郭峰

【摘要】近年來，各級(jí)政府積極推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展，著力解決“三農(nóng)”問題。隨之而來的一個(gè)重要問題是加強(qiáng)金融的支持力度。本文利用相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)現(xiàn)，對(duì)于一個(gè)僅有資金供給者與資金需求者參與的農(nóng)村金融市場來說，單純依靠市場機(jī)制下的個(gè)體行為決策難以實(shí)現(xiàn)社會(huì)的最優(yōu)均衡，從而證明了需要一個(gè)強(qiáng)有力的外在保障從而推動(dòng)農(nóng)村金融市場提高資源配置的效率。最后，本文在完善法律保障、加強(qiáng)農(nóng)村信用體系建設(shè)等方面提出了政策建議。

【關(guān)鍵詞】金融支持 農(nóng)業(yè)發(fā)展 期望收益

一、引言

過去幾年，我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的路徑和取得的一系列成果已經(jīng)證明，通過加強(qiáng)金融支持，改善農(nóng)村地區(qū)金融市場環(huán)境，能夠顯著的改善農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，有助于不斷夯實(shí)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，提高農(nóng)村地區(qū)市場配置資源的效率，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。從促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展的角度看，“十三五”期間，各級(jí)政府仍然需要著力解決“三農(nóng)”問題，其中繼續(xù)提高金融支持水平，以金融為引擎引導(dǎo)社會(huì)資源更多的配置到農(nóng)村地區(qū)就成為一個(gè)重要手段。由此可見，在農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、對(duì)金融的需求不斷增加的背景下，如何保證充足的金融供給、提高金融市場運(yùn)行效率就成為農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展的一個(gè)核心問題。特別是隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)，農(nóng)業(yè)人口逐漸向城市轉(zhuǎn)移，部分農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)了金融“抽血”、資金外流的現(xiàn)象，農(nóng)村地區(qū)資金供需矛盾仍然較為突出。由此可見，農(nóng)村地區(qū)單純依靠市場機(jī)制難以實(shí)現(xiàn)“出清”的狀態(tài)，市場失靈問題較為普遍，因此對(duì)該問題進(jìn)行深入的探討，并探討如何建立必要的制度保障措施具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，從信息不對(duì)稱角度出發(fā)研究金融市場資金供需失衡仍然是諸多學(xué)者關(guān)心的前沿和熱點(diǎn)問題。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為農(nóng)村地區(qū)金融供需矛盾突出的主要原因是農(nóng)村金融市場上的信息不對(duì)稱問題更加突出，特別是在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)不確定較大的情況下，一旦因?yàn)榕及l(fā)因素導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，資金借入者的違約率會(huì)更高，從而將損失轉(zhuǎn)嫁至資金供給者。因此，在普遍“惜貸”的市場中，資信較高、品質(zhì)較好的貸款者與項(xiàng)目逐漸被排斥出市場，導(dǎo)致農(nóng)村金融市場進(jìn)入“惡性循環(huán)”。（趙振宗，2011）。對(duì)于如何破解農(nóng)村金融市場中的信息不對(duì)稱問題，學(xué)者們的研究重點(diǎn)還是在制度建設(shè)方面。Levine和Loayza（2000）對(duì)金融發(fā)展的外部環(huán)境問題進(jìn)行了研究，他們發(fā)現(xiàn)只有將金融市場發(fā)展與法律體系建設(shè)結(jié)合起來的時(shí)候，才能從根本上對(duì)企業(yè)的經(jīng)營行為進(jìn)行約束，從而促進(jìn)規(guī)范各市場主體的行為，最終通過良好的市場運(yùn)行機(jī)制促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Allen等（2005）對(duì)在研究各發(fā)展中國家的各種金融組織關(guān)系的過程中，發(fā)現(xiàn)法律制度等存在缺陷導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)等存在金融抑制問題，進(jìn)而出現(xiàn)了民間金融，并成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。由此可見，健全法律等制度保障措施有助于維護(hù)正規(guī)金融體系的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)金融功能的發(fā)揮。盧峰、姚洋（2004）也對(duì)金融發(fā)展與法律制度之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，他們認(rèn)為，在金融抑制的狀態(tài)下，市場運(yùn)行失靈的問題較為突出，金融部門間存在“漏損效應(yīng)”，在這樣的條件下，加強(qiáng)制度建設(shè)特別是法律建設(shè)能夠提高銀行業(yè)的競爭水平，使私人部門獲得更多的金融支持。由此可見，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件及特點(diǎn)較為固定的情況下，短期內(nèi)通過市場的手段徹底解決信息不對(duì)稱問題，根除制約農(nóng)村地區(qū)金融市場“出清”的弊端較為困難，但通過外在保障制度的建設(shè)，從維護(hù)各方的利益出發(fā)，推動(dòng)各市場參與主體提高信息透明度，改善市場上的逆向選擇問題具有可行性。因此，我們?nèi)匀恍枰孟嚓P(guān)的方法說明資金供需失衡的癥結(jié)是長期存在的，也就證明了保障機(jī)制建設(shè)的必要性，從而為提出有關(guān)政策建議構(gòu)建良好的理論基礎(chǔ)。

