向勁靜

與其他淘寶“網(wǎng)紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，家族色彩濃厚的裂帛也不得不思考“接下來(lái)的路怎么走”的問(wèn)題。值得肯定的是，公司董秘比較詳細(xì)地回答了相關(guān)疑問(wèn)

當(dāng)網(wǎng)購(gòu)紅利逐漸消退時(shí)，淘品牌開(kāi)始尋求IPO以謀求進(jìn)一步發(fā)展的資本。

近期，北京心物裂帛電子商務(wù)股份有限公司（下稱(chēng)“裂帛”）遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO招股說(shuō)明書(shū)，擬在深交所上市。倘若你還不了解裂帛，姑且可以將其理解為“民族風(fēng)的設(shè)計(jì)師品牌”。裂帛公司除了“裂帛”這個(gè)品牌以外，旗下還有另外10個(gè)品牌，均以女裝為主、男裝和童裝為輔。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前天貓平臺(tái)已經(jīng)有逾50家企業(yè)啟動(dòng)了IPO計(jì)劃，包括匯美、韓都衣舍、裂帛、十月媽咪、阿芙等，從而使得誰(shuí)能奪得“淘品牌第一股”備受關(guān)注。

盡管裂帛的上市有著阿里巴巴背書(shū)，但其上市過(guò)程中依然會(huì)面臨不少困難。首先，與其他淘寶“網(wǎng)紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，裂帛也不得不思考“接下來(lái)的路怎么走”的問(wèn)題。同時(shí)，裂帛的創(chuàng)始人家族持股超過(guò)77%，引起投資者的關(guān)注。對(duì)此，《投資者報(bào)》記者采訪裂帛董秘孫蕾，得到詳細(xì)回答。

營(yíng)收連續(xù)下滑

近三年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，裂帛的營(yíng)收正呈逐年下滑態(tài)勢(shì)。2013年至2015年?duì)I收分別為6.88億元、5.79億元和5.46億元，三年累計(jì)降幅為20.6%。除此之外，毛利率水平也逐年走低，從2013年的57.13%下滑至2015年的50.26%。

其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)連續(xù)下滑。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)線下服裝品牌以及國(guó)際知名服裝品牌（如優(yōu)衣庫(kù)、ZARA等）紛紛入駐國(guó)內(nèi)各大電商平臺(tái)，并不斷加大線上渠道的銷(xiāo)售力度，同時(shí)線上服裝新品牌明顯增加，不斷分流電商平臺(tái)的女裝消費(fèi)用戶(hù)流量。從而導(dǎo)致2014年裂帛的營(yíng)業(yè)收入有所下降。

孫蕾向《投資者報(bào)》記者表示：“面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，裂帛采取了一系列的應(yīng)對(duì)措施，大力推進(jìn)多品牌、多品類(lèi)、多渠道的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)一步將優(yōu)勢(shì)資源集中在自身擅長(zhǎng)的設(shè)計(jì)研發(fā)及運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)售等高附加值環(huán)節(jié)，并在2015年開(kāi)始取得一定成效。收入方面盡管仍有小幅下滑，但主要是由于渠道收入確認(rèn)金額的差異所導(dǎo)致，公司全年總交易金額已呈上升趨勢(shì)?！?/p>

差異化戰(zhàn)略

根據(jù)裂帛的招股說(shuō)明書(shū)所顯示，此次募集資金為4億元。其中，6238萬(wàn)元將用于子品牌的進(jìn)一步建設(shè)和擴(kuò)張。

還未上市的裂帛早已不滿(mǎn)足于對(duì)單一品牌女裝的經(jīng)營(yíng)，近年來(lái)，裂帛陸續(xù)推出了與裂帛主品牌風(fēng)格迥異的女裝品牌，致力于為消費(fèi)者提供差異化的穿衣體驗(yàn)。目前，裂帛旗下有超過(guò)10個(gè)子品牌。

“隨著公司多品牌差異化戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，‘裂帛品牌的收入占比逐漸降低。未來(lái)，公司也將繼續(xù)施行品牌差異化戰(zhàn)略，以提升公司的市場(chǎng)份額和地位，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！睂O蕾對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的主營(yíng)收入主要是來(lái)自于“裂帛”，2013年～2015年，該品牌收入占公司營(yíng)業(yè)收入比重分別為67.89%、61.42%和62.72%。除了主品牌裂帛，子品牌Lady Angel、天使之城外，其他子品牌對(duì)裂帛的貢獻(xiàn)均較低，其中排名第二的是Lady Angel，占比12.53%。

