馬玲 譚中明

摘 要：從2007年P(guān)2P網(wǎng)貸正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)一直處于一個(gè)飛速發(fā)展的階段，各種各樣的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式紛紛涌現(xiàn)，在短期小額融資中扮演著重要的角色。在對(duì)中國(guó)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式進(jìn)行介紹的基礎(chǔ)上，比較各種業(yè)務(wù)模式的優(yōu)缺點(diǎn)，并對(duì)中國(guó)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式存在的問題進(jìn)行分析，最后提出完善中國(guó)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸；業(yè)務(wù)模式；比較研究

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）15-0089-02

一、P2P網(wǎng)貸在中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

中國(guó)的P2P網(wǎng)貸雖然起步比較晚，但是到現(xiàn)在已有一定的規(guī)模，并且也涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀的平臺(tái)。2007年，中國(guó)第一家基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——拍拍貸成立，隨后的幾年，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)一直處于探索發(fā)展階段。截至2016年4月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量達(dá)到了18 881 018億元，2016年1—4月累計(jì)成交量達(dá)到5 228.97億元。2007—2016年，中國(guó)也出現(xiàn)了許多規(guī)模較大，較為活躍的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，比如說紅嶺創(chuàng)投、PPmoney、溫州貸等等?？偟膩?lái)說，現(xiàn)在中國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正處于一個(gè)飛速發(fā)展的階段，平臺(tái)數(shù)量和交易量同步發(fā)展，在新的平臺(tái)出現(xiàn)的同時(shí)，優(yōu)秀的老牌平臺(tái)也在不斷穩(wěn)固自己的市場(chǎng)，擴(kuò)展自己的規(guī)模。

二、中國(guó)幾種P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)類型模式

（一）拍拍貸

拍拍貸正式上線于2007年8月，注冊(cè)資金為5 000萬(wàn)人民幣，是中國(guó)首家P2P純信用無(wú)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。拍拍貸是第一家由工商部門批準(zhǔn)，獲得“金融信息服務(wù)”資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。拍拍貸是少有的純線上模式，不參與交易，只提供平臺(tái)，并且對(duì)借款人提供各類信息和信用審查。

（二）紅嶺創(chuàng)投

紅嶺創(chuàng)投是一家電子商務(wù)股份有限公司，創(chuàng)建于2009年1月，注冊(cè)資本5 000萬(wàn)元。紅嶺創(chuàng)投基于全球電子商務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)，通過互聯(lián)網(wǎng)建立了一個(gè)安全、高效、誠(chéng)信、互惠互助的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。紅嶺創(chuàng)投是一種承諾有償擔(dān)保的P2P網(wǎng)貸模式，這種模式的特點(diǎn)就是線上與線下結(jié)合。在這之中平臺(tái)不但充當(dāng)信息傳播的載體，同時(shí)也為借貸雙方提供擔(dān)保。

（三）人人貸

人人貸正式上線于2010年，是人人商務(wù)顧問有限公司旗下的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先P2P網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)平臺(tái)。人人貸力求搭建一個(gè)誠(chéng)信、透明、公平、高效、創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)，用戶在人人貸平臺(tái)獲得信用評(píng)級(jí)，從而獲得借出借入資金的機(jī)會(huì)。人人貸屬于混合模式。在這種模式下，平臺(tái)既通過線上渠道開發(fā)借款人，也通過線下渠道開發(fā)；平臺(tái)既撮合信用借款也撮合擔(dān)保借款；平臺(tái)既支持手工投標(biāo)，也支持自動(dòng)投標(biāo)或定期理財(cái)產(chǎn)品。

（四）陸金所

陸金所，全稱上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司，是中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)之一，2011年9月于上海注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為8.37億元。陸金所致力于為中小企業(yè)提供融資新渠道，更為個(gè)人提供創(chuàng)新型投資理財(cái)服務(wù)。在健全的風(fēng)險(xiǎn)管控體系基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)及個(gè)人客戶提供專業(yè)、可信賴的投融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。陸金所是典型的擔(dān)保/抵押模式的平臺(tái)，也就是陸金所會(huì)對(duì)每筆貸款引進(jìn)第三方擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，不去提供信用貸款。

三、P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)類型模式運(yùn)作機(jī)制比較

經(jīng)過幾年的摸索學(xué)習(xí)，中國(guó)的P2P網(wǎng)貸已經(jīng)初具規(guī)模，并且發(fā)展的速度不斷提高，各種模式的平臺(tái)不斷涌現(xiàn)。中國(guó)P2P網(wǎng)貸在發(fā)展的過程中，根據(jù)市場(chǎng)的需求而選擇了不同的模式，設(shè)計(jì)了不同的產(chǎn)品。本文將通過對(duì)四種P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行對(duì)比，比較他們?cè)诟鞣矫娴膮^(qū)別，找出他們的優(yōu)缺點(diǎn)，并運(yùn)用實(shí)際的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行比較。

