摘 要：雖然人民幣早已成功加入SDR，成為第五種國際貨幣，但是人民幣加入SDR在短期內(nèi)象征意義大于實(shí)際意義，人民幣的國際化之路仍然面臨多重挑戰(zhàn)。只有在探析人民幣入籃之后對我國經(jīng)濟(jì)的影響并繼續(xù)深化改革，堅(jiān)持人民幣國際化道路不動搖，人民幣才能成為真正意義上的國際貨幣。

關(guān)鍵詞：人民幣入籃 SDR 人民幣國際化

一、引言

自改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長達(dá)30多年的快速增長階段，總體經(jīng)濟(jì)體量和貿(mào)易量不斷增加，歷史經(jīng)驗(yàn)表明人民幣必然會出現(xiàn)國際化的趨勢【1】。2015年11月30日，IMF正式宣布將人民幣作為SDR的第五種貨幣，并于2016年10月1日正式生效。

二、對于我國經(jīng)濟(jì)的影響

（1）人民幣加入SDR是我國各項(xiàng)改革取得階段性成果的標(biāo)志。自2005年開始我國就進(jìn)入了人民幣國際化的初步嘗試過程，首先就是央行正式宣布開始實(shí)施以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。緊接著央行新設(shè)發(fā)展人民幣離岸市場的匯率司、擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算的地區(qū)范圍、允許境內(nèi)公司使用人民幣在境外投資、實(shí)施跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)、成立自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)等一系列金融改革措施【2】。加入SDR是對我國過去多年來在改革其貨幣和金融體系方面取得的成就的認(rèn)可，同時也鼓舞我國繼續(xù)在這一領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)和深化金融改革。

（2）提升了我國在國際事務(wù)中的地位并且享有鑄幣稅。人民幣國際化程度的提升，將使境外的投資者更多地考慮持有人民幣資產(chǎn)，這將提升我國的國際影響力，也使人民幣在定價大宗商品時充滿競爭力，更有利于增強(qiáng)我國在政治事務(wù)中的話語權(quán)，可以在參與制定和修改國際金融規(guī)則中為本國謀取更大的經(jīng)濟(jì)利益和政治利益。

（3）這是著眼于中國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，從而拉動中國新一輪經(jīng)濟(jì)增長的重要一步。目前我國經(jīng)濟(jì)面臨高速增長后的乏力階段，主要問題是內(nèi)需不足導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩。在完善社會保障體系刺激國內(nèi)需求的同時，我國對外提出了“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略。作為這個偉大戰(zhàn)略的發(fā)起者，我們不僅建立了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行作為資金平臺，還應(yīng)該擁有屬于自己的國際化貨幣，打破美國對于國際金融體系的壟斷，使用人民幣結(jié)算國際貿(mào)易，這也為我國建立國際金融中心提供了許多便利，調(diào)整了全球的經(jīng)濟(jì)失衡，形成新的國際金融秩序。

（4）有利于盤活資金，助力資本市場并使我國更有能力應(yīng)對更強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。人民幣入籃之后我國可以減少一些外匯儲備，并且通過高效利用資金節(jié)約儲備資產(chǎn)的成本。在推動金融改革的同時，海外投資者擁有更多渠道投資我國的股票市場和債券市場，從而使我國資本市場的表現(xiàn)更為活躍。當(dāng)面對金融危機(jī)時，我國還可通過風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁提高自身應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的能力。

（5）更有利于我國外貿(mào)事業(yè)的發(fā)展。我國是一個進(jìn)出口貿(mào)易大國，人民幣國際化可以降低我國的匯率波動，從而減少因?yàn)閰R率波動導(dǎo)致的外貿(mào)損失。人民幣作為我國對外貿(mào)易的結(jié)算貨幣，不僅可以降低匯率風(fēng)險，還能夠省去繁雜的換匯手續(xù)，節(jié)約其他國際貨幣資金流動的成本，提高我國的金融運(yùn)行效率。

（6）有利于國際貨幣體系的多元化發(fā)展。雖然過去的一籃子貨幣中有美元、歐元、英鎊、日元，但是各種貨幣的實(shí)際影響力卻相差甚遠(yuǎn)，美元在國際貨幣中的霸主地位容易導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著人民幣的入籃，中國以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作支撐，將會削弱美元在國際貨幣中一枝獨(dú)秀的地位，為全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定以及世界貨幣體系的多元化做出自己應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

三、繼續(xù)堅(jiān)持人民幣國際化道路不動搖所面臨的挑戰(zhàn)

（1）對改革政策和監(jiān)管政策的挑戰(zhàn)。人民幣作為國際貨幣后，各國投資者都將更加關(guān)注中國，在人民幣自由兌換的條件下，我國的金融市場會受到來自國外資本流動的沖擊，尤其是短期資本的流動。在我國監(jiān)管制度不健全的條件下，那些投機(jī)性的熱錢將會把中國作為一個新的戰(zhàn)場，開展自己不計后果的貪婪性掠奪，給我國造成資產(chǎn)泡沫。1997年的亞洲金融危機(jī)就是前車之鑒，所以為了應(yīng)對類似的危機(jī)，我國政府部門應(yīng)該提高警惕并且快速完善金融市場制度以及監(jiān)管制度，保證人民幣國際化的繼續(xù)發(fā)展。在這種緊迫的背景下，穩(wěn)步、快速、有效的推進(jìn)各項(xiàng)金融改革，是對我國政策制定部門做出的一項(xiàng)嚴(yán)峻考驗(yàn)。

（2）為了達(dá)到預(yù)期效果，貨幣政策將更加困難。人民幣入籃之后，我國發(fā)行的人民幣一部分會在國內(nèi)流通，一部分會在國外流通。針對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題，政府所做出的宏觀上的貨幣政策調(diào)整，對于流通在國外的貨幣影響有限，將會使得貨幣政策效果有所折扣。并且，人民幣的自由兌換，資本市場限制的放開，國際金融市場將會快速撫平國內(nèi)市場的波動，貨幣政策效果也將達(dá)不到預(yù)期效果。

（3）抑制通貨膨脹的挑戰(zhàn)。人民幣作為國際貨幣之后，一方面國際間的外貿(mào)尤其是我國與其他國家之間貿(mào)易的貨幣結(jié)算將會大量使用人民幣，另一方面其他國家官方和非官方的投資者也將持有人民幣進(jìn)行投資和消費(fèi)，根據(jù)渣打銀行估算將會有超過1萬億美元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為人民幣，這些都有可能導(dǎo)致人民幣供給增加，引起國內(nèi)物價上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。

四、總結(jié)與思考

人民幣國際化實(shí)際上是人民幣最大程度的融入美元主導(dǎo)的國際貨幣體系的過程。雖然我國已經(jīng)取得了不少階段性的成果，但是人民幣在國際貨幣體系中的地位相距美元仍然甚遠(yuǎn)。所以我們應(yīng)該制定戰(zhàn)略，逐步擺脫美元的控制，成為一種完全獨(dú)立的國際貨幣，不然人民幣的國際地位始終都會受到美元的制約。

雖然人民幣加入SDR，但是其他國家增持人民幣卻是一個逐漸進(jìn)行的過程，所以在短期內(nèi)人民幣的國際貨幣職能還無法完全體現(xiàn)，更多地只體現(xiàn)了象征性的意義。只有通過提升我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和新興開放經(jīng)濟(jì)的水平才能真正推進(jìn)國際化，也才能實(shí)現(xiàn)貨幣國際化帶給我們的好處。

參考文獻(xiàn)

[1]甄峰.人民幣國際化：路徑、前景與方向[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2014，（5）：22-31.

[2]石巧榮.國際貨幣競爭格局演進(jìn)中的人民幣國際化前景[J].國際金融研究，2011，（7）.

作者簡介：

朱 嬌 1989年，女，博士生，研究方向是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、勞動力要素市場，單位是南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系。