梁霄+陳昆玉

[摘要]政府每年都會對企業(yè)的研發(fā)活動投入大量資金，政府資助對企業(yè)研發(fā)投入的影響至今仍存在爭議，云南省作為西南地區(qū)一個欠發(fā)達省份，對這一經濟發(fā)展問題的重視程度比較薄弱。文章選取了2008—2014年19家云南省上市公司的104個樣本觀察點，在控制了資產負債率和技術人員比例等因素之后，實證分析了政府資助對企業(yè)研發(fā)投入的影響。研究結果表明，云南省政府資助與企業(yè)研發(fā)投入無顯著相關關系，表明企業(yè)研發(fā)投入不隨政府資助強度的增大而增加或減少。但當僅考慮國有上市公司時，政府資助對企業(yè)研發(fā)投入具有激勵效應，這一結論對云南省企業(yè)研發(fā)投入具有借鑒意義。

[關鍵詞]政府資助；研發(fā)投入；國有上市公司

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.012

1 引 言

企業(yè)研發(fā)投入是促進國家或地區(qū)經濟增長的重要手段之一。然而，由于研究的投入與產出具有不確定性，市場失靈會導致企業(yè)的研發(fā)投入資金不足，因此，政府有必要對企業(yè)研發(fā)進行資助，而政府對企業(yè)創(chuàng)新投入是否具有激勵效應，相關文獻的研究結論仍然不一。

有學者認為政府資助對企業(yè)研發(fā)投入有激勵效應，[1]如，Czamitzld（2007）等人研究芬蘭政府的創(chuàng)新激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響發(fā)現，兩者呈正相關關系；[2]Hussinger（2003）運用德國制造業(yè)公司數據研究發(fā)現，政府資助對企業(yè)研發(fā)投入具有激勵作用；[3]吳勇和陳通（2010）以政府縱向創(chuàng)新補貼政策和創(chuàng)新產品補貼政策為基礎，對比研究了享受這兩種政策優(yōu)惠的企業(yè)與獨立創(chuàng)新的企業(yè)，研究結果顯示政府資助與企業(yè)研發(fā)投入呈正相關關系。[4]也有學者認為政府資助對企業(yè)研發(fā)投入具有擠出效應，[5]例如，Tommy H.Clausen（2009）在研究挪威企業(yè)“遠離市場”和“接近市場”兩種研發(fā)活動時發(fā)現，政府對“接近市場”研發(fā)活動的資助和研發(fā)投入的變化是反方向的，對“遠離市場”的結論則相反；[1]顧元媛（2011）研究發(fā)現政府對科研部門的撥款對研發(fā)企業(yè)具有負效應。[6]還有學者認為政府資助對企業(yè)研發(fā)投入沒有顯著影響，正如Pazo（2008）等研究發(fā)現政府資助與企業(yè)研發(fā)投入之間不存在明顯的激勵效應和擠出效應。[7]這些研究結論不一致的一個可能原因是忽視了區(qū)域性差異的影響。在這些成果的基礎上，本文以云南省上市公司為研究對象，探討了上述主題。云南省是我國西南邊陲經濟發(fā)展較為落后的省份，近幾年，云南省政府加大了對企業(yè)科技研發(fā)的扶持力度，但政府的資助能否帶動企業(yè)研發(fā)投入的增加，是一個值得探討的問題。

2 理論分析與研究假設

政府資助在一定程度上能夠減輕企業(yè)研發(fā)活動的成本，使企業(yè)擁有更多的資金用于開發(fā)項目。此外，政府資助有助于加快企業(yè)資金周轉，降低資金使用風險，資金周轉越快給企業(yè)帶來收益越多，企業(yè)越有可能提取足夠多的盈余資金用于研發(fā)投入。梁彤纓（2012）通過查詢我國上市公司2004—2008年的相關數據進行研究，結果顯示政府補助在一定程度上刺激了企業(yè)研發(fā)投入，政府資助力度越大，企業(yè)研發(fā)投入強度越大。[8]由于政府資金的支持，企業(yè)有可能投入比原來更多的資金到研發(fā)項目上，甚至對原本不打算啟動的研發(fā)項目增加資金投入，擴大研發(fā)活動，增強研發(fā)投入強度。這種情況下，政府資助與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關，政府資助的增加有利于加大公司研發(fā)投入的強度。因此，提出如下假設。

