□ 文/陸宗慰

陸宗慰 和君咨詢合伙人

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布局互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景金融

□ 文/陸宗慰

陸宗慰 和君咨詢合伙人

在碎片化的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，越靠近資產(chǎn)端，越靠近場(chǎng)景，才越有生命力。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)該是以數(shù)據(jù)為根本，以個(gè)人金融場(chǎng)景和產(chǎn)業(yè)金融場(chǎng)景為兩翼的金融生態(tài)。在布局構(gòu)建場(chǎng)景的過程中，將金融碎片化。而金融最終的意義應(yīng)該服務(wù)于實(shí)體，在交易場(chǎng)景中信手拈來，無處不在。

在場(chǎng)景中還原資產(chǎn)價(jià)值

人類社會(huì)從商品經(jīng)濟(jì)到貨幣經(jīng)濟(jì)，再由貨幣經(jīng)濟(jì)到信用經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型過程中，信用的合理定價(jià)，變得越來越重要。但數(shù)據(jù)的缺失、信息的變化等等因素，都造成了無法精準(zhǔn)對(duì)信用體估值。信息不對(duì)稱，又給一些金融機(jī)構(gòu)疊加杠桿的機(jī)會(huì)，堆積了風(fēng)險(xiǎn)。每一次的疊加，霧里看花，綻放鮮艷。每一次的崩塌，觸目驚心，哀鴻遍野。金融業(yè)的高速發(fā)展，催化著資本離資產(chǎn)越來越遠(yuǎn)，離真實(shí)的場(chǎng)景越來越遠(yuǎn)。

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，讓我們有機(jī)會(huì)將金融碎片化在場(chǎng)景中呈現(xiàn)。讓我們有機(jī)會(huì)在場(chǎng)景中，通過獲取各種數(shù)據(jù)來還原資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，正本清源。圍繞“個(gè)人”和“企業(yè)”這兩個(gè)資產(chǎn)端的源頭，構(gòu)建C端和B端場(chǎng)景。在互聯(lián)網(wǎng)的場(chǎng)景里獲取數(shù)據(jù)，信用由數(shù)據(jù)背書，資產(chǎn)在場(chǎng)景中直接呈現(xiàn)，投資在場(chǎng)景中直接完成。使得“資本的逐利性”和“生產(chǎn)率提升”這對(duì)矛盾，在一個(gè)個(gè)場(chǎng)景中進(jìn)化、融合、統(tǒng)一。

互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景金融的C端模式

兩年前，筆者描畫了圖1左邊的生態(tài)場(chǎng)景，認(rèn)為所有面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不管是垂直領(lǐng)域的還是平臺(tái)型的，都應(yīng)該構(gòu)建三個(gè)場(chǎng)景：花錢的生態(tài)圈、賺錢的生態(tài)圈、社交的生態(tài)圈。因?yàn)?，一個(gè)人大部分的社會(huì)活動(dòng)，都和錢包緊密相關(guān)。而一個(gè)支付錢包的三大功能就是花錢、賺錢和轉(zhuǎn)錢。

對(duì)一個(gè)C端數(shù)據(jù)的完整采集，就應(yīng)該圍繞支付錢包的三大功能來構(gòu)建基礎(chǔ)場(chǎng)景。然后逐步完善三個(gè)場(chǎng)景中的物種，讓這些場(chǎng)景進(jìn)化為一個(gè)完整的大的生態(tài)圈。同時(shí)補(bǔ)充硬件入口（手機(jī)、電視、可穿戴設(shè)備等）、線下入口（便利店、物業(yè)公司等）。

任何面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，想要自己的應(yīng)用具備高黏性和頻繁的打開率，都應(yīng)該從支付錢包的三大功能入手，構(gòu)建對(duì)應(yīng)的場(chǎng)景。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)的全面性，完整性，實(shí)時(shí)性，就是在一個(gè)個(gè)場(chǎng)景的構(gòu)建中去完善，去采集。任何面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，想要自己的應(yīng)用具備高黏性和頻繁的打開率，都應(yīng)該從支付錢包的三大功能入手，構(gòu)建對(duì)應(yīng)的場(chǎng)景。

