楊棟鈞

摘 要：隨著各國經(jīng)濟的發(fā)展推動著世界經(jīng)濟的發(fā)展，但是各國的政府宏觀調控職能也不可避免的受到了沖擊，各國也在不斷的采取相應的措施。我國近些年物價飛漲，通貨膨脹嚴重，這些是否與金融國際化有關系。本文針對金融國際化所產(chǎn)生的影響進行分析，針對其存在問題。

關鍵詞：金融 國際化 金融政策

我國從改革開放以來，金融體系的創(chuàng)新不斷的發(fā)生著變化，而且速度之快，現(xiàn)如今創(chuàng)新能力已經(jīng)有了一定的水準，并逐步趨向國際化。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國的金融產(chǎn)品與世界金融體系聯(lián)系也密切起來。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，我國也受到很多的影響，如何在避免受到負面的影響下讓金融體系發(fā)展更好，是金融國際化應該著重解決的問題。

一、中國金融國際化的影響

1.金融國際化影響到貨幣供給量的可測性和可控性。隨著金融國際化，貨幣的概念不斷被延伸擴展，一些原本對貨幣的定義得以重新思考，貨幣供給量的預測的難度加大，一些金融資產(chǎn)伴隨著金融國際化出現(xiàn)在了原本沒有被統(tǒng)計在內貨幣范圍之內，對其的統(tǒng)計監(jiān)測和分析難度加大，貨幣量的定義在一定程度上被顛覆。比如電子貨幣和銀行存款都會被稱為貨幣，顯然，各國試圖用流動性不同的層次來區(qū)分的努力受到了創(chuàng)新速度更快的金融產(chǎn)品的沖擊。其次金融國際化使得當局控制貨幣供給量的難度加大，原有的公開市場操作、再貼現(xiàn)等貨幣政策使得基礎貨幣的貨幣乘數(shù)出現(xiàn)了較大的不確定性。原來中央銀行可以靈活調整貨幣供給量，但金融國際化產(chǎn)品加快了貨幣的流通速度，貨幣乘數(shù)不穩(wěn)定，中央銀行對貨幣總量的控制能力減弱，貨幣供應的內生性增強，這在某種程度上加劇了當局對貨幣供給量的決策難度，降低了原有貨幣工具的有效性。

2.金融國際化使傳統(tǒng)的金融政策有效性的難度加大。一些調控性的國際金融政策出現(xiàn)后，對一些國內的金融機構的影響不大，這些金融機構可以通過海外貨幣市場籌錢，實現(xiàn)資金周轉和投資獲利，松開了央行的“緊箍咒”的作用；反之，如果實行擴張性貨幣政策，則國內的金融機構可以通過轉移資金到海外銀行，回避央行貨幣政策的制約。

3.金融國際化改變貨幣政策傳導機制。金融國際化使得我國商業(yè)銀行在貨幣政策傳導中的作用大為降低，一些非商業(yè)銀行的金融機構地位增強，商業(yè)銀行為了企業(yè)的發(fā)展，降低了自身的中介屬性，開始多業(yè)務發(fā)展，加大了存貸款業(yè)務之外的服務性業(yè)務的比重，它作為貨幣政策導體的功能降低，非金融機構卻異軍突起。貨幣政策的實施到取得效果之間會有一個時間差，這就是所謂的傳導時滯，因為這些政策的實施需要經(jīng)過金融機構，金融國際化使得金融機構和公眾的行為都具備了不確定性，這也增加了貨幣政策傳導時的變數(shù)。

二、中國金融國際化的改善措施

1.改進和完善貨幣政策中介目標。堅持以貨幣供應量作為短期中介目標，并對其進行改進和完善。在金融國際化發(fā)展的過程中，貨幣供應量的統(tǒng)計口徑變得較多且較為復雜，一些金融工具也可作為貨幣供應量的一種表現(xiàn)形式，而要充分發(fā)揮貨幣職能，必須對貨幣供應量進行較為準確的統(tǒng)計，在此過程中，應將一些可測量且規(guī)模較大的金融工具也適當統(tǒng)計到貨幣層次中，但是與之前統(tǒng)計層次的變動幅度不宜太大，同時還要確保調整后的貨幣供應量與最終目標相關性不會因此減弱等。走出貨幣供應量，引入多種形式的中介目標是長期目標完善的一種渠道。在金融國際化發(fā)展的同時，貨幣供應量已不能作為長期目標的一種形式，在長期中介目標方面，還需要適當引入利率、匯率及通貨膨脹等目標。但是因為這些其本身存在的一些缺陷，比如我國的利率指標不完善會使其不能反映資金供求狀況；通貨膨脹會通過自身作用致使貨幣升值或貶值，不利于貨幣政策目標的完善；匯率本身則會通過外幣作用，造成貨幣的升值或貶值等，這些都是阻礙其目標發(fā)展的缺陷及問題存在。但是長遠來看，多種形式的中介目標已經(jīng)是一種不可改變的趨勢。

2.完善貨幣政策傳導機制。在提高貨幣國際渠道的傳導作用方面，應該充分發(fā)揮利率的傳導作用，積極推進利率的市場化進程，完善貨幣匯率形成機制，充分發(fā)揮其市場資源配置的作用；應該建立合理的利率結構，充分發(fā)揮利率市場化的積極作用；應該加強對利率市場的監(jiān)管機制，建立有效的監(jiān)督管理機制，使金融充分發(fā)揮其職能。在金融國際市場體系方面，應完善組成資產(chǎn)價格的傳導渠道。首先應大力發(fā)展資本市場，擴大交易額；其次大力發(fā)展金融市場，促進金融市場與資本市場之間的流動性，使金融政策充分發(fā)揮其職能。

3.積極推進金融國際化進程。首先應完善國際市場利率體系。在這個環(huán)節(jié)中，促進和發(fā)展同行業(yè)之間的拆借業(yè)務，是利率市場化的一個改革和完善的方向，在此基礎上，銀行存貸款利率的調整是市場利率體系玩啥的一個基準利率。其次要加強資本市場的發(fā)展，大力發(fā)展債權、股票、證券等金融產(chǎn)品的交易，加強資本市場與貨幣市場之間的互動和暢通，進而使金融真正地進行國際化。其次，采取循序漸進式改革。在這一環(huán)節(jié)中，切忌過激行為導致的一些利率上的較大變動，為避免利率上的較大變動，利率的浮動范圍和幅度應在一定范圍內適度放開。最后，在金融國際化過程中，必須加強中央銀行的監(jiān)管作用，建立健全監(jiān)管制度，不斷規(guī)范各項規(guī)程，增強監(jiān)管人員的職業(yè)道德教育和技能培訓，進而引導利率正確發(fā)揮其作用，進而使金融國際化推動金融市場的發(fā)展和完善，維持金融市場秩序的穩(wěn)定。

三、結語

綜上所述，我國應通過建立各方都能接受的金融政策， 維護匯率機制的靈活性和穩(wěn)定國際金融市場的信心。相關國際組織應建立國際金融制度和匯率水平的監(jiān)測機制，以確保新的貨幣匯率機制平穩(wěn)有效運行。

參考文獻：

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