江世鑫

摘要：受到國際不良經(jīng)濟環(huán)境的影響，我國經(jīng)濟出現(xiàn)緩慢增長、產(chǎn)能過剩等狀態(tài)，我國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)受到嚴重影響，處于低迷的發(fā)展狀態(tài)，特別是2012年表現(xiàn)最為突出。為了從根本上了解我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況，以寶鋼股份有限公司為主要研究對象，具體分析了其在運營過程中影響財務狀況發(fā)展的各項指標，如盈利能力、償債能力、營運能力及發(fā)展能力等各項指標進行了具體分析，結合寶鋼在經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)的問題，提出針對性的解決措施，寶鋼能有一個更好的發(fā)展前景，為我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)起到先導作用，引領我國鋼鐵企業(yè)向高標準方向發(fā)展。

關鍵詞：寶鋼股份有限公司；財務狀況；解決措施

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.07.048

1 寶山鋼鐵股份有限公司簡介

寶鋼股份有限公司屬于我國境內(nèi)注冊成立的以生產(chǎn)鋼鐵為主的股份公司。由寶鋼集團有限公司獨家發(fā)起設立，于2000年2月3日于上海市正式注冊。它是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，在企業(yè)管理和技術方面都具有得天獨厚的優(yōu)勢，處于世界級鋼鐵企業(yè)的地位。有關方面評定寶鋼是世界級鋼鐵行業(yè)中綜合實力處于前三的企業(yè)，同時也是未來具有發(fā)展前景的鋼鐵企業(yè)。

2 寶山鋼鐵股份有限公司能力分析

2.1 盈利能力分析

對企業(yè)盈利能力的分析主要集中于銷售凈利率和凈資產(chǎn)收利率兩方面，從銷售凈利率來看，寶鋼股份公司2012年到2014年的凈利率大約是3.5、3、7三個數(shù)值，從凈利率的數(shù)值可以看出：寶鋼這三年的盈利狀態(tài)是不穩(wěn)定的，2012年到2013年中出現(xiàn)下降狀態(tài)，但整體波幅不大，但2013年到2014年，這一年間，寶鋼的凈利率增長了一倍多，說明寶鋼在不斷改變運營方式，尋求更好的發(fā)展策略，使營業(yè)收入得到了大幅增長。就寶鋼三年的整體盈利水平來說，是處于上升的狀態(tài)。2014年出現(xiàn)較大幅度的回升，主要原因在于寶鋼2014年擴大生產(chǎn)給企業(yè)帶來了更好的效益，企業(yè)的盈利能力較2013年有所增強。

從凈資產(chǎn)收益率來看，三年的比率分別是4.06、3.9、9.06，該比率2012—2013年下降幅度較大，說明股東獲得報酬受到嚴重影響。從2013-2014第三季度的凈資產(chǎn)收益率有所上升，但上升幅度極小，說明寶鋼自由資本獲取凈收益的能力在不斷提升。

2.2 償債能力分析

從短期償債能力分析，寶鋼股份有限公司2012年到2014年的流動比率分別為0.99、0.79、0.87。因此，可以得知2012年第三季度公司的流動比率更接近本行業(yè)的平均水平0.99；過了一年后，該比率下降到0.79；2014年第三季度較2013年第三季度，流動資產(chǎn)增加了近8億元，流動負債降低了89億元，使得寶鋼2014年第三季度流動比率上升到0.87，更接近本行業(yè)水平0.99。說明寶鋼在增加流動資產(chǎn)的同時，大幅度減少了流動負債，使2014年的償債能力得到提升，對短期發(fā)展來說是有利的。就速動比率而言，比率數(shù)值越高，則表明短期償債壓力越??；反之，短期償債壓力就大，很容易引起財務后給力量不足的情況，對企業(yè)來說容易引起財務危機，甚至資不抵債的局面。從寶鋼2012年到2014年的速動比率值：0.62、0.48、0.55可以看出這三年的償債能力都不理想。

從長期償債能力分析，寶鋼有限公司2012年到2014年的資產(chǎn)負債率分別是0.47、0.48、0.46，總體波動不大，且其值均保持在40%-50%之間，屬于合理的范圍。每年的波幅在0.01，從總體的來看，寶鋼的資產(chǎn)負債率的變動處于平穩(wěn)狀態(tài)，償債能力比較強。產(chǎn)權比率在分析企業(yè)的長期償債能力中具有代表性，寶鋼這三年第三季度的產(chǎn)權比率分別是0.89、0.92、0.86，都低于1，即債權人提供的資金少于股東提供的資金，企業(yè)的長期償債壓力相對較低，債權人的權益更能得到保障，公司的也只需考慮較低的財務風險。

