【摘要】：本文從利益相關(guān)者理論和公司治理理論出發(fā)，對(duì)職工持股的問(wèn)題進(jìn)行了研究。首先對(duì)職工持股的相關(guān)概念進(jìn)行梳理，然后結(jié)合我國(guó)職工持股制度的現(xiàn)狀，分析存在的問(wèn)題，并給出完善建議。

【關(guān)鍵詞】：利益相關(guān)者;公司治理;職工持股

一、職工持股的理論鋪墊

1.利益相關(guān)者基本理論

（1）利益相關(guān)者的概念和范圍

“利益相關(guān)者”一詞最早出現(xiàn)在1963年斯坦福大學(xué)一個(gè)研究小組的內(nèi)部文稿中，是指那些沒(méi)有其支持，組織就無(wú)法生存的群體，包括股東、雇員、顧客、供貨商、債權(quán)人和社會(huì)。也被譯為“相關(guān)利益者”、“利害關(guān)系人”或“利害相關(guān)者”。關(guān)于利益相關(guān)者的概念有很多，大多包含的基本含義是：利益相關(guān)者是所有受公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響或者影響公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自然人或社會(huì)團(tuán)體。

本文采取所有定義中最狹義的一種，認(rèn)為，只有在公司中投入了專用性資產(chǎn)的人或團(tuán)體才是公司的利益相關(guān)者。利益相關(guān)者的范圍與其定義息息相關(guān)，因此，本文認(rèn)為利益相關(guān)者的范圍包括：股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人和職工。

（2）利益相關(guān)者理論的核心內(nèi)容

利益相關(guān)者理論的核心內(nèi)容是，公司是各種投入的組合，是由不同要素提供者組成的一個(gè)系統(tǒng)。股東是資本的提供者，債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者以及職工也都對(duì)公司做出了專門化的特殊投資例如專用性的人力資本，他們是公司的利益相關(guān)者。因此他們對(duì)公司都享有所有權(quán)并有權(quán)參與公司治理。公司除了要追求股東利益的最大化以外，也要為利益相關(guān)者的利益著想。

2.公司治理的概念

公司治理是一個(gè)多層次的概念，盡管在定義時(shí)學(xué)者們逐漸注重對(duì)利益相關(guān)者的考慮，但是仍然是以股東本位作為基礎(chǔ)。李維安認(rèn)為“狹義的公司治理就是研究如何實(shí)現(xiàn)所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效的監(jiān)督與制衡，而廣義的公司治理則研究如何設(shè)計(jì)一套正式的和非正式的制度或機(jī)制，來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系。[1]本文采用這種觀點(diǎn)。

3.利益相關(guān)者理論對(duì)公司治理的影響

利益相關(guān)者理論對(duì)于傳統(tǒng)公司治理理論的突破體現(xiàn)在，首先，股東利益至上收到挑戰(zhàn)。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，公司的目標(biāo)不僅僅是實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化，而是要使包括股東在內(nèi)的利益相關(guān)者的利益最大化。其次，在誰(shuí)才是公司的所有者的問(wèn)題上，利益相關(guān)者理論認(rèn)為公司的各個(gè)利益相關(guān)者才是公司真正的所有者。然后，在公司經(jīng)營(yíng)者的服務(wù)對(duì)象上，傳統(tǒng)的公司治理理論認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者只需對(duì)股東負(fù)責(zé)，而利益相關(guān)者理論則認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)利益相關(guān)者負(fù)責(zé)。最后，公司治理主體由“一元主體”向“多元主體”轉(zhuǎn)變，利益相關(guān)者理論認(rèn)為除股東之外，其他利益相關(guān)者也應(yīng)當(dāng)享有公司的治理權(quán)。

二、我國(guó)職工持股制度的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題分析

1.缺乏專門的立法

借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，職工持股制度發(fā)展較為完善的國(guó)家都離不開(kāi)法律或政策的支持，如美國(guó)的《美國(guó)雇員退休收入保障法案》、《美國(guó)稅務(wù)改革法》對(duì)職工持股制度的問(wèn)題做了細(xì)致的規(guī)定。然而我國(guó)在立法方面做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，《公司法》、《證券法》當(dāng)中對(duì)于職工持股也沒(méi)有明確的規(guī)定，導(dǎo)致各地區(qū)在實(shí)踐職工持股制度時(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的依據(jù)，職工權(quán)益也得不到很好的保障。

