摘 要：近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外許多上市公司為了保持上市資格，利用各種會(huì)計(jì)手段虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表，特別是利潤(rùn)操縱現(xiàn)象十分嚴(yán)重。基于這種財(cái)務(wù)丑聞的不斷出現(xiàn)，從投資者角度出發(fā)，為了避免被報(bào)表外表現(xiàn)象蒙騙，正確分析盈余質(zhì)量不僅可以降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，也是規(guī)范我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的途徑之一。本文利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行分析，旨在客觀的評(píng)價(jià)其盈余質(zhì)量，利于經(jīng)營(yíng)者了解自身狀況，為中小股東的投資提供一定的參考，并為提高我國(guó)上市公司盈余質(zhì)量給出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：利潤(rùn)表 現(xiàn)金流量表 利潤(rùn)結(jié)構(gòu) 盈余質(zhì)量 利潤(rùn)操縱

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，一方面，相對(duì)合理的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)可以代表較高的盈余質(zhì)量，可以為企業(yè)帶來(lái)足夠的現(xiàn)金流量，表明企業(yè)擁有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿ΑＡ硪环矫?，現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的意義非凡，如果說(shuō)把企業(yè)資產(chǎn)比作是人體的心臟，那么，現(xiàn)金流就如同生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的血液。現(xiàn)金流量的核算基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，以銀行為第三方機(jī)構(gòu)，所提供的數(shù)據(jù)比較可靠，彌補(bǔ)了以權(quán)責(zé)發(fā)生制為核算基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息的不真實(shí)因素，將企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況相對(duì)真實(shí)地反映出來(lái)。

一、盈余及盈余質(zhì)量的釋義

（一）什么是盈余

盈余是評(píng)定企業(yè)在一定期間內(nèi)會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)成果的主要依據(jù)。本文是以會(huì)計(jì)盈余作為分析對(duì)象，會(huì)計(jì)盈余是指收入減去所有生產(chǎn)要素成本后的剩余，又稱為利潤(rùn)或收益。

（二）會(huì)計(jì)盈余的屬性

1.持續(xù)性。會(huì)計(jì)盈余的持續(xù)性是指在公司比較保守持重的財(cái)務(wù)政策下，能夠產(chǎn)生持續(xù)正現(xiàn)金流的能力。

2.成長(zhǎng)性。盈余的成長(zhǎng)性是評(píng)價(jià)一個(gè)公司盈余質(zhì)量高低的重要特性，意味著在公司穩(wěn)妥的財(cái)務(wù)政策下，隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大與發(fā)展，潛在盈余在持續(xù)增加，而且可以轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈余。

3.收現(xiàn)性。強(qiáng)調(diào)的是盈余轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，較強(qiáng)的現(xiàn)金保障性能降低其未來(lái)的不確定性，減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.安全性。它是盈余的內(nèi)在屬性。分為兩種，一是構(gòu)成盈余的比例，以安全性盈余為主；二是盈余結(jié)構(gòu)比例中主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)比例，則為持久性的盈余。

（三）盈余質(zhì)量的界定

盈余質(zhì)量本身具有一定的復(fù)雜性，至今對(duì)于它的定義還沒有一致的意見，就當(dāng)前學(xué)者所做的研究來(lái)看，主要有如下幾個(gè)不同的觀點(diǎn)：

1.現(xiàn)金流角度。盈余質(zhì)量是以現(xiàn)金作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)，指的是在確認(rèn)會(huì)計(jì)盈余的同時(shí)是否會(huì)伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流入。

2.真實(shí)性的角度。盈余質(zhì)量是指財(cái)務(wù)報(bào)告盈余反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)程度，通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告盈余與其實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)比。

3.決策有用性原則。主要是指通過(guò)盈余信息的可靠性和相關(guān)性兩方面評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的高低，可操作性不強(qiáng)。

4.會(huì)計(jì)信息的預(yù)測(cè)性角度。指的是對(duì)未來(lái)盈余的預(yù)測(cè)能力。

二、對(duì)利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表的盈余質(zhì)量分析

（一）利潤(rùn)表角度分析

一方面，從利潤(rùn)表的構(gòu)成項(xiàng)目來(lái)看，利潤(rùn)總額由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支凈額組成。依據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，營(yíng)業(yè)外收支具有偶發(fā)性，而且企業(yè)無(wú)法控制其發(fā)生，因此本文不加以分析。對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量起決定影響的是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中的公允價(jià)值變動(dòng)損益以及投資收益雖然持續(xù)性不強(qiáng)，但也會(huì)影響盈余質(zhì)量，所以在對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行分析時(shí)，首先要剖解其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以及其兩個(gè)經(jīng)營(yíng)性但非經(jīng)常性的項(xiàng)目對(duì)利潤(rùn)總額的構(gòu)成比率。另一方面，從利潤(rùn)的屬性來(lái)看，盈余的主要屬性有持續(xù)性、成長(zhǎng)性、安全性和收現(xiàn)性。其中容易被企業(yè)控制的是企業(yè)的成長(zhǎng)性，比如被戴帽的公司突然扭虧為盈，因此在分析盈余質(zhì)量時(shí)，應(yīng)就其連續(xù)幾年的成長(zhǎng)性進(jìn)行分析，以主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較。公式如下：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額×100%

投資收益（損失）占利潤(rùn)總額的比重=投資收益/利潤(rùn)總額×100%

公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額的比重=公允價(jià)值變動(dòng)損益利潤(rùn)總額×100%

主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本期凈利潤(rùn)-上期凈利潤(rùn)）/上期凈利潤(rùn)×100%

一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)核心利潤(rùn)應(yīng)為其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，如果在一個(gè)持續(xù)會(huì)計(jì)期間里，企業(yè)利潤(rùn)一直依賴于投資收益等非經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，表明該公司的盈余質(zhì)量較差。即使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中所占的比重呈上升趨勢(shì)，也不能由此就說(shuō)明該公司盈余質(zhì)量較高，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)利潤(rùn)中還含有一些非經(jīng)常性項(xiàng)目，比如說(shuō)一些上市公司為了取得短期目標(biāo)，避免被ST，會(huì)通過(guò)出售股權(quán)來(lái)取得投資收益，它們會(huì)影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，繼而影響企業(yè)盈余質(zhì)量。因此，投資者對(duì)于一般ST上市公司扭虧為盈年度的盈余質(zhì)量應(yīng)該仔細(xì)判斷。

（二）現(xiàn)金流量表角度分析

評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的一個(gè)核心就是觀察利潤(rùn)受到現(xiàn)金流量支撐的程度，因?yàn)槔麧?rùn)確認(rèn)和計(jì)量的基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，因此它們之間往往存在一定的時(shí)間差距。對(duì)于企業(yè)而言，實(shí)際取得現(xiàn)金的流入要比賬面上記錄的利潤(rùn)更為重要。根據(jù)我國(guó)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，現(xiàn)金流量表的報(bào)告形式是以收付實(shí)現(xiàn)制的直接法和以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的利潤(rùn)表進(jìn)行調(diào)節(jié)的間接法。由于收付時(shí)間差異，因此收付實(shí)現(xiàn)制下所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金更貼近企業(yè)當(dāng)期獲利能力。如當(dāng)公司在應(yīng)收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流比率值為負(fù)值時(shí)，一方面足以說(shuō)明該公司自身盈利水平較差，沒有正確的選擇銷售渠道，或者是說(shuō)經(jīng)營(yíng)成本過(guò)高；另一方面，說(shuō)明該公司并沒有將已有的收益變?yōu)楝F(xiàn)金，而是以債權(quán)的形式存在，從而加大了公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，自然就沒有形成較高的盈余質(zhì)量。

（三）凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的對(duì)比分析

凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量都屬于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，但是它們之間又存在著一定的差異。第一，凈利潤(rùn)以各收入和支出的發(fā)生期為確認(rèn)基礎(chǔ)，現(xiàn)金流量是以實(shí)際收到或者支出的現(xiàn)金為確認(rèn)依據(jù)。第二，凈利潤(rùn)的組成主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支及所得稅費(fèi)用等，而現(xiàn)金流量涵蓋的除了購(gòu)買和銷售商品、投資和收回投資外，還有提供或接受勞務(wù)、向銀行借入款項(xiàng)或償還債務(wù)現(xiàn)金的流入或流出。第三，凈利潤(rùn)主要反映一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，而現(xiàn)金流量主要反映企業(yè)是否能夠正常周轉(zhuǎn)，是否正確對(duì)外投資。

通過(guò)對(duì)比分析凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量項(xiàng)目，主要是觀察其利潤(rùn)受現(xiàn)金流量的支撐程度，從而側(cè)面反映其盈余質(zhì)量。由于凈利潤(rùn)中存在計(jì)提折舊、攤銷、資產(chǎn)減值損失等，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量不存在這些因素，所以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該要大于凈利潤(rùn)，并且一個(gè)高盈余質(zhì)量的企業(yè)，這兩項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)都為正值。然而，凈利潤(rùn)遠(yuǎn)大于零，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量卻遠(yuǎn)小于零，這種情況在中國(guó)資本市場(chǎng)中的上市公司很容易見到，一方面說(shuō)明公司并沒有將當(dāng)下的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，缺乏現(xiàn)金保障，另一方面則可能是企業(yè)虛增利潤(rùn)造成。雖然公司表面上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示是盈利狀態(tài)，但是其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量不能滿足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金流出量，企業(yè)只有通過(guò)消耗自有資金以及大量的籌資活動(dòng)、增加負(fù)債來(lái)維持其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，其盈余質(zhì)量是比較低的。

三、提高上市公司盈余質(zhì)量的建議

（一）加快會(huì)計(jì)立法，加強(qiáng)職業(yè)判斷

會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的重要影響因素便是會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德。以前，會(huì)計(jì)核算工作在會(huì)計(jì)制度的約束下，運(yùn)作發(fā)揮空間比較小，錯(cuò)誤一般體現(xiàn)在賬面。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)，給予企業(yè)很大的會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)，對(duì)于會(huì)計(jì)的核算處理僅僅只是原則上的一些要求，如果企業(yè)的會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德并不高，偏離會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中真實(shí)公允的原則，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊，其危害程度會(huì)逐漸變強(qiáng)，因此一方面會(huì)計(jì)人員應(yīng)該對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中一些不明確或模棱兩可的地方進(jìn)行研究，加強(qiáng)自身的學(xué)習(xí)；另一方面，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)該重視對(duì)《會(huì)計(jì)法》的完善，明文強(qiáng)制要求有一定會(huì)計(jì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)才允許上崗從事會(huì)計(jì)相關(guān)工作，以具備一定的職業(yè)判斷經(jīng)驗(yàn)。

（二）健全公司的內(nèi)部控制制度

公司內(nèi)部管理環(huán)境的重要組成部分是其內(nèi)部控制，良好的內(nèi)部控制制度能夠促進(jìn)公司的正常運(yùn)作和健康發(fā)展，也是提高盈余質(zhì)量的一個(gè)重要途徑，由此可見，健全公司的內(nèi)部控制制度尤為重要。有如下幾點(diǎn)：

1.改善公司的控制環(huán)境，建立完善的制衡機(jī)制

最大限度發(fā)揮董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的作用，并且加大外部管理人員在公司治理方面的作用，例如完善獨(dú)立董事及內(nèi)部審計(jì)制度。

2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

有效評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，可以加強(qiáng)控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的薄弱環(huán)節(jié)，從而削弱財(cái)務(wù)舞弊，提高盈余質(zhì)量。

3.實(shí)施有效的內(nèi)部監(jiān)督

一是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)法人的內(nèi)部控制制度；二是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)部門管理的控制監(jiān)督，建立內(nèi)部監(jiān)制制度；三是加強(qiáng)控制關(guān)鍵管理人員，建立定期稽查和關(guān)鍵崗位輪換制度。

（三）規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表的披露事項(xiàng)

由于我國(guó)現(xiàn)行的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以權(quán)責(zé)發(fā)生制為核算基礎(chǔ)，因此公司需要針對(duì)發(fā)生與否的事項(xiàng)詳細(xì)記錄每個(gè)會(huì)計(jì)分期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并將其披露，但是卻忽略了披露其盈余質(zhì)量，而向外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是由上市公司提供的，當(dāng)上市公司披露其當(dāng)年財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)指標(biāo)，如非經(jīng)常性損益比率時(shí)候，應(yīng)當(dāng)同時(shí)公布這些指標(biāo)以前年度的數(shù)據(jù)及行業(yè)平均水平，進(jìn)行橫向和縱向的比較，并要求公司對(duì)這些指標(biāo)的異常波動(dòng)進(jìn)行解釋，能夠有效地避免利潤(rùn)操縱行為，從而提高盈余質(zhì)量。

（四）加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督

首先，要完善行業(yè)監(jiān)督管理及約束體系，加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師相關(guān)業(yè)務(wù)工作的監(jiān)督管理及其違法違紀(jì)行為的有力處罰。其次，會(huì)計(jì)師事務(wù)所或第三方機(jī)構(gòu)在對(duì)上市公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)增加一個(gè)項(xiàng)目，對(duì)該上市公司的盈余質(zhì)量進(jìn)行分析。對(duì)于盈余質(zhì)量相對(duì)較低的公司，投資者應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注，以便降低不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)。上市公司也應(yīng)該就盈余質(zhì)量較低的原因作出相應(yīng)解釋，相關(guān)外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)也要跟進(jìn)監(jiān)督。

四、總結(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)盈余主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以及非常項(xiàng)目損益，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤(rùn)最主要、最穩(wěn)定的來(lái)源，它反映著企業(yè)盈利能力的高低和穩(wěn)定程度，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)當(dāng)中的投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)及非常項(xiàng)目損益在不同時(shí)間變化幅度大，而且具有偶然性，容易被操縱。另外，前面所述的，一些上市公司避免被ST，為了籌集短期資金，會(huì)通過(guò)出售股份取得投資收益來(lái)完善自身公司的財(cái)務(wù)缺陷。因此，中小股東在進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)結(jié)合該公司歷年財(cái)務(wù)狀況以及其所在證券交易所做的重大公告進(jìn)行仔細(xì)研究，避免出現(xiàn)不必要的財(cái)務(wù)損失。

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作者簡(jiǎn)介

胡立貴 （1980- ），男，江蘇淮安人，硅湖職業(yè)技術(shù)學(xué)院，講師、經(jīng)濟(jì)師、財(cái)務(wù)管理師，碩士，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。