謝吉?jiǎng)?+唐黎

摘 要：隨著改革開放的進(jìn)行我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了更加廣闊的市場(chǎng)開始迅猛發(fā)展。小微企業(yè)作為我國(guó)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的基石，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大的推動(dòng)作用，但由于小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小、信用水平較低、可抵押資產(chǎn)較少，小微企業(yè)融資難的現(xiàn)象一直普遍存在，并一直為業(yè)內(nèi)人士所詬病。本文通過對(duì)現(xiàn)有融資模式的研究與分析，旨在找出更加合理的融資模式，解決小微企業(yè)所面臨的融資困境，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；經(jīng)濟(jì)；融資難；融資模式

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.相關(guān)定義

目前，小微企業(yè)的定義在世界上各個(gè)國(guó)家對(duì)并未達(dá)成共識(shí)，但大多都是以員工的數(shù)量或者所處行業(yè)不同來(lái)分類。家庭作坊式企業(yè)、小型企業(yè)、個(gè)體工商戶、微型企業(yè)的等企業(yè)形式統(tǒng)稱為小微企業(yè)。相對(duì)于成熟完善的大型企業(yè)來(lái)說，在管理體系、人才配置和資本方面小微企業(yè)都有著較大差距。小微企業(yè)在資源、專業(yè)財(cái)會(huì)人員、崗位職責(zé)劃分等方面都存在一定問題。作業(yè)程序相對(duì)單一、業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，利用快捷、方便的經(jīng)營(yíng)模式，快速積累財(cái)富是小微企業(yè)的初衷。

融資模式就是一個(gè)企業(yè)運(yùn)用什么方式進(jìn)行資金通融的，在小的范圍來(lái)講，一個(gè)企業(yè)或者團(tuán)體融資的方式和過程就是融資模式；在大的范圍來(lái)講，融資就是一個(gè)企業(yè)的資金融通，債務(wù)性融資包括應(yīng)付賬款、發(fā)行債券、銀行貸款和應(yīng)付票據(jù)等；股票融資就是權(quán)益性融資，融資模式主要就是這兩大類。

2.小微企業(yè)常見融資方式

固定資產(chǎn)抵押、銀行承兌匯票、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、融資租賃是我國(guó)中小型企業(yè)或者說是小微企業(yè)常見的融資方式。而在融資市場(chǎng)上被小微企業(yè)運(yùn)用最多的融資方式是固定資產(chǎn)抵押，但小微企業(yè)往往不具有可抵押的或被承認(rèn)有效的固定資產(chǎn)。通過轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)而獲得資金是小微企業(yè)的另一種融資手段，小微企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入新的合作者，吸引新的合作者直接投資的過程在這種融資的過程中，小微企業(yè)就要對(duì)引入的對(duì)象進(jìn)行慎重考慮和周謹(jǐn)慎的選擇，否則企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)流失旁處。小微企業(yè)為了達(dá)成交易，可向銀行申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行經(jīng)審核同意后，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上表明承兌字樣或簽字，按照國(guó)家的相關(guān)規(guī)定銀行承兌匯票是有時(shí)間限制的，所以對(duì)需長(zhǎng)時(shí)間用款的小微企業(yè)來(lái)說麻煩多多。

3.小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)有關(guān)部門的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)現(xiàn)在大約有近五千萬(wàn)家小微企業(yè)，他們所產(chǎn)出的國(guó)民生產(chǎn)總值大概占有全國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的百分之六十，并且為國(guó)家貢獻(xiàn)了一半的財(cái)政稅收收入，為百分之八十的務(wù)工人員解決了工作問題。但我國(guó)的商業(yè)銀行貸款主要對(duì)象是我國(guó)的大型企業(yè)或國(guó)有企業(yè)，他們得到貸款的概率甚至達(dá)到百分之一百，而我國(guó)的小微企業(yè)得到貸款的概率不足百分之二十。但是我國(guó)的小微企業(yè)超過百分之八十的需要的貸款的，甚至有百分之二十的小微企業(yè)屬于資金嚴(yán)重貧乏的情況。

