雷娜

摘要：償債能力直接影響到企業(yè)的籌資能力和持續(xù)發(fā)展能力，償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)內(nèi)容，包括長期償債能力分析和短期償債能力分析。本文以青島海爾股份有限公司為例，探究影響企業(yè)短期償債能力的主要因素，并提出相應(yīng)的對策建議，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，確保企業(yè)長久經(jīng)營。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；短期償債能力；影響因素；青島海爾股份有限公司

中國分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

項(xiàng)目基金：陜西教育廳科學(xué)研究基金項(xiàng)目“丹江口庫區(qū)及上游地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略研究”（項(xiàng)目編號：14JK1212）

1 引言及相關(guān)文獻(xiàn)綜述

短期償債能力是指企業(yè)在各項(xiàng)短期債務(wù)到期之前，可以清償債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。從已有國內(nèi)外研究可以看出，影響企業(yè)短期償債能力的主要因素有企業(yè)所有者性質(zhì)和經(jīng)營管理體制、行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營環(huán)境、生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等等[1-4]。而結(jié)合相關(guān)案例對企業(yè)短期償債能力影響因素的研究較少。因此，本文以青島海爾股份有限公司為例，探究影響企業(yè)短期償債能力的主要因素以及其存在的問題，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。使企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析時(shí)更加科學(xué)可信，以增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力和進(jìn)一步的舉債能力。

2 相關(guān)理論介紹

2.1 短期償債能力

短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，短期償債能力強(qiáng)弱取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，相應(yīng)的短期償債能力越強(qiáng)，反之企業(yè)短期償債能力就越弱。在財(cái)務(wù)分析中，衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)通常有營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。

2.2 企業(yè)短期償債能力的重要性

為了企業(yè)更順利的發(fā)展，很有必要對其短期償債能力進(jìn)行分析。企業(yè)利益相關(guān)者借助對企業(yè)短期償債能力的分析研究可以正確了解企業(yè)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。債權(quán)人在進(jìn)行借貸決策時(shí)，依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的公開財(cái)務(wù)信息來對企業(yè)的短期償債能力進(jìn)行分析，作出更好的借貸決策。經(jīng)營者依據(jù)企業(yè)短期償債能力優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本，保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。由此可見，短期償債能力分析非常重要。

3 青島海爾股份有限公司短期償債能力影響因素案例分析

3.1 青島海爾股份有限公司簡介

青島海爾股份有限公司成立于1984年4月28日，所屬行業(yè)為日用電器制造業(yè)。1989年在對原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上，以定向募集資金1.5億元方式設(shè)立股份有限公司。1993年3月和9月，增發(fā)社會(huì)公眾股5000萬股，于1993年11月19日上市。

本文有關(guān)數(shù)據(jù)主要來源于中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)指定網(wǎng)站公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)是根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。

3.2 青島海爾股份有限公司短期償債能力分析

本文主要運(yùn)用營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率來衡量青島海爾股份有限公司的短期償債能力，分析結(jié)果見表3-1。

從表3-1可以看出，2012年-2014年青島海爾的營運(yùn)資金分別為1784646萬元、1154134萬元、835845萬元，都為正數(shù)，說明流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保障程度較好。一般認(rèn)為流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。青島海爾2012年到2014年的流動(dòng)比率大約在1.2到1.4，低于合理比率2。而青島海爾的速動(dòng)比率基本都保持在1以上，說明流動(dòng)資產(chǎn)中青島海爾的存貨占了一定的比重，說明其短期償債能力相對較好。現(xiàn)金比率表明企業(yè)支付流動(dòng)負(fù)債的及時(shí)程度，一般認(rèn)為，這一比率在20%左右時(shí)，企業(yè)的直接支付能力就不會(huì)有太大的問題。青島海爾的現(xiàn)金比率近三年來都基本超過了經(jīng)驗(yàn)值20%，并且都在不斷上漲，表明青島海爾的短期償債能力越來越強(qiáng)。

3.3 企業(yè)短期償債能力影響因素分析

短期償債能力影響因素分析是企業(yè)償債能力分析的一個(gè)重要內(nèi)容，通過其分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營狀況，為企業(yè)未來的投資、籌資等決策提供依據(jù)。青島海爾股份有限公司短期償債能力的影響因素主要有會(huì)計(jì)政策、資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性等。

3.3.1 會(huì)計(jì)政策對企業(yè)短期償債能力的影響

從圖3-1可以看出，青島海爾2013年-2014年應(yīng)收票據(jù)基本保持在1600000萬左右，2013年漲幅較大。應(yīng)收賬款從2012年400000上漲到2014年月520000，漲幅比較平穩(wěn)。預(yù)付賬款波動(dòng)較大，其他應(yīng)收款基本保持不變。會(huì)計(jì)政策對青島海爾短期償債能力的影響主要是與企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)價(jià)方法有關(guān)。應(yīng)收款項(xiàng)屬于預(yù)期收回款項(xiàng)，未來是否能夠全額收回受多種因素的影響，在會(huì)計(jì)計(jì)量上，青島海爾應(yīng)收賬款以實(shí)際發(fā)生額入賬，沒有考慮時(shí)間價(jià)值的影響，這樣計(jì)算分析的短期償債能力指標(biāo)與實(shí)際情況不符。

