16.2%；凈利潤增長率為11.7%，行業(yè)平均水平為-205.6%，其主要指標均遠超于行業(yè)均值。因此，YL集團有著持續(xù)的競爭優(yōu)勢，為分析企業(yè)競爭優(yōu)勢因子，有必要從財務分析入手，尋找其優(yōu)勢和劣勢。

（一）凈資產(chǎn)收益率分析。影響YL集團凈資產(chǎn)收益率的指標有三項：主營業(yè)務利潤率、資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)。這三項從盈利能力、營運能力和資本結構三個方面反映了企業(yè)目前的生存狀況，具體體現(xiàn)在哪些指標，本文將具體分析。

（二）盈利能力分析。YL集團的凈資產(chǎn)報酬率一直在20%左右，13年為19.77%，15年增長到23.18%，增長率達到17.24%。主營業(yè)務利潤率一直在30%左右，13年為28.17%，2015年增長到35.4755%，增長率達到25.91%。主營業(yè)務成本率一直呈現(xiàn)降低的狀態(tài)，13年為71.33%，15年減少到到67.45%，降低幅度卻僅為5.43%。通過期間費用占成本的比重可以看出，在期間費用中，銷售費用占比20%左右，且不斷增長，財務費用、管理費用占比也在增加，所以企業(yè)銷售費用過多可能在未來競爭中處于劣勢。

（三）營運能力分析。第一，應收賬款周轉率。YL集團的應收賬款周轉率由13年的151.82降低到110.32，也就是說原來應收賬款賬面上的資金需要2天到3天的時間變?yōu)楝F(xiàn)金，現(xiàn)在則需要3天到4天，周轉能力下降，隨著應收賬款周轉天數(shù)的增加，賬面的應收賬款數(shù)額也相應增加，進而會導致流動資產(chǎn)回籠速度變慢，致使資金的流動效率變緩。第二，存貨周轉率。存貨在流動資產(chǎn)中占有較大比例，存貨的周轉速度，對企業(yè)資金的變現(xiàn)能力和利用效率起著至關重要的作用。存貨周轉率由13年的10.21降低到15年的7.93，降低了22.23%，存貨周轉率7.94也意味著周轉周期為45天，就是說一件產(chǎn)品從采購、生產(chǎn)、到銷售需要1個半月的時間，而在13年只需要1個月05天左右。存貨周轉周期增加1個多星期，不僅會降低企業(yè)資金的周轉效率，變現(xiàn)能力減弱，存貨的管理和運輸還會大量增加管理費用、銷售費用、財務費用，這也從側面解釋了為什么集團銷售費用占收入的比重偏高。

（四）資本結構分析。YL集團的資本結構主要影響企業(yè)的權益乘數(shù)，權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率的影響，雖然資產(chǎn)負債率越大，權益乘數(shù)越高，但其償還貸款的風險也就越大。因此我們要通過償債能力指標具體分析企業(yè)的資本結構。YL集團的資產(chǎn)負債率一直控制在50%左右，平均負債規(guī)模比較穩(wěn)定，沒有大幅度的波動。YL集團籌集的資金中負債占50%左右，這也反映了公司采取的是激進型籌資策略，資產(chǎn)負債比例一半一半，剛剛可以償還，過高的負債會帶來企業(yè)融資風險，因此，YL集團要適當注意負債比率，避免負債過多，導致企業(yè)周轉出現(xiàn)問題。

三、外部機會與威脅分析

雖然在本文第二部分根據(jù)集團的特點，找出了其競爭優(yōu)勢和劣勢的影響因素，但企業(yè)的發(fā)展離不開整體環(huán)境的影響，因此有必要對中國的乳業(yè)市場進行分析。

