文/郭　芹

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基于價(jià)值鏈的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究

文/郭芹

摘要：在激烈的市場競爭中，企業(yè)之間的競爭已經(jīng)逐漸演變?yōu)槠髽I(yè)戰(zhàn)略是否合理的競爭。價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)在制定公司戰(zhàn)略時(shí)必須要考慮的重要內(nèi)容，通過分析企業(yè)在價(jià)值鏈上所處的位置，才能明確企業(yè)未來的發(fā)展目標(biāo)，而根據(jù)價(jià)值鏈來制定企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，則可以從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的層面為未來的發(fā)展提供支持。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是從屬于企業(yè)戰(zhàn)略的，在價(jià)值鏈管理模式之下，通過分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與價(jià)值鏈理論之間的已存關(guān)系，可以對企業(yè)如果實(shí)現(xiàn)利潤最大化的目標(biāo)有更為深刻的理解。

關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈理論；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；企業(yè)戰(zhàn)略

市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將企業(yè)間的競爭由個(gè)體層面演化為價(jià)值鏈之間，這一現(xiàn)象直接導(dǎo)致了企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定除了要基于市場和企業(yè)本身的情況，還要考慮價(jià)值鏈的情況。企業(yè)因?yàn)樯a(chǎn)分工而存在一定的比較優(yōu)勢，這些比較優(yōu)勢是企業(yè)在價(jià)值鏈中究竟處于何種地位的決定性因素。企業(yè)過去只是從公司個(gè)體的角度單純的追求利潤的最大化，現(xiàn)今企業(yè)在整個(gè)價(jià)值鏈中的地位變化使其開始轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略目標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化以實(shí)現(xiàn)企業(yè)在價(jià)值鏈中的爬升，從低端低附加值上升到價(jià)值鏈的頂層獲取更高的附加值。在這種背景之下，企業(yè)如何基于價(jià)值鏈理論來安排公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，就十分值得我們進(jìn)行探究了。通過研究該課題，我們可以理順財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與價(jià)值鏈理論的關(guān)系，為企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略獲取競爭優(yōu)勢提供相應(yīng)的理論指導(dǎo)。

一、基于價(jià)值鏈的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義分析

企業(yè)如果要在價(jià)值鏈的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的總體規(guī)劃，離不開經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)等相關(guān)學(xué)科的指引。企業(yè)需要明白自身處于整個(gè)價(jià)值鏈的位置，在此基礎(chǔ)之上以整體性、長期性的眼光對企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行研究。顧客是企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中所必需要考慮的核心目標(biāo)，因?yàn)閺恼麄€(gè)價(jià)值鏈來看，越靠近顧客的一端處于價(jià)值鏈的位置是越高級(jí)的，因而可以獲得的經(jīng)濟(jì)價(jià)值也是最高的，企業(yè)需要緊緊地與產(chǎn)品最終的消費(fèi)者緊密相連，縮短中間環(huán)節(jié)耗費(fèi)的財(cái)務(wù)成本，才能保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與價(jià)值鏈的緊密結(jié)合。

（一）明確財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)

在制定戰(zhàn)略之前企業(yè)以顧客價(jià)值的提升為終極目標(biāo)，替代了原有的企業(yè)利潤最大化的目標(biāo)，從更深層次來說是企業(yè)考慮價(jià)值鏈理論之后對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有所調(diào)整之后的結(jié)果。企業(yè)以顧客價(jià)值提升為終極目標(biāo)，實(shí)則是以提升企業(yè)在價(jià)值鏈中的位置，只有處于價(jià)值鏈的頂端，才可以獲得更多的競爭優(yōu)勢，保證企業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益惡劣的情況之下得以存續(xù)。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的要具有可持續(xù)性

基于價(jià)值鏈的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略如果想要持續(xù)的對企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)，不偏離企業(yè)整體的發(fā)展規(guī)劃，就必須將企業(yè)的核心競爭力的提升與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略緊密結(jié)合。具體而言企業(yè)可以通過優(yōu)化與價(jià)值鏈中上下游的企業(yè)的關(guān)系降低業(yè)務(wù)成本，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品的成本的縮減，最終打造出企業(yè)自身的核心競爭力。低價(jià)是可以使企業(yè)永遠(yuǎn)都處于上風(fēng)的最有力的競爭優(yōu)勢，也是企業(yè)最需要重點(diǎn)培育的競爭力。

