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2015股災(zāi)反思:誰(shuí)是真兇
“改革?!薄案軛U”“股災(zāi)”“大救市”“股奸”“惡意做空”“門口的野蠻人”……生動(dòng)詮釋了2015年中國(guó)資本市場(chǎng)的跌宕起伏。這是中國(guó)股票市場(chǎng)有史以來(lái)規(guī)模最大、涉及人數(shù)最多、造成損失最重的一場(chǎng)股災(zāi)。
此次股災(zāi),前后共經(jīng)歷兩輪暴跌。
2015年6月15日,上證指數(shù)從5178點(diǎn)高位突然掉頭向下,大跌103點(diǎn),市場(chǎng)陷入極大的恐慌和大面積踩踏之中。至7月9日,上證指數(shù)在18個(gè)交易日內(nèi)暴跌1803點(diǎn),最大跌幅近35%;8月18日至8月26日,上證指數(shù)在7個(gè)交易日內(nèi)暴跌1155點(diǎn),最大跌幅約29%。在6月中旬至8月末,有21個(gè)交易日指數(shù)大幅下跌或暴跌,17次千股跌停。
隨后央行支援融資融券、上市公司出手回購(gòu)股票、允許養(yǎng)老基金投資股市、“國(guó)家隊(duì)”資金大手筆買入藍(lán)籌ETF基金、調(diào)查做空者、逮捕“謠言”散布者、央行“雙降”放松貨幣,可謂使出了十八般武藝。但這并沒(méi)有阻止股民賬戶中數(shù)萬(wàn)、數(shù)十萬(wàn),甚至成百、上千萬(wàn)元的真金白銀化為烏有。此時(shí),市場(chǎng)怨氣沖天、股災(zāi)“陰謀論”盛行。
與眾多股災(zāi)一樣,在這場(chǎng)股災(zāi)之前,曾有一段“瘋牛”的行情。
2015年6月12日,上證指數(shù)創(chuàng)出7年半新高5178.19點(diǎn),較年初漲近2000點(diǎn),漲幅58.9%。極具誘惑的股價(jià)上漲,吸引眾多新股民蜂擁入市。地鐵上,公交車上,辦公室里討論股票似乎成了每天的“必修課”。
股災(zāi)中的股民
萬(wàn)得資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2015年6月12日,滬深兩市融資融券余額達(dá)到2.23萬(wàn)億元,而在2014 年7月,這一數(shù)據(jù)僅有4000多億元。許多民間配資、網(wǎng)絡(luò)配資堂而皇之地大舉殺入市場(chǎng)。
更令人瞠目的是,在6月12日大盤創(chuàng)下5178高點(diǎn)后,兩融余額在隨后的4個(gè)交易日創(chuàng)下2.27萬(wàn)億元的歷史峰值,成為越不過(guò)的“天塹”。
股票市場(chǎng)的火爆,銀行利息不斷走低,儲(chǔ)蓄資金開(kāi)始搬家,股市賺錢效應(yīng)讓銀行理財(cái)資金也開(kāi)始緊張,能夠提供給傘形信托的優(yōu)先級(jí)資金也在減少,傘形信托發(fā)行也越來(lái)越困難。此時(shí),一些配資公司則通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接吸收社會(huì)資金作為優(yōu)先級(jí)資金。
在一些私募人士看來(lái),實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難,銀行惜貸,資金進(jìn)入股票市場(chǎng),股市的賺錢效應(yīng)還讓資金大量流入股市,加速了實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的緊張。
隨著股災(zāi)的持續(xù),有關(guān)部門的態(tài)度也開(kāi)始從“中國(guó)股市沒(méi)有問(wèn)題,只是正常回調(diào)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆窡o(wú)前例的大救市”,但似乎并沒(méi)有什么效果。7月6日,股市高開(kāi)繼續(xù)下跌,再現(xiàn)千股跌停奇觀,證金公司開(kāi)始入市操作,狂拉中石油和工商銀行等權(quán)重股,但中小創(chuàng)仍然是一片跌停,小盤股失去流動(dòng)性,甚至面臨休克危險(xiǎn)。
上海私募人士表示,“我國(guó)股市多空機(jī)制不均衡,失去了市場(chǎng)自我平衡的能力,造成單邊上揚(yáng)局面,急漲之下必有暴跌。”
(《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》2015.1.1、《南方周末》2015.1.2)