（一）乳品產(chǎn)業(yè)增長緩慢。2015年，乳制品生產(chǎn)緩慢增長，部分產(chǎn)品處于下降趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2015年全國共有規(guī)模以上乳制品企業(yè)637家，主營業(yè)務收入3015.3億元，同比增長1.51%，其中利潤總額204.2億元，同比增長5.73%，銷售收入利潤率為6.8%。乳制品產(chǎn)量2531.0萬噸，同比增長4.42%，其中液體乳產(chǎn)量2295.7萬噸，同比增長4.49%。

（二）進口產(chǎn)品勢頭強勁，競爭壓力大。2015年，雖然進口乳制品的數(shù)量、貨值較上年有明顯下降，但仍然對國內市場形成巨大沖擊。據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年乳制品進口數(shù)量和貨值分別達到172.2萬噸和54.6億美元，同比分別增長-10.18%和-31.95%。雖然增長的幅度下降，但龐大的進口數(shù)量和貨值不容小覷，YL集團在面對海外進口產(chǎn)品挑戰(zhàn)時，不僅要擴寬原有的銷售渠道，還應該保證質量，增加單位居民的購買能力。

（三）行業(yè)整體質量監(jiān)管嚴格。根據(jù)收集到國家監(jiān)督抽檢結果，2015年國家共抽檢乳粉樣品1540批次，不合格樣品60批次，抽檢合格率為96.1%。隨著國家對于質量管理的越加嚴苛，YL集團也必然要將更多精力投入到質量和研發(fā)之中，確保質量合格，甚至于高于同行業(yè)標準，才能有更多的競爭優(yōu)勢和發(fā)展空間。

四、戰(zhàn)略成本管理對策

通過以上的內部和外部環(huán)境分析，我們可以發(fā)現(xiàn)YL公司的所處行業(yè)競爭壓力變大，為了保證YL集團的戰(zhàn)略成本得到有效控制，特提出以下建議：

（一）加大對期間費用的控制。YL公司應該建立良好的成本控制系統(tǒng)，將銷售費用、財務費用、管理費用細化到奶牛養(yǎng)殖、生產(chǎn)、銷售的每一個環(huán)節(jié)的具體步驟中進行分析，優(yōu)化業(yè)務流程。同時，盡可能實現(xiàn)企業(yè)的財務與業(yè)務一體化，按季度對企業(yè)期間費用消耗過大的環(huán)節(jié)進行審查，建立和完善采購和銷售渠道，確保資金合理利用。

（二）縮短流動資產(chǎn)的周轉率、增加銷售渠道。YL集團應該重視存貨周轉問題，加大把控力度，制定完善的存貨控制計劃，提高存貨管理水平，同時注意應收賬款等其他流動資產(chǎn)的監(jiān)控。

在存貨管理方面，尤其注意銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)生的時間浪費以及產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售的時間長度，可以適當改變企業(yè)的生產(chǎn)計劃和商品運輸、儲存計劃，減少商品在倉庫放置時間，加快庫存商品的銷售速度，擴寬商品的銷售途徑。企業(yè)可以在互聯(lián)網(wǎng)上加大投入，在天貓、京東等互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺提高銷售業(yè)績，同時加大鄉(xiāng)鎮(zhèn)的銷售力度，借鑒戴爾的零庫存、零運營資金概念，減少庫存積壓。

（三）適當減少短期借款，加大質量和研發(fā)投入。YL可通過適當控制負債水平，使權益乘數(shù)保持穩(wěn)定，進而提高凈資產(chǎn)收益率。負債過多會使YL集團的風險增加，競爭壓力變大，投資者的投資會因為高負債而縮減，不利于集團發(fā)展。作為食品行業(yè)，產(chǎn)品的質量要求越加嚴格，只有企業(yè)生產(chǎn)的食品符合市場標準并不斷研發(fā)出更高標準的食品才能不被市場淘汰，加上國家對乳制品行業(yè)的結構優(yōu)化，調整升級，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力越來越被看重，只有不斷尋找新的利潤點，“降費節(jié)支、提質增效”才可以未來更好的發(fā)展。

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學）

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