面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)公司，不管剛開始從哪一個(gè)場(chǎng)景切入的，在戰(zhàn)略上，一定要整體規(guī)劃這三個(gè)場(chǎng)景的布局。平臺(tái)型的自不用說，這樣做是必需的，垂直型的也一樣可以構(gòu)建和垂直領(lǐng)域相關(guān)的“融資或眾籌的投資場(chǎng)景、爆款產(chǎn)品的消費(fèi)場(chǎng)景、粉絲互動(dòng)的社交場(chǎng)景”。構(gòu)建小三圈來對(duì)應(yīng)這支付錢包的三大功能。

一家好的面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)該要做到用戶能夠自然地游弋在3個(gè)場(chǎng)景中：讓賺到的錢去花出去；讓花出去的錢賺回來；在社區(qū)中分享好的消費(fèi)產(chǎn)品和愉快的投資體驗(yàn)，發(fā)布的信息和評(píng)價(jià)再由自己的信用做背書，C端用戶信用背書的評(píng)價(jià)再給消費(fèi)場(chǎng)景和投資場(chǎng)景中的物種背書。

擁有權(quán)拆分為使用權(quán)的分享機(jī)制，也可以在社區(qū)中通過信用等級(jí)配對(duì)來實(shí)現(xiàn)陌生人的資源分享。一個(gè)舒適的、閉環(huán)的場(chǎng)景，才有機(jī)會(huì)被用戶高頻使用，最終達(dá)到獲取數(shù)據(jù)的目的。場(chǎng)景獲取數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)完善信用，信用進(jìn)化場(chǎng)景。形成這樣可以不斷自我進(jìn)化生態(tài)機(jī)制的互聯(lián)網(wǎng)公司，相信在未來的競(jìng)爭(zhēng)中，更加具備優(yōu)勢(shì)。

2014年的時(shí)候，我寫過一篇文章《星戰(zhàn)前傳之BAT》，認(rèn)為阿里巴巴不應(yīng)該單獨(dú)做社交應(yīng)用“來往”，而是應(yīng)該在支付寶里面嫁接一個(gè)社交應(yīng)用。因?yàn)橹Ц秾氁呀?jīng)綁定了C端的錢包，完成了上述生態(tài)閉環(huán)中最難的一個(gè)環(huán)節(jié)——支付錢包。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴在推出了余額寶之后，就具備了賺錢生態(tài)圈的雛形?，F(xiàn)在，招財(cái)寶、娛樂寶、阿里眾籌都紛紛上線，一個(gè)賺錢生態(tài)圈正逐步完善?；ㄥX的生態(tài)圈本就是阿里的立家之本，因此，在此基礎(chǔ)上嫁接社交生態(tài)圈是最自然、最便捷的方式，可以迅速完成三個(gè)核心生態(tài)圈的構(gòu)建，形成支付錢包的功能閉環(huán)。

2015年9月，支付寶9.0上線，終于實(shí)現(xiàn)了這一設(shè)想，一一對(duì)應(yīng)了這3個(gè)生態(tài)場(chǎng)景。社交的加入，完善了數(shù)據(jù)維度，豐富了數(shù)據(jù)，使之能更好地支撐阿里的芝麻信用。數(shù)據(jù)產(chǎn)生了信用，信用產(chǎn)生了信貸，從而產(chǎn)生了資產(chǎn)。同時(shí)支付寶提供了朋友之間的借條功能，朋友之間可以根據(jù)芝麻信用的評(píng)級(jí)來決定是否出借，真正實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)端和資金端最直接的打通，而這一切都是在阿里構(gòu)建的場(chǎng)景中完成的。

圖1　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生態(tài)場(chǎng)景

互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景金融的B端模式

相對(duì)于個(gè)人而言，企業(yè)要通過互聯(lián)網(wǎng)的場(chǎng)景來收集數(shù)據(jù)，再通過數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)信用評(píng)級(jí)，最后通過信用等級(jí)產(chǎn)生資產(chǎn)包，完善和反哺場(chǎng)景，難度是幾何級(jí)增加的，為什么呢？