三、關(guān)于資金供需失衡問題的理論研究

根據(jù)理性人假說，本文假定在農(nóng)村金融市場中資金供需雙方都從自身期望收益最大化的角度出發(fā)考慮問題，并以此做出最有利于自身的決策。首先，本文假定在一個(gè)只有兩個(gè)參與者的農(nóng)村金融市場中，資金供給方（A）與資金需求方（B）進(jìn)行博弈。對(duì)于A而言，其可以供給的資金總額為M1，管理貸出資金的總成本為CA（M1），其中CA（M1）>0；對(duì)于B而言，其需要的資金總額為M2，為獲得資金付出的成本為常數(shù)，即CB（M2）=k。市場中的平均違約率為p，市場一般貸款利率為r。同時(shí)，本文假定在這個(gè)理論框架中，資金需求者獲得資金后，進(jìn)行農(nóng)業(yè)投資且獲得成功的概率為α，收益率為r1，如果投資失敗，收回成本的比例為γ，由此可見，一旦投資失敗，資金需求者可以收回的資金為γM2?；谏鲜黾俣?，本文可以得到資金供給者的期望收益是：

因此，滿足其期望收益最大化的一階條件是：

通過將再對(duì)p求導(dǎo)可以看出，只有當(dāng)市場違約率非常底，且農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有非常高的回報(bào)率和成功率的時(shí)候，才有可能大于0，使得資金供給者的期望收益與資金供給量之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。由此可見，在正常條件下，資金供給者的資金供給水平與期望收益之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說，貸出的資金越多，期望收益水平越低。這樣就解釋了為什么在某些地區(qū)存在金融機(jī)構(gòu)逐漸退出市場、資金供給短缺的問題。

雖然對(duì)于單個(gè)資金需求者而言，能夠清晰的知道自己貸款的目的，但是從市場的角度看，市場上資金需求者的平均期望收益為：

因此，滿足其期望收益最大化的一階條件是：

如果資金需求者就是單純的以騙取貸款為目的，滿足其期望收益最大化的一階條件是：

從資金需求者期望收益的一階表達(dá)式看，資金需求者的期望收益與借入資金量之間始終存在正相關(guān)關(guān)系，因此，對(duì)于資金需求者而言其借入的資金越多，期望收益水平越高。與此同時(shí)，還需要看到在本文設(shè)計(jì)的模型中，資金需求者的期望收益是市場中所有資金需求者的平均期望收益，對(duì)于故意違約的人來說，其期望收益一階導(dǎo)數(shù)明顯大于平均水平，期望收益函數(shù)的斜率更大，更加傾向于接入更多的資金。

由此可見，在一個(gè)僅有資金供給者和資金需求者參與的市場中，資金供給者的期望收益與資金供給水平之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，資金供給者的供給意愿較低；而資金需求者的期望收益與資金借入水平之間存在正相關(guān)關(guān)系，資金需求較高；并且在市場機(jī)制中，只要違約率、自然生產(chǎn)率等客觀條件不發(fā)生變化，這樣的市場供需特征就保持穩(wěn)定存在，資金供需失衡問題就不可避免，這也就解釋了為什么在單純的市場機(jī)制中，農(nóng)村地區(qū)的金融市場無法促進(jìn)資金供需實(shí)現(xiàn)“出清”的狀態(tài)。而這樣“不出清”的狀態(tài)會(huì)導(dǎo)致市場資源配置的扭曲，降低市場運(yùn)行效率。因此，在市場失靈的狀態(tài)下，為了促進(jìn)農(nóng)村金融市場實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)，我們需要引進(jìn)一種第三方機(jī)制，一方面降低市場的違約率，另一方面改進(jìn)市場參與雙方的成本，通過降低資金供給者管理資金的成本，提升資金需求者的違約成本，改變雙方期望收益函數(shù)的斜率，進(jìn)而促進(jìn)均衡狀態(tài)的資金供給水平符合雙方的最優(yōu)決策目標(biāo)。

四、加強(qiáng)保障機(jī)制建設(shè)的政策建議

第一，加大對(duì)違法行為的打擊力度，優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境。從本文的研究結(jié)果看，降低違約風(fēng)險(xiǎn)是促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)金融市場出清的關(guān)鍵問題。因此，政府及相關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步完善針對(duì)農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展的法律法規(guī)，加大對(duì)惡意騙貸、惡意逃廢金融債務(wù)的打擊力度，規(guī)范民間融資，著力優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境。

第二，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)社會(huì)信用體系建設(shè)，大力營造誠實(shí)守信的氛圍。信息不對(duì)稱下的道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇問題在農(nóng)村地區(qū)的金融市場中表現(xiàn)的尤為突出。因此，在大力推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)的過程中，應(yīng)積極推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)信用體系建設(shè)，搭建覆蓋農(nóng)戶、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體、小微企業(yè)等在內(nèi)的信用數(shù)據(jù)庫和融資服務(wù)平臺(tái)，將失信、違約等記錄納入數(shù)據(jù)庫，增加違約者的長期機(jī)會(huì)成本，促進(jìn)在市場中形成誠實(shí)守信的良好氛圍。

第三，加強(qiáng)制度創(chuàng)新，完善抵押擔(dān)保機(jī)制。現(xiàn)實(shí)中，制約涉農(nóng)企業(yè)及個(gè)人融資的另一個(gè)問題是抵押品的匱乏及擔(dān)保體系的不完善。因此，各級(jí)政府應(yīng)以開展“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)為契機(jī)，積極完善和修訂有關(guān)農(nóng)村資產(chǎn)交易的管理辦法，建立農(nóng)村資產(chǎn)流轉(zhuǎn)交易中心，支持金融機(jī)構(gòu)探索推動(dòng)以土地流轉(zhuǎn)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)、專利權(quán)等為抵押的信貸產(chǎn)品，同時(shí)，通過財(cái)政引導(dǎo)資金探索建立符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期性、小額、分散等特點(diǎn)的擔(dān)保體系。

參考文獻(xiàn)

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