二、國(guó)內(nèi)外融資模式的對(duì)比分析

1.國(guó)外小微企業(yè)融資模式

美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的融資模式是已證券融資模式為主導(dǎo)的，企業(yè)的證券融資甚至占據(jù)了整個(gè)外源融資的百分之五十五。而對(duì)于以日本為代表的東南亞國(guó)家其融資模式主要是銀行貸款的融資模式，而企業(yè)的通過銀行貸款得到的外源融資更是達(dá)到恐怖的百分之八十以上。以上兩種融資模式分別，可以說是當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家的主要融資模式。

（1）證券融資為主導(dǎo)的模式

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由化，資本高度發(fā)達(dá)、市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)、體制相對(duì)完善是美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征。國(guó)家有相應(yīng)的體制對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)行管控，證券市場(chǎng)制度及管理相對(duì)完善。所以在發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)，直接融資一般都是企業(yè)資金融資的首選，輔以間接融資模式。小微企業(yè)在美國(guó)很容易找到其適合的融資渠道在在整個(gè)融資過程中也有相對(duì)完成成熟的管理，美國(guó)相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)管理部門會(huì)對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和民間融資進(jìn)行正確的引導(dǎo)或管控。

美國(guó)政府或相關(guān)部門會(huì)通過多種形式為其本土的小微企業(yè)提供經(jīng)融服務(wù)支持。其中的支持服務(wù)方式是直接融資模式，在美國(guó)，有專門的融資服務(wù)公司會(huì)對(duì)特定的一些小微企業(yè)提供融資服務(wù)，這些小微企業(yè)一般具有一下特征，具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道。間接融資模式是美國(guó)政府機(jī)構(gòu)為本土小微企業(yè)提供的另一種融資服務(wù)即商業(yè)銀行貸款融資服務(wù)。在美國(guó)同樣存在商業(yè)銀行貸款青睞大型企業(yè)、信用良好、風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，但在美國(guó)有相關(guān)的規(guī)定和服務(wù)機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)提供金融服務(wù)，但同樣要求具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道。以至于美國(guó)本土的小微企業(yè)在融資時(shí)，首先想到的就是內(nèi)源融資，在這方面他們存在著天然的優(yōu)勢(shì)。就算是，不得以要選用外援融資他們也會(huì)選用所謂的“啄食順序理論”，即先發(fā)行債券融資，再進(jìn)行商業(yè)銀行貸款融資。

（2）銀行貸款融資為主導(dǎo)的模式

從銀行獲取貸款是日本、韓國(guó)等東亞國(guó)家的外部資金主要來(lái)源。日本有三個(gè)主要的銀行制度，他們是相互補(bǔ)充的，建立關(guān)系型契約在企業(yè)與銀行之間、形成相互特殊的委托監(jiān)管關(guān)系在銀行之間、當(dāng)局采取一整套特別的監(jiān)管手段進(jìn)行監(jiān)管。日本企業(yè)內(nèi)源融資所占的比重相對(duì)來(lái)說較少，其資金來(lái)源主要依賴于外源融資；銀行貸款融資占全部外源融資的一半或者說是一半以上，對(duì)于日本企業(yè)來(lái)說是很常見，這就是日本企業(yè)的融資資金構(gòu)成比例。

政府金融機(jī)構(gòu)是日本政府設(shè)立的專門為小微企業(yè)融資服務(wù)的機(jī)構(gòu)，所以說日本小微企業(yè)的融資模式不是通過市場(chǎng)自發(fā)形成的。專門的融資服務(wù)公司會(huì)對(duì)特定的一些小微企業(yè)提供融資服務(wù)，這些小微企業(yè)一般具有一下特征，具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道，然后政府的金融機(jī)構(gòu)會(huì)保障這些小微企業(yè)的正常生產(chǎn)。

