7萬(wàn)元瞬間虧光“頭寸”舊時(shí)是指銀行、錢莊等場(chǎng)所擁有的款項(xiàng)，收多付少叫“頭寸多”，收少付多叫“頭寸缺”。本案這個(gè)詐騙團(tuán)伙則不同，他們是只收不付，通過(guò)編造虛假的現(xiàn)貨商品交易實(shí)施詐騙，兩年左右就分別獲得數(shù)十萬(wàn)元乃至數(shù)百萬(wàn)元帶血“頭寸”。2015年9月底，投資人楊杰閑來(lái)無(wú)事上網(wǎng)聊天，突然一個(gè)QQ尾號(hào)為73的網(wǎng)友要加他好友，楊杰出于好奇就通過(guò)了對(duì)方的請(qǐng)求。這名熱心的網(wǎng)友自稱來(lái)自“交易中心”，告知其炒現(xiàn)貨原油風(fēng)險(xiǎn)小、收益大，并不斷向其發(fā)送原油投資高額獲利的截圖。股民都

的構(gòu)成（包括表外頭寸）產(chǎn)生的。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種衡量，用于監(jiān)控交易組合中的風(fēng)險(xiǎn)，并確定銀行需要多少監(jiān)管資本來(lái)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定一個(gè)方向。在一定的置信水平下，VaR告訴高級(jí)管理人員，如果市場(chǎng)價(jià)格對(duì)公司的頭寸產(chǎn)生不利影響，他們能承受的最大損失是多少。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型的其中一個(gè)用途是對(duì)當(dāng)前的銀行和交易進(jìn)行估值，包括所有交易和非交易工具。另一方面，對(duì)未來(lái)頭寸進(jìn)行分析，需要用該模型來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的價(jià)值。綜上所述，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)重要的技術(shù)技能，產(chǎn)

數(shù)據(jù),包含商業(yè)凈頭寸、非商業(yè)凈頭寸(凈頭寸=多頭-空頭)，以及MT4中的黃金價(jià)格、美元指數(shù)價(jià)格和原油價(jià)格數(shù)據(jù).根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性,本文實(shí)證分析的樣本區(qū)間為2010年8月至2018年2月,在樣本中以當(dāng)時(shí)黃金的價(jià)格作為因變量,以黃金的商業(yè)凈頭寸、非商業(yè)凈頭寸和歷史黃金價(jià)格、美元指數(shù)價(jià)格、原油價(jià)格數(shù)據(jù)作為解釋變量.同時(shí)對(duì)黃金價(jià)格采用對(duì)數(shù)變換的形式,其他影響因素作標(biāo)準(zhǔn)化變換.2.2 單位根檢驗(yàn)為檢驗(yàn)時(shí)間序列正確的形式,首先采用單位根檢驗(yàn)判斷時(shí)間序列是否滿足同階單整

探討財(cái)務(wù)公司資金頭寸管理，以進(jìn)一步降低企業(yè)集團(tuán)融資成本，提高資金使用效率，達(dá)到整體資金效益最大化。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司;資金集中;頭寸一、交通企業(yè)集團(tuán)資金特點(diǎn)（一）資金高度集中根據(jù)2017年末以來(lái)各交通行業(yè)集團(tuán)母公司貨幣資金與合并報(bào)表貨幣資金百分比，絕大多數(shù)集團(tuán)母公司貨幣資金占合并口徑貨幣資金50%以上，個(gè)別甚至高達(dá)95%以上，表明交通行業(yè)資金高度集中在集團(tuán)母公司，特別是對(duì)于中西部地區(qū)，集團(tuán)母公司的資金集中程度更高，如青海交通，從2017年12月至2019年一

如何盡量減少閑置頭寸的占用，提高現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率，降低財(cái)務(wù)成本，是實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行盈利性的重要保證。盡管在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)的時(shí)代，市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)金資產(chǎn)及其管理產(chǎn)品的認(rèn)可度越來(lái)越高，但大體上來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)仍發(fā)展不完全，存在許多問(wèn)題，需要不斷加以改善。本文將通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)管理情況的分析與說(shuō)明，指出我國(guó)商業(yè)銀行在現(xiàn)金資產(chǎn)管理方面存在的問(wèn)題，并提出一些建議。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；現(xiàn)金資產(chǎn)；頭寸；流動(dòng)性一、現(xiàn)金資產(chǎn)的概念及構(gòu)成所謂現(xiàn)金資產(chǎn)，

年來(lái)，結(jié)售匯綜合頭寸管理、外匯衍生品風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等宏觀審慎管理工具，對(duì)穩(wěn)定外匯市場(chǎng)起到了積極作用，但政策運(yùn)用的靈活性和有效性有待進(jìn)一步提升。目前使用的結(jié)售匯宏觀審慎管理工具結(jié)售匯綜合頭寸。結(jié)售匯綜合頭寸是外匯市場(chǎng)調(diào)節(jié)的重要工具，也是最早使用的外匯宏觀審慎管理工具之一?？缇迟Y金流入壓力增大時(shí)，銀行結(jié)售匯綜合頭寸實(shí)行收付實(shí)現(xiàn)制臨時(shí)性下限管理。2010年11月和2011年3月，外匯局曾兩次調(diào)整下限；2012年4月起，對(duì)銀行結(jié)售匯綜合頭寸實(shí)行正負(fù)區(qū)間管理，將下限調(diào)至

