肖陽陽 鄧曦

【摘要】流動(dòng)性管理是銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)容，人行二代支付系統(tǒng)上線對銀行流動(dòng)性管理提出了更高要求。本文以某政策性銀行省分行為研究對象，采用多元線性回歸的實(shí)證研究方法，找出流動(dòng)性管理的主要影響因素，為進(jìn)一步優(yōu)化流動(dòng)性管理工作提供支持。

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)性管理 頭寸 影響因素

一、研究背景及意義

流動(dòng)性管理作為銀行資產(chǎn)與負(fù)債管理的重要組成部分，同時(shí)也是銀行的生命線，其管理能力程度高低直接決定了銀行的資金運(yùn)營安全和效益。政策性銀行主要從事大額、長期的信貸業(yè)務(wù)，其流動(dòng)性管理也具有大額、集中的特點(diǎn)。隨著內(nèi)外部環(huán)境不斷變化，自身業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，政策性銀行流動(dòng)性管理工作有了更豐富的內(nèi)容，尤其是2014年人行二代支付系統(tǒng)上線以來，清算模式由“多點(diǎn)清算”變?yōu)椤耙稽c(diǎn)清算”，政策性銀行分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)厝诵械那逅阗Y金池被上收至其總行集中管理。政策性銀行分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)厝诵星逅阗~戶作為流動(dòng)性管理緩沖池的功能消失，從而對流動(dòng)性管理工作提出了更高的要求，也帶來了更多的挑戰(zhàn)。

本文選取某政策性銀行省分行為研究對象，通過對其流動(dòng)性管理影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，找出流動(dòng)性管理的主要影響因素，為進(jìn)一步優(yōu)化流動(dòng)性管理工作提供有效支持。

二、流動(dòng)性管理影響因素分析

銀行的流動(dòng)性管理的主要內(nèi)容為資金頭寸管理，受多種因素影響，包括銀行外部因素，如貨幣政策、存款準(zhǔn)備金率、外匯儲(chǔ)備、匯率波動(dòng)等；銀行內(nèi)部因素，包括信貸資金投放、客戶一般存款進(jìn)出、同業(yè)資金往來、系統(tǒng)內(nèi)資金拆借等。還有一些特殊因素，如節(jié)假日和季節(jié)因素。政策性銀行作為債券銀行，在流動(dòng)性管理方面與一般商業(yè)銀行略有區(qū)別，因此本文重點(diǎn)選取對政策性銀行流動(dòng)性管理影響較為顯著的因素進(jìn)行分析。

（一）貨幣政策

貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，也是影響銀行體系整體流動(dòng)性的重要因素。在寬松的貨幣政策下，央行貨幣供應(yīng)量充足，銀行的信貸資金投放量增加，客戶的信貸需求能夠得到有效滿足，且客戶資金往來較為頻繁，流動(dòng)性充裕；反之，在緊縮的貨幣政策下，客戶資金往來相對減少，流動(dòng)性缺乏。

（二）信貸資金投放

信貸業(yè)務(wù)作為銀行的主營業(yè)務(wù)，對銀行流動(dòng)性管理有著重要的影響，主要表現(xiàn)在貸款發(fā)放支付和回收兩方面。首先是貸款發(fā)放支付，盡管銀監(jiān)會(huì)“三個(gè)辦法一個(gè)指引”對銀行信貸資金明確提出實(shí)貸實(shí)付要求，但從實(shí)際操作來看，由于信貸資金支付時(shí)均要提供完整、合規(guī)的支付資料，且銀行進(jìn)行信貸資金支付審查也有一套完整的流程，這就使得部分信貸資金從發(fā)放到支付，有一定時(shí)間沉淀在客戶貸轉(zhuǎn)存賬戶上。因此，貸款發(fā)放使流動(dòng)性增加，貸款支付使流動(dòng)性減少。其次是貸款回收，與信貸資金投放相反，信貸資金回收會(huì)使銀行流動(dòng)性減少。

（三）客戶一般存款的吸收與支付

客戶一般存款是銀行的主要資金來源，對于政策性銀行這類以債券籌資為主的銀行來說，客戶一般存款也是重要的資金來源之一。尤其隨著近年來政策性銀行客戶存款業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，客戶大額資金往來更加頻繁，對其分支機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理工作的影響也愈發(fā)顯著。