2.職工持股的管理混亂

由于我國(guó)沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的職工持股規(guī)范，以至于地區(qū)之間職工持股的方式存在差異，有的由職工自己管理，有的則成立持股會(huì)集中管理。職工持股的管理缺乏科學(xué)性，帶來(lái)各種問(wèn)題：職工都想獲得收益較好的企業(yè)的股份而沒(méi)有合理的職工持股制度，可能產(chǎn)生賄賂、腐敗、“關(guān)系股”的現(xiàn)象;企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者通過(guò)自己手中的權(quán)力提升自己的持股份額，強(qiáng)化了“內(nèi)部人控制”[2];有的國(guó)有企業(yè)以法人的名義購(gòu)買股份然后分給個(gè)人，又會(huì)造成大量的國(guó)有資產(chǎn)流失等，這些問(wèn)題都亟需解決。

3.缺少職工持股的激勵(lì)機(jī)制

我國(guó)引入職工持股制度除為了融資以外，還有一個(gè)重要的目的是發(fā)揮對(duì)職工的激勵(lì)作用，將職工與企業(yè)的收益聯(lián)系起來(lái)，提高生產(chǎn)效率。但在現(xiàn)實(shí)生活中，由于缺乏對(duì)職工持股交易的具體限制，職工們?yōu)榱俗非蠖唐诶娣旮呔蛼?，使這種制度激勵(lì)員工提高效率的作用無(wú)法得到發(fā)揮。

三、對(duì)我國(guó)職工持股制度的建議

1.完善我國(guó)職工持股的立法

美國(guó)的職工持股制度就是在國(guó)家的法律和政策支持下迅速發(fā)展起來(lái)的，因此我國(guó)必須結(jié)合實(shí)際情形，制定完善的法律法規(guī)，為職工持股制度的發(fā)展提供支持，使職工持股的實(shí)踐有法可依，也保障企業(yè)、股東以及職工的合法利益。同樣的，有關(guān)職工持股的法律法規(guī)的規(guī)定只是最基礎(chǔ)的部分，可以允許企業(yè)、企業(yè)在不違背法律法規(guī)原則的情形下按照自己企業(yè)的實(shí)際情況設(shè)計(jì)適合自己的制度，最大限度地發(fā)揮出制度的優(yōu)越性。

2.完善有關(guān)資金來(lái)源的規(guī)定

現(xiàn)階段世界各國(guó)職工持股制度中職工獲得股份的資金來(lái)源主要有三種：現(xiàn)金出資，企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)，以及銀行貸款。我國(guó)實(shí)踐中絕大多數(shù)是采取現(xiàn)金出資的方式，要求職工現(xiàn)實(shí)地購(gòu)買企業(yè)股份，并將這種出資視為解決企業(yè)資本不足的一種方式。但是我國(guó)企業(yè)職工的工資普遍不高，現(xiàn)金出資的方式對(duì)于職工吸引力較小而障礙較大，因此，我國(guó)應(yīng)改變現(xiàn)金出資的方式，實(shí)行多元化的出資方式。可以采取個(gè)人出資為主、企業(yè)補(bǔ)貼為主的方式減輕職工的負(fù)擔(dān)，也可以嘗試讓職工以人力資本出資，實(shí)現(xiàn)個(gè)人與企業(yè)的緊密結(jié)合。

3.完善有關(guān)股權(quán)行使的規(guī)定

本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)給予職工表決權(quán)。這樣不僅可以激勵(lì)職工為企業(yè)的效益和規(guī)劃自己的行為，而且有利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。可以嘗試由職工持股會(huì)集中代理行使職工的表決權(quán)，減少職工行使權(quán)利的成本。

同時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)職工所持股份的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行限制，這是由職工持股制度的目的決定的。如前文所述，職工持股與一般股東持股仍然有所區(qū)別，職工除了為企業(yè)投入現(xiàn)金資本以外，更多的則是一種人力資源。加強(qiáng)企業(yè)人力資源與企業(yè)聯(lián)系，減少企業(yè)人才流失，激勵(lì)職工的行為是職工持股制度的重要目的，因此職工所持股份的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)受到時(shí)間、轉(zhuǎn)讓對(duì)象以及轉(zhuǎn)讓價(jià)格的限制。

注釋：

[1]李維安、武立冬：《公司治理教程》，上海人民出版社，2002年4月，第10頁(yè)。

[2]馬俊駒：《大陸國(guó)有企業(yè)股份制改造與股份有限公司》，載《法學(xué)雜志》，1994年。