何曉晨

(山東理工大學(xué)商學(xué)院，山東 淄博 255000)

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互聯(lián)網(wǎng)金融及其風(fēng)險研究

何曉晨

(山東理工大學(xué)商學(xué)院，山東 淄博 255000)

摘要：近年來，如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融成了中國經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域最熱門的話題，不斷刷新的交易盛宴，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展備受贊譽(yù)。然而2015年以來接踵而至的風(fēng)險事件，特別是網(wǎng)貸評級第一案開庭、首家第三方支付機(jī)構(gòu)倒閉、頻頻曝出的P2P平臺跑路事件，市場的樂觀預(yù)期開始與悲觀陰影交織?？陀^而冷靜地研判互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及其未來，充分揭示它的風(fēng)險，完善對其的監(jiān)管，變得愈發(fā)必要。本文就互聯(lián)網(wǎng)金融及其發(fā)展進(jìn)行研究分析，針對社會上當(dāng)前出現(xiàn)的現(xiàn)象，提出關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險；風(fēng)險控制

1互聯(lián)網(wǎng)金融及其發(fā)展

1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。從廣義上講，凡是具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。而從狹義的金融角度來看，則應(yīng)該定義在跟貨幣的信用化流通相關(guān)層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)的方式方法。理論上，任何涉及到廣義金融的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融，包括但不限于為第三方支付、在線理財產(chǎn)品的銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務(wù)等模式。而互聯(lián)網(wǎng)金融最早的概念提出者謝平教授認(rèn)為，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等，將對人類金融模式產(chǎn)生根本影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式在未來20年將成主流。

1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的模式

互聯(lián)網(wǎng)金融在當(dāng)代我國生存與發(fā)展的主要模式包括以下幾個方面：(1)第三方支付。這一互聯(lián)網(wǎng)金融模式在我國的主要形式是支付寶。支付寶通過利用第三方的信用平臺，為購買者與商家提供中介形式的擔(dān)保。其利用不收費(fèi)的形式，引起用戶使用這一產(chǎn)品。第三方支付還擁有免除銀行高額手續(xù)費(fèi)、快速到賬、固定取現(xiàn)等諸多方面的優(yōu)點：(2)網(wǎng)絡(luò)貸款。這一形式的互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在近年來在逐漸出現(xiàn)的。其出現(xiàn)的時間較第三方支付較晚。其主要是基于第三方支付平臺信用評級、個人網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)習(xí)慣、信用卡使用情況等諸多方面來對用戶進(jìn)行信用評級打分，從而決定了用戶的網(wǎng)絡(luò)貸款限額。通過基本與銀行貸款持平的利率，相較于銀行更好的放款速度等，為用戶提供更加快速的小額貸款方式，使用戶可以更加靈活的支配日常生活用的資金；(3)眾籌。這一互聯(lián)網(wǎng)金融的模式最早是出現(xiàn)于一些旅游的論壇上。博友通過建立眾籌鏈接，通過集資的方式為出資人承諾兌現(xiàn)一定的物品、服務(wù)等作為其回報?，F(xiàn)在這種眾籌的形式已經(jīng)越來越普遍，廣泛的應(yīng)用于新產(chǎn)品的推廣、高價產(chǎn)品的抽獎等諸多方面。另外，這一形式的運(yùn)用還在我國彩票市場、基金市場，乃至衍生金融產(chǎn)品市場中經(jīng)常出現(xiàn)；(4)互聯(lián)網(wǎng)金融門戶。這種門戶的建立有點類似于團(tuán)購網(wǎng)，或者是特賣會?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶主要是作為一種中介形式而存在的，其通過在同一頁面上設(shè)置各種貸款、融資的方式，來吸引投資者、貸款人加以注意，使用互聯(lián)網(wǎng)金融門戶進(jìn)行貸款之后，這些開設(shè)門戶的公司就能夠從銀行拿到一些提成。

2互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的主要表現(xiàn)

2.1法律和監(jiān)管套利風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展創(chuàng)新之所以能夠呈現(xiàn)如此迅猛態(tài)勢，重要原因之一在于法律和監(jiān)管體系尚不完善，大量的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新游走于“灰色”地帶，監(jiān)管套利空間廣闊。

2.2更加隱蔽的信用風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是依托網(wǎng)絡(luò)平臺和大數(shù)據(jù)技術(shù)降低信息形成、傳遞和利用成本，理論上能夠有效提高信用風(fēng)險跨主體、跨時空配置、轉(zhuǎn)移和定價的成本。但實踐中由于網(wǎng)絡(luò)信息甄別能力差、征信體系不健全、投資者教育不足等問題，信息失真、“逆向選擇”等問題事實上可能變得更加隱蔽、影響更加廣泛。

