趙燕冰

(安徽大學商學院，安徽 合肥 230000)

1 引言

商業(yè)銀行是一個國家金融系統(tǒng)的核心，也是國民經(jīng)濟系統(tǒng)的重要組成部分。作為經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，它在社會生產(chǎn)中占有不可忽視的作用，擔任著“資本流動的調(diào)節(jié)閥”的作用，是現(xiàn)代社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的樞紐。目前，我國銀行業(yè)面臨著金融業(yè)全面開放和國內(nèi)金融體系改革提速這兩大考驗。同時，金融業(yè)的深化改革和經(jīng)濟運行的不斷加快，也給商業(yè)銀行帶來了發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)。

目前，中國的中小商業(yè)銀行是從重視規(guī)模和傳統(tǒng)的擴張向注重資本約束、風險控制模式的速度、資產(chǎn)質(zhì)量和在開發(fā)過程模式的內(nèi)涵變化。EVA績效評價體系以價值創(chuàng)造為核心的概念，強化資本回報率因素，通過引入經(jīng)濟資本的概念、風險管理技術(shù)和績效管理機制的有機結(jié)合，在銀行管理將是企業(yè)價值最大化的目標。因此，引進EVA績效評價體系，將其應用于中小銀行中，可以完善中小銀行現(xiàn)有的經(jīng)營模式，統(tǒng)一風險管理和績效管理，全面提升中小銀行的市場競爭力。

2 EVA基本理論

EVA英文全稱為Economic Value Added，即經(jīng)濟增加值是稅后凈利潤與總投資資本(債務資本和權(quán)益資本總和)的差額。其核心思想是：從股東的角度重新定義企業(yè)利潤，充分考慮企業(yè)的資本成本，用沒有超過支付資本成本來評價企業(yè)是否為創(chuàng)造利潤創(chuàng)造價值，衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的真正價值，并一定程度上保護了股東的利益，幫助企業(yè)經(jīng)營者進一步了解公司的經(jīng)營狀況。

EVA的基本計算公式為EVA=NOPAT-TC×WACC，其中NOPAT指的是企業(yè)稅后凈利潤，它反映了企業(yè)的盈利能力、即全部資本的稅后投資收益；TC是企業(yè)總資本包括債務資本和權(quán)益資本；WACC是加權(quán)平均資本成本率，在股票和債券的收益率和其他領域的投資組合的風險投資環(huán)境說。

如果EVA為正值，資本企業(yè)的回報比企業(yè)的資本成本大，企業(yè)為股東創(chuàng)造價值，實現(xiàn)股東財富的增加；如果EVA是零，表明企業(yè)獲得利潤等于預期股東回報，完成保值；如果EVA是負值，表明企業(yè)獲得利潤是不夠的，不能彌補企業(yè)的股權(quán)資本成本，企業(yè)效益不樂觀，股東資本減值。

3 中小銀行引入EVA的必要性分析

近些年來，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國銀行業(yè)規(guī)模不斷擴大，中小銀行已經(jīng)逐漸成為資本市場的重要組成部分。但中小銀行也面臨著外資銀行、大型國有銀行強大實力的挑戰(zhàn)，面臨著金融體系改革全面提速的挑戰(zhàn)。如何在錯綜復雜的環(huán)境中對于銀行經(jīng)營業(yè)績和市場表現(xiàn)做出真實客觀的評價成為了投資者關(guān)注的重點。

一方面，傳統(tǒng)的績效評價指標在銀行績效評價中發(fā)揮著重要的作用，但隨著銀行經(jīng)營管理理念的發(fā)展，其缺陷也逐漸顯露出來。。第一，傳統(tǒng)績效指標只確認和計量債務資本成本，而忽視了權(quán)益資本成本，這會導致管理者不考慮資源配置的效率而盲目擴大經(jīng)營規(guī)模；第二，傳統(tǒng)績效指標利用會計信息進行評價，會計信息是對過去已經(jīng)發(fā)生結(jié)果的記錄，財務指標是結(jié)果指標，它不能解釋銀行未來的業(yè)績增長潛力；第三，傳統(tǒng)績效評價指標不能用來反映銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的完成情況，它過于關(guān)注存款和貸款的增長和利潤指標，將使管理者追求短期目標，忽略了銀行的長期發(fā)展能力培養(yǎng)。

另一方面，EVA符合商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的特征。委托代理制度是當前銀行體系的重要組成部分，但制度是一把雙刃劍。它可以提高銀行管理的效率，明確各方的責任，但同時，由于作為委托人的股東和作為代理人的管理層各自追求的目標不同，造成了潛在的沖突。在這種治理結(jié)構(gòu)下，管理層可能為了個人的利益而損害股東的利益。而EVA作為可以統(tǒng)一委托人和代理人追求目標的績效評價體系，有利于銀行的可持續(xù)發(fā)展。