（四）系統(tǒng)內(nèi)資金拆出

銀行體系普遍采用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）對分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金管理，在此模式下，分支機(jī)構(gòu)吸收存款留足備付金后，全額上拆總行進(jìn)行系統(tǒng)內(nèi)拆出。因此系統(tǒng)內(nèi)拆出使流動(dòng)性減少，拆出到期使流動(dòng)性增加。

（五）系統(tǒng)內(nèi)借款利息、利潤上劃、節(jié)假日和季節(jié)因素等

銀行總行每季度需根據(jù)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）向分支機(jī)構(gòu)收取全部表內(nèi)貸款的系統(tǒng)內(nèi)借款利息，由于時(shí)間固定且為系統(tǒng)自動(dòng)扣收，因此需提前安排資金用于系統(tǒng)內(nèi)借款利息回收。此外，每年分支機(jī)構(gòu)的未分配利潤上繳總行也需要占用一定的流動(dòng)性。

從多年經(jīng)驗(yàn)來看，每逢國慶、春節(jié)等重大節(jié)假日來臨，企業(yè)和個(gè)人對現(xiàn)金持有量的需求會(huì)增加，銀行流動(dòng)性會(huì)減少。此外，政策性銀行的信貸投放主要是在國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，而基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的施工進(jìn)度往往又受自然氣候和天氣條件影響，自然條件適宜時(shí)，工程進(jìn)度快，用款需求大，反之用款需求小。

通過上述分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：信貸資金投放、客戶一般存款增加、系統(tǒng)內(nèi)拆出到期與流動(dòng)性呈正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)2：信貸資金回收、客戶一般存款減少、系統(tǒng)內(nèi)拆出與流動(dòng)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)3：系統(tǒng)內(nèi)借款利息回收、利潤上劃、節(jié)假日對流動(dòng)性影響不顯著。

三、研究模型設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源與研究方法

本文選取某政策性銀行省分行2015年1月1日至2015年12月31日各工作日數(shù)據(jù)，采用多元線性回歸方法，運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行分析。

（二）模型設(shè)計(jì)

本文著重研究內(nèi)部因素對某政策性銀行省分行流動(dòng)性管理的影響，因變量為每日頭寸備付金余額，自變量為表內(nèi)外貸款發(fā)放、表內(nèi)外貸款回收、一般存款增加、一般存款減少、系統(tǒng)內(nèi)拆出、系統(tǒng)內(nèi)拆出到期，控制變量為系統(tǒng)內(nèi)借款、利潤上劃、節(jié)假日（虛擬變量）。根據(jù)前述研究假設(shè)和變量選擇，構(gòu)建如下多元回歸模型：

模型中β0為常數(shù)項(xiàng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7、β8、β9是各影響因素的系數(shù)，表示各因素對備付金余額的影響程度，模型中因變量和自變量定義見表1。

四、實(shí)證分析結(jié)果

（一）模型檢驗(yàn)

從表2的模型匯總可以看出，回歸模型的總體解釋能力較好，可決系數(shù)R2為0.73，調(diào)整后的可決系數(shù)R2為0.705。表3的方差分析表明，回歸方程的F統(tǒng)計(jì)量為23.081，表中Sig.列給出的p值為0.000，說明方程整體上是高度顯著的。

（二）回歸分析

從回歸分析的多重共線性診斷結(jié)果看，模型的容忍度和VIF值均在可接受范圍內(nèi)，模型回歸結(jié)果可信。對模型的回歸結(jié)果分析如下：

第一，表內(nèi)外貸款發(fā)放（DF）、一般存款增加（CZ）、系統(tǒng)內(nèi)拆出到期（CD）與流動(dòng)性呈正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1成立。由于表內(nèi)外貸款一般是均衡發(fā)放的，且按月調(diào)控，因此對流動(dòng)性的影響顯著但影響程度不大，其系數(shù)為0.09；一般存款增加由于具有不確定性，且大額資金往來較多，因此對流動(dòng)性的影響較為顯著，其系數(shù)為0.368；系統(tǒng)內(nèi)拆出到期由資金管理人員根據(jù)流動(dòng)性需求預(yù)測和經(jīng)驗(yàn)判斷開展，且每日到期金額較大，因此對流動(dòng)性的影響也比較顯著，其系數(shù)為0.331。

