張笑

摘要：P2P網(wǎng)貸行業(yè)在我國的興起，構(gòu)成了普惠金融建設(shè)重要一環(huán)；隨著近年來我國經(jīng)濟(jì)形式下行壓力不斷增大，P2P網(wǎng)貸收益持續(xù)下滑。在這個(gè)背景下如何進(jìn)一步推動(dòng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展，是值得深入研究的課題；本文針對低收益率背景下P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展提出若干建議，指出加強(qiáng)立法與推動(dòng)創(chuàng)新是P2P網(wǎng)貸行業(yè)取得進(jìn)一步發(fā)展的根本途徑。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸 金融 普惠金融 監(jiān)管 自律

近年來P2P網(wǎng)貸在我國迅速發(fā)展，并以遠(yuǎn)超銀行存貸款利率的特點(diǎn)受到投資者的廣泛歡迎；截止到2014年6月全國P2P網(wǎng)貸平臺便達(dá)到了1263家，半年成交金額近1000億元人民幣；但隨今年經(jīng)濟(jì)整體形勢趨緩，P2P網(wǎng)貸的高收益也出現(xiàn)了變化，在2015年十月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，其行業(yè)平均年化收益率從2014年的20%下跌落到10.25%左右，更有46%左右的P2P網(wǎng)貸平臺收益率低于這個(gè)數(shù)據(jù)，P2P網(wǎng)貸高收益率已成為歷史，而低收益將逐漸成為常態(tài)，基于低收益率基礎(chǔ)P2P網(wǎng)貸該如何發(fā)展，成為整個(gè)行業(yè)須思考的問題。

一、P2P行業(yè)在我國發(fā)展的必要性

（一）居民存款基數(shù)大且投資渠道少

我國居民存款余額高達(dá)50萬億人民幣，過去一年里央行持續(xù)7次降息，銀行存款近乎負(fù)利率，居民存款面臨著保值增值巨大壓力；我國的民間投資渠道相對少，尤其對居民存款而言，更是缺乏恰當(dāng)?shù)耐顿Y渠道。

（二）社會資本缺乏有效途徑進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

我國小微企業(yè)及個(gè)人對信貸資金需求巨大，可絕大部分小微企業(yè)和個(gè)人無法正常途徑從銀行獲得必要貸款，即便獲得貸款，其效率也無法滿足對時(shí)間的要求，為此每年企業(yè)多支付5%以上利潤用于融資。

（三）收益率降低投資

低收益的相對性決定了P2P行業(yè)具有一定競爭優(yōu)勢，雖然P2P網(wǎng)貸平均收益率跌至10.25%，甚至隨著國家貨幣政策寬松程度進(jìn)一步加大，P2P網(wǎng)貸平均收益率跌至5%存在著理論上的可能性，但是這個(gè)“低收益率”依然只是相對的，針對于銀行存款收益和諸如余額寶的年化收益率而言，即便5%的收益率依然處于中高水平，依然可以取得市場青睞。而且相對于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性而言，P2P網(wǎng)貸模式對追求穩(wěn)定收益的群體更具吸引力。這些決定了發(fā)展普惠金融的必要性，而P2P無疑是普惠金融一種重要形式。

二、低收益率下P2P網(wǎng)貸發(fā)展面臨的難題

本年度年截止11月已經(jīng)出現(xiàn)資金問題的P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量高達(dá)677家，六個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)問題的家數(shù)占比43.9%。反映我國P2P網(wǎng)貸資金鏈條斷裂速度快運(yùn)營能力差的特點(diǎn)。門檻低是P2P網(wǎng)貸發(fā)展的難題，進(jìn)入人員素質(zhì)參差不齊很容易引起資金鏈條斷裂。

風(fēng)控能力差也是P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)存在的重要問題，許多跑路現(xiàn)象發(fā)生，表面上看是資金鏈斷裂，其實(shí)質(zhì)是風(fēng)控問題沒有處理好，缺乏專業(yè)的風(fēng)控人員，一些公司急功急利，風(fēng)控意識差，沒有對借貸雙方履行有效監(jiān)督的制約制度；這些使得P2P網(wǎng)貸存在于急需和高風(fēng)險(xiǎn)的夾縫之中。