這種逐漸地形成的以銀行體制為主的獨(dú)特的融資模式，要求企業(yè)與銀行之間存在比較較穩(wěn)定的關(guān)系，結(jié)合了就不會(huì)發(fā)生大的變化。在日本，就是這樣以銀行為主，然后企業(yè)與企業(yè)之間相關(guān)聯(lián)、企業(yè)與銀行之間相關(guān)聯(lián)、銀行與國(guó)家政府機(jī)關(guān)相關(guān)聯(lián)，保證了日本企業(yè)與銀行之間的系列融資關(guān)系。

2.國(guó)內(nèi)小微企業(yè)融資模式

有調(diào)查說明，我國(guó)的小微企業(yè)一般集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，一般會(huì)采用比較粗暴的經(jīng)營(yíng)方式。在一九八六年以后，國(guó)家的經(jīng)融政策發(fā)生了變化，財(cái)政部門不再向企業(yè)直接投資，而是通過補(bǔ)交溫和的方式進(jìn)行調(diào)控。所以在我國(guó)小微企業(yè)的融資方式一般分為內(nèi)源融資、財(cái)政渠道融資，和商業(yè)信用貸款融資。

融資資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，是我國(guó)的內(nèi)源融資模式。一般情況來(lái)說，我國(guó)小微企業(yè)的內(nèi)源融資會(huì)包括沉淀資金和流動(dòng)資金。沉淀資金就是未分配的既得利潤(rùn)、剩余的初始投資、折舊和公積金等形式。因?yàn)槲覈?guó)小微企業(yè)一般集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，管理相對(duì)簡(jiǎn)單粗暴，融資的模式單一、所能融通的資本相對(duì)較少。他們所關(guān)注的只是快速回籠資金，爭(zhēng)取更大的利益，一般沒有能力和財(cái)力擴(kuò)大企業(yè)，也就不能得到更多的融資，從而陷入一個(gè)惡性的循環(huán)當(dāng)中。

向非銀行金融機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行通過借貸形式獲取資金的模式就是銀行融資模式。在我國(guó)多數(shù)的小微企業(yè)融資的主要渠道是銀行貸款。銀行貸款可以分為擔(dān)保貸款和信用貸款兩種形式。相對(duì)于國(guó)有企業(yè)及大型企業(yè)來(lái)說小微企業(yè)要進(jìn)行信用融資是比較相對(duì)困難的，商業(yè)銀行的信用貸款更青睞于大型企業(yè)或國(guó)有企業(yè)。小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍規(guī)模一般較小，欠缺足夠的抵押品，而且也很少有人愿意為小微企業(yè)提供擔(dān)保。所以，要解決小微企業(yè)融資難的問題，首先應(yīng)該建健全信用擔(dān)保體系，拓寬融資渠道，加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系。

得到來(lái)自政府的財(cái)政扶持是我國(guó)小微企業(yè)融資的另一種融資手段。政府財(cái)政的財(cái)政性扶持一般是國(guó)家相關(guān)政策下的產(chǎn)物，有一定的時(shí)效性，在特定的時(shí)期可能具有無(wú)償、持續(xù)的特點(diǎn)，但是一般不會(huì)太持久，不能作為一種長(zhǎng)期的融資手段。另一個(gè)是國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)允許企業(yè)少交或延期繳納稅金或管理費(fèi)，這是財(cái)政融資常見的方式。在一九八六年以后，國(guó)家的經(jīng)融政策發(fā)生了變化，財(cái)政部門不再向企業(yè)直接投資，而是通過補(bǔ)交溫和的方式進(jìn)行調(diào)控，比如說減免稅款，給一定的補(bǔ)助。

企業(yè)因?yàn)橘Y金短缺通過交易合同或商業(yè)信用向關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得資金的融資方式就是商業(yè)融資模式。保證生產(chǎn)過程的連續(xù)性相對(duì)緩解小微企業(yè)流動(dòng)資金不足，促進(jìn)產(chǎn)品銷售以及原材料采購(gòu)這是商業(yè)信用的價(jià)值所在。長(zhǎng)期在業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系，會(huì)形成和抵押機(jī)制類是的機(jī)制。小微企業(yè)因?yàn)樾畔栴}所產(chǎn)生的融資約束可以通過這種商業(yè)信用融資模式得到適當(dāng)緩解。但信用等級(jí)較低的形式下，企業(yè)之間通過信用融資是很難做到的，甚至?xí)屓谫Y變得更加困難，所以說，商業(yè)信用融資對(duì)企業(yè)信用文化要求很高。