首先，角色增加了很多。供應(yīng)鏈上有供應(yīng)商、工貿(mào)商、核心企業(yè)、經(jīng)銷商、C端用戶。服務(wù)于供應(yīng)鏈的有金融機(jī)構(gòu)、物流公司、供應(yīng)鏈服務(wù)商等。角色和角色之間，有一一對(duì)應(yīng)、一多對(duì)應(yīng)、多多對(duì)應(yīng)。每一種對(duì)應(yīng)，就是一個(gè)場(chǎng)景。

其次，每一個(gè)場(chǎng)景，在線上化的過程中，也有非常多的難點(diǎn)需要攻克：一是數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化。每一個(gè)企業(yè)數(shù)據(jù)的記錄方式、方法各有不同，凌亂、缺失等情況普遍存在。二是數(shù)據(jù)傳遞的語言也不盡統(tǒng)一，造成打通和傳輸?shù)睦щy。三是數(shù)據(jù)采集的質(zhì)量和完整性。因?yàn)槊總€(gè)角色的商業(yè)利益，存在博弈。在沒有一個(gè)大利益共同體的觀念和機(jī)制建立起來之前，數(shù)據(jù)采集的難度是非常大的。這也是為什么面對(duì)C端的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式層出不窮，紅海一片，而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、線上供應(yīng)鏈等涉及企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)模式一直遲遲沒有啟動(dòng)的深層原因。

對(duì)應(yīng)圖1，我們來梳理一下幾個(gè)角色之間，比較常見的幾種場(chǎng)景。

在以下場(chǎng)景中，都可以融入物流公司和供應(yīng)鏈服務(wù)商這兩個(gè)角色。有時(shí)候，物流公司和供應(yīng)鏈服務(wù)商，還會(huì)在這些場(chǎng)景中，成為核心成員?；ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)于B端的場(chǎng)景金融核心解決的是兩大需求：流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)控制需求。

在場(chǎng)景1當(dāng)中，只有企業(yè)和銀行兩個(gè)角色。傳統(tǒng)的做法是銀行線下做風(fēng)控，然后放款。這個(gè)場(chǎng)景線上化，是通過企業(yè)內(nèi)部信息系統(tǒng)（如ERP系統(tǒng)）和銀行打通。如果加入物流公司和供應(yīng)鏈服務(wù)商的角色，核心還是通過這兩個(gè)角色增加獲取企業(yè)的信息。從貨物層面、資金層面、銷售層面、成本層面，全方位地獲取企業(yè)數(shù)據(jù)。通過數(shù)據(jù)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，確定資產(chǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控的目的。數(shù)據(jù)獲取的方式越來越線上化的過程中，也就是效率提升的過程，成本降低的過程。當(dāng)風(fēng)控成本降低到臨界點(diǎn)時(shí)，小額、短期的流動(dòng)性需求也就可以被滿足了。所以，在這個(gè)場(chǎng)景中，風(fēng)險(xiǎn)控制需求被很好的解決后，流動(dòng)性需求也會(huì)迎刃而解。

企業(yè)要通過互聯(lián)網(wǎng)的場(chǎng)景來收集數(shù)據(jù)，再通過數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)信用評(píng)級(jí)，最后通過信用等級(jí)產(chǎn)生資產(chǎn)包，完善和反哺場(chǎng)景，難度是幾何級(jí)增加的。

在場(chǎng)景2和3當(dāng)中，線上化的案例相對(duì)較多，上海鋼聯(lián)是工貿(mào)商構(gòu)建的線上場(chǎng)景，京東和蘇寧云商是經(jīng)銷商構(gòu)建的線上場(chǎng)景。供應(yīng)鏈中的兩個(gè)“2”代表工貿(mào)商和經(jīng)銷商，率先切入線上供應(yīng)鏈金融構(gòu)建場(chǎng)景，這也比較好理解。無論任何行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)首先切入的一定是信息撮合場(chǎng)景。工貿(mào)商撮合的是上下游企業(yè)，經(jīng)銷商撮合的是產(chǎn)品和終端用戶。

