鄢妮 姜楠

【摘 要】財(cái)務(wù)報(bào)表作為會(huì)計(jì)核算的重要內(nèi)容，既反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，又折射著其所存在的風(fēng)險(xiǎn)。本文以上市公司海瀾之家股份有限公司為例，基于財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析并得出結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；海瀾之家

在市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體制的浪潮中，在競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)并存的時(shí)代背景下，激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下隱藏著的是風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，而財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判的重要依據(jù)。因此正確的認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總結(jié)分析也顯得尤為重要。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論分析

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中受各種因素影響導(dǎo)致企業(yè)虧損的可能性。其產(chǎn)生的原因主要?dú)w結(jié)于兩方面：一方面是企業(yè)因生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、運(yùn)營(yíng)不當(dāng)、信譽(yù)受損等因素導(dǎo)致虧損；另一方面是企業(yè)的發(fā)展會(huì)受?chē)?guó)家政策等外界因素影響，如稅收上調(diào)、競(jìng)爭(zhēng)過(guò)大、商品銷(xiāo)售路徑受阻等。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理受宏觀環(huán)境的影響大

企業(yè)的宏觀環(huán)境由多種微觀環(huán)境組成，涉及領(lǐng)域廣、變化大、可預(yù)見(jiàn)度低。宏觀環(huán)境的難以預(yù)測(cè)性會(huì)增大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，不良的宏觀環(huán)境在一定程度上會(huì)滋生風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)發(fā)展的道路上增添絆腳石。

（2）企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不完善

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生受企業(yè)自身的影響。主觀判斷失誤而導(dǎo)致企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力受到局限。如：企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、供銷(xiāo)體系管理制度不健全等都會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差

企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)不足的一種表現(xiàn)方式，一方面不利于企業(yè)樹(shù)立良好形象，對(duì)外投資者和消費(fèi)者不具有吸引力；另一方面也不利于企業(yè)自身的運(yùn)作，在生產(chǎn)、消費(fèi)環(huán)節(jié)中資金鏈條易出現(xiàn)斷裂，最終致使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的實(shí)際應(yīng)用

通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)一個(gè)企業(yè)而言至關(guān)重要，本文通過(guò)海瀾之家的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1.海瀾之家股份有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等途徑，我收集到了海瀾之家、九牧王、七匹狼3家公司從2012年至2014年的財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，最后對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力做出了縱向和橫向剖析，具體結(jié)果如下：

（1）企業(yè)自身分析：

海瀾之家股份有限公司的流動(dòng)比率指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，但在2012年至2014年，流動(dòng)指標(biāo)依舊大于1。這意味著在2012年至2014年，該公司短期償債能力有所下滑，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，每1元流動(dòng)負(fù)債都有大于1元的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)作為償債保證。由此可知對(duì)該公司而言，償還流動(dòng)負(fù)債尚不成問(wèn)題。

從2012年至2014年，海瀾之家股份有限公司的速動(dòng)比率一直下滑，從1.66%降至0.96%，這說(shuō)明該公司的短期償債能力不如從前，沒(méi)有足夠的速動(dòng)資金能夠用于償還企業(yè)的短期負(fù)債。

在現(xiàn)金比率方面，從145.99%降至82.15%，說(shuō)明該公司現(xiàn)金持有量并不充足，沒(méi)有足夠的資金實(shí)力來(lái)應(yīng)付不時(shí)之需。

（2）同業(yè)分析：

通過(guò)與九牧王、七匹狼兩家公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表中短期償債能力的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比對(duì)可知：這3家公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率均有所下滑，即這3家企業(yè)的償債能力不佳?？傮w來(lái)說(shuō)，在整個(gè)同等檔次行業(yè)中，九牧王的短期償債能力最好，七匹狼次之，海瀾之家的最差。

2.盈利能力分析

（1）企業(yè)自身分析：

海瀾之家的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)逐年增加，呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。從2012年的7.85%上升至2014年的19.28%，這表明該公司獲利能力在持續(xù)提升，盈利能力相對(duì)較好。