三、小微企業(yè)融資模式的探索

保持適度適合的融資模式和融資規(guī)模是在我國(guó)要想使小微企業(yè)得到更好的發(fā)展前提。分析企業(yè)的負(fù)債比率及其價(jià)值之間的關(guān)系，就會(huì)發(fā)現(xiàn)適度的負(fù)債率會(huì)讓哪個(gè)企業(yè)擁有更多的資源，具有更大的價(jià)值；但當(dāng)如果一個(gè)企業(yè)其負(fù)債比率超過一定的限度的話，就會(huì)大大增加企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，就不容易或者融資，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)收到限制。所以說要想使企業(yè)發(fā)展更快價(jià)值更大，最好就是企業(yè)通過計(jì)算得出一個(gè)最佳的合適負(fù)債比率。在這一理論的指導(dǎo)支持下，探索適度的小微企業(yè)融資模式。

首先融資模式的動(dòng)態(tài)性和穩(wěn)定性是非常重要的，小微企業(yè)的資金來(lái)源保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，對(duì)小微企業(yè)來(lái)說是發(fā)展壯大的前提，但在小微企業(yè)發(fā)展壯大的同時(shí)，也要實(shí)時(shí)更新其融資模式，保證融資模式的適合性，才能使企業(yè)健康良性發(fā)展。第二就是注意多種融資模式的配合使用，單一的模式是不可取的，就算在企業(yè)發(fā)展的初期非常適合，也要注意多種融資模式共存的理念，不要把企業(yè)的命脈放在一個(gè)籃子里，對(duì)企業(yè)的發(fā)展來(lái)說是一個(gè)很大隱患。最后因該學(xué)會(huì)變通，學(xué)會(huì)創(chuàng)新，尋找新的先進(jìn)的適合的融資模式。傳統(tǒng)的融資模式手續(xù)繁雜，可獲得的資金少，途經(jīng)單一，會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展。目前我國(guó)正在進(jìn)行金融改革， 出現(xiàn)了大量的金融工具或產(chǎn)品以及金融衍生工具，也放松了對(duì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外資本自由流動(dòng)的限制，為企業(yè)奠定了新的融資模式基礎(chǔ)。

例如基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用和移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融，能夠在一定程度上解決小微企業(yè)信息獲取的問題。小微企業(yè)融資信息不對(duì)稱的問題的解一直是銀行不愿意放貸給小微企業(yè)貸款的主要原因。銀行會(huì)在小微企業(yè)貸款在余額不足時(shí)銀行從控制風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)考慮，不愿把資金借給風(fēng)險(xiǎn)較高、收入不穩(wěn)定、還貸能力相對(duì)較弱、融資渠道單一的小微企業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)很好的解決了這些問題，并降低了小微企業(yè)的融資成本。所以基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用和移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融幫助小微企業(yè)解決了融資時(shí)所面臨的信息不對(duì)稱和融資成本高等問題。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文從小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)出發(fā)，通過對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家融資模式及國(guó)內(nèi)現(xiàn)有融資模式的對(duì)比探究，在小微企業(yè)的自身素質(zhì)、加強(qiáng)政府監(jiān)管力度、創(chuàng)新融資渠道等方面提出了設(shè)想，為優(yōu)化我國(guó)小微企業(yè)融資模式拓寬了道路。

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作者簡(jiǎn)介：謝吉?jiǎng)偅?993.06- ）男，漢族，重慶云陽(yáng)人，長(zhǎng)江師范學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院在讀本科；唐黎（1996.11- ），男，土家族，重慶石柱人，長(zhǎng)江師范學(xué)院管理學(xué)院在讀本科