徐國允

攜程、唯品會、搜房網(wǎng)準備在上海籌備發(fā)起小額貸款公司（小貸公司），也就是說，繼百度、京東之后，在線旅游、垂直電商、垂直房產(chǎn)領域的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也要搶食互聯(lián)網(wǎng)金融的頭啖湯。

最早搶食這塊“肥肉”的是阿里巴巴，早在2010年6月，阿里巴巴集團斥資16億在浙江成立了浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，股東包括阿里巴巴集團（70%）、復星集團（10%）、銀泰百貨（10%），萬向集團（10%），是國內(nèi)首家面向電子商務領域小微企業(yè)貸款的小貸公司。

一年之后，2011年6月，阿里巴巴成里了重慶阿里巴巴小額貸款股份有限公司，是阿里巴巴的第二家小額貸款公司。

之后，2012年12月，蘇寧云商斥資3億元發(fā)起設立重慶蘇寧小額貸款有限公司。

到2013年10月，百度和京東的小貸公司相繼落戶在上海嘉定區(qū)，注冊資本為3億和2億。

領頭羊與追隨者們

毫無疑問，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們蜂擁殺入小貸市場的這場戰(zhàn)局中，第一個吃螃蟹的阿里巴巴的兩家小貸公司已跑在前面。

那么，先來看看阿里小貸三年以來的數(shù)據(jù)，根據(jù)阿里巴巴集團最新披露的SEC文件，截至2013年底，阿里金融服務的貸款對象超過34.2萬個，阿里小貸的貸款余額為約124億元人民幣，在2013年去年，小微貸款業(yè)務的收入合計為17.2億元人民幣。

此外，阿里小貸的首只信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品于去年9月18日登陸深交所。據(jù)其披露數(shù)據(jù)，阿里金融實現(xiàn)單日利息收入100萬元，以此計算，阿里金融一年的利息收入將達3.65億元。

如此優(yōu)厚的利潤，對互聯(lián)網(wǎng)巨頭們無疑是巨大吸引，不過，除了阿里小貸以16億的注冊資本外，其他家的注冊資本大致在2-3億左右范圍，基本處于第二梯隊，屬于后來者們。

上海嘉定——小貸富區(qū)？

大家也都看到，除了阿里最初成立小貸公司選擇了浙江和重慶，后繼者們都清一色選擇上海。

可以確認的是，京東和百度的小貸公司均是落戶上海嘉定區(qū)，唯品會最新的動向是與上海嘉定區(qū)金融辦等部門協(xié)商，計劃在當?shù)卦O立小貸公司，注冊資本為2億元。

這么看來，嘉定目前已經(jīng)云集和京東、百度、唯品會等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在互聯(lián)網(wǎng)金融火遍大江南北之勢，嘉定區(qū)要攬這些巨頭入懷，要么就優(yōu)惠補貼，要么是政策放寬。

根據(jù)媒體從知情人士獲得的消息，一是突破地域限制，小貸公司可以向全國放款，二是個別互聯(lián)網(wǎng)公司可以100%控股。

進入者的門檻

除了上面的政策優(yōu)惠，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們要成立小貸公司還需要哪些條件呢？

如果是有限責任公司的注冊資本不得低于500 萬元，如果股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元。

另外，在杠桿率上，小貸公司要求同一借款人的貸款余額不得超過小額貸款公司資本凈額的5%。在此標準內(nèi)，可以參考小額貸款公司所在地經(jīng)濟狀況和人均GDP水平，制定最高貸款額度限制。

在準備金方面要求，小貸公司要求充分計提呆賬準備金，確保資產(chǎn)損失準備充足率始終保持在100% 以上，全面覆蓋風險。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭成立的小貸跟銀行有什么區(qū)別？

首先，小貸公司是沒有銀行牌照，性質(zhì)屬于小額貸款公司，非金融機構，監(jiān)管目前尚未納入銀監(jiān)會或人民銀行系統(tǒng)，只是由地方金融辦監(jiān)管。

其次，小貸公司發(fā)放的貸款資金來源要么是股東注冊資本金，同時若公司在銀行獲得授信，央行規(guī)定不超過注冊資本金50%的部分可以放貸，另外，還可以通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品獲得資金。銀行發(fā)放貸款的資金則是海量的存款。

再說貸款利率，小額貸款利率不得超過同期銀行貸款利率的4倍，年化貸款利率平均水平在24%左右，銀行的小微貸一般在同期銀行貸款基準利率的基礎上上浮30%左右，年化貸款利率平均在8%左右。

第四，在經(jīng)營地區(qū)上，目前是只能在公司所屬區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，不能跨省經(jīng)營的紅線，銀行則可以在全國各省區(qū)市設立分行開展經(jīng)營業(yè)務，受央行、銀監(jiān)會、各地銀監(jiān)局監(jiān)管.

最后，在征信審批上，小貸公司一般是批量化快速審批，銀行則需要一對一審批。

筆者在錢lady上一期曾分析過p2p網(wǎng)貸平臺，作為互聯(lián)網(wǎng)公司，要涉足小貸，同樣，因為首先自己平臺，無論是電商平臺還是房產(chǎn)平臺，都能夠便利快捷地找到那些需要借錢的人。至于錢，各家也都賬上真金白銀不少，所以，做個小額貸款難度不大。

其次，則是小額貸款市場的需求長期處于供給不足狀態(tài)，據(jù)海通證券的一份報告，小額貸款市場實際利率在30%-40%，小微企業(yè)融資難，貸款期限短，需求急，再加上銀行受制于審貸成本和監(jiān)管成本限制，客戶下沉有限。

官方統(tǒng)計的數(shù)據(jù)是，我國目前有小微及個體商戶 8400 萬戶，占到企業(yè)比例的99% 以上，但獲得貸款支持進展經(jīng)營性貸款的 24%，市場潛力巨大。

第三個原因則是宏觀經(jīng)濟環(huán)境，2009 年經(jīng)濟加杠桿后，社會對資金需求旺盛，對于企業(yè)而言，帶著負債經(jīng)營是提升盈利常規(guī)路徑，而隨著信貸額度控制和貨幣政策轉向，經(jīng)濟趨于去杠桿化，原有的杠桿模式仍然需要繼續(xù)融資維持，市場整體資金面緊張。

對于互聯(lián)網(wǎng)公司，“香餑餑”到底“香”在哪里

首先，互聯(lián)網(wǎng)公司可以依靠平臺優(yōu)勢獲得小微客戶，邊際成本幾乎為零，適用與小微客戶小額、短期、高頻的理財和融資需求，電子金融化解決了傳統(tǒng)銀行交易成本和信息成本的問題。

第二點，互聯(lián)網(wǎng)公司依托電子商務平臺和支付平臺，實現(xiàn)資金流和信息流的閉環(huán)運行，從而解決信息不對稱問題。

第三點，互聯(lián)網(wǎng)公司能依托阿里云計算能力，能夠更好的對商戶的經(jīng)營信息進行收集、整合和分析，幫助進行風險控制分析。

互聯(lián)網(wǎng)小貸的風控怎么做？

因為互聯(lián)網(wǎng)公司涉足小貸業(yè)務，一開始的商業(yè)模式就跟銀行的小額貸款不同，無論是信用評價還是風險，都是兩套路子。

大致而言，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們做小貸業(yè)務的風控方式有三種，一是大數(shù)定律，因為互聯(lián)網(wǎng)公司依靠自己的網(wǎng)絡平臺有成本優(yōu)勢，貸款額度較小，周期短，周轉也快，所以，阿里小貸目前的不良率約為 0.53% ，低于銀行的平均不良率水平。

第二種風控方式則是封閉流程，因為有電商平臺，有房產(chǎn)平臺，所以，互聯(lián)網(wǎng)公司能夠在自己內(nèi)部的信息流、數(shù)據(jù)流、物流甚至現(xiàn)金流之間形成閉環(huán)，從而降低風險因素。

第三種風控方式則是大數(shù)據(jù)，因為互聯(lián)網(wǎng)公司都有云端數(shù)據(jù)存儲，所以，只要能將這些數(shù)據(jù)充分挖掘，形成風險控制模型。

互聯(lián)網(wǎng)小貸自己的痛點又在哪里？

看上去這么美麗的互聯(lián)網(wǎng)公司涉足小貸，是要解決無數(shù)小微企業(yè)沒有錢的痛點，那么自己又有哪些痛點呢？

首先，既然是給別人解決錢的問題，那么，自己就得非常有錢，這樣才能用自己的資本金放貸款吃利差，那也就是說，跟銀行海量的存款相比，無論如何，互聯(lián)網(wǎng)巨頭錢袋子可能還需要更加充實。

第二個痛點則是盡管有了充裕的錢袋子，但放款是有要求的，按照目前國家對小貸公司放款的規(guī)定，只能是資本金的1.5，也就說，阿里的小貸公司注冊資本是16億，按1.5倍數(shù)比例，最多放款24億。

第三個痛點則來自經(jīng)營地域范圍，按目前的小貸公司的相關規(guī)定，包括阿里小貸，也只能給淘寶、天貓等在浙江和重慶的商戶發(fā)放貸款，其他區(qū)域的商戶因為有注冊地限制不能發(fā)放。