（一）P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)模式的比較

1.借款人信息取得的方面。拍拍貸是純線上模式，而陸金所、人人貸、拍拍貸則是通過線下的方式對(duì)借款人的還款能力、資金狀況進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，并且像陸金所這種有資金財(cái)團(tuán)支持的平臺(tái)可以得到更多的信息支持，因此陸金所對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的調(diào)查將更加的準(zhǔn)確。

2.借款人的信用評(píng)級(jí)方面。拍拍貸為代表的純線上模式在對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確度方面不如其他線下手機(jī)借款人信息的網(wǎng)貸模式。但是，拍拍貸這種調(diào)查方式的優(yōu)點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)操作更加便捷、成本更低。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理方面。紅嶺創(chuàng)投是實(shí)行平臺(tái)墊付的同時(shí)要求借款人尋找第三方擔(dān)保，這種方式充分地保護(hù)了資金借出人的利益，降低了他們的風(fēng)險(xiǎn)。但是，這種風(fēng)險(xiǎn)管理的方式降低了紅嶺創(chuàng)投的營(yíng)利性。人人貸實(shí)行的是風(fēng)險(xiǎn)備用金制度，這種方式相對(duì)于紅嶺創(chuàng)投的墊付，平臺(tái)自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)則更低。陸金所在風(fēng)險(xiǎn)控制方面則是引入第三方擔(dān)保。相對(duì)于前三種風(fēng)險(xiǎn)控制的方式，拍拍貸作為一種無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的P2P網(wǎng)貸模式，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面則是單純地停留在借款人的信用評(píng)級(jí)上，拍拍貸強(qiáng)化了對(duì)借款人的提供資料的審查力度，并且在審查的同時(shí)引入大數(shù)據(jù)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型。

（二）P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)狀況的比較

1.成交量。紅嶺創(chuàng)投是這三個(gè)平臺(tái)成長(zhǎng)速度最快且成交量最大的一個(gè)平臺(tái)，其他兩個(gè)平臺(tái)雖然增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)小于紅嶺創(chuàng)投，但是其總體趨勢(shì)也是在慢慢向上的。2015年2月，人人貸和陸金所出現(xiàn)了小幅的下滑，但是紅嶺創(chuàng)投則是一路高漲，甚至其3月的成交量是2月的2倍。據(jù)此可以看出，紅嶺創(chuàng)投是比較受歡迎的，因?yàn)榧t嶺創(chuàng)投依靠網(wǎng)站墊付和擔(dān)保人模式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，因此資金借出人在紅嶺創(chuàng)投承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)非常小，而成交量非常大。

2.平均借款期限。人人貸和陸金所的平均借款期限處于一個(gè)較高的位置，分別在30個(gè)月左右浮動(dòng)。而紅嶺創(chuàng)投的平均借款期限則比較短，都低于10個(gè)月，究其原因，紅嶺創(chuàng)投存在很多短期凈值標(biāo)，而且其借款期限都是1個(gè)月，而很多厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資人則非常青睞這種短期的凈值標(biāo)，人人貸和陸金所的借款期限則是相對(duì)比較長(zhǎng)的。

3.平均利率。陸金所的平均利率在8%附近波動(dòng)，人人貸則在12%附近波動(dòng)，而紅嶺創(chuàng)投的波動(dòng)幅度比較大。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，是因?yàn)殛懡鹚砗笥衅桨布瘓F(tuán)的支持，其安全程度相比其他的P2P網(wǎng)貸要高出一些。對(duì)于一些穩(wěn)健的投資者，陸金所高于銀行存款的利率對(duì)他們將有一定的吸引力，而且的低利率也會(huì)吸引更多的借款人。

4.每月借款人數(shù)。上文說道，陸金所的平均利率是最低的，年化只有8%左右，投資人的數(shù)量遠(yuǎn)小于借款人的數(shù)量，但是考慮到陸金所擁有平安集團(tuán)的資金支持，因此投資者匱乏的問題不會(huì)對(duì)其有致命的影響。而另外兩個(gè)平臺(tái)因?yàn)槠漭^高的利率，情況與陸金所相反，他們擁有數(shù)量龐大的投資者，但高昂的利率使得很多借款人望而卻步。