（三）保持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)性、適應(yīng)性

現(xiàn)在的市場環(huán)境瞬息萬變，企業(yè)只有以一種動(dòng)態(tài)的、發(fā)展的眼光來面對這種變化，才能掌握主動(dòng)權(quán)，確保企業(yè)的健康發(fā)展。有的企業(yè)在制定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之后就一成不變，很多年都維持相同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不變，忽略了外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況的改變。這類靜態(tài)的戰(zhàn)略是與轉(zhuǎn)變的市場環(huán)境不相適應(yīng)的，是攔阻企業(yè)的成長的不利因素。企業(yè)在價(jià)值鏈中所處得位置的變化來積極地制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，才可以使企業(yè)這艘大船不會(huì)迷失在金融風(fēng)暴之重，把握前進(jìn)的方向。

二、基于價(jià)值鏈的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

（一）從外部價(jià)值鏈的角度選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

基于價(jià)值鏈理論的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略則是吸取了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的教訓(xùn)，更為重視價(jià)值鏈上的所有企業(yè)共同的可持續(xù)發(fā)展。該戰(zhàn)略是以客戶為出發(fā)點(diǎn)，可以簡要概括為客戶導(dǎo)向，在具體的操作過程中需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)。

1.明確財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的起點(diǎn)?？蛻糇鳛樽罱K的付款者，是企業(yè)銷售收入的主要提供者，企業(yè)在不斷提升客戶的購買價(jià)值的過程中也會(huì)為企業(yè)自身利潤最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而提供支持。因而企業(yè)要將客戶導(dǎo)向作為制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的起點(diǎn)，通過了解客戶的需求，充分發(fā)揮企業(yè)的競爭優(yōu)勢降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品的附加值，為客戶提供可以滿足其需求的高性價(jià)比的商品，從而最大程度的滿足顧客的需求。在選擇起點(diǎn)的時(shí)候往往要確定前進(jìn)的方向，方向選擇的正確與否會(huì)關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。因而企業(yè)基于價(jià)值鏈的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定過程中，需要首先明確自己的起點(diǎn)，確定好努力的方向，才不會(huì)使企業(yè)陷入萬劫不復(fù)的境地。

2.明確財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的著眼點(diǎn)。價(jià)值創(chuàng)造是企業(yè)經(jīng)營的核心，也是整個(gè)價(jià)值鏈的最終目標(biāo)，以價(jià)值鏈為基礎(chǔ)制定出來的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要目的就是為了更好的促進(jìn)資源在價(jià)值鏈上的配置效率。隨著配置效率的提高，處于各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的企業(yè)通過相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略使其產(chǎn)成品的性價(jià)比提升，這樣一來各個(gè)節(jié)點(diǎn)每一個(gè)都有節(jié)約成本最終的效果將會(huì)達(dá)到1+1＞2的效果。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以指導(dǎo)企業(yè)的行為，以創(chuàng)造價(jià)值為著眼點(diǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)揮自身的差異化優(yōu)勢和低成本優(yōu)勢，極大地?cái)U(kuò)展了上下游企業(yè)之間的合作范圍，最大限度的維持了企業(yè)自身的增長。

明確的起點(diǎn)和著眼點(diǎn)可以為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確性保駕護(hù)航，將客戶作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的導(dǎo)向，將創(chuàng)造價(jià)值作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的著眼點(diǎn)，在結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)和所處價(jià)值鏈的特殊行業(yè)規(guī)則，即可以大致勾勒出企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的全貌。

（二）從企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈的角度斟酌財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的擬定

企業(yè)內(nèi)部的價(jià)值鏈主要是指企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)活動(dòng)、相關(guān)支持活動(dòng)的總和，對于企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行以價(jià)值鏈為基礎(chǔ)的分析，可以從投資、籌資以及收益分配三個(gè)角度進(jìn)行，這三個(gè)部分也是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要組成內(nèi)容。企業(yè)通過制定相關(guān)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，緊密結(jié)合內(nèi)部價(jià)值鏈的實(shí)際情況為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行合理的規(guī)劃，將會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更好的引導(dǎo)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。

1.籌資戰(zhàn)略。籌資戰(zhàn)略的制定是為了保證企業(yè)可以獲得生產(chǎn)經(jīng)營的資金的支持，在制定的過程中，資金的成本、來源、可得性是需要重點(diǎn)考慮的問題。而如何在兼顧內(nèi)部價(jià)值鏈運(yùn)行情況的基礎(chǔ)之上合理取得資金，則是籌資問題的核心。企業(yè)需要在綜合考慮各個(gè)資金來源的時(shí)候，除了橫向比較資金的成本、可得性等常見的因素之外，還需要考慮在企業(yè)內(nèi)部的價(jià)值鏈中，各個(gè)環(huán)節(jié)對資金的依存度以及資金投入產(chǎn)出比。這樣一來，企業(yè)制定的籌資戰(zhàn)略就會(huì)與內(nèi)部價(jià)值鏈緊密結(jié)合，最大程度的提升資金的使用效率。

