李潔 孫金金

[摘 要] 面對(duì)公立醫(yī)院改革、藥品招標(biāo)降價(jià)、醫(yī)藥臨床試驗(yàn)整頓等政策壓力，醫(yī)藥行業(yè)收入增速和利潤(rùn)增速放緩已成為常態(tài)。通過(guò)發(fā)現(xiàn)以中西藥生產(chǎn)銷(xiāo)售綜合性企業(yè)亞寶藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司為研究對(duì)象，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與戰(zhàn)略展開(kāi)研究，發(fā)現(xiàn)亞寶藥業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與發(fā)展能力存在一些問(wèn)題。該公司應(yīng)收賬款收款速度與存貨周轉(zhuǎn)速度雙雙下降，降幅明顯;企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)直線下降的趨勢(shì)。亞寶藥業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)格的信用政策與收賬政策，根據(jù)客戶(hù)信譽(yù)程度的不同采取不同的信用政策，適當(dāng)緊縮，降低應(yīng)收賬款的規(guī)模。同時(shí)，樹(shù)立并增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視收賬工作的開(kāi)展，從而提高應(yīng)收賬款的質(zhì)量，通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與戰(zhàn)略管理，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 亞寶藥業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制;宏觀環(huán)境;波士頓矩陣;戰(zhàn)略建議

[中圖分類(lèi)號(hào)] F230[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

醫(yī)藥行業(yè)新政的推行引導(dǎo)行業(yè)向更高效合理的方向發(fā)展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是醫(yī)藥行業(yè)收入增速和利潤(rùn)增速放緩。因此，中國(guó)醫(yī)藥制造企業(yè)正面臨前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。當(dāng)前背景下，亞寶藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司如何把握機(jī)會(huì)，提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展已成為一個(gè)亟須解決的問(wèn)題。

一、宏觀環(huán)境分析

（一）政治和法律環(huán)境

2016年，國(guó)家出臺(tái)并施行一攬子新政?！蛾P(guān)于落實(shí)中藥提取和提取物監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定的公告》要求不具備中藥、中成藥生產(chǎn)能力的企業(yè)停止中藥提取委托加工;《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》規(guī)定未通過(guò)藥品GMP認(rèn)證的藥品生產(chǎn)企業(yè)全部停止生產(chǎn);《推進(jìn)藥品價(jià)格改革的意見(jiàn)》要求除麻醉、第一類(lèi)精神藥品之外，其余藥品取消政府定價(jià);藥品無(wú)中國(guó)藥品電子監(jiān)管碼不能上市等。隨著新政的到來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化程度將進(jìn)一步提高[1]。

目前，“二孩政策”的全面放開(kāi)為兒童健康市場(chǎng)帶來(lái)巨大的消費(fèi)潛力;中醫(yī)藥上升到戰(zhàn)略層面，對(duì)中藥企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展起到了推動(dòng)作用;“健康中國(guó)”的使命也為醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入大健康產(chǎn)業(yè)提供了足夠的動(dòng)力;互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)的嫁接釋放出更多的市場(chǎng)空間;“一帶一路”的建設(shè)也為中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展開(kāi)疆拓土。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2015年，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)明顯放緩，公立醫(yī)院改革、分級(jí)診療、醫(yī)?？刭M(fèi)、藥品招投標(biāo)、藥品審評(píng)審批制度改革等多方面改革措施的推行，帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)化調(diào)整。而醫(yī)藥商業(yè)也呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)集中化的趨勢(shì)。但是，醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，藥品消費(fèi)支出與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人民生活質(zhì)量存在較強(qiáng)的相關(guān)性。隨著二胎政策的放開(kāi)、人口老齡化的加劇、群眾健康意識(shí)的提高以及政府醫(yī)療衛(wèi)生投入的加大，醫(yī)藥的總體需求將增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

（三）社會(huì)和文化環(huán)境

近年來(lái)，我國(guó)人口規(guī)模不斷擴(kuò)大、老齡人口比例日益提高、醫(yī)療服務(wù)水平與質(zhì)量改善，加上人均可支配收入的增加、人民對(duì)健康的重視程度不斷上升。因此，醫(yī)療保健支出消費(fèi)占消費(fèi)支出的比重持續(xù)上升。

隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人民生活水平提高，人們對(duì)高蛋白、高脂肪食品食用增加，長(zhǎng)期如此會(huì)引發(fā)慢性病。目前，我國(guó)慢性病患病率呈現(xiàn)出較快上漲的趨勢(shì)。這種局勢(shì)會(huì)帶動(dòng)中國(guó)藥品消費(fèi)量的增加。