假設1：上市公司的政府資助與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關。

但另一方面，當政府資助的項目是企業(yè)的計劃研究項目時，企業(yè)可能考慮到有政府資助的存在，企業(yè)自身無須再進行研發(fā)投入，因此，政府資助可能并未促進企業(yè)研發(fā)投入的增加，反而導致企業(yè)減少研發(fā)投入。不僅如此，企業(yè)也有可能將政府資助轉為他用，而不是用在特定的項目研發(fā)上，偏離了政府的預期，造成政府資助對企業(yè)研發(fā)投入的擠出作用。例如，呂永琴（2011）在總結前人研究成果的基礎上，以2007—2008年721家上市公司為樣本，且將樣本分為研發(fā)組、補助組和補助研發(fā)組，對于補助組，政府補助對企業(yè)研發(fā)投入具有完全或部分擠出效應。[9]因此，提出如下假設。

假設2：上市公司的政府資助與企業(yè)研發(fā)投入顯著負相關。

由于云南省上市公司以國有企業(yè)為主，大約占到上市公司總數的73.33%，根據這一特點，進一步分析國有上市公司政府資助對企業(yè)研發(fā)投入的影響。一方面，國有企業(yè)的所有權性質決定了他們與政府存在特殊的政治關聯，這使得國有企業(yè)能夠從政府得到比非國有企業(yè)更多的資助，這一觀點得到楊其靜和楊繼東（2010）的論證支持，[10]我國對國有企業(yè)的政府資助相對其他類型企業(yè)無論在資助數量還是種類上都更多。政治關聯可能導致管理層有動力迎合創(chuàng)新的政策要求，從而增加配套的研發(fā)投入。另一方面，云南省國有上市公司多為資源型企業(yè)，具有較強的盈利能力，進一步促進研發(fā)投入的增加。云南省國有上市公司政府資助和企業(yè)研發(fā)投入的相關性直接影響到本地區(qū)的技術創(chuàng)新效率和經濟發(fā)展水平。因此，提出如下假設。

假設3：國有上市公司政府資助與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關。

3 研究樣本與變量設計

3.1 樣本選取及數據來源

本文選取2008—2014年云南省國有及非國有 A 股上市公司為研究樣本。數據來源于國泰安數據庫（CSMAR）和新浪財經網站。為使選中的樣本有效，對樣本進行了如下篩選：一是剔除ST及PT股，因為證券市場特殊因素及企業(yè)經營出現異常會對企業(yè)造成不利影響；二是剔除樣本期內數據不全的公司；三是剔除個別異常數據，因為畸形數據會對研究結果造成影響。最終，本文選擇了19家上市公司的104個樣本觀察點進行分析研究。

3.2 因變量

首先，對于財務報告中“董事會報告”部分披露“研發(fā)支出”的上市公司，本文直接選用本年增加的研發(fā)投資額作為研發(fā)投入金額；其次，對于在“董事會報告”中未披露“研發(fā)支出”的上市公司，則選取財務報表附注中“開發(fā)支出”的本年增加額與“管理費用”明細中的“研究開發(fā)費用”之和作為研發(fā)投入金額；最后，通過上述兩種方法仍未獲取企業(yè)研發(fā)投入金額的上市公司，選取現金流量表中“支付的與其他經營活動有關的現金流量”部分中的“研發(fā)支出”“技術研發(fā)費”“研究發(fā)展費”等科目與“管理費用”明細中與研發(fā)費用有關的項目之和作為研發(fā)投入金額。為了排除企業(yè)總體規(guī)模的影響，采用研發(fā)投入金額占主營業(yè)務收入的比率來衡量企業(yè)研發(fā)投入的強度。

研發(fā)強度（RD）=研發(fā)投入/主營業(yè)務收入

3.3 自變量

《企業(yè)會計準則16號——政府補助》規(guī)定：“政府補助，是指企業(yè)從政府無償取得貨幣性資產或非貨幣性資產，但不包括政府作為企業(yè)所有者投入的資本?！闭Y助分為直接和間接兩種方式，直接補助包括財政補貼、政府專項撥款、獎勵等，間接補助包括稅收優(yōu)惠、稅收返還、財政貼息等。本文將財務報表附注中“營業(yè)外收入”明細下的“政府補助”作為政府資助的金額。同樣為了排除企業(yè)總體規(guī)模的影響，采用政府資助金額占主營業(yè)務成本的比率來衡量企業(yè)研發(fā)投入的強度。