2.3 營運能力分析

寶鋼2012-2014年的應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：15.18次、12.79次、13.52次，相應的平均收款期分別為：24天、28天、27天。雖然寶鋼的應收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)上下波動的情況，但從2012-2014年的總體發(fā)展趨勢而言，應收賬款周轉(zhuǎn)率變動不大，說明企業(yè)的管理效果是可觀的。寶鋼2012年-2014年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.06、4.15、4.46.總體呈不斷上升的趨勢，說明公司在擴大銷售，減少了存貨積壓，存貨的變現(xiàn)速度越來越快，營運效果變得越來越好了。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，2012年到2014年寶鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是0.65、0.62、0.63，雖呈現(xiàn)上下波動的情況，但這三年的波動幅度不大，說明寶鋼對總資產(chǎn)的使用把控得很合理、很充分，管理水平也到位。

2.4 發(fā)展能力分析

企業(yè)發(fā)展能力的提高，是體現(xiàn)企業(yè)價值的重要因素，企業(yè)的價值則是在未來的發(fā)展過程中能創(chuàng)造多少現(xiàn)金流。就收益增長能力而言，寶鋼股份有限公司2012-2014年的凈利潤增長率分別是0.12、0.25、0.59，一直處于增長狀態(tài)，而且每年都是成倍增長，主要原因在于寶鋼股份有限公司克服了生產(chǎn)組織困難、不斷優(yōu)化企業(yè)資源流向，優(yōu)先保障重點品種和核心用戶供應，較好的完成各項經(jīng)營任務，使得在利潤增長中收到了可觀的成效，由此表明，寶鋼具有長遠的發(fā)展眼光和良好的發(fā)展前景。

就資產(chǎn)增長能力而言，2012-2014年，企業(yè)第三季度的總資產(chǎn)增長率分別為-0.39、0.65、0.12由負上升為正值，說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，2012-2013年第三季度總資產(chǎn)由負扭轉(zhuǎn)為正，總資產(chǎn)增加速度較快，主要是由于2013年，世界經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中有升，主要是由于原料和銷售價格出現(xiàn)小幅度回升所引起的。國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)盈利出現(xiàn)增長，逐漸扭轉(zhuǎn)了前半年持續(xù)虧損的局面，但鋼鐵行業(yè)依舊保持微利的態(tài)勢。從2013-2014年，增幅有所減慢，其主要原因是由于寶鋼集團全資控股子公司寶鋼集團上海浦東鋼鐵有限公司（以下稱“浦鋼公司”）出售其擁有的羅涇在建工程及相關固定資產(chǎn)，同時公司將有控制、共同控制或重大影響的其他權益性投資調(diào)整為金融工具核算，相應增加公司2014年期初可供出售金融資產(chǎn)；另外，公司執(zhí)行新準則使公司2014年總資產(chǎn)期初數(shù)增加0.4億元所引起公司資產(chǎn)規(guī)模不斷上升的趨勢。

3 經(jīng)營過程中存在的問題及應對策略

3.1 寶鋼在經(jīng)營過程中存在問題

3.1.1 短期償債壓力大

寶鋼2012-2014年的流動資產(chǎn)分別為857億元、792億元、800億元，而流動負債分別為870億元、1009億元、919億元，從三年的流動資產(chǎn)與流動負債的比較看，流動資產(chǎn)均小于流動負債的額度，從寶鋼的短期發(fā)展形勢來看，其償債壓力相對較大。

3.1.2 自有資金獲利能力不強

從凈資產(chǎn)收益率所反映的企業(yè)盈利能力來看，該比率2012-2013年呈下降的趨勢，說明股東獲得報酬越來越低。盡管所有者權益出現(xiàn)增加的情況，而且增加的幅度還挺大的，但是也不能引起凈利潤的相應幅度增加，說明企業(yè)運用自有資金方面還較欠缺，導致自有資本不能更好的獲利。

3.1.3 盈利能力下降

寶鋼股份有限公司2013年的銷售凈利潤較2012年的銷售凈利潤相比，下降了兩倍多。下降幅度如此大，說明寶鋼在2013年的盈利能力出現(xiàn)了嚴重問題，其主要原因在于寶鋼2013年的營業(yè)收入的降低影響了凈利潤的水平。從寶鋼的業(yè)務發(fā)展量來看，盈利能力大幅度下滑，說明寶鋼對市場的熟悉度和市場占有率均不高，拓展市場的能力也在減弱。