2.投資戰(zhàn)略。企業(yè)的投資戰(zhàn)略是處理資金流向的戰(zhàn)略，企業(yè)借此可以實(shí)現(xiàn)資金的合理分配。除了考慮項(xiàng)目本身的回報(bào)率，企業(yè)還需要細(xì)致分析內(nèi)部價(jià)值鏈的整個(gè)流程以識(shí)別出投入產(chǎn)出比最高的環(huán)節(jié)，在這些相對重要的環(huán)節(jié)給予重點(diǎn)的資金支持，這樣可以讓有限的資金資源發(fā)揮出最大的力量。

3.收益分配戰(zhàn)略。收益分配戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中最為重要的一環(huán)，因?yàn)樗粌H與當(dāng)期各個(gè)部門的利益取得多寡有關(guān)，更與下一期員工工作的積極程度有關(guān)。好的收益分配戰(zhàn)略會(huì)激發(fā)員工的工作熱忱，使企業(yè)的產(chǎn)出效力得以增強(qiáng)，企業(yè)按照價(jià)值鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值增值貢獻(xiàn)度擬定相關(guān)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，既可以保證利益分配的合理性，同時(shí)又可以在企業(yè)內(nèi)部形成良好的激勵(lì)機(jī)制。

三、結(jié)語

價(jià)值鏈既存在于企業(yè)之外，也存在于企業(yè)之內(nèi)，企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時(shí)候，需要綜合考慮內(nèi)部和外部這兩方面的影響，才能確保制定出來的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對外可以應(yīng)對激烈的市場競爭，對內(nèi)可以促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)。

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（作者單位：瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所黑龍江分所）

上接（第44頁）

理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。通過擴(kuò)大銷售，增加銷售收入，協(xié)調(diào)好經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系，分析企業(yè)不同壽命周期針對性的采取不同的措施來防范。

四、財(cái)務(wù)提高企業(yè)價(jià)值的手段

財(cái)務(wù)運(yùn)作好也可提高企業(yè)價(jià)值，財(cái)務(wù)可從兩個(gè)方面來提高企業(yè)價(jià)值，即稅收籌劃和資本運(yùn)作。在中國企業(yè)稅負(fù)很重，稅收籌劃是財(cái)務(wù)人員必須撐握的技能。稅收籌劃是納稅人在國家政策允許的前提下，以降低稅負(fù)為目的，對生產(chǎn)經(jīng)營行為進(jìn)行籌劃安排，選擇有利于節(jié)稅的生產(chǎn)經(jīng)營方案，是合法的節(jié)稅籌劃活動(dòng)。稅收是業(yè)務(wù)發(fā)生或決策時(shí)產(chǎn)生的，由財(cái)務(wù)部門繳納。稅收籌劃以業(yè)務(wù)發(fā)生或決策時(shí)為起點(diǎn)，通過合同的安排，在生產(chǎn)經(jīng)營、投融資、分配等環(huán)節(jié)進(jìn)行籌劃。財(cái)務(wù)通過稅收籌劃規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低稅收成本。從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。財(cái)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值的另一種方式就是資本運(yùn)作，包括融資與投資。融資包括負(fù)債融資與權(quán)益融資，采取哪種融資方法可利用收益無差別點(diǎn)及公司的具體情況來決定。企業(yè)擴(kuò)張可通過內(nèi)部積累和并購來實(shí)現(xiàn)，采取哪種方法與公司高層的風(fēng)險(xiǎn)喜好、公司的現(xiàn)金流及盈利能力有關(guān)。內(nèi)部積累的方式風(fēng)險(xiǎn)相對來說比較低，但規(guī)模擴(kuò)張慢，也不能形成管理的協(xié)同效應(yīng)。采取并購方式，企業(yè)規(guī)?？裳杆贁U(kuò)大，企業(yè)并購過程中財(cái)務(wù)要做的事情很多，如可行性分析和盡職調(diào)查，夯實(shí)資產(chǎn)與負(fù)債等等一系列工作，在此過程中被并購方的情況不可能百分之百的掌握，這也不符合成本效益原則，從而風(fēng)險(xiǎn)相對來說比較大。成功的并購可以給企業(yè)帶來好處，如：通過并購實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性的調(diào)整；促進(jìn)資產(chǎn)流動(dòng)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效益；實(shí)現(xiàn)資本和生產(chǎn)的集中，增強(qiáng)企業(yè)競爭力；促進(jìn)文化融合與管理理念的提升等。從而為公司帶來更大的價(jià)值。

以上財(cái)務(wù)的這幾項(xiàng)工作不是相互排斥的，而是互相關(guān)聯(lián)，你中有我，我中有你，是一個(gè)整體，共同對企業(yè)價(jià)值的增加發(fā)揮作用。

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