在信息撮合的過程中，被撮合的雙方都會(huì)有金融需求。那么，工貿(mào)商和經(jīng)銷商作為中介，在傳統(tǒng)撮合中，就具備獲取各方面信息和數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建線上生態(tài)，是順其自然的。

在這兩個(gè)場(chǎng)景中，對(duì)于企業(yè)端的風(fēng)控和貸款，主要還是通過商票、銀票、貨物等實(shí)物的質(zhì)押來實(shí)現(xiàn)。結(jié)合物流數(shù)據(jù)和訂單數(shù)據(jù)都成為其征信的有效補(bǔ)充。但不會(huì)有很多的純信貸產(chǎn)生，因?yàn)橄鄬?duì)工貿(mào)商和經(jīng)銷商采集的數(shù)據(jù)一定是在資金或者貨物流動(dòng)時(shí)才可以采集到。無法獲取供應(yīng)鏈企業(yè)內(nèi)部的管理數(shù)據(jù)，相對(duì)而言，數(shù)據(jù)的完整性不充足。

圖2　常見To B企業(yè)供應(yīng)鏈場(chǎng)景

因此，純居于信用的貸款項(xiàng)目，是很難產(chǎn)生的。對(duì)于流動(dòng)性需求，主要是由外部資金來支持，銀行，大股東，或者自建P2P平臺(tái)來募集資金。

在場(chǎng)景4當(dāng)中，通常是輸出核心企業(yè)的信用給上下游，從而獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。規(guī)模較大的核心企業(yè)，通常還會(huì)成立自己的金融機(jī)構(gòu)（受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的財(cái)務(wù)公司）來完成核心企業(yè)商票的內(nèi)部流通。個(gè)人認(rèn)為，核心企業(yè)加金融機(jī)構(gòu)的線上化場(chǎng)景，在未來是最有價(jià)值的。

首先，在流動(dòng)性需求上，這個(gè)場(chǎng)景可實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新模式最多。因?yàn)?，商票或銀票都是由核心企業(yè)發(fā)出的，所以，票據(jù)的內(nèi)部流通被供應(yīng)鏈各方普遍接受。因此，對(duì)于票據(jù)的大拆小，應(yīng)付款的打折拍賣，構(gòu)建票據(jù)池等等這些創(chuàng)新功能被線上化之后，可以大大提升流動(dòng)性。

其次，在風(fēng)險(xiǎn)控制需求上，針對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)上下游企業(yè)的信貸需求，可以構(gòu)建一個(gè)以核心企業(yè)為中心的供應(yīng)鏈云征信系統(tǒng)，采集上下游企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。由核心企業(yè)實(shí)時(shí)把控這個(gè)供應(yīng)鏈的動(dòng)態(tài)健康度，并在需要的時(shí)候，支持上下游企業(yè)的資金需求。

雖然說，供應(yīng)鏈各方利益存在博弈，但是，對(duì)于供應(yīng)鏈中的工貿(mào)商和經(jīng)銷商來說，核心企業(yè)是更有機(jī)會(huì)通過商務(wù)磋商，來實(shí)現(xiàn)大利益共同體的理念灌輸?shù)?。畢竟，未來的?jìng)爭(zhēng)，絕不是一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而是整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。核心企業(yè)在考慮到利潤(rùn)最大化的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注上下游企業(yè)健康成長(zhǎng)。合理的利潤(rùn)輸出，才能夠保證核心企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)量的穩(wěn)定，才能保證整個(gè)供應(yīng)鏈的整體發(fā)展。在未來的競(jìng)爭(zhēng)中，如果不前瞻性地考慮到這一點(diǎn)，都是核心企業(yè)戰(zhàn)略上的重大失誤。