根據(jù)上面的對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn)，各個(gè)平臺(tái)都會(huì)有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，因此選擇一個(gè)適合中國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀的則有些困難，紅嶺創(chuàng)投收益性和安全性都比較出色，但是它的這種模式對(duì)自身的營(yíng)利性影響太大；拍拍貸雖然運(yùn)作程序簡(jiǎn)潔，成本較低，但是缺乏適當(dāng)?shù)膿?dān)保機(jī)制，不利于保障投資者的收益；陸金所有平安集團(tuán)的資金支持，因此安全性較高，但是陸金所的收益比較低；人人貸在各方面表現(xiàn)得中規(guī)中矩。

四、中國(guó)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式存在的問題及完善對(duì)策

（一）存在的問題

1.無(wú)門檻問題。中國(guó) P2P網(wǎng)貸的入市門檻非常低，過低的門檻提供了許多創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，但同時(shí)許多不法分子也借助這個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)進(jìn)行惡意詐騙。另外，一些草根創(chuàng)業(yè)者缺乏技術(shù)，使得平臺(tái)頻繁遭受黑客的攻擊；風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不足，使得壞賬積累，資不抵債。

2.法律監(jiān)管問題。中國(guó)目前對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚未有明確的法律，對(duì)于P2P網(wǎng)貸的標(biāo)準(zhǔn)沒有一個(gè)準(zhǔn)確的規(guī)定，缺乏監(jiān)管使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的違法行為越來(lái)越頻繁，跑路平臺(tái)頻頻出現(xiàn)，投資者的利益無(wú)法得到保證。

3.征信問題。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的征信完全是靠平臺(tái)自身去調(diào)查，極有可能導(dǎo)致調(diào)查結(jié)果的不準(zhǔn)確，從而擴(kuò)大借款人的違約而引起的風(fēng)險(xiǎn)。

4.信息披露問題。一方面，有些P2P平臺(tái)為了吸引更多的投資人，對(duì)自身的壞賬率進(jìn)行虛假披露。另一方面，有時(shí)由于信息披露的不完全，導(dǎo)致投資人無(wú)法得知投資人投資于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金的用途。

（二）完善對(duì)策

1.立法監(jiān)管。從根本上來(lái)講，中國(guó)P2P網(wǎng)貸的各種問題主要是因?yàn)橄嚓P(guān)法律的缺失，因此通過立法的方式，對(duì)P2P網(wǎng)貸的入市進(jìn)行明確規(guī)定，設(shè)立最低注冊(cè)資本要求：在P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)方面，嚴(yán)格規(guī)范征信數(shù)據(jù)和流程；要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行固定的信息披露；要求平臺(tái)設(shè)置一定的準(zhǔn)備金，以應(yīng)付突發(fā)情況引起的資金流的問題；對(duì)于平臺(tái)的借貸資金、利率、期限等方面都要做出明確的規(guī)定。入市時(shí)要通過監(jiān)管剔除不合格的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，運(yùn)營(yíng)中，要從全方面對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，確保平臺(tái)征信數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確。

2.行業(yè)自律。第一，建立一個(gè)全國(guó)到地方的自律組織，各地的自律組織分別對(duì)自己管轄范圍內(nèi)的組織監(jiān)督，全國(guó)自律組織則統(tǒng)領(lǐng)全國(guó)的自律組織。地方自律組織定期對(duì)當(dāng)?shù)豍2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，然后將自己監(jiān)督調(diào)查的內(nèi)容提交全國(guó)自律組織，全國(guó)自律組織根據(jù)這些調(diào)查內(nèi)容對(duì)各平臺(tái)按一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，并向投資者公布。自律組織也可以對(duì)投資者以及創(chuàng)業(yè)者就P2P網(wǎng)貸的技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的知識(shí)進(jìn)行指導(dǎo)，提高創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)水平和投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。第二，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身要承擔(dān)更多的責(zé)任。P2P平臺(tái)的負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)具有豐富的P2P網(wǎng)貸的相關(guān)技術(shù)以及知識(shí)，從而應(yīng)對(duì)各種突發(fā)事件；在征信方面，平臺(tái)應(yīng)當(dāng)根據(jù)法律的要求，設(shè)計(jì)一個(gè)符合自身需要、確實(shí)可行的征信體系，從而減少來(lái)自借款人的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于信息披露，要做到及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、詳盡。在資金的運(yùn)作方面，不可以私自挪用資金。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及法律這兩方面，必要時(shí)，要根據(jù)市場(chǎng)以及法律的變動(dòng)，來(lái)改變自己的部分，甚至是全部的運(yùn)營(yíng)模式。

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]