3.3.2 資產(chǎn)質(zhì)量對企業(yè)短期償債能力的影響

青島海爾的應(yīng)收賬款和存貨未來可能會(huì)產(chǎn)生一些質(zhì)量問題，如應(yīng)收賬款的可變現(xiàn)性及其可能發(fā)生的壞賬損失、存貨的可變現(xiàn)性及其價(jià)值發(fā)生的變動(dòng)等，這些資產(chǎn)質(zhì)量問題直接影響其短期償債能力。一般來說，青島海爾的應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，表明其質(zhì)量狀況就越好，則短期償債能力也就越強(qiáng)。因此，僅僅根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中記錄的數(shù)據(jù)分析的短期償債能力不具有可信性。

3.3.3 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性對企業(yè)短期償債能力的影響

2012年-2013年，青島海爾存貨周轉(zhuǎn)率升高了0.11次，周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了0.49天，表明在這段時(shí)期內(nèi)，青島海爾存貨資產(chǎn)占用水平降低，存貨變現(xiàn)能力稍微增強(qiáng)，說明企業(yè)的營運(yùn)能力有所上升，企業(yè)的短期償債能力增強(qiáng)。但2013年-2014年，青島海爾存貨周轉(zhuǎn)率又下降了0.33次，周轉(zhuǎn)天數(shù)增長了1.41天，表明在這段時(shí)期內(nèi)，青島海爾存貨的管理效率降低，存貨呆滯、積壓較多，從而導(dǎo)致企業(yè)的利潤率減小。

2012年-2014年，青島海爾流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，效率降低。如果青島海爾流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在未來持續(xù)減慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的營運(yùn)能力，同時(shí)就會(huì)降低企業(yè)的短期償債能力。

4 關(guān)于提高企業(yè)短期償債能力的對策

為提高青島海爾股份有限公司的短期償債能力，提出以下對策建議。

4.1 加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)政策管理

利益形成的多樣化增加了企業(yè)競爭的復(fù)雜性，從而決定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的復(fù)雜性。所以，企業(yè)要想在競爭中取勝，使之長久經(jīng)營下去，必須加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)政策管理制度，進(jìn)而提高企業(yè)短期償債能力水平。首先，企業(yè)應(yīng)該提升財(cái)務(wù)管理人員的職業(yè)素質(zhì)和能力，建立一個(gè)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)。其次，企業(yè)應(yīng)該采用合理的會(huì)計(jì)政策，確定恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)原則，選擇適合的會(huì)計(jì)處理方法。

4.2 加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理

通常，企業(yè)借助資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)來計(jì)算其短期償債能力指標(biāo)，用以評價(jià)短期償債能力，這些指標(biāo)與資產(chǎn)質(zhì)量有密切的關(guān)系。與短期償債能力有關(guān)的資產(chǎn)質(zhì)量主要包括應(yīng)收款項(xiàng)質(zhì)量和存貨質(zhì)量。首先，企業(yè)應(yīng)該提高應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力，降低可能發(fā)生的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)；其次，企業(yè)應(yīng)該提高存貨變現(xiàn)能力，關(guān)注存貨價(jià)值的變動(dòng)情況來改善存貨的質(zhì)量。通過加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理，確保企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的數(shù)據(jù)更加真實(shí)，短期償債能力更加客觀，促使企業(yè)安全經(jīng)營。

4.3 加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力

企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)狀況會(huì)直接影響其短期償債能力，如果企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力很低，則表明該企業(yè)資金積壓、沉淀嚴(yán)重，資產(chǎn)不能發(fā)揮應(yīng)有的效能，很難創(chuàng)造出足夠的利潤和現(xiàn)金流量來支付費(fèi)用、擴(kuò)大再生產(chǎn)和償還債務(wù)，其短期償債能力也會(huì)隨之下降。企業(yè)可以通過適時(shí)調(diào)整應(yīng)收賬款的付款條件，嚴(yán)格存貨管理制度來提高企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)能力，進(jìn)而可以提高企業(yè)的短期償債能力。

短期償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低，是企業(yè)各方面利害關(guān)系所重點(diǎn)關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一。本文結(jié)合青島海爾的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)深入探究影響企業(yè)短期償債能力的主要因素，并提出加強(qiáng)企業(yè)短期償債能力的措施，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高其融資能力，促使企業(yè)穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。

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