（四）技術(shù)環(huán)境

醫(yī)藥行業(yè)屬于高新技術(shù)行業(yè)，技術(shù)水平高低是醫(yī)藥企業(yè)搶占市場(chǎng)份額，提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。隨著跨國(guó)公司在中國(guó)投資項(xiàng)目升級(jí)，新藥品研發(fā)、生物制藥等發(fā)展速度迅猛。近幾年，藥企對(duì)醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)的重視度日益加深，加大研發(fā)支出與新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，這勢(shì)必會(huì)促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)向前跨進(jìn)一大步。

二、波士頓矩陣分析

亞寶藥業(yè)是一家中西藥生產(chǎn)銷(xiāo)售綜合性企業(yè)，公司產(chǎn)品包括中西藥制劑等共計(jì)300多個(gè)品種，旗下具有兒童腹瀉藥（丁桂兒臍貼）、止痛貼膏藥（消腫止痛貼）等為主的創(chuàng)新中成藥，及以心血管系統(tǒng)藥（珍菊降壓片、硝苯地平緩釋片）為代表的仿制藥。

（一）產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)率

根據(jù)亞寶藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司2014-2015年年度報(bào)告，計(jì)算得出亞寶藥業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)增長(zhǎng)率，結(jié)果如下表所示：

表1 ?亞寶藥業(yè)2015年產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)率計(jì)算表

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)亞寶藥業(yè)2014至2015年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。

報(bào)告期內(nèi)，止痛貼膏藥因銷(xiāo)售勢(shì)頭良好，為保證市場(chǎng)供應(yīng)，增加了生產(chǎn)量，銷(xiāo)售量較上年同期增長(zhǎng)373.50%;心血管系統(tǒng)藥由于大省份市場(chǎng)銷(xiāo)售萎縮，銷(xiāo)售量有所下降。

（二）相對(duì)市場(chǎng)份額

根據(jù)亞寶藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司和其產(chǎn)品最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手2015年年度報(bào)告，計(jì)算得出亞寶藥業(yè)產(chǎn)品的相對(duì)市場(chǎng)份額，結(jié)果如下表所示：

表2 亞寶藥業(yè)2015年產(chǎn)品相對(duì)市場(chǎng)份額計(jì)算表

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)表內(nèi)各企業(yè)2015年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。

（三）繪制波士頓矩陣圖

圖1 ?亞寶藥業(yè)2015年波士頓矩陣圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)表3.1、表3.2的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。

（四）業(yè)務(wù)發(fā)展分析

1.明星業(yè)務(wù)。亞寶藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司2015年止痛貼膏藥的銷(xiāo)售收入為21333.43萬(wàn)元，市場(chǎng)增長(zhǎng)率高達(dá)373.50%，相對(duì)市場(chǎng)份額大于1.0。2015年止痛貼膏藥銷(xiāo)售收入比上年增加84.8%，它作為亞寶藥業(yè)主打產(chǎn)品之一，正處于高速增長(zhǎng)階段。亞寶藥業(yè)應(yīng)優(yōu)先供給資源，拓寬止痛貼膏藥的市場(chǎng)，提高相對(duì)市場(chǎng)占有率，促使其向現(xiàn)金牛類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。

2.問(wèn)題業(yè)務(wù)。消化系統(tǒng)藥與營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑屬于問(wèn)題業(yè)務(wù)，這兩者市場(chǎng)增長(zhǎng)率都大于10%，但相對(duì)市場(chǎng)份額低，分別為0.1和0.09。對(duì)于問(wèn)題業(yè)務(wù)，亞寶藥業(yè)應(yīng)采取選擇性投資戰(zhàn)略，改進(jìn)有潛力的業(yè)務(wù)，提高其相對(duì)市場(chǎng)份額，使其轉(zhuǎn)變?yōu)槊餍菢I(yè)務(wù)。

3.現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。兒童腹瀉藥是亞寶藥業(yè)的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，其2015年毛利率為79.03%，是企業(yè)主要的利潤(rùn)來(lái)源。丁桂兒臍貼作為兒童腹瀉藥類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售冠軍，在我國(guó)的兒童藥市場(chǎng)中赫赫有名。對(duì)于該類(lèi)業(yè)務(wù)，亞寶藥業(yè)應(yīng)通過(guò)開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道，進(jìn)軍新興市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)售。

4.瘦狗業(yè)務(wù)。由于大省份市場(chǎng)銷(xiāo)售萎縮，心血管系統(tǒng)藥2015年的銷(xiāo)量下降，市場(chǎng)增長(zhǎng)率為-7.62%，它的相對(duì)市場(chǎng)份額與最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華潤(rùn)雙鶴相比，只有0.28。由于該類(lèi)業(yè)務(wù)市場(chǎng)近乎飽和，企業(yè)難以獲利。因此，企業(yè)應(yīng)淘汰市場(chǎng)增長(zhǎng)率與相對(duì)市場(chǎng)份額均極低的業(yè)務(wù)，將剩余資源向其他產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)分析及存在的問(wèn)題