第二，表內(nèi)外貸款回收（DH）、一般存款減少（CJ）、系統(tǒng)內(nèi)拆出（CC）與流動(dòng)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2成立。表內(nèi)外貸款回收的時(shí)間通常嚴(yán)格按照回收計(jì)劃執(zhí)行，因此對流動(dòng)性的影響不是十分顯著，其系數(shù)為-0.119；一般存款減少主要根據(jù)客戶用款需求確定，而客戶的用款需求一般是無法精確的，經(jīng)常性的臨時(shí)用款導(dǎo)致對流動(dòng)性影響較為顯著，其系數(shù)為-0.352；系統(tǒng)內(nèi)拆出由資金管理人員根據(jù)每日匡算頭寸余額和短期用款需求確定可拆出金額，由于每日可拆出金額波動(dòng)較大，對流行性的影響比較顯著，其系數(shù)為-0.372。

第三，從控制變量看，每季度系統(tǒng)內(nèi)借款利息回收和年度利潤上劃總行金額確定，可提前安排資金，因此對流動(dòng)性影響不大，假設(shè)3的系統(tǒng)內(nèi)借款利息回收、利潤上劃對流動(dòng)性影響不顯著成立。但節(jié)假日的回歸結(jié)果出人意料，系數(shù)為-0.507，這也表明，每逢節(jié)假日來臨，客戶資金需求量顯著增加，且金額無法預(yù)計(jì)，某政策性銀行省分行的流動(dòng)性管理壓力將顯著增加，因此假設(shè)3的節(jié)假日對流動(dòng)性影響不顯著不成立。

五、結(jié)論及建議

（一）加大一般性存款往來的日常監(jiān)控

隨著業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，近年來某政策性銀行省分行客戶存款迅速增加，大額資金往來更加頻繁，大客戶臨時(shí)大額用款也較往年有顯著增加，加之人行二代支付系統(tǒng)上線后總行對分支機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理更加嚴(yán)格，分支機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理壓力增加。因此，對客戶一般性存款往來，要加大日常監(jiān)控力度，從客戶經(jīng)理層面加強(qiáng)與客戶的日常溝通，及時(shí)準(zhǔn)確掌握客戶大額資金往來情況，做到早預(yù)測、早安排，減輕流動(dòng)性管理壓力。

（二）加強(qiáng)節(jié)假日來臨前的資金需求預(yù)測

每逢長假來臨，某政策性銀行省分行少則幾十億，多則上百億的大額資金集中支付，為流動(dòng)性管理帶來一定壓力。由于節(jié)假日來臨前大額資金集中支付已成為常態(tài)，因此，節(jié)假日來臨前應(yīng)重點(diǎn)掌握大客戶、大項(xiàng)目的用款需求，準(zhǔn)確預(yù)判頭寸備付量，確保滿足客戶用款需求。

（三）精細(xì)化流動(dòng)性管理，提升資金效益

雖然目前某政策性銀行省分行已建立起按月到周逐日的資金需求預(yù)測體系，但從實(shí)際情況看，由于客戶對資金使用的便利性要求不斷提高，客戶經(jīng)理對資金需求預(yù)測難以把握精確，一些大額資金往來有時(shí)申報(bào)偏差較大，不利于提升流動(dòng)性管理效益。因此，要進(jìn)一步加強(qiáng)精細(xì)化管理，加大流動(dòng)性管理數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析，加大對流動(dòng)性的掌控力度，還可從制度、考核、系統(tǒng)建設(shè)等方面著手，提高資金需求預(yù)測的準(zhǔn)確性，降低備付率，提升資金運(yùn)營效益。

參考文獻(xiàn)

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[2]劉小亮.淺談銀行資金頭寸的預(yù)測[J].現(xiàn)代金融，2010，（2）.

作者簡介：肖陽陽（1984-），女，漢族，湖南常德人，管理學(xué)碩士，中級經(jīng)濟(jì)師，畢業(yè)于中南大學(xué)商學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)財(cái)務(wù)管理方向，就職于國家開發(fā)銀行湖南分行；鄧曦（1985-），男，漢族，湖南懷化人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，畢業(yè)于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，就職于國家開發(fā)銀行湖南分行。