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        我國金融業(yè)增加值與GDP關系實證分析

        2016-06-12 09:01:53馬悅張曉雨劉夢璐
        2016年16期
        關鍵詞:誤差修正模型協(xié)整分析

        馬悅 張曉雨 劉夢璐

        摘 要:隨著IPO注冊制改革,金融業(yè)將更加受到人們的關注。本文基于我國1995—2014年的GDP與金融業(yè)增加值的序列數(shù)據(jù),應用單位根檢驗、協(xié)整分析、誤差修正和Granger因果檢驗對我國金融業(yè)的增加值與GDP這兩個變量的關系進行了實證分析。結果表明:我國的金融業(yè)增加與GDP之間存在長期穩(wěn)定的動態(tài)均衡關系。我國的GDP波動是金融業(yè)增加的Grange原因。

        關鍵詞:協(xié)整分析;單位根檢驗;誤差修正模型;Grange因果分析

        一、協(xié)整分析模型

        協(xié)整分析模型是從分析年度時間序列的非平穩(wěn)性開始研究的,建立了非平穩(wěn)變量的數(shù)學模型, 得出非平穩(wěn)變量間存在的均衡關系。它是基于是一種動態(tài)的設定、估計然后檢驗的模型。

        (一)平穩(wěn)性檢驗

        為了檢驗單位根的有效性,本文用了ADF檢驗確保檢驗過程中隨機干擾項的白噪聲特性。ADF檢驗的基本模型為:

        協(xié)整性檢驗可以用基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(單一方程的協(xié)整檢驗)和基于回歸系數(shù)完全信息的Johansen協(xié)整檢驗。

        (三)誤差修正模型

        建立時間序列的誤差修正模型,首先是要建立長期關系模型,對各種經(jīng)濟變量進行協(xié)整,然后得出誤差修正項。接著通過建立短期計量模型,將誤差修正項當成解釋變量X,最后建立短期模型,即誤差修正模型。

        (四)Granger因果關系檢驗

        由Clive W.J.Granger提出格蘭特因果檢驗是用來分析變量之間的因果關系的方法。在時間序列平穩(wěn)的情形下,X、Y這兩個經(jīng)濟變量的格蘭杰因果關系,要比單獨檢驗一個變量對自己預測的結果要好得多。

        二、實證分析

        (一)描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)

        論文分析所選取的樣本均來自1995—2014年國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計局公布的年度數(shù)據(jù)。并用EVIEWS 7.0軟件進行求解。

        因為對變量進行對數(shù)變換能去消除時間序列模型中的異方差且不影響原序列的協(xié)整關系,所以對GDP和金融業(yè)增加值取了對數(shù)去建立模型,表示形式為LNGDP和LNX。

        (二)平穩(wěn)性檢驗

        由表1可知, 我國LNGDP與LNX的原序列均是非平穩(wěn)的,二階差分后的序列是平穩(wěn)的,表明這兩組時間序列都是二階單整序列。由于有些數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)時間序列,所以我們常用經(jīng)濟計量學中的協(xié)整來研究我國GDP 與金融業(yè)增加值的動態(tài)均衡關系。

        (三)協(xié)整檢驗

        這兩組LNGDP和LNX序列是非平穩(wěn)、二階單整的序列,并不影響可能會有平穩(wěn)的線性組合存在。這種線性組合在一定情況下就可以去反映這兩組變量之間穩(wěn)定的協(xié)整關系。采用 EG 法對這兩組經(jīng)濟變量進行協(xié)整分析,得出的協(xié)整方程為:

        時間序列LNGDP與LNX若是有著某種協(xié)整關系,那么這個模型對它的殘差序列e就應該具有平穩(wěn)性。對e進行單位跟檢驗,結果如下表:

        根據(jù)表2可以知道,這個殘差序列e的ADF 檢驗的統(tǒng)計量為-4.874,小于 5%的顯著水平的臨界值-3.710,由此得出了一個結論:至少在 95%置信度下估計殘差序列 e就是平穩(wěn)的序列,這就是說LNGDP與LNX之間有著協(xié)整關系,進一步確認了我國GDP 與金融業(yè)兩者存在長期均衡的關系。

        (四)誤差修正模型

        由前面的協(xié)整檢驗結果表明,我國金融業(yè)的增長和GDP的增長這兩個變量之間有著穩(wěn)定的均衡關系, 但是否還有著因果關系,就需要進一步去驗證。

        通過建立變量LNGDP與LNX 和e的二階序列模型,用EVIEWS7處理結果如下:

        (五)Granger因果關系檢驗

        在前面建立好誤差修正模型的基礎上,進一步研究變量之間的Grange因果關系。取滯階數(shù)為4,對各變量的Granger,因果關系檢驗:如表 3 所示。

        由相伴概率知:在5%的顯著性水平中只拒絕LNGDP不是LNX的Granger原因的假設, 不拒絕LNGDP不是LNX的Granger原因的假設, 意味著LNGDP與LNX構成單向顯著的Granger , 從4階滯后的情況看,GDP 的增長是金融業(yè)增長的原因,而金融業(yè)增長對 GDP 的增長作用不明。

        三、結論分析

        根據(jù)我國1995—2014的GDP和金融業(yè)增加值的時間序列數(shù)據(jù),應用了協(xié)整、誤差修正及Granger 因果分析,得出我國金融業(yè)增加與 GDP 這兩個變量之間關系,得出如下結論:

        我們國家的金融業(yè)增長與GDP這兩個變量之間有著唯一長期動態(tài)均衡關系。

        根據(jù)兩變量間的誤差修正模型的Granger因果分析,取滯后階數(shù)為4,GDP與金融業(yè)增長存在單項Granger因果關系,表明GDP增加可以促進金融業(yè)的發(fā)展。

        (作者單位:1.安徽財經(jīng)大學;2.安徽大學)

        參考文獻:

        [1] 2015年《中國統(tǒng)計年鑒》

        [2] 龐皓.計量經(jīng)濟學(第二版). 北京:科學出版社,2010

        [3] damodar N.Gujarati and Dawn C.Porter .Essentials of Econometrics (第四版).機械工業(yè)出版社,2010

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