張靜

摘 要：從2000年到現(xiàn)在，無論在經(jīng)濟(jì)還是政治上，我國都處于世界重要地位。其中，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展更是躍居世界第二，貨物出口量處于世界前列。因此，我國的外匯儲備量高速增長，目前總量位居世界第一。外匯儲備凸顯了我國在世界經(jīng)濟(jì)中處于重要地位，外匯儲備在我國國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中有著深遠(yuǎn)的影響。本文從我國外匯儲備的現(xiàn)狀、我國外匯儲備高速增長的原因和外匯儲備的增長對我國經(jīng)濟(jì)的影響及建議來對我國外匯儲備做出具體的分析。

關(guān)鍵詞：外匯儲備；現(xiàn)狀；原因；影響；建議

外匯儲備對于每一個國家來說都是不可缺少的，外匯儲備直接代表著一個國家干預(yù)和調(diào)控市場的能力。如果說金融市場是國家經(jīng)濟(jì)運行的晴雨表，那么外匯儲備則是反映一國調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。在匯率不穩(wěn)定和國際收支不平衡時，我們可動用外匯儲備調(diào)節(jié)匯率和保持國際收支平衡。近年來，我國國際收支呈現(xiàn)出一種大量順差的狀態(tài)，這樣的情況對于我國經(jīng)濟(jì)來說形式嚴(yán)峻。

一、我國外匯儲備情況

1.我國外匯儲備數(shù)量多，增速快

在2000年以來，我國的外匯儲備呈一種快速增長的趨勢，從1994年外匯改革以來的516.2億美元到2014年的38430.18億美元。從2008年到2014年的外匯儲備（億美元）分別為19460.30、23991.52、28473.38、31811.48、33115.89、38213.15、38430.18，年增長率（%）分別為（從2009年開始）23.38、18.68、11.70、4.10、15.39、0.50。我國外匯儲備呈增長的趨勢，但是增長率卻在下降。

2.我國外匯儲備的構(gòu)成

在我國的外匯儲備中，根據(jù)中國外匯管理部門人士的消息，中國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)組成大概為美元65%，歐元26%，英鎊5%，日元3%左右，與全球情況基本一致。但是我國外匯持有量美元占比一直較大，美元的重大占比必定會帶來眾多弊端。

二、近年來我國外匯儲備高速增長的原因

1.貨物和服務(wù)和資本與金融賬戶順差所帶來的外匯積累

（1）對外貨物和服務(wù)的出口所帶來的貿(mào)易額的增加

改革開放以來，我國對外開放程度的提高使我國與世界的關(guān)系越來越密切，加之我國實行以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，使我國大量出口貨物等所產(chǎn)生的貿(mào)易額增加而帶來外匯儲備的增加。2008年至2014年，我國對外貨物和服務(wù)出口總額（億美元）分別為15818、13333、17436、20898、22483、24250、25451，進(jìn)口額（億美元）為12330、11131、15206、19079、20165、21896、22611，兩者差額（億美元）為3488、2201、2230、1819、2318、2354、2840?？梢钥闯?，我國在貨物服務(wù)的出口和進(jìn)口都是逐年增加，而在此期間，積累了大量的順差。

（2）金融與資本賬戶順差

從金融與資本賬戶來看，2008年到2014年，借方（億美元）9845、8634、11667、14495、13520、17528、25730，貸方（億美元）9994、6649、8798、11840、13838、14067、25347，差額（億美元）401、1985、2869、2655、-318、3461、382。從數(shù)據(jù)可以看出，我國的金融和資本賬戶基本上都保持順差。說明我國資本與金融資源流入大于流出，外國資本不斷流入我國，使得我國的外國負(fù)債數(shù)額增大。同時，由于外國資本的不斷流入，我國外匯也因此增加。

從經(jīng)常項目（主要指貨物和服務(wù)）和金融和資本賬戶可以看出，我國的對外貨物和服務(wù)出口額是呈連年增長趨勢。同時，金融與資本賬戶也是保持順差狀態(tài)，兩者的共同順差使我國形成了一種雙順差狀態(tài)，外匯儲備由此增長。

三、外匯儲備增長對我國產(chǎn)生的影響

1.外匯儲備增多的利處

（1）維持國際收支平衡，穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

當(dāng)我國的國際收支失衡時，國家可以通過我國充足的外匯儲備來對我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，而不需要采取一些限制經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的措施。這在一定程度上減少了外部沖擊對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，有利于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

（2）有利于增加對外商的吸引力

一國的國際地位、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、國際清償能力都是外國投資商的考慮因素。充足的外匯儲備，意味著我國較高的國際地位，較為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)及較強的國際清償能力，因此，會吸引外商對我國進(jìn)行投資，也能增強我國對外的融資能力。

2.外匯儲備增長的弊處

（1）加大了儲備資產(chǎn)的管理難度

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，國際資本出于投資和投機以及貿(mào)易等的需要，每天都在進(jìn)行著大量的流動，金融市場的利率和匯率波動也十分激烈。這就需要國家動用外匯儲備來調(diào)節(jié)由于投機客所帶來的匯率波動。一旦國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的波動，都需要進(jìn)行外匯的動用，每一次動用都會給我國外匯儲備帶來較大的損失和增加管理的難度。

