向勁靜

一季度業(yè)績飄紅、非公開增發(fā)獲得證監(jiān)會審核通過，永輝超市在利好頻傳之時，兩位高管卻先后離場，后續(xù)影響如何有待觀察

近年來，越來越多的實體零售企業(yè)都在開始嘗試合伙人制度，永輝超市則是首個“嘗鮮”的公司。在2014年永輝超市便開始嘗試一線員工的合伙人制度，該戰(zhàn)略最重要的執(zhí)行者是前副總裁柴敏剛，然而柴敏剛在去年8月31日就離職。7個月后，永輝超市再爆總裁李建波辭職的消息。

業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)和消費升級的戰(zhàn)役才剛剛開始打響，永輝超市在這方面剛有起色，此時正是李建波先生大展身手的時候，然而他卻悄然離場，此中或有隱情。此外，僅7個月的時間內(nèi)，兩位高管先后離場，這對于永輝超市造成的影響值得關(guān)注。

對于總裁李建波的辭職，永輝超市公告稱系“個人原因”，到底是什么具體原因？永輝超市未來前景如何？公司董秘部分回答了《投資者報》記者的采訪問題。

第一任職業(yè)經(jīng)理人離場

據(jù)公開資料顯示，李建波于2010年正式加入永輝超市，曾任職永輝超市股份有限公司執(zhí)行副總裁，永輝超市股份有限公司總裁。由于李建波加入時，正值永輝超市剛完成A股上市，因此，李建波成為永輝超市的第一任職業(yè)經(jīng)理人，此外也有人稱其為“永輝超市這個民營公司的空降兵”。

在李建波任職期間，永輝超市完成了傳統(tǒng)商融合電商的過程。2014年1月，永輝超市上線“永輝微店App”；2015年8月，京東以43億元股份入股永輝超市，雙方就社區(qū)O2O展開聯(lián)手。

在業(yè)內(nèi)人士看來，互聯(lián)網(wǎng)和消費升級的戰(zhàn)役才剛剛打響，正是李建波在永輝即將大展身手的時候，此時退場難免讓人感到驚訝，這方面的業(yè)務(wù)能否如期推進(jìn)也留下了諸多懸念。

永輝超市董秘張經(jīng)儀接受《投資者報》記者采訪時說：“李總的離職原因?qū)儆诠ぷ骱贤狡诹耍捎谒募胰硕荚趶V州，而他卻在福建上班，對家人的照顧比較少，因此他選擇離職?！?/p>

長期關(guān)注永輝超市的人都知道，在去年8月31日，永輝超市的執(zhí)行副總裁柴敏剛也辭職。于是，《投資者報》記者追問張經(jīng)儀：“去年柴敏剛的辭職原因為何呢？”

“柴總的離職也一樣，都屬于工作合同到期?！睆埥?jīng)儀說。記者對其提出質(zhì)疑，張經(jīng)儀表示不能再說太多。

此外，張經(jīng)儀對《投資者報》記者說：“兩位高管的離職對公司不會造成影響，工作合同到期這是眾所周知的事情。并且，我們在去年就已經(jīng)做好相應(yīng)的組織架構(gòu)調(diào)整?！?/p>

關(guān)于組織架構(gòu)的調(diào)整，永輝超市在其2月2日發(fā)布的2015年業(yè)績快報中就有提及。業(yè)績快報顯示，去年實現(xiàn)營收421.45億元，同比增長14.75%；凈利潤為6.06億元，同比減少28.95%。此外，營業(yè)利潤下降29.49%至7.4億元。對此，永輝方面表示，營收增速減緩主要是受公司組織架構(gòu)變動、業(yè)務(wù)集群改革及零售行業(yè)景氣度影響。

不知到底是巧合，還是有意為之。在4月14日晚宣布李建波離職的同時，永輝超市也交出了一季度業(yè)績預(yù)告。第二天，永輝超市的股價微漲0.11%。

有人爆料，李建波的離職或因永輝超市內(nèi)部斗爭而起。也許，市場表現(xiàn)的“風(fēng)平浪靜”，還有永輝超市的一季度業(yè)績報表飄紅，讓李建波的離場更顯不合時宜。

飄紅的一季度業(yè)績預(yù)告

4月14日晚，永輝超市發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)告顯示，在零售行業(yè)平均凈利潤增長率為-3.65%的情況下，公司預(yù)計2016年1-3月份歸屬于上市公司股東的凈利潤4.72億元，同比增長29.75%。此外，永輝超市報告期內(nèi)實現(xiàn)營收134.16億元，較上年同期增長 19.81%。

對于營收和凈利潤均實現(xiàn)增長，張經(jīng)儀對《投資者報》記者說：“增長的核心原因是上個季度的促銷做得比較好，從而營業(yè)額上升幅度比較大。但具體原因，需等到4月30日再公告?！?/p>

國信證券研報認(rèn)為，永輝超市營收實現(xiàn)增長主要有兩方面原因：第一，進(jìn)入2016年以來，整體居民消費物價水平抬升趨勢明顯，尤其以豬肉、鮮菜價格帶動的生鮮類CPI上升最為明顯；第二，永輝生鮮類收入占比在同業(yè)中較高，受益CPI上升最為顯著。

針對凈利潤的增長，國信證券認(rèn)為，除經(jīng)營效率提升、費用管控良好以外，與中百集團(tuán)、百聯(lián)集團(tuán)達(dá)成的聯(lián)合采購戰(zhàn)略效益也在逐步顯現(xiàn)。

此外，華泰證券研報判斷，永輝超市一季度毛利率與去年同期持平，凈利率的提升主要來自公司管理效率的提升。永輝在供應(yīng)鏈管理方面的領(lǐng)先地位眾所周知，一季度業(yè)績的良好表現(xiàn)進(jìn)一步證實了這一點?！拔覀冋J(rèn)為隨著公司供應(yīng)鏈管理能力的不斷提升、聯(lián)采規(guī)模的擴(kuò)大及CPI的上行，預(yù)計公司凈利率具備進(jìn)一步提升可能?！?/p>

64億元定增獲批

業(yè)績飄紅之際，永輝超市的非公開增發(fā)獲得證監(jiān)會審核通過，這將為其業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁┯辛χ巍?/p>

據(jù)了解，去年8月永輝超市曾公布其2015年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。此次非公開增發(fā)擬募集資金不超過64.59億元，增發(fā)價格為8.93元/股，增發(fā)對象為京東邦能、江蘇圓周、牛奶有限公司和實際控制人張軒松先生，鎖定期為36個月，募集資金主要用于連鎖門店的拓展、生鮮冷鏈物流系統(tǒng)的發(fā)展及福建南通物流配送中心的建設(shè)。

“與京東的合作，主要是線上線下的共同協(xié)作。目前，永輝超市在北京的O2O已經(jīng)有幾十家了?！睆埥?jīng)儀對《投資者報》記者說。

華泰證券表示，此次永輝超市引入京東將發(fā)揮各方優(yōu)勢，打通線上線下業(yè)務(wù)，降低采購和物流成本，提高公司競爭力和盈利能力。從草根調(diào)研數(shù)據(jù)看，永輝超市“京東到家”全國試點門店超過70家，單店日均訂單量超過100單。

華泰證券還指出，目前我國生鮮零售渠道以農(nóng)貿(mào)市場為主（70%），購物環(huán)境差、食品安全無法保證，在政策和技術(shù)的推進(jìn)下，農(nóng)產(chǎn)品上游集中度不斷提升，超市規(guī)?；少徍凸?yīng)鏈管理優(yōu)勢將得以有效發(fā)揮，超市提供價低質(zhì)高的生鮮成為可能，超市生鮮業(yè)態(tài)重要性將與日俱增。從店齡數(shù)據(jù)看，目前公司成熟店占比超過70%，健康的店齡結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流保障未來可持續(xù)享受新店培育改善帶來的業(yè)績增量。