崔露妍

摘要：本文針對(duì)人民幣被國(guó)際貨幣基金組織納入官方儲(chǔ)備貨幣的金融背景，重點(diǎn)分析了人民幣國(guó)際化后對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的重大意義，同時(shí)指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)這些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)提出防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞：SDR 風(fēng)險(xiǎn) 防范對(duì)策

2015年11月30日是中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球金融體系的重要里程碑，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)具有劃時(shí)代的意義。IMF執(zhí)董會(huì)正式宣布，將人民幣納入SDR，權(quán)重為10.92%，位居第三。人民幣成功地加入SDR并成為全球官方儲(chǔ)備貨幣，不僅使人民幣國(guó)際化得以實(shí)現(xiàn)，也將使得人民幣的國(guó)際地位大大提升，國(guó)際社會(huì)的接納程度也日益增強(qiáng)。成為SDR成員的積極作用不言而喻，但隨著人民幣資本項(xiàng)目在國(guó)際上的進(jìn)一步開放，處于世界金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將承受前所未有的風(fēng)險(xiǎn)。

一、人民幣加入SDR的積極作用

SDR是IMF創(chuàng)設(shè)的一種賬面資產(chǎn)和記賬單位，會(huì)員國(guó)可享受特別的優(yōu)惠待遇，如發(fā)生國(guó)際收入逆差時(shí)，可用SDR籃子中的任何貨幣用來(lái)償付國(guó)際收支逆差；可以減少外貿(mào)企業(yè)審批環(huán)節(jié)，拓寬對(duì)外貿(mào)易格局；可以獲取鑄幣收益，人民幣國(guó)際化可使中國(guó)不但多收還可以少繳鑄幣稅；還可以拓寬機(jī)構(gòu)和個(gè)人的投資渠道，使海淘和出境旅游更便捷?？梢娙嗣駧艊?guó)際化的好處不勝枚舉。

人民幣成為全球主要貨幣，是中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。中國(guó)現(xiàn)已位居全球進(jìn)出口貿(mào)易的重要地位，在貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣，可避免匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的不利影響，中國(guó)企業(yè)以及與中國(guó)做進(jìn)出口貿(mào)易的境外企業(yè)和投資者出于自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮，意在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，也愿意更多地使用人民幣。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2014年底，中國(guó)進(jìn)出口總額中以人民幣結(jié)算的貿(mào)易已占到22%，人民幣已被全球約30家央行納入外匯儲(chǔ)備中。人民幣成功加入SDR，將人民幣納入到全球官方儲(chǔ)備貨幣之中，世界金融市場(chǎng)對(duì)人民幣的市場(chǎng)預(yù)期會(huì)更加穩(wěn)定，對(duì)人民幣的需求會(huì)增加，這不僅在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展方面啟到促進(jìn)作用，同時(shí)還能加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

二、人民幣加入SDR，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

人民幣加入SDR雖然具有重大深遠(yuǎn)意義，但現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于調(diào)整期，伴隨著美元加息的強(qiáng)烈預(yù)期，全球金融環(huán)境并不樂觀。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的情況下，人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。進(jìn)入SDR的重要條件是提高人民幣“自由使用及自由兌換”的程度，這將使中國(guó)資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放，中國(guó)將進(jìn)一步放寬個(gè)人境外投資、證券交易、衍生產(chǎn)品交易的資本流動(dòng)限制。這將導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨不可低估的風(fēng)險(xiǎn)。

回首2008年國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊相對(duì)較小的真正原因，正是因?yàn)橹袊?guó)金融市場(chǎng)相對(duì)保守。現(xiàn)如今人民幣走出國(guó)門成為國(guó)際貨幣，將會(huì)導(dǎo)致外部風(fēng)險(xiǎn)和隱性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。人民幣成為全球定價(jià)貨幣后，國(guó)內(nèi)貨幣政策的有效性被削弱，必然會(huì)引起短期的匯率波動(dòng)，人民幣匯率動(dòng)蕩，幣值不穩(wěn)，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成傷害，不僅影響出口企業(yè)收益，還將損失中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體利益。另外，資本市場(chǎng)全面放開，中國(guó)將不可避免地承擔(dān)國(guó)際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)外資金的更迭流動(dòng)，流入流出效應(yīng)勢(shì)必會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)的貨幣供給，引起國(guó)內(nèi)資金價(jià)格的波動(dòng)，中國(guó)將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。將給中國(guó)金融系統(tǒng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控也將面臨挑戰(zhàn)，中國(guó)將面臨嚴(yán)竣的考驗(yàn)。

雖然資本項(xiàng)目全面放開短期存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但展望未來(lái)則人民幣國(guó)際化將是我國(guó)重要的戰(zhàn)略選擇。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，人民幣進(jìn)入SDR是大勢(shì)所趨。當(dāng)代的中國(guó)已躍居全球第二大經(jīng)濟(jì)體，只有人民幣國(guó)際化才能真正彰顯我國(guó)的強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)。資本、貿(mào)易、人員都將突破國(guó)界。貨幣強(qiáng)大才能強(qiáng)國(guó)，中國(guó)要做世界強(qiáng)國(guó)，人民幣進(jìn)入SDR正是權(quán)衡利弊的最佳選擇。我們應(yīng)該通過(guò)人民幣國(guó)際化，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展，只有這樣，貨幣的職能才能充分發(fā)揮作用，并有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。”

三、資目項(xiàng)目開放防范風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

首先，我們應(yīng)建立并健全符合中國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)管理制度及金融管理法律，完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管及預(yù)警機(jī)制，提升風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)速度，做到一旦出現(xiàn)緊急狀況能做到迅速處理突發(fā)事件，力爭(zhēng)在最短時(shí)間融斷危機(jī)蔓延的渠道，迅速恢復(fù)正常的金融秩序。

其次，資本項(xiàng)目開放應(yīng)該謹(jǐn)慎，實(shí)行資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放的同時(shí)必須加強(qiáng)監(jiān)管。人民幣加入SDR后，如果國(guó)際收支或資本流動(dòng)發(fā)生異動(dòng)，央行則需要果斷進(jìn)行適當(dāng)?shù)母深A(yù)，優(yōu)化資本流入管理并采取有效的手段嚴(yán)格監(jiān)管資本項(xiàng)目流入及流出業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資本項(xiàng)目資金的流入，限制短期投機(jī)性資本流入。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持短期資本流動(dòng)賬戶管制，或者收取高額的稅收，方可完全放開相關(guān)的資本項(xiàng)目。這也要求我們提高貨幣管理能力，做好熱錢監(jiān)測(cè)。

最后，我們需建立積極有序的國(guó)際間合作關(guān)系，加強(qiáng)與國(guó)際金融組織機(jī)構(gòu)的合作，吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，與歐盟及美國(guó)等加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作，謀求協(xié)作共贏的金融格局。

在國(guó)際金融領(lǐng)域中，人民幣相對(duì)于其它主要貨幣在成熟性、主導(dǎo)性方面仍處于相對(duì)被動(dòng)的弱勢(shì)地位，伴隨著美元升值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正處于關(guān)鍵時(shí)刻，將面臨多重金融風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。人民幣國(guó)際化仍處于初級(jí)階段，實(shí)現(xiàn)這一偉大戰(zhàn)略目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)，我們將迤邐前行，中國(guó)這個(gè)金融強(qiáng)國(guó)將屹立在世界之巔。