4 EVA在中小銀行績效評價中的具體應用

4.1 EVA模型的確定

EVA的基本模型為：

EVA=資本收益-資本成本

=稅后凈利潤(NOPAT)-資本總額(TC)×加權(quán)平均資本成本率(WACC)

從公式中我們可以看出，稅后凈利潤(NOPAT)指的是稅后的投資收益，資本總額(TC)指的是投資者投入的全部資本，加權(quán)平均資本成本率是債務成本和股東成本的單位成本，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)中債務和資本的各自權(quán)重計算得出的成本率。

Stewart CO.咨詢在EVA指標體系的初步設計中，公司提出了多達160項會計調(diào)整項目，包括存貨成本、折舊、收入確認、壞賬注銷、資本成本等。但調(diào)整項目過多會影響EVA指標體系的實施的成本和效率，也使EVA指標體系變得難以理解。因此在實際應用中，通常按照應用企業(yè)的具體情況，進行選擇性調(diào)整。基于以上原因，我們對中小銀行適用的EVA公式進行會計項目調(diào)整得出：

稅后凈利潤=稅后利潤總額+貸款呆賬準備的本年變化數(shù)+壞賬準備的本年變化數(shù)+其他資產(chǎn)減值準備的本年變化數(shù)-營業(yè)外收支+遞延所得稅負債的本年變化數(shù)-遞延所得稅資產(chǎn)的本年變化數(shù)

資本總額=股東權(quán)益+年末的貸款呆賬準備+年末的壞賬準備+年末的其他資產(chǎn)減值準備+年末遞延所得稅負債余額-年末遞延所得稅資產(chǎn)余額

加權(quán)平均資本成本率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×市場風險溢價

本文中無風險利率以五年期銀行存款利率4.75%代替，貝塔系數(shù)則借鑒國內(nèi)學者劉永濤對于上海證券市場貝塔系數(shù)的研究，確認貝塔系數(shù)為1.089。根據(jù)Aswath Damodaran所著的《價值評估》對中國風險溢價的評估，包括成熟市場的風險4%和國家的2.28%，也就是說，資本市場風險風險回報率約為6.28%。由于本文主要研究EVA值的比較，從而簡化了數(shù)值計算，確定了資本的加權(quán)平均成本約為12%。

由于EVA為絕對值，資產(chǎn)規(guī)模不同的EVA無法比較，因此，在評價中小銀行績效時，本文引入另一相關(guān)指標—EVA回報率指標，即REVA，REVA=EVA÷資本總額。

4.2 選取銀行樣本進行EVA分析、評價和比較

4.2.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)說明

目前，中國的商業(yè)銀行主要分為兩種類型的上市和非上市，也在中小銀行中。其中上市公司按照國際會計準則披露的基本準則，治理更加規(guī)范，信息披露更全面，會計數(shù)據(jù)相對容易收集，故在此選取8家已上市的中小商業(yè)銀行。選取的銀行都已完成了股份制改革，且年報數(shù)據(jù)經(jīng)由會計師事務所審計，由銀行網(wǎng)站對外公布，可信度較高。

基于以上原則，我們將選取的8家中小商業(yè)銀行分為以下兩類：

城市商業(yè)銀行：北京銀行、南京銀行、寧波銀行

全國性中小股份制商業(yè)銀行：平安銀行、華夏以后、浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行

本文選取的樣本時間為2014年，主要數(shù)據(jù)皆來自于各商業(yè)銀行年報。

根據(jù)采集的樣本數(shù)據(jù)，本文分析歸納了各城市商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表、利潤表及具體財務報表附注的有關(guān)財務數(shù)據(jù)，將財務數(shù)據(jù)運用到調(diào)整后的EVA計算公式中，計算出各銀行的EVA與REVA值進行比較，詳細結(jié)果如下表所示：

表1 8家中小銀行EVA、REVA計算結(jié)果 (單位：元)

4.2.2 EVA與傳統(tǒng)績效評價指標的比較及差異原因

商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績效評價指標主要有每股凈資產(chǎn)、每股收益(EPS)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等。其中，除了每股凈資產(chǎn)以外，其他三種指標都是以利潤為中心的，體現(xiàn)了“利潤最大化”的經(jīng)營目標。將各家銀行的上述指標與每股EVA指標進行簡單的對比，如表2所示：

EPS與每股EVA的比較結(jié)果：比較EPS與每股EVA的排序：按照EPS，依次為浦發(fā)銀行2.52、招商銀行2.22、華夏銀行2.02、南京銀行1.89、寧波銀行1.73、平安銀行1.73、北京銀行1.48、民生銀行1.30。按照每股EVA，依次為南京銀行8.70%、浦發(fā)銀行7.12%、招商銀行6.71%、北京銀行6.20%、民生銀行5.60%、寧波銀行5.47%、華夏銀行4.52%、平安銀行4.14%。

表2 銀行股價與各類指標比較 (單位：元)

最主要的差別，我們可以從北京銀行上看出，按照EPS排序時，它排序為倒數(shù)第二名，但當以每股EVA排序時，它一躍成為第四，排序差異明顯。這主要由于EVA的會計調(diào)整事項中，貸款損失準備和資產(chǎn)減值準備的計回。原來寧波銀行和平安銀行的EPS相同，但在比較每股EVA時，寧波銀行略高于平安銀行。

差別出現(xiàn)的主要原因一方面是由于商業(yè)銀行貸款損失準備和資產(chǎn)減值準備，這些政策反映了他們的風險偏好，但掩蓋了利潤水平的真實性。而EVA通過對會計項目的調(diào)整，可以減少人為因素對銀行績效評價的影響。另一方面是由于資本結(jié)構(gòu)和資本成本都是銀行績效評價中需要考慮的重要部分，但是傳統(tǒng)績效評價指標都忽視了這一點。而EVA通過會計項目的調(diào)整，可以減少人為因素對于銀行績效評價的影響。EVA充分考慮了這一因素，通過對于稅后凈利潤和資本總額進行會計項目的調(diào)整，更加真實地反映了企業(yè)的經(jīng)營績效，更真實地衡量中小銀行股東創(chuàng)造的價值。

4.2.3 EVA在中小銀行應用的分析、評價過程

(1)全國性股份制銀行的對比情況。

從表1中的結(jié)果顯示，2014年度樣本銀行的EVA均為正值，這說明在2012年度，所選的全國股份制銀行均為自己創(chuàng)造了價值，為投資者創(chuàng)造了財富。其中，浦發(fā)銀行、招商銀行的績效表現(xiàn)尤為突出，一是由于銀行資產(chǎn)規(guī)模與績效表現(xiàn)之間存在緊密聯(lián)系，浦發(fā)銀行、招商銀行以其強大的資產(chǎn)規(guī)模取得優(yōu)勢。二是由于近年來銀行服務質(zhì)量的提升促使客戶資源不斷擴大，業(yè)務量增加，獲得良好的經(jīng)營效益。三是由于銀行風險控制能力的增強，信貸管理體系的提升，擴大了銀行的市場份額。

(2)城市商業(yè)銀行的對比結(jié)果。

在城市商業(yè)銀行中，北京銀行EVA明顯優(yōu)于其他兩家，而寧波銀行的經(jīng)營效益最差。主要由于資產(chǎn)規(guī)模的局限導致的。從表1中REVA的變現(xiàn)來看，南京銀行在REVA的表現(xiàn)尤為突出，但同樣由于資產(chǎn)規(guī)模的制約，影響力方面不及北京銀行和其他幾家全國性股份制銀行。但在剔除資產(chǎn)規(guī)模的影響后，它在銀行績效方面具有很強的競爭力。

最后，從整體評價的結(jié)果來看，中小銀行2014年的EVA均是正值，說明中小銀行的都為自己創(chuàng)造了價值，實現(xiàn)了股東財富的增值。在對8家中小銀行的樣本進行橫向比較時可以發(fā)現(xiàn)，各銀行的EVA的差距較大，全國性股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營績效明顯優(yōu)于城市商業(yè)銀行，但在對REVA進行對比的時候發(fā)現(xiàn)，南京銀行的表現(xiàn)較為突出，可以看出資產(chǎn)規(guī)模對EVA的影響較大。另外，我們也看到銀行EVA值也受社會宏觀環(huán)境的影響，2014年度全國整體經(jīng)濟形勢良好，只有在穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，高效誠信的社會環(huán)境中，商業(yè)活動才能有序的開展，銀行的財富才能高效的聚集，銀行經(jīng)營績效才得以提高。

5 結(jié)論和建議

5.1 結(jié)論

本文從經(jīng)濟增加值和商業(yè)銀行績效理論的角度出發(fā)，總結(jié)了EVA理論的內(nèi)涵，比較得出了EVA理論相對于傳統(tǒng)銀行績效評價體系的優(yōu)勢，認為EVA理論在中小銀行績效評價中可以發(fā)揮重要作用。同時將調(diào)整后的EVA模型應用到國內(nèi)8家中小商業(yè)銀行2014年的績效評價上，通過比較、分析后得出以下結(jié)論：

第一，面臨金融市場日益開放和金融改革日益加快的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的績效評價體系已不能滿足中小商業(yè)銀行的經(jīng)營需求。它在計算會計收益時忽視了對于權(quán)益資本的補償，可能導致會計收益的失真，無法真實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。同時，它在短期內(nèi)過分注重利潤指標，而忽視了企業(yè)的長期發(fā)展，不利于保證企業(yè)收益的質(zhì)量和持續(xù)性。為達成“企業(yè)價值最大化”的目標，銀行業(yè)需要建立一套科學、合理、有效的績效評價體系。

第二，EVA彌補了傳統(tǒng)績效評價指標的缺點，它從投資者即銀行股東的角度定義了銀行創(chuàng)造的利潤，改變投資者只關(guān)心利潤指標的經(jīng)營觀念，更好的維護了投資者的利益。同時作為一種績效評價體系，它不僅可以衡量銀行的經(jīng)營業(yè)績，也能夠衡量管理者的管理能力，統(tǒng)一了管理者和投資者的目標，即在以EVA為核心的績效評價體系中，不斷提高銀行EVA值，增加銀行財富，增強銀行競爭力。

第三，EVA績效評價體系具有獨特的優(yōu)勢和便利性，與一般企業(yè)相比，銀行業(yè)的利潤主要來自于利差收入，而股權(quán)資本的份額比一般企業(yè)更為明顯。同時，銀行業(yè)一般具有較完善的管理制度和組織結(jié)構(gòu)，具有完善的會計制度，為會計報表使用者提供完整的會計信息。而近年來，國內(nèi)一些大型銀行開始嘗試引進EVA價值管理體系，比如建設銀行、興業(yè)銀行、工商銀行等，進一步說明了EVA在中小銀行應用的可行性。

第四，EVA績效評價體系運用在8家中小商業(yè)銀行的結(jié)果來看，可以得出以下結(jié)論：我國中小銀行的經(jīng)營績效在不斷提高，一些全國性股份制銀行發(fā)展迅猛，未來發(fā)展有很大優(yōu)勢，城市商業(yè)銀行由于自身資產(chǎn)規(guī)模的限制導致的市場份額較少，還需完善。這些EVA分析結(jié)果和銀行現(xiàn)實情況是相符的，說明EVA評價方法是可行和有效的。中小銀行應積極創(chuàng)新，提高經(jīng)營管理效率，創(chuàng)造更大的價值。

5.2 建議

5.2.1 積極推廣EVA的管理理念

為了更好的在中小銀行運用EVA績效評價體系，首先需要積極推廣EVA管理理念。在已經(jīng)實施EVA績效評價體系的銀行，高層管理人員應將“價值最大化”的目標融入到實踐中，用有限的資本資源創(chuàng)造最大的價值，使得銀行從上到下都深入貫徹EVA績效評價體系。在還未實施EVA績效評價體系的銀行，要積極在銀行推廣EVA理念，進行EVA相關(guān)理論的學習，使得EVA的管理理念真正成為銀行經(jīng)營管理的指南。

5.2.2 完善銀行管理信息系統(tǒng)建設

先進的管理信息系統(tǒng)可以促進EVA績效評價體系在銀行的推廣。建立一種數(shù)據(jù)庫性質(zhì)的管理信息系統(tǒng)，針對不同的對象和狀況，靈活運用管理信息系統(tǒng)，可以大大提高銀行EVA計算的效率，使得績效評價可以簡易實施。并且可以使信息資源完整、準確、高效的反映銀行真實的經(jīng)營狀況，利于管理人員及時跟進了解銀行，便于技術(shù)人員管理銀行數(shù)據(jù)，完善銀行管理信息系統(tǒng)建設是實施EVA績效評價體系的基礎。

5.2.3 加強銀行高素質(zhì)人才培養(yǎng)

專業(yè)高素質(zhì)人才可以加快EVA績效管理體系在中小銀行的推廣和應用。EVA體系是知識密集型的應用系統(tǒng)，需要具有較高素質(zhì)的員工提供技術(shù)支持。為此，中小銀行需要優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)，加大對員工的培訓和素質(zhì)的建設，使現(xiàn)有員工積極適應不斷變化的金融市場，成為一個更完善的知識結(jié)構(gòu)、敏銳的企業(yè)管理人員和管理人員。同時，中小銀行要不斷完善晉升激勵機制，有良好的發(fā)展機遇，吸引新鮮血液注入，完善高素質(zhì)人才隊伍建設。

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