最后，這個(gè)場(chǎng)景，是最靠近資產(chǎn)端的?；ヂ?lián)網(wǎng)的本質(zhì)是去中介的，當(dāng)下還有中介存在，甚至以互聯(lián)網(wǎng)的方式存在，核心是因?yàn)檫@個(gè)中介的功能相對(duì)復(fù)雜。互聯(lián)網(wǎng)短時(shí)間內(nèi)無法替代，但那只是時(shí)間問題。10年甚至50年后，直融直投的場(chǎng)景化趨勢(shì)是必然結(jié)果。

現(xiàn)在，資產(chǎn)端來源于企業(yè)的P2P，基本上是F2P。這些P2P公司大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)基因，有很強(qiáng)獲取C的能力，即擁有資金端。實(shí)際意義是掌握了P2P中的一個(gè)P。而真正通過自己的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)去獲取企業(yè)資產(chǎn)包的是鳳毛麟角。就算自己的團(tuán)隊(duì)做了風(fēng)控，因?yàn)榕苈返腜2P太多，用戶也不相信。因此，找金融機(jī)構(gòu)背書，或者超級(jí)大股東背書，成為了這些P2P企業(yè)不得不做的一件事。

經(jīng)常聽到，P2P公司說我們有多少多少用戶。其實(shí)，用戶從來就不是這些公司的，用戶就是他自己。由于信息不對(duì)稱或者賬號(hào)跨越的不便捷，可能他們目前暫時(shí)停留在你這里。

未來，賬號(hào)之間的流動(dòng)性會(huì)越來越便捷，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的信息會(huì)越來越方便地被獲取。一個(gè)用戶擁有上百個(gè)金融賬號(hào)會(huì)非常普遍。資本都是逐利的，一旦多賬號(hào)之間的流動(dòng)性問題被解決。沒有場(chǎng)景的、沒有資產(chǎn)端把控度的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，憑什么留住客戶呢？

因此，基于企業(yè)資產(chǎn)端的P2P，最合理的還是應(yīng)該由產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)中誕生。金融機(jī)構(gòu)+產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)聯(lián)合成立金控平臺(tái)，構(gòu)建上述的幾個(gè)供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景，也許是一個(gè)未來的產(chǎn)業(yè)P2P之路。

金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)聯(lián)合成立金控平臺(tái)，有兩層積極意義。第一，金融機(jī)構(gòu)的介入，可以有效的幫助核心企業(yè)，抵御行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)，提供流動(dòng)性支持。第二，金融機(jī)構(gòu)由債權(quán)方式，轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)方式介入企業(yè)。有效解決了之前金融機(jī)構(gòu)只會(huì)錦上添花，不會(huì)雪中送炭。解決資金合理流向產(chǎn)業(yè)需求點(diǎn)的問題。

結(jié)語

未來，在所有的交易場(chǎng)景中，最大限度地獲取數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)本身的數(shù)據(jù)、資產(chǎn)來源方的數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方的數(shù)據(jù)，都應(yīng)該被動(dòng)態(tài)化地把控。在一個(gè)動(dòng)態(tài)模型中，生成一個(gè)動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)等級(jí)。做到實(shí)時(shí)把握資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。在這樣場(chǎng)景的進(jìn)化中，將會(huì)有非常多的金融創(chuàng)新需求。每一次更靠近資產(chǎn)端的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，才是真正值得尊敬的。

運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)這一工具，是一個(gè)去中心的過程，金融也不例外。越靠近資產(chǎn)端，越靠近場(chǎng)景，才越有生命力。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)該是以數(shù)據(jù)為根本，以個(gè)人金融場(chǎng)景和產(chǎn)業(yè)金融場(chǎng)景為兩翼的金融生態(tài)。在場(chǎng)景構(gòu)建的過程中，將金融碎片化。金融最終的意義應(yīng)該服務(wù)于實(shí)體，在交易場(chǎng)景中信手拈來，無處不在。只有這樣的金融企業(yè)，才有機(jī)會(huì)在未來的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

責(zé)任編輯：白云

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