李艷杰++趙欣++鄧偉妍
◇中圖分類號:F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1002-5812(2016)09-0086-03
摘要:隨著現(xiàn)代化水平的提高,電力企業(yè)成為了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的重要力量。但電力公司發(fā)展過程中依然存在諸多問題,其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)影響最大。如何對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評價(jià)成為電力公司發(fā)展過程中需要面對的重要問題。層次分析法有效地結(jié)合了定性分析與定量分析,優(yōu)越性顯著?;趪鴥?nèi)外研究現(xiàn)狀,本文以層次分析法作為電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法,以秦皇島電力公司為例,探究其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的狀況,希望為電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)提供參考。
關(guān)鍵詞:層次分析法 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) 定性分析 定量分析
電力公司在發(fā)展過程中,財(cái)務(wù)方面不斷面臨著諸多不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。但總體而言,電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與政府、投資者和經(jīng)營者息息相關(guān)。因此,如何科學(xué)合理地對電力公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià),制定有效控制公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策成為了電力公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的有效手段。目前,企業(yè)一般采用單變量判別模型、多元線性判別法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等方法對其財(cái)務(wù)進(jìn)行分析,但這幾種方法運(yùn)用原理和判別條件均比較復(fù)雜,對于市級電力公司并不適用。本文利用層次分析法對秦皇島電力公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià),以為其他企業(yè)提供參考。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論
(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的類別,例如以風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)經(jīng)營過程中的表現(xiàn)可將其分為狹義型和廣義型。其中狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指隱藏的、不確定性的損失,一般指籌資風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)或者理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)系到企業(yè)資金的影響因素。當(dāng)企業(yè)債務(wù)資本比率變化較大時(shí),會給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則不僅僅局限于資金因素,而是涉及到公司運(yùn)行過程中所受到的無法預(yù)料或者難以控制因素的影響,最終使得公司實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益出現(xiàn)較大偏差,財(cái)務(wù)遭受較大損失風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)分析可知,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平能夠反映企業(yè)經(jīng)營活動中各種因素對財(cái)務(wù)所產(chǎn)生的影響。因此,廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更能夠真實(shí)反映企業(yè)運(yùn)行過程中面臨的實(shí)際財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)
所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)就是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ),利用報(bào)表數(shù)據(jù)詳細(xì)分析財(cái)務(wù)指標(biāo),如資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤率、凈利潤增長率等,并根據(jù)分析結(jié)果進(jìn)一步對企業(yè)資產(chǎn)、營運(yùn)、盈利等財(cái)務(wù)情況進(jìn)行評價(jià),由此得出整個企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)果。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)一般在識別和權(quán)衡企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行,同時(shí)綜合考慮企業(yè)在運(yùn)行過程中所涉及到的各個因素,提高評價(jià)的全面性和整體性。從實(shí)施的階段看,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)可分為事前評價(jià)、事中評價(jià)及事后評價(jià);而從評價(jià)角度看,可分為技術(shù)評價(jià)、經(jīng)濟(jì)評價(jià)及社會評價(jià);從技術(shù)手段看,則可分為定性評價(jià)、定量評價(jià)和綜合評價(jià)。
(三)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)特征
1.目的明確,針對性強(qiáng)。結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)生命周期理論可知:企業(yè)在不同發(fā)展階段所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同。因此,分析電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要首先分析其發(fā)展階段及發(fā)展背景,根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況制定有針對性的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模式。因此,本文在探究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí),不論是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因、特征,還是評價(jià)特征,都緊密結(jié)合電力公司現(xiàn)狀進(jìn)行分析。