（2）儲備資產(chǎn)的風(fēng)險加大

在我國儲備資產(chǎn)的機構(gòu)中，我國的外匯儲備主要以美元為主，這種結(jié)構(gòu)并不合理，它加大了我國的外匯儲備風(fēng)險。人民幣被納入特別提款權(quán)，各國對開始持有人民幣，人民幣有了升值壓力。相對來說，美元由此產(chǎn)生了貶值壓力，美元變得不值錢就給我國的外匯儲備帶來了極大沖擊。

（3）大量的外匯政策使得我國貨幣政策的有效性和獨立性遭到削弱

我們都知道，大量的外匯儲備導(dǎo)致我國的外匯占比增加，政府當(dāng)局為保持外匯匯率穩(wěn)定，就會投放更多的基礎(chǔ)貨幣，這樣就是貨幣供應(yīng)量增加。這從很大程度上削弱了中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制力，我國貨幣政策的有效性和獨立性受到嚴(yán)重影響。削弱了人民銀行對國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的能力。

（4）以破壞環(huán)境為代價，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

我國大量的外匯儲備增長都是靠出口勞動密集型產(chǎn)品實現(xiàn)的。為此，我們以犧牲環(huán)境為代價來保持外匯的增長。在短期內(nèi)，這確實會保證我國外匯的持續(xù)增長；但是在長期內(nèi)，我國的環(huán)境就會面臨不可逆轉(zhuǎn)的破環(huán)，使得我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，出口業(yè)也會隨著收到牽連，外匯增長就會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。出口勞動密集型產(chǎn)品同樣不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型是通過發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來實現(xiàn)的，而我國一直發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，不但使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有得到改變，而且令我國長期處于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，錯過許多向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的機會。

（5）持有外匯的機會成本增加

我們在做任何決定時，我們面臨選擇的時候，我們選擇了一種，就會喪失另外一種選擇，這就是機會成本。同理，在我們持有外匯儲備的時候，我們不知不覺的喪失了持有外匯的機會成本。隨著我國外匯儲備的不斷增加，外匯儲備的邊際成本逐漸大于它的邊際收益，這增加了我們持有外匯的機會成本。大量外匯的持有意味著我們將很多可以用于投資其他項目的資金閑置了。

四、對我國外匯儲備的建議

1.加強人民幣國際化步伐，推行外匯儲備制度改革

人民幣已經(jīng)正式加入到了特備提款權(quán)（SDR）當(dāng)中，這意味著我國貨幣正在被全世界所接受。在人民幣國際化的浪潮下，我們應(yīng)該努力推行使用人民幣作為國際支付結(jié)算的貨幣，是人民幣自由兌換，減少對外匯儲備的需求 ，以防止由于美元的貶值所帶來的外匯儲備不穩(wěn)從而導(dǎo)致我國的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。同時，我國還應(yīng)積極推行現(xiàn)有的結(jié)售匯制度，使經(jīng)濟(jì)健康地發(fā)展下去。

2.實現(xiàn)國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的目標(biāo)

我國是一個人口大國，大多數(shù)產(chǎn)品都是勞動密集型的產(chǎn)品，加之外國發(fā)達(dá)國家人口較少，主要注重于資本密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)。由于我國實行外向型經(jīng)濟(jì)，鼓勵“走出去”戰(zhàn)略，加之國外對我國勞動密集型產(chǎn)品的需求較多，使我國大量出口產(chǎn)品，而忽略了對于我國國內(nèi)資本密集型產(chǎn)品的開發(fā)。我國過于追求順差，導(dǎo)致我國外匯數(shù)量增加。實現(xiàn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的目標(biāo)，有助于我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.優(yōu)化幣種結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)幣種多元化

我國的外匯儲備主要以美元為主，美元一點微小的變動都會引起中國經(jīng)濟(jì)的大震蕩。一國貨幣的堅挺并不是一成不變的，這與其國家的經(jīng)濟(jì)是息息相關(guān)的，國家經(jīng)濟(jì)運行決定了其貨幣的堅挺程度。所以，我國不應(yīng)該單一的以儲備美元為主，我國應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)整我國現(xiàn)在的外匯儲備結(jié)構(gòu)，爭取做到各種幣種平衡儲藏。

4.推行“藏匯于民”，促進(jìn)貨幣一體化

目前，我國的幣種體制主要是“藏匯于政”，外匯主要由中央銀行和商業(yè)銀行所持有，這會導(dǎo)致外匯的流動性變差，也會增加政府的負(fù)擔(dān)。采用“藏匯于民”的政策，即外匯由微觀經(jīng)濟(jì)主體（公司、企業(yè)和個人）所持有，增加直接投資和證券投資的比例，降低外匯儲備所占得比例，這樣不僅避免了大量的外匯儲備，而且增加了居民的儲蓄資金，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入了流動性，能更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

注解：文中數(shù)據(jù)來自于國家外匯管理局

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