余豐慧

先說“蒜你狠”。已有農(nóng)產(chǎn)品分析人士指出，從產(chǎn)量上看，2015年大蒜產(chǎn)量雖然減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度不大，還不足以推動蒜價大幅上調，但庫存量減少、雨雪天氣使得部分地區(qū)蒜苗凍害嚴重，從而對大蒜減產(chǎn)形成預判，這就成為炒作者介入市場的有力支撐點。

再看搶購國債。4月10日，今年首期電子式儲蓄國債銷售的第一天，竟然出現(xiàn)國債比春運火車票還難買的情況，部分銀行網(wǎng)點都來不及賣出一筆，額度就全部被搶光。

兩個案例互為犄角，我們來分析：首先，說明百姓手中存量財富潛力是巨大的，理財訴求是強烈的，這也在一定程度上說明市場各個層面都不缺流動性。然而，實體企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難融資貴卻在持續(xù)發(fā)酵。這折射出流動性結構配置出了問題，而不是總量有問題。

當前，中國理財投資，特別是適合普通百姓的理財投資渠道和安全穩(wěn)定的環(huán)境不容樂觀。股市風險大眾所周知，民間高利貸、高息集資正在崩盤，P2P高息平臺老板“跑路”，互聯(lián)網(wǎng)金融、銀行理財產(chǎn)品收益率都在下滑。在這種投資理財環(huán)境下，資金資本避險情緒嚴重，短平快地炒炒蔥姜蒜，或者一窩蜂地搶購收益率略高、又有國家信用背書的國債，都是意料之中的事情。

從國際角度看，美聯(lián)儲與其他國家貨幣政策背向而行，正在加劇全球經(jīng)濟金融風險，特別是中國等新興市場國家風險。歐洲、中國、日本等經(jīng)濟體在寬松，而美國卻要收緊貨幣，美聯(lián)儲加息預期又促使資本外流。新興市場國家風險越來越大了。

敏銳的資本已經(jīng)洞察到這些，從而作出了投資方向上的選擇：國債、黃金等避險保值品種。當務之急是，央行應該從搶購國債堪比搶購春運火車票的現(xiàn)象中看到暴露出的深層次問題，從而優(yōu)化貨幣政策目標。