從凈資產(chǎn)收益率上看，海瀾之家在2012年至2014年這3年間的凈資產(chǎn)收益率一年比一年大，這表明企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益在提升。由此可得，海瀾之家有限公司在獲取自有資本收益能力在不斷增強(qiáng)。

（2）同業(yè)分析：

通過(guò)與九牧王、七匹狼兩家公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表中盈利能力指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，可知：九牧王與七匹狼的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降且其值遠(yuǎn)低于海瀾之家。這表明這兩個(gè)公司的盈利能力在逐年下降。比較而言，海瀾之家的盈利能力較好。

三、營(yíng)運(yùn)能力分析

1.企業(yè)自身分析：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)。當(dāng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>1時(shí)，表明銷(xiāo)售收入>總資產(chǎn)，企業(yè)銷(xiāo)售能力較好，反之亦然。海瀾之家股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在2012年至2014年這3年期間存在波動(dòng)，但起伏不大，總體上升并突破了1。這表明了該公司的總資產(chǎn)利用率在不斷提高，有所突破，銷(xiāo)售能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映了公司銷(xiāo)售收入或銷(xiāo)售成本與存貨之間的比例關(guān)系，表明公司將存貨轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售收入所需要花費(fèi)的時(shí)間。從上表可看到，該公司存貨的周轉(zhuǎn)速度起伏較大，2013年度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)達(dá)233.54天，平均比2012年、2014年多出70天。在2013年至2014年，海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變短，這說(shuō)明了企業(yè)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)速度越來(lái)越快，存貨管理效率越來(lái)越高。

2.同行分析：

通過(guò)與九牧王、七匹狼公司的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，可知：

九牧王與七匹狼公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均持下降趨勢(shì)，其中七匹狼速度最快，九牧王其次，只有海瀾之家的周轉(zhuǎn)率上升。這說(shuō)明海瀾之家的總資產(chǎn)利用率相比較好，銷(xiāo)售能力強(qiáng)于其他兩家公司。

從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)看，在2012年至2014年七匹狼和九牧王存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈總體上升趨勢(shì)，說(shuō)明這兩家公司的存貨管理效率越來(lái)越低，與其相比，海瀾之家的效率相比較高。

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)看，只有海瀾之家從2012年的28.65天降至2014年的8.34天下降幅度大，說(shuō)明在應(yīng)收賬款管理效率上海瀾之家明顯高于其他兩家公司。

比較而言，海瀾之家的營(yíng)運(yùn)能力相對(duì)較好。

3.對(duì)海瀾之家財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析總結(jié)

通過(guò)將海瀾之家、九牧王、七匹狼3個(gè)同檔次的主打男裝國(guó)民品牌上市公司3年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析對(duì)比可得：海瀾之家盈利能力強(qiáng)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)較好。

從2012年至2014年，的銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率在快速增長(zhǎng)；營(yíng)運(yùn)能力穩(wěn)中有進(jìn)，在同行業(yè)中居于中上水平。但財(cái)政策略較為保守，資金流動(dòng)潛能未得以完全發(fā)揮，企業(yè)償債能力差。今后，海瀾之家可在籌資決策方面可以通過(guò)加強(qiáng)負(fù)債籌資比重來(lái)提升企業(yè)償債能力，在營(yíng)銷(xiāo)策略上穩(wěn)中求新，爭(zhēng)取能有更大的突破。

四、結(jié)語(yǔ)

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，我國(guó)已有超過(guò)85.3%的企業(yè)因?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)而未能得以持續(xù)發(fā)展。因此，我們應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)到基于財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)企業(yè)的重要性，正視企業(yè)現(xiàn)狀、及時(shí)采取措施、合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到企業(yè)效益最大化。

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作者簡(jiǎn)介：

鄢妮（1994—），女，江西玉山人，本科，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)。

姜楠（1989—），女，重慶人，碩士，助教，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)法。