內(nèi)最高水平，空頭頭寸降至3年以來(lái)的最低。美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，四季度，對(duì)沖基金的凈多頭倉(cāng)位高達(dá)6560億美元，而上次達(dá)到這一高度是在2015年的四季度。按比率來(lái)看，對(duì)沖基金多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位之間的差額，即凈敞口已經(jīng)上升至63%。同時(shí)，對(duì)沖基金行業(yè)的ETF凈空頭頭寸從720億美元削減至650億美元，創(chuàng)下2013年三季度以來(lái)的新低。分析師認(rèn)為，2016年的高點(diǎn)可能比2015年更高，低點(diǎn)比2015年更低。

（IEP）凈空頭頭寸達(dá)到歷史最高位的150%，價(jià)值18億美元?？枴ひ量铂F(xiàn)在已經(jīng)80歲高齡，其一生非常具有傳奇色彩，IEP的規(guī)模為58億美元，其中有40億美元是卡爾·伊坎本人的資金。截至2015年年底，IEP的凈空頭頭寸僅為25%。這意味著，卡爾·伊坎對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的預(yù)期已經(jīng)變得非常悲觀。具體來(lái)說(shuō)，該基金的多頭頭寸為164%，空頭頭寸為313%。

詞】流動(dòng)性管理 頭寸 影響因素一、研究背景及意義流動(dòng)性管理作為銀行資產(chǎn)與負(fù)債管理的重要組成部分，同時(shí)也是銀行的生命線，其管理能力程度高低直接決定了銀行的資金運(yùn)營(yíng)安全和效益。政策性銀行主要從事大額、長(zhǎng)期的信貸業(yè)務(wù)，其流動(dòng)性管理也具有大額、集中的特點(diǎn)。隨著內(nèi)外部環(huán)境不斷變化，自身業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，政策性銀行流動(dòng)性管理工作有了更豐富的內(nèi)容，尤其是2014年人行二代支付系統(tǒng)上線以來(lái)，清算模式由“多點(diǎn)清算”變?yōu)椤耙稽c(diǎn)清算”，政策性銀行分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)厝诵械那逅阗Y金池被上收

9）美國(guó)國(guó)際投資頭寸分析張春輝（北京電子科技職業(yè)學(xué)院，北京 100029）全球國(guó)際收支失衡的一個(gè)主要特征是美國(guó)巨額的經(jīng)常賬戶逆差和迅速上升的凈對(duì)外債務(wù)。據(jù)IMF的定義，國(guó)際投資頭寸是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，反映的是一經(jīng)濟(jì)體在某一特定時(shí)點(diǎn)上的對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債存量。凈國(guó)際投資頭寸是衡量一國(guó)外部失衡的理想指標(biāo)。分析和把握美國(guó)（凈）國(guó)際投資頭寸的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)于美國(guó)外部失衡乃至全球國(guó)際收支失衡研究大有裨益。國(guó)際收支；國(guó)際投資頭寸；失衡一、引言全球國(guó)際收支失衡的一個(gè)主要特征是美

張 傲綜述不同的頭寸配比下，比價(jià)或者價(jià)格波動(dòng)將會(huì)給持倉(cāng)損益帶來(lái)不同的影響。在交易層面上，滬倫正向跨市對(duì)沖操作存在多種雙邊數(shù)量配比方法，實(shí)際操作者得到的經(jīng)驗(yàn)包括：倘若按照1:1數(shù)量配比，則相當(dāng)于多配置了SHFE市場(chǎng)空頭；倘若按照0.85:1的數(shù)量配比，則相當(dāng)于考慮進(jìn)了增值稅因素。本文通過(guò)數(shù)學(xué)公式推導(dǎo)，以及數(shù)據(jù)演算的方式得到如下3個(gè)主要論斷：（1）跨市對(duì)沖頭寸建立后影響總損益的變量除了比價(jià)，還可能包括比價(jià)變動(dòng)或者不變時(shí)的價(jià)格波動(dòng)，這取決于滬倫兩地頭寸的數(shù)量配比

程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理?yè)p益風(fēng)險(xiǎn)。由于點(diǎn)差收入永遠(yuǎn)是一個(gè)正數(shù)，而風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理?yè)p益則是不確定的，因此，提高做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理水平，控制好風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理?yè)p益，是決定做市商能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。我國(guó)外匯市場(chǎng)的做市商制度引入較晚，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也缺乏外匯做市經(jīng)驗(yàn)，外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)目前在走“國(guó)際合作之路”。然而，作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，我們有必要擁有自己的貨幣經(jīng)紀(jì)公司。探索做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理模式，提高風(fēng)險(xiǎn)頭寸管理水平，盡快使我們的做市商獲得外匯做市業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，意義特別