3.1.4 營運能力下降

通過對寶鋼2012年到2014年的營運能力的分析，寶鋼的營運發(fā)展能力偏弱，不能達到理想的運營狀態(tài)。就總資產(chǎn)的運用來說，資產(chǎn)的運用效率下降趨勢明顯，應收賬款的周轉(zhuǎn)速率下降，存貨的周轉(zhuǎn)率也下降，總體營運能力都呈下降趨勢，嚴重影響寶鋼的運營水平。

3.2 寶鋼在經(jīng)營過程中針對問題的應對策略

（1）通過發(fā)行股票籌集資金。寶鋼股份有限公司在2012年到2014年期間大舉借外債，在短期的發(fā)展中，流動負債高于流動資產(chǎn)，使企業(yè)的短期償債能力變?nèi)酢膭罟就ㄟ^發(fā)行股票的方式來籌集資金，發(fā)行股票不僅可以籌集資金增加流動資金量，減少短期負債，增加所有者權益，提高短期償債能力。

（2）降低財務成本費用。從成本費用率所反映的獲利能力來看，該比率上升，其中主要是由于財務費用的大幅度上升所引起。財務費用較高嚴重影響了企業(yè)的盈利能力，因此，加強財務資金的管理，減少財務費用的支出是企業(yè)發(fā)展的必要環(huán)節(jié)，不僅能提高企業(yè)的整體運營水平，還能開拓更廣闊的籌資渠道，尋求更合理的籌資方式。

（3）提高企業(yè)信譽保障，加快應收賬款回收力度。寶鋼2012-2014各年第三季度應收賬款分別為106億元、114億元、102億元，面對較高的應收賬款，企業(yè)應制定合理的信用條件、信用期限、折扣期限，從而加大應收賬款的回收力度，減少壞賬和呆賬。

（4）拓寬融資渠道，加大籌資力度。就籌資活動中產(chǎn)生的先進流而言，2014年與2013年相比，其現(xiàn)金凈額出現(xiàn)了大幅度下滑，主要原因在于籌資活動中償還債務支出占籌資活動資金總理出流出的95%，債務償還額度較大，從根本上家中了籌資的難度。面對籌資困難，公司應該拓展融資渠道，持續(xù)推行債務結構優(yōu)化?？朔I資過程中的困難。

（5）發(fā)揮國家調(diào)控作用。寶鋼股份公司的發(fā)展離不開國家的支持，無論從政策還是從資金、技術來說，國家都給予了優(yōu)厚的待遇。因此，寶鋼應充分發(fā)揮國家優(yōu)惠政策和行業(yè)龍頭的優(yōu)勢，不斷地提高企業(yè)的償債能力和經(jīng)營水平，為我國鋼鐵行業(yè)起到先鋒帶頭作用。

注：以上分析內(nèi)容中的數(shù)據(jù)均來自東方財富網(wǎng)關于寶山鋼鐵股份有限公司2012-2014年各年財務報表。

4 對寶鋼未來發(fā)展前景預測

近年來寶鋼在我國鋼鐵行業(yè)一直具有行業(yè)標桿作用，其鋼鐵產(chǎn)量和質(zhì)量始終處于穩(wěn)健的發(fā)展狀態(tài)。每年確立公司的總體目標，為確?？傮w目標的實現(xiàn)，公司都會確立各方面具體的目標來幫助實現(xiàn)縱目變得實現(xiàn)。2014年公司經(jīng)營總方針以創(chuàng)新謀發(fā)展，實行差異化，改善成本，從而創(chuàng)更高輝煌。

寶鋼作為我國鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，在各個方面都處于行業(yè)領先水平，面對宏觀環(huán)境和鋼鐵下游市場仍存在不確定因素，鋼鐵產(chǎn)能過剩矛盾依然突出；寶鋼將積極應對遇到的各種困難和挑戰(zhàn)，加強對市場的預測，進一步提高內(nèi)部生產(chǎn)穩(wěn)定性和資源利用效率，將存貨和先進流量作為主要掌控項目，加速存貨的周轉(zhuǎn)速度，提高資金的變現(xiàn)能力，通過采取有針對性的措施，保持鋼鐵產(chǎn)業(yè)的指標平穩(wěn)，為我國鋼鐵行業(yè)的整體水平的提高貢獻應有力量，使我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)領先國際發(fā)展水平。