三、低收益率背景下P2P網(wǎng)貸發(fā)展建議

低收益率是P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的必然趨勢， P2P網(wǎng)貸發(fā)展的目的是以普惠金融形式來解決民間資金需求，而民間對資金的需求都是為一定的項(xiàng)目而產(chǎn)生，如果P2P網(wǎng)貸的收益一直保持在20%的高收益水平，則必然沖減項(xiàng)目利潤；實(shí)際上，要維持P2P的高收益率，則資金需求方該去從事什么項(xiàng)目才能達(dá)到這一點(diǎn)呢？因此，對于P2P網(wǎng)貸收益率的下滑應(yīng)持一種正確客觀的態(tài)度。而在低收益率背景下發(fā)展P2P網(wǎng)貸，須調(diào)整思路，市場各參與方積極協(xié)調(diào)配合，做好以下幾個(gè)方面的工作：

（一）加強(qiáng)立法工作，實(shí)時(shí)有效監(jiān)管，充分提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻

P2P網(wǎng)貸作為金融體系重要組成部分其發(fā)展前景很廣闊，將在我國金融領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)重要角色。針對P2P網(wǎng)貸的亂象叢生，國家層面須加強(qiáng)立法工作，針對P2P網(wǎng)貸歷史、現(xiàn)狀以及未來發(fā)展的預(yù)期，及早出臺各項(xiàng)法律法規(guī)；國家立法部門必須明確知道經(jīng)濟(jì)、金融立法的目的是切實(shí)達(dá)到服務(wù)經(jīng)濟(jì)和金融的目的。

做好P2P網(wǎng)貸的立法工作，使各項(xiàng)監(jiān)管工作有法可依，有利于提高對P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的針對性和有效性；同時(shí)，通過立法工作明確確定建立P2P網(wǎng)貸平臺的充分與必要條件，相應(yīng)提高其門檻，包括規(guī)范對資金、從業(yè)人員資質(zhì)的要求，進(jìn)而盡可能減少素質(zhì)低下者混跡該行業(yè)。

（二）鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，完善P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展模式

P2P網(wǎng)貸作為我國金融體系重要補(bǔ)充部分，在國家發(fā)展普惠金融的戰(zhàn)略構(gòu)想中有重要意義；國家層面應(yīng)該積極鼓勵(lì)P2P網(wǎng)貸平臺加強(qiáng)創(chuàng)新，從立法、資金等諸多方面對這個(gè)行業(yè)提供有力的支持，各P2P網(wǎng)貸平臺自身也應(yīng)該具有金融創(chuàng)新的意識，不斷進(jìn)行各種新的嘗試。包括運(yùn)作模式的改革、風(fēng)控方式的改進(jìn)等，為P2P網(wǎng)貸探索出更多的發(fā)展和運(yùn)作模式。

（三）加快行業(yè)整合，建立規(guī)模化P2P集團(tuán)

整合是當(dāng)前發(fā)展的趨勢，P2P行業(yè)整合也會成為必然；加快P2P行業(yè)的整合速度與力度，建立集團(tuán)規(guī)模的P2P網(wǎng)貸平臺，不但有利于樹立行業(yè)口碑，也有利于提高網(wǎng)貸平臺整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力；從管理角度講，有利于相關(guān)部門加強(qiáng)對P2P行業(yè)的監(jiān)管；從行業(yè)發(fā)展的角度看，規(guī)模化P2P集團(tuán)的出現(xiàn)，有利于P2P網(wǎng)貸行業(yè)在國內(nèi)的推廣與擴(kuò)張，更能促成我國的P2P行業(yè)形成國際化的擴(kuò)張趨勢；規(guī)?；疨2P集團(tuán)的建立，可以通過規(guī)?；⒕W(wǎng)絡(luò)化等有效加強(qiáng)自身的風(fēng)控工作，降低運(yùn)營成本，提高運(yùn)營效益。

總之，P2P網(wǎng)貸平臺收益的下滑，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)下的必然，而我國發(fā)展普惠金融的國家戰(zhàn)略又決定了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展具有廣闊的前景，因此，低收益率不會成為阻礙P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的絆腳石。依然是這個(gè)行業(yè)要樹立講誠信、受監(jiān)管的意識，積極加強(qiáng)金融創(chuàng)新工作，以推動(dòng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展。