政府資助（GF）=政府資助/主營業(yè)務成本

3.4 控制變量的測量

此外，企業(yè)研發(fā)投入除受政府資助影響外，還受其他諸多因素的影響，根據馬雙雙（2014）等研究，發(fā)現凈資產收益率、資產負債率、凈利潤增長率、技術人員比例、凈利潤現金凈含量和企業(yè)規(guī)模這6個變量對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著影響，故本文將其列為控制變量。變量以及變量的測量如表 1 所示。

4 實證分析

4.1 描述性統(tǒng)計分析

首先對本研究中的主要變量進行描述性的統(tǒng)計分析，結果如表2所示。統(tǒng)計結果顯示，各指標的最大值與最小值相差較大。比如研發(fā)強度的最大值為0.315，最小值為0.000，說明對不同企業(yè)而言，研發(fā)投入強度的差異較大；政府資助強度的最大值為0.314，最小值為0.000，均值為0.023，說明政府對不同企業(yè)的資助程度不同；凈資產收益率、資產負債率、凈利潤增長率、凈利潤現金凈含量都較低，研發(fā)人員平均占到企業(yè)員工總數的0.161，樣本的公司規(guī)模較大。

4.2 模型與回歸分析

以前文理論假設和模型建立為基礎，本文借助STATA 8.0對獲得的樣本數據進行多元線性回歸，對企業(yè)研發(fā)投入強度的各因素進行分析，結果如表3所示。

表中結果顯示，回歸模型中多數變量系數的t值檢驗未通過，這些系數對應的自變量對因變量影響不顯著，這些變量在回歸分析中存在的意義不大。為了剔除與模型關系不大的無用變量，解決多元共線性問題，本文運用逐步回歸的方法進行分析，結果如表4所示。

表4顯示，R2為0.179表明擬合優(yōu)度不是很好，這可能是受樣本容量和解釋變量個數的影響，但總體回歸結果顯著性水平較強，其中資產負債率和技術人員比例與研發(fā)投入的顯著性較強，P值分別為0.018和0.007，而政府資助與企業(yè)研發(fā)投入相關系數很小且不顯著，表明企業(yè)研發(fā)投入并不隨政府資助強度的增大而增加或減少。

對全樣本中91個國有上市公司的觀察點進行進一步實證分析，同樣的，回歸模型中多數變量系數的t值檢驗未通過，剔除與模型關系不大的無用變量，運用逐步回歸的結果如表5所示。

由表5可知，R2為0.242表明擬合優(yōu)度一般，但較全樣本而言有很大的提升。企業(yè)研發(fā)強度與政府資助為正相關，相關系數為0.308，表明對國有企業(yè)而言，政府資助對企業(yè)研發(fā)投入具有激勵效應。總體回歸結果顯著性水平非常強，政府資助和技術人員比例對研發(fā)投入的P值分別達到0.000和0.001，比全樣本回歸的顯著性水平高。

此外，假設3中提到國有企業(yè)的強盈利能力促進了研發(fā)投入的增加，為了驗證這一猜想，對國有上市公司和非國有上市公司的盈利能力做了描述性統(tǒng)計分析，結果與猜想一致，如表6所示。

5 研究結論

在不對樣本企業(yè)產權性質區(qū)分時，云南省政府資助對企業(yè)研發(fā)投入幾乎沒有影響，政府補助既不具有激勵效應，也不具有擠出效應，即同時否定了假設1和假設2。研究結果表明，云南省政府資助沒有促進企業(yè)研發(fā)投入的增加，原因在于，云南省作為一個經濟發(fā)展較為落后的省份，科研創(chuàng)新意識也較薄弱，企業(yè)的研發(fā)投入占主營業(yè)務收入比例的均值為0.022，中位數為0.013，企業(yè)不注重研發(fā)投入，即使存在政府資助，也無法調動企業(yè)的科技研發(fā)活動。

然而，當對國有企業(yè)進行回歸時，政府資助與企業(yè)研發(fā)投入具有顯著正相關關系，驗證了假設3。表明政府對國有上市公司的資助能夠促進企業(yè)加大研發(fā)投入的力度，具有一定的積極影響，而政府對非國有公司的資助削弱了這種激勵效應，導致兩者關系整體上呈現無關關系。

因此，云南省政府想要提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，僅靠對科研項目的資助遠遠不夠，還需要對企業(yè)的研發(fā)活動進行鼓勵和引導，尤其是對非國有上市公司研發(fā)投入的資金干預，幫助企業(yè)提高研發(fā)能力和產品競爭力。

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