一直以來(lái)，電商都是裂帛的主要銷(xiāo)售平臺(tái)，其中淘寶則是裂帛的主要銷(xiāo)售渠道。

2013年，裂帛來(lái)自淘寶的收入為5.71億，到2015年已降至3.19億元，下降幅度為44.1%。同樣，2013年裂帛來(lái)自京東的收入為2815萬(wàn)元，到2015年已下降至1408萬(wàn)元，降幅達(dá)50%。

銷(xiāo)量唯一增長(zhǎng)的渠道是唯品會(huì)。2013年，來(lái)自唯品會(huì)平臺(tái)的銷(xiāo)售額為5068萬(wàn)元，2015年，這一數(shù)字升至1.98億元。2013年至2015 年，唯品會(huì)為裂帛貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.37%、19.49%和36.36%。

孫蕾向《投資者報(bào)》記者表示：“近年來(lái)，裂帛銷(xiāo)售渠道從以天貓為主，逐步拓展至天貓、唯品會(huì)、京東商城等多個(gè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道的多元化，為公司的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。未來(lái)，公司銷(xiāo)售渠道主要定位于各大具有競(jìng)爭(zhēng)力的電子商務(wù)平臺(tái)，官網(wǎng)目前主要用于公司宣傳?！?/p>

裂帛股份此次要募集資金中計(jì)劃擬投入5230萬(wàn)元，其中實(shí)體店初始建設(shè)投入為2789萬(wàn)元，實(shí)體店第一年運(yùn)營(yíng)投入為2441萬(wàn)元，建設(shè)周期為兩年，開(kāi)設(shè)15家線下門(mén)店。在傳統(tǒng)商業(yè)處于低迷時(shí)期，裂帛股份為何要擴(kuò)張線下門(mén)店？

孫蕾表示，裂帛本次募集資金擬投資項(xiàng)目之一為線下品牌渠道建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目將作為公司現(xiàn)有線上渠道的有力補(bǔ)充。線下實(shí)體門(mén)店可以成為品牌服裝企業(yè)展示品牌形象的另一重要途徑，也是為消費(fèi)者提供良好購(gòu)物體驗(yàn)、傳遞產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和文化內(nèi)涵的重要場(chǎng)所。

“線下品牌渠道建設(shè)項(xiàng)目除了能夠進(jìn)一步拓展公司的營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)售渠道，挖掘并獲取線下消費(fèi)群外，也將有利于進(jìn)一步擴(kuò)大公司品牌的市場(chǎng)知名度，進(jìn)而推動(dòng)線上的銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)線上線下融合發(fā)展，起到效益倍增的效果?！睂O蕾說(shuō)。

湯氏家族持股超77%

在裂帛的前十大股東中有4個(gè)個(gè)人股東，分別是湯險(xiǎn)峰、湯霄峰、曾華勇、向峰，4人分別直接持股13.96%。其中，湯險(xiǎn)峰和湯霄峰為姐妹關(guān)系，湯險(xiǎn)峰和曾華勇為夫妻關(guān)系，湯霄峰和向峰為夫妻關(guān)系。在機(jī)構(gòu)股東中，還有天津心物裂帛、天津心物所在和天津天使之城，分別持股9.61%、7.13%和4.89%。

也就是說(shuō)，減去經(jīng)緯香港所持有的13.51%和紅杉香港所持有的9.01%，其余高達(dá)77.48%的股份基本為湯氏家族直接或間接控制。

這不得不引人思考，裂帛如何保障投資者和其他股東的利益？

孫蕾表示，自2015年10月股份公司設(shè)立后，裂帛逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)，根據(jù)《公司法》、《證券法》等各項(xiàng)法律法規(guī)的要求，參照上市公司的規(guī)范運(yùn)作指引，結(jié)合公司實(shí)際情況制定了《公司章程》，建立了由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層組成的公司法人治理結(jié)構(gòu)。

盡管如此，畢竟湯氏家族合計(jì)控股 77.48%，此次IPO雖會(huì)有所攤薄，但畢竟比例有限。作為實(shí)際控制人的湯氏家族對(duì)公司董事會(huì)、股東大會(huì)決議的影響依然舉足輕重。