2.注重企業(yè)發(fā)展。電力發(fā)展推動著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展也對電力行業(yè)有著非常大的依賴性。因此,作為社會經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的一大動力,電力企業(yè)還有很大發(fā)展空間。電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)必須從發(fā)展的角度去看,不能局限于企業(yè)過去發(fā)展水平或者當(dāng)前現(xiàn)狀去評價(jià)。只有結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段的評價(jià),才能精確識別出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.遵循成本效益原則。由于政策規(guī)定和電力企業(yè)發(fā)展過程中存在的固有弱點(diǎn),使得電力公司發(fā)展過程中不可避免地會遇到財(cái)務(wù)困難。在電力企業(yè)發(fā)展過程中,其資金來源有自有資金、貸款、向外籌資等,然而這些融資途徑都或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)。例如某些電力企業(yè)信用評級無法達(dá)到銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款標(biāo)準(zhǔn),就無法取得貸款資格,而企業(yè)高精度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)又需要投入大量資金,在某種程度上這兩者是相互沖突的。因此,企業(yè)必須在成本效益原則下提高資金使用效率,以最少的資金投入取得最好的評價(jià)結(jié)果。此外,在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)時(shí)需要對評價(jià)過程進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃,提高資金利用效率和評價(jià)結(jié)果的精確性。
二、層次分析法的特點(diǎn)
(一)層次分析法的基本內(nèi)容
層次分析法最早由美國運(yùn)籌學(xué)家薩蒂(T.L.Saaty)教授提出,是將定性方法與定量方法相結(jié)合的多準(zhǔn)則決策方法。層次分析法在運(yùn)行時(shí)需要將待解決問題分解成多個相關(guān)要素,再將各個要素分成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等,并對其進(jìn)行量化。由此可見,層次分析法將待評價(jià)問題進(jìn)行層次化分解,建立多層次結(jié)構(gòu)模型,將復(fù)雜問題簡單化。因此,層次分析法被廣泛應(yīng)用于人員素質(zhì)評估、科技成果評比等領(lǐng)域,然而其還可以應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方面。
(二)層次分析法的特點(diǎn)
受到層層分解的影響,層次分析法具有以下幾個特點(diǎn):
第一,應(yīng)用原理簡單。與其他分析方法不同,層次分析法只需運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的原理,而不需要建立復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型。通過問題分解來降低問題難度,簡化計(jì)算過程,使其更易于被研究人員接受和理解。同時(shí),層次分析法計(jì)算過程非常簡單,便于分析者進(jìn)行操作,評價(jià)結(jié)果一目了然,為決策者做出正確決策提供了依據(jù)。
第二,實(shí)用性和靈活性。層次分析法通過層層分解,使得其在計(jì)算過程中需要的定量數(shù)據(jù)大大減少,更多的是依靠分析者的專業(yè)知識進(jìn)行判斷,有效彌補(bǔ)了定量分析方法的不足,增強(qiáng)其實(shí)用性。同時(shí),層次分析法從問題本質(zhì)出發(fā),其定性分析和判斷占據(jù)了主動性,使得應(yīng)用范圍更為靈活。
第三,系統(tǒng)性。層次分析法通過層層分解、對比,可以準(zhǔn)確地得出各個因素之間的關(guān)系。不論是準(zhǔn)則層因素還是方案層因素,對評價(jià)結(jié)果都有直接或間接影響 。通過層次分析,能讓很多復(fù)雜問題得到較為準(zhǔn)確的評價(jià)結(jié)果。
三、電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)應(yīng)用
(一)背景分析
秦皇島電力公司屬于大型綜合電力企業(yè),可以滿足整個秦皇島生產(chǎn)和生活的用電需求。該電力公司擁有多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)且不斷引進(jìn)國外技術(shù),在華北電網(wǎng)中具有重要地位。目前,秦皇島電力公司已將國內(nèi)外電力發(fā)展成功經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)技術(shù)有機(jī)地融合到該公司實(shí)際運(yùn)行中,通過整合一流的技術(shù)資源,提高了公司的運(yùn)行能力。2014年,秦皇島電力公司主營業(yè)務(wù)收入為13 680萬元,公司員工人數(shù)達(dá)到了165人;2015年,秦皇島電力公司主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到了18 496萬元,同比增長了35.2%,公司員工人數(shù)達(dá)到了231人,同比增長率為40%。
(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。根據(jù)公司2015年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示,在2015年中,公司的負(fù)債只有流動負(fù)債而沒有長期負(fù)債,發(fā)展企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。因?yàn)槠髽I(yè)短期負(fù)債較多,企業(yè)用于償還債務(wù)的流動資金就必須要籌集更多,這就會造成公司資金周轉(zhuǎn)不靈,進(jìn)而影響公司的發(fā)展。
創(chuàng)新能力不夠強(qiáng)。秦皇島電力公司雖在政策利好的環(huán)境下已不斷增強(qiáng)公司的創(chuàng)新能力,大力發(fā)展主營業(yè)務(wù)。但根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示,在近幾年的投資中,新技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)投資比較欠缺,降低了公司產(chǎn)品更新?lián)Q代速度和市場競爭力。
應(yīng)收賬款數(shù)額增大。企業(yè)如果沒有嚴(yán)格的應(yīng)收賬款管理制度,就有可能造成壞賬,進(jìn)而影響企業(yè)效益。由于公司并沒有制定嚴(yán)格而明確的應(yīng)收賬款管理制度,導(dǎo)致2015年的應(yīng)收款項(xiàng)明顯高于2014年,影響企業(yè)資金回收,增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)
1.建立層次結(jié)構(gòu)模型。秦皇島電力公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)構(gòu)模型應(yīng)選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)模型(見圖1)。該模型主要由目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層組成。 目標(biāo)層為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)A;準(zhǔn)則層包括:償債能力A1、營運(yùn)能力A2、盈利能力A3、發(fā)展能力A4;指標(biāo)層包括:流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售利潤率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率。
2.構(gòu)建兩兩比較矩陣。通過發(fā)放60份調(diào)查問卷了解秦皇島電力公司財(cái)務(wù)指標(biāo)重要程度,問卷發(fā)放對象包括:5名管理層人員、5名財(cái)務(wù)人員、25名相關(guān)專業(yè)教授、10名同行業(yè)其他公司管理層人員、10名其他公司財(cái)務(wù)人員、5名銀行工作人員,共收回43 份有效問卷。對有效問卷調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總,并建立秦皇島電力公司財(cái)務(wù)指標(biāo)比較矩陣,見下頁表1—表5。
3.層次單排序。首先需要利用判斷矩陣計(jì)算權(quán)重系數(shù),計(jì)算公式為: