CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)臼召徯袨橛绊?/h1>
2016-05-30 15:00:59聶廣廓尹航
商 2016年14期
聶廣廓 尹航
摘要：個體為達到特定目標會努力改變或控制自己的思想、反應(yīng)， 這一過程被稱為自我調(diào)節(jié)。調(diào)節(jié)定向理論區(qū)分了兩種不同的自我調(diào)節(jié)方式或傾向——促進定向（promotion focus）和預(yù)防定向（prevention focus）。不同調(diào)節(jié)定向產(chǎn)生不同的心理結(jié)果。CEO的研究節(jié)定向的方式會影響公司的戰(zhàn)略決策。CEO的調(diào)節(jié)定向方式對無論是公司收購的價值還是公司收購的數(shù)量都有影響，并且發(fā)現(xiàn)股權(quán)期權(quán)授予對他們之間的聯(lián)系有削弱的作用。
關(guān)鍵詞：調(diào)節(jié)定向；公司收購
促進定向和預(yù)防定向是需要對決策者進行研究檢測的關(guān)鍵。由于調(diào)節(jié)定向影響個體如何看待他們的目標以及他們?yōu)榱藢崿F(xiàn)目標而采取的手段，所以它也顯然影響CEO如何為公司做出戰(zhàn)略選擇和具體會采取哪些行動。顯然的，調(diào)節(jié)定向會影響CEO對公司一系列的策略選擇，比如資源分配、制定行業(yè)規(guī)范、對于新產(chǎn)品的投入、和公司規(guī)模。收購這一決策包含讓公司獲得巨大發(fā)展得到豐厚回報的機會，這些與促進定向相關(guān)。然而也包含重大的不確定性和虧損的可能，這跟預(yù)防定向相關(guān)。促進定向包含了傾向于尋找新機會、樂觀評估機會和熱衷于開發(fā)新的機會。預(yù)防定向的特征是注重安全和負責和謹慎評估潛在機會。當人的促進定向或者預(yù)防定向與環(huán)境因素相符合時候，調(diào)節(jié)定向會被加強。也就是所謂的調(diào)節(jié)匹配現(xiàn)象。
一、CEO的促進定向與該公司的收購正相關(guān)
原因主要有三：更強的獲取的動機、更愿意尋求潛在機會并且更樂觀評估潛在機會和更愿意開發(fā)新機會。有很強促進定向的CEO很可能有很強烈的收購動機。促進定向關(guān)注成就和志向，動機被提升需要和增長所驅(qū)動。結(jié)果就是，有較強促進定向的CEO十分期望提升公司規(guī)模和市場話語權(quán)。促進定向還和對產(chǎn)出數(shù)量的更加關(guān)注有關(guān)系，這就說明收購的數(shù)量對促進定向來說也十分重要。CEO的促進定向也包含了CEO更可能的尋找收購機會并更樂觀的評估這些機會。調(diào)節(jié)定向和探索領(lǐng)域相聯(lián)系，這就說明CEO會廣泛的尋找收購的機會。有強促進定向的CEO傾向于從機會的角度看待情形。例如，在企業(yè)家中促進定向和機會認知的能力正相關(guān)。CEO的促進定向也和對機會的更樂觀的評價正相關(guān)。促進定向認為潛在的收益要比潛在的風險更重要。促進定向讓人對形勢的樂觀方面更敏感。當CEO做決定的時候，促進定向會把他的注意力導(dǎo)向?qū)嵭羞@一策略所帶來的積極作用上。也就是說他們愿意把注意力集中在哪些預(yù)示著能帶來收益的證據(jù)上。這些CEO會根據(jù)現(xiàn)有的信息，發(fā)現(xiàn)潛在決定帶來的積極方面，并在做收購決定的時候用這些信息。強烈的促進定向還會導(dǎo)致更大的開發(fā)潛在收益的動機。它會影響感知和行動，有強烈促進定向的CEO很可能感知到抓住可能機會的需要。調(diào)節(jié)定向理論的研究已經(jīng)證明促進定向與達到目標和避免錯過機會正相關(guān)。這就意味著當考慮到收購時，促進定向會較少的關(guān)心做了不好的收購而更多的關(guān)心沒有錯過好的收購。促進定向促使CEO為了獲得可能的收益避免錯過有價值的機會而做收購。這就意味著有強烈促進定向的CEO供給量再次說明了他們會領(lǐng)導(dǎo)公司開展收購行為。
二、CEO的預(yù)防定向與CEO追求更少的收購活動正相關(guān)
強烈預(yù)防定向的CEO更關(guān)系安全和責任，謹慎的防止犯錯誤，并且在評估潛在的收購活動時對消極的信息更加的敏感。首先，強烈預(yù)防定向的人對責任和義務(wù)更看重，有很高的安全需要。收購活動有很高的不確定性經(jīng)常導(dǎo)致公司的消極結(jié)果。這種巨大的消極可能性對預(yù)防定向的CEO影響很大，會讓他們采取安全的策略，這并不是說有強烈預(yù)防定向的CEO一定不會進行收購行為，而是僅僅是在收購有巨大的潛在利益而且風險很低的情況下，他們才會進行收購。在考慮收購問題的時候，預(yù)防定向的CEO更加關(guān)心做了一個錯誤的收購決定的可能，較少關(guān)心錯過了一個有價值的收購。他們很可能特別在意實物的綜合困難和缺乏相關(guān)的經(jīng)驗。這些原因使得預(yù)防定向CEO避免有潛在不確定性回報的收購行為。調(diào)節(jié)定向理論也證明了預(yù)防定向的CEO對消極信息十分的敏感。他們的注意力更多的集中在為什么采取收購行為會出錯而不是集中在為什么收購行為可能會成功。所以他們在遇到收購選擇的時候，會拒絕大部分的收購行為。預(yù)測定向的CEO會少犯沉沒成本的錯誤。他們在處理一個收購的機會時候會十分謹慎，最終導(dǎo)致更少的收購行為。
三、股票期權(quán)的作用
調(diào)節(jié)定向的作用也要受到環(huán)境的約束，當環(huán)境與一個人的定向一致的時候調(diào)節(jié)定向的影響會加重，這被稱為調(diào)節(jié)性匹配。公司環(huán)境，績效反饋和報酬都是主要的環(huán)境因素。對于CEO們而言報酬刺激是主要的環(huán)境因素，報酬刺激已經(jīng)被證明是強力的對于策略行動和風險承受的導(dǎo)向。根據(jù)這種觀點，股票期權(quán)報酬會削弱調(diào)節(jié)定向和收購行動直接的聯(lián)系。研究已經(jīng)證明CEO們的收購傾向受他們報酬特征的影響。給予CEO股票期權(quán)是提高CEO收購頻率的一個主要因素。股票期權(quán)是有價值的報酬工具因為它有很大的上漲潛力和有限的下跌風險。很少有研究高管報酬和CEO特性之間的聯(lián)系，最近的理論認為高管報酬和高管特性（包含調(diào)節(jié)定向）相互影響共同作用于高管行為和績效產(chǎn)出。根據(jù)調(diào)節(jié)匹配現(xiàn)象，調(diào)節(jié)定向的作用會被擴大當個人的調(diào)節(jié)定向與環(huán)境一致的時候。這種匹配很可能影響高管對報酬的反映。股票期權(quán)報酬會擴大促進定向?qū)EO在收購行為上的影響，會削弱預(yù)防定向?qū)EO在收購行為上的影響。
四、結(jié)語
本文研究CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)緦用娴膽?zhàn)略目標的影響。CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)静呗院筒扇∈召徯袨榈膬A向有明顯的影響，并且影響對相關(guān)事務(wù)的關(guān)注程度。更具體的說，CEO的促進定向與收購的數(shù)量和價值正相關(guān)，換句話說CEO的預(yù)防定向與收購的數(shù)量和價值負相關(guān)。股票期權(quán)授予對于促進定向CEO對于他們采取收購行動有促進的作用，股票期權(quán)授予會降低高預(yù)防定向的CEO風險預(yù)防趨勢。（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)）
參考文獻：
[1]王琪.創(chuàng)始人CEO對企業(yè)被并購和被并購后溢價的影響[D].南京大學(xué)，2014.
[2]李蓉.不同情緒誘發(fā)下調(diào)節(jié)定向?qū)_動性購買行為的影響[D].蘇州大學(xué)，2015.
[3]姚琦 馬華維 樂國安.期望與績效的關(guān)系：調(diào)節(jié)定向的調(diào)節(jié)作用[J].心理學(xué)報，2010，42（6）：704-714.
[4]姚琦 樂國安.動機理論的新發(fā)展：調(diào)節(jié)定向理論[J].心理科學(xué)進展，2009，17（6）：1264-1273.
[5]姚曉林 劉淑蓮.CEO股權(quán)激勵會影響上市公司的并購決策嗎——來自中國上市公司股權(quán)并購事件的經(jīng)驗證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2015（12）：91-102.
[6]邱月盈.制度效率、CEO并購決策偏好轉(zhuǎn)換與并購績效[D].廈門大學(xué)，2014.
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一、CEO的促進定向與該公司的收購正相關(guān)
原因主要有三：更強的獲取的動機、更愿意尋求潛在機會并且更樂觀評估潛在機會和更愿意開發(fā)新機會。有很強促進定向的CEO很可能有很強烈的收購動機。促進定向關(guān)注成就和志向，動機被提升需要和增長所驅(qū)動。結(jié)果就是，有較強促進定向的CEO十分期望提升公司規(guī)模和市場話語權(quán)。促進定向還和對產(chǎn)出數(shù)量的更加關(guān)注有關(guān)系，這就說明收購的數(shù)量對促進定向來說也十分重要。CEO的促進定向也包含了CEO更可能的尋找收購機會并更樂觀的評估這些機會。調(diào)節(jié)定向和探索領(lǐng)域相聯(lián)系，這就說明CEO會廣泛的尋找收購的機會。有強促進定向的CEO傾向于從機會的角度看待情形。例如，在企業(yè)家中促進定向和機會認知的能力正相關(guān)。CEO的促進定向也和對機會的更樂觀的評價正相關(guān)。促進定向認為潛在的收益要比潛在的風險更重要。促進定向讓人對形勢的樂觀方面更敏感。當CEO做決定的時候，促進定向會把他的注意力導(dǎo)向?qū)嵭羞@一策略所帶來的積極作用上。也就是說他們愿意把注意力集中在哪些預(yù)示著能帶來收益的證據(jù)上。這些CEO會根據(jù)現(xiàn)有的信息，發(fā)現(xiàn)潛在決定帶來的積極方面，并在做收購決定的時候用這些信息。強烈的促進定向還會導(dǎo)致更大的開發(fā)潛在收益的動機。它會影響感知和行動，有強烈促進定向的CEO很可能感知到抓住可能機會的需要。調(diào)節(jié)定向理論的研究已經(jīng)證明促進定向與達到目標和避免錯過機會正相關(guān)。這就意味著當考慮到收購時，促進定向會較少的關(guān)心做了不好的收購而更多的關(guān)心沒有錯過好的收購。促進定向促使CEO為了獲得可能的收益避免錯過有價值的機會而做收購。這就意味著有強烈促進定向的CEO供給量再次說明了他們會領(lǐng)導(dǎo)公司開展收購行為。
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三、股票期權(quán)的作用
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四、結(jié)語
本文研究CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)緦用娴膽?zhàn)略目標的影響。CEO的調(diào)節(jié)定向?qū)静呗院筒扇∈召徯袨榈膬A向有明顯的影響，并且影響對相關(guān)事務(wù)的關(guān)注程度。更具體的說，CEO的促進定向與收購的數(shù)量和價值正相關(guān)，換句話說CEO的預(yù)防定向與收購的數(shù)量和價值負相關(guān)。股票期權(quán)授予對于促進定向CEO對于他們采取收購行動有促進的作用，股票期權(quán)授予會降低高預(yù)防定向的CEO風險預(yù)防趨勢。（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)）
參考文獻：
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[4]姚琦 樂國安.動機理論的新發(fā)展：調(diào)節(jié)定向理論[J].心理科學(xué)進展，2009，17（6）：1264-1273.
[5]姚曉林 劉淑蓮.CEO股權(quán)激勵會影響上市公司的并購決策嗎——來自中國上市公司股權(quán)并購事件的經(jīng)驗證據(jù)[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2015（12）：91-102.
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