表3 亞寶藥業(yè)2013-2015年財(cái)務(wù)指標(biāo)表

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)亞寶藥業(yè)2013至2015年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)分析

1.盈利能力。近三年，亞寶藥業(yè)的凈利率逐年上升，由2013年的6.97%上升到2015年的10.56%，上升3.59%。2013-2014年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率上升2.37%，而2014-2015年略有下降。表明企業(yè)具有一定的盈利能力。

2.營(yíng)運(yùn)能力。2013-2015年，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升幅度明顯，表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度與收款速度下降，流動(dòng)資金使用效率下降，發(fā)生壞賬損失與收款成本上升的可能性增大。

3.償債能力。2014年企業(yè)的流動(dòng)比率有所下降，但2015年上升且超過(guò)2013年水平，說(shuō)明企業(yè)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，短期償債能力提升。其資產(chǎn)負(fù)債率由2013年的47.03%下降到2015年的37.01%，下降10%左右，體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力變強(qiáng)。

4.發(fā)展能力。近三年，亞寶藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率大幅下降，2015年低于10%，其應(yīng)關(guān)注并提升主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，避免企業(yè)走下坡路。其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率于2015年度下跌13.71%，企業(yè)應(yīng)引起重視。

（二）存在的問(wèn)題

經(jīng)過(guò)上述分析，發(fā)現(xiàn)亞寶藥業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與發(fā)展能力存在一些問(wèn)題。該公司應(yīng)收賬款收款速度與存貨周轉(zhuǎn)速度雙雙下降，降幅明顯。企業(yè)應(yīng)收賬款的帳齡越長(zhǎng)，壞賬就越大;存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)可以利用的流動(dòng)資金越少。長(zhǎng)此以往，會(huì)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)造成極大的打擊。另外，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)直線下降的趨勢(shì)，2015年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的情況也并不良好，二者若持續(xù)下滑會(huì)制約企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。因此，必須高度重視企業(yè)目前存在的問(wèn)題，并采取有效的措施來(lái)解決問(wèn)題。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與公司戰(zhàn)略建議

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系無(wú)效或存在漏洞是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要原因。建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系是防范與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。建立健全該體系屬于事前活動(dòng)，能夠幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率[2]。

針對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度慢，賬齡長(zhǎng)，易導(dǎo)致壞賬發(fā)生的問(wèn)題。亞寶藥業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)格的信用政策與收賬政策。根據(jù)客戶(hù)信譽(yù)程度的不同采取不同的信用政策，適當(dāng)緊縮，降低應(yīng)收賬款的規(guī)模。同時(shí)，樹(shù)立并增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視收賬工作的開(kāi)展，從而提高應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

存貨管理是企業(yè)必須關(guān)注的問(wèn)題，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)，占用貨幣資金過(guò)多，會(huì)對(duì)企業(yè)造成不利的影響[6]。亞寶藥業(yè)應(yīng)改善經(jīng)營(yíng)管理，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)銷(xiāo)售的變化情況，定期更新產(chǎn)品的銷(xiāo)售政策，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道[3]。

亞寶藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率大幅下降，表明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的減弱。為持續(xù)盈利，企業(yè)應(yīng)改進(jìn)消化系統(tǒng)藥、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑與心血管系統(tǒng)藥;大力支持止痛貼膏藥的發(fā)展，優(yōu)先提供資源，促使其轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金牛類(lèi)產(chǎn)品。而丁桂兒臍貼作為企業(yè)利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者，亞寶藥業(yè)應(yīng)致力于新興市場(chǎng)的挖掘，多方位開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道。

（二）公司戰(zhàn)略建議

目前，在我國(guó)二胎政策全面放開(kāi)，中醫(yī)藥事業(yè)被鼓勵(lì)發(fā)展，居民慢性病患病率上漲趨勢(shì)加快的背景下。亞寶藥業(yè)應(yīng)堅(jiān)持中西藥銷(xiāo)售與研發(fā)齊頭并進(jìn)，繼續(xù)聚焦兒科、老年慢性病制藥領(lǐng)域。

醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)對(duì)藥企的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，亞寶藥業(yè)應(yīng)加深同國(guó)內(nèi)外知名制藥公司和科研院所的技術(shù)合作關(guān)系，不斷提高自身的技術(shù)創(chuàng)新能力和科研水平。并加大研發(fā)支出與新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力。

五、小結(jié)

本文對(duì)企業(yè)的宏觀環(huán)境和業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的控制措施與公司戰(zhàn)略建議。希望亞寶藥業(yè)能在中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)處于變革期的背景下，抓住機(jī)會(huì)，通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與戰(zhàn)略管理，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]鄭國(guó)強(qiáng).醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的YB集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].太原理工大學(xué)，2015

[2]陸家玉.醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——基于經(jīng)營(yíng)管理角度[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014

[3]周玲.精華制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究[D].江西師范大學(xué)，2015

[責(zé)任編輯：潘洪志]