摘 要：隨著金融創(chuàng)新的步伐不斷加快，銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式也發(fā)生了較大的變化。在流動性壓力增大、資本約束強(qiáng)化、存款分流、信貸風(fēng)險趨增的宏觀環(huán)境下，投行業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行綜合經(jīng)營中越發(fā)顯重要。投行業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，資本占用少，符合資本節(jié)約型的發(fā)展戰(zhàn)略，風(fēng)險相對可控，同時投行業(yè)務(wù)可以全面帶動商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)，特別是對拉動存款、拓展客戶基礎(chǔ)、維護(hù)客戶關(guān)系、緩解貸存比和貸款規(guī)模壓力等有明顯作用。當(dāng)人們重點(diǎn)關(guān)注與投行業(yè)務(wù)因各種優(yōu)勢而獲利頗豐的時，或多或少忽視了隨之而生的風(fēng)險。為了促進(jìn)業(yè)務(wù)的規(guī)范有序發(fā)展，在提升市場效率的同時有效防范同可能引發(fā)的風(fēng)險，研究信用風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險能否為自己所控制，這無疑具有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：投行業(yè)務(wù) 風(fēng)險管理

一、投資銀行的相關(guān)概念

1.1 投資銀行的定義

投資銀行產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對資本性投資需求的初始階段（18世紀(jì)）成長于股份公司制度的發(fā)展階段（19世紀(jì)），成熟于證券市場的發(fā)達(dá)階段（20世紀(jì)）。目前的商行投行業(yè)務(wù)主要包括財務(wù)顧問、債券承銷、理財、代理融資及結(jié)構(gòu)化融資。（本文具體研究的投行業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行內(nèi)部投行業(yè)務(wù)。）

1.2 投資銀行的發(fā)展趨勢

進(jìn)入21世紀(jì)以后，商業(yè)銀行間競爭越發(fā)激烈，流動性壓力增大、資本約束強(qiáng)化、存款分流、信貸風(fēng)險趨增等問題日益凸顯。為了適應(yīng)競爭環(huán)境，各家商業(yè)銀行都在發(fā)力向投行領(lǐng)域滲透，提高自身的競爭能力，投資銀行業(yè)呈現(xiàn)出了新的發(fā)展趨勢。

1、市場透明化。雖然商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)和混業(yè)經(jīng)營的外資商業(yè)銀行相比還存在較大的差距，但為了更好的滿足市場需求，商行開展的投行業(yè)務(wù)也在發(fā)力提升創(chuàng)新速度和市場透明度，使業(yè)務(wù)品種的發(fā)展和速度跟上市場的需求。

2、監(jiān)管嚴(yán)格化。由于存在監(jiān)管的盲區(qū)，商行投行業(yè)務(wù)的發(fā)展市場自由性較大，隨著監(jiān)管層對商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的規(guī)范要求，各種實施細(xì)則將陸續(xù)出臺，可能原本之前“默許的”會成為今后“禁止的”。加之商業(yè)銀行的大量投資銀行業(yè)務(wù)要接受一行三會等機(jī)構(gòu)的多邊監(jiān)管，監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)不力、法規(guī)沖突等也會產(chǎn)生相應(yīng)合規(guī)風(fēng)險。

3、人員專業(yè)化。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)對人員的專業(yè)程度有較高的要求，隊伍中需要有精通金融、法律、財務(wù)等專業(yè)知識的人員，這樣才能滿足業(yè)務(wù)的發(fā)展需求。但目前來看，商業(yè)銀行開始從事投資銀行業(yè)務(wù)的時間不長，人員知識結(jié)構(gòu)還達(dá)不到相應(yīng)要求，數(shù)量和質(zhì)量整體還不高，還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

二、投行業(yè)務(wù)風(fēng)險分類

目前，商行投行業(yè)務(wù)主要有財務(wù)顧問、債券承銷、理財、代理融資及結(jié)構(gòu)化融資等。2014年5月，五部委聯(lián)合發(fā)127號文及銀監(jiān)會發(fā)140號文，對商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)作出了新的要求和規(guī)范，這對于我們商行的投行業(yè)務(wù)有了新的指引，對我們的監(jiān)管和開辦業(yè)務(wù)提出了新的要求。我們通過問卷調(diào)查的形式，向同業(yè)從業(yè)人員發(fā)放了50份問卷，投票選出了業(yè)界人士認(rèn)為最為重要的風(fēng)險類型，結(jié)合調(diào)查結(jié)果我們將重點(diǎn)關(guān)注涉及最廣最深的信用風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險。

1、合規(guī)風(fēng)險

目前市場上對于合規(guī)風(fēng)險沒有統(tǒng)一的定義，結(jié)合工作實際，本文認(rèn)為合規(guī)風(fēng)險的合理定義應(yīng)是，商業(yè)銀行因違反有關(guān)外部性規(guī)則而產(chǎn)生財務(wù)損失、監(jiān)管處罰、法律制裁和聲譽(yù)損失的風(fēng)險。合規(guī)風(fēng)險的一個重要來源是銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營違反了監(jiān)管規(guī)則。這是因為現(xiàn)實當(dāng)中合規(guī)是在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的推動下誕生的，商業(yè)銀行的合規(guī)風(fēng)險管理與監(jiān)管要求密切相關(guān)。

2、信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是指交易對手未能履行約定的契約中的義務(wù)造成的經(jīng)濟(jì)損失，即違約風(fēng)險。它是受信企業(yè)不能履行換本付息的責(zé)任而使責(zé)任人的預(yù)期收益與實際收益相偏離的可能性。據(jù)分析，信用風(fēng)險在商行投行業(yè)務(wù)中的比例達(dá)到了40%，屬于金融風(fēng)險的主要類型。發(fā)生信用風(fēng)險的原因有兩種，一方面是外在不確定，即經(jīng)營實體的實力較弱、市場融資機(jī)制不規(guī)范；另一方面則是內(nèi)在的不確定，即銀行內(nèi)部管理機(jī)制不健全，效率低下，管理和技術(shù)水平相對落后。信用風(fēng)險所帶來的不良影響也是巨大的，主要有以下幾個特征：

（1）累積性特征。信用風(fēng)險是會造成連鎖反應(yīng)的。一旦發(fā)生，就像多米諾骨牌一樣，會累積相互影響，形成惡性循環(huán)，在市場上造成巨大影響。如一筆信托資金到期而融資人無法按時還款付息，市場上信托剛性兌付的規(guī)則將會造成資金鏈條斷裂的連鎖反應(yīng)，嚴(yán)重的將會引起“錢荒”。

（2）信用風(fēng)險具有不確定性。信用活動有可能盈利，也有可能損失，這種未來結(jié)果的不確定性，使得信用風(fēng)險是難以準(zhǔn)確估計的。

（3）非系統(tǒng)性特征。信用風(fēng)險和其他風(fēng)險不同，通過期權(quán)、期貨、掉期、遠(yuǎn)期等金融工具無法分散、對沖，只能通過對客戶的信用能力評估以及增加風(fēng)險緩釋措施等方法進(jìn)行防范。

綜上所述，可見信用風(fēng)險自身的特點(diǎn)決定了他的評估和管理具有特殊性，須引起業(yè)界的重視。

三、投行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理中存在的問題

1、客觀上對投行業(yè)務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不全面。我們將風(fēng)險認(rèn)識停留在紙面而不考慮實務(wù)，如對理財產(chǎn)品投資者和債券購買者按

相關(guān)協(xié)議簡單理解為買者自負(fù)；對托管業(yè)務(wù)也按協(xié)議理解為銀行盡責(zé)即可免責(zé)；這些都是對風(fēng)險的認(rèn)識不深刻和不全面所致。

2、主觀上對存續(xù)期管理工作不夠重視，放款后對企業(yè)最新經(jīng)營管理情況、財務(wù)情況、項目情況不再關(guān)注。

3、風(fēng)險管理手段落后。投行業(yè)務(wù)涉及的信托貸款和資管計劃融資屬于表外業(yè)務(wù)，無法通過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)監(jiān)測，無法對風(fēng)險形成較為精確的評價，難以充分了解風(fēng)險暴露情況。

四、投行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理問題解決思路

1、加強(qiáng)現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)督

非現(xiàn)場監(jiān)督要求銀行系統(tǒng)地搜集、分析數(shù)據(jù)，定期對客戶的財務(wù)情況、經(jīng)營情況進(jìn)行分析，為商業(yè)銀行評估其承擔(dān)信用風(fēng)險能力提供詳細(xì)有力的證據(jù)和報告，建立起信用風(fēng)險早期預(yù)警系統(tǒng)。現(xiàn)場檢查是非現(xiàn)場監(jiān)督的補(bǔ)充，進(jìn)一步對客戶情況的細(xì)節(jié)進(jìn)行檢查，從側(cè)面和正面了解客戶的情況，是否有重大不利因素的產(chǎn)生，以此判斷未來的生存和發(fā)展能力。

2、按照“實質(zhì)重于形式”把控準(zhǔn)入風(fēng)險

投行業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)的延伸和彌補(bǔ)傳統(tǒng)授信的不足，

其出發(fā)點(diǎn)就是規(guī)避過度的監(jiān)管，許多業(yè)務(wù)是對監(jiān)管政策如 “三辦法一指引”、“項目資本金”、“信貸資金不能入股市”等的繞道，在實務(wù)中無法制定詳盡的操作流程按傳統(tǒng)授信的制度先行來規(guī)范，我們在實際工作中就必須提高對風(fēng)險的認(rèn)識，以“實質(zhì)重于形式”的原則來嚴(yán)格把控風(fēng)險。

3、穩(wěn)定銀企合作關(guān)系

客戶與銀行建立了友好的長期合作關(guān)系，不僅能夠拓寬企業(yè)的融資渠道，找到合適的融資方式，優(yōu)化財務(wù)報告結(jié)構(gòu)，有效節(jié)省財務(wù)支出。當(dāng)客戶產(chǎn)生違約意愿時，會考慮征信不良對其帶來的惡劣影響，會大大降低企業(yè)的信譽(yù)度，從而給企業(yè)的融資能力帶來負(fù)面影響，近而會盡力避免違約的發(fā)生。

而銀行對長期合作的客戶更易了解，能夠相對容易從客戶過去的資金往來和借款信用情況上掌握客戶情況，從而更容易把控信用風(fēng)險。

（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué) 四川成都市 610000）