2.3更高的流動性風(fēng)險

期限配置和缺口管理是商業(yè)銀行基本盈利機(jī)制之一，但由于遵循存款準(zhǔn)備金、風(fēng)險撥備、資本充足率、存款保險等審慎監(jiān)管規(guī)定，風(fēng)險緩釋空間較大，流動性風(fēng)險不可控的幾率很小。比較而言，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不受上述制度約束，實質(zhì)性流動性風(fēng)險也就更大。

2.4非合規(guī)運(yùn)營風(fēng)險

由于進(jìn)入門檻低，缺乏嚴(yán)格監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速膨脹，其中大部分機(jī)構(gòu)并不具有規(guī)范的治理架構(gòu)和運(yùn)營機(jī)制，嚴(yán)重背離金融業(yè)審慎經(jīng)營的理念和文化，風(fēng)險隱患普遍存在于業(yè)務(wù)流程各個環(huán)節(jié)。最典型的例子就是關(guān)聯(lián)交易普遍存在，一些網(wǎng)貸、眾籌平臺事實上是機(jī)構(gòu)自融的利器；各種形式的加盟門店層級蔓延，不具備金融從業(yè)能力的工作人員違規(guī)招攬業(yè)務(wù)；一些機(jī)構(gòu)“委托”商業(yè)銀行網(wǎng)點代售產(chǎn)品，假借商業(yè)銀行“背書”兜售產(chǎn)品，使得上述風(fēng)險呈現(xiàn)向傳統(tǒng)金融體系蔓延的態(tài)勢。

2.5伴生的技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險是金融與信息技術(shù)結(jié)合的必然產(chǎn)物，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融由于更加依托于計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，天然就具有更高的技術(shù)風(fēng)險。參考銀監(jiān)會《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的IT技術(shù)衍生操作風(fēng)險至少包括設(shè)施設(shè)備運(yùn)營中斷風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)惡意入侵風(fēng)險、交易數(shù)據(jù)傳輸泄密風(fēng)險、員工不當(dāng)操作風(fēng)險、客戶信息安全經(jīng)驗不足等風(fēng)險。

2.6輿論單向引導(dǎo)風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的迅猛發(fā)展獲得了“普惠金融”、“草根金融”等諸多美譽(yù)，潛在風(fēng)險鮮少提及。在投資者教育不足的市場環(huán)境中，傾向性、單一性輿論氛圍更容易激發(fā)盲目的“羊群效應(yīng)”，使得理性預(yù)期得不到正確引導(dǎo)。

在互聯(lián)網(wǎng)金融上述風(fēng)險被有意無意淡化的背景下，業(yè)務(wù)規(guī)模增長越快、參與人群越廣泛、市場氛圍越熱烈，就越可能積累起更大的風(fēng)險隱患和金融泡沫。短短幾年時間，互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P平臺的規(guī)模已接近萬億規(guī)模，大量低風(fēng)險偏好的弱勢群體普遍參與，互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫無形中發(fā)酵積累，必須盡快規(guī)范治理。

3互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的防范

針對當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險，整治當(dāng)前互利網(wǎng)金融市場的混亂局面，我們可以參考一下幾點建議：

3.1深入認(rèn)識互聯(lián)網(wǎng)金融

從實質(zhì)上看，在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，金融和金融中介的功能和性質(zhì)并沒有發(fā)生變化，資金融通依然是金融的基本功能，經(jīng)營風(fēng)險也是金融中介的基本特征，與早期金融信息化的顯著不同在于，金融中介的形態(tài)從傳統(tǒng)銀行、保險、證券擴(kuò)展至非金融企業(yè)。我們應(yīng)以平常心看待互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，其本質(zhì)不過是信息技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的新階段，是利用信息技術(shù)實現(xiàn)資金融通及其衍生金融功能的更加高效的業(yè)務(wù)模式。面對當(dāng)前的市場非理性狂熱，盡快厘清對于互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)及其潛在風(fēng)險的認(rèn)知尤為重要。

3.2加快構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和法律體系

一是明確最低注冊資本、高管從業(yè)經(jīng)驗、IT安全技術(shù)能力、信息披露等最低監(jiān)管要求，設(shè)置與業(yè)務(wù)復(fù)雜程度、風(fēng)險水平匹配的行業(yè)準(zhǔn)入門檻。

二是引導(dǎo)部分經(jīng)營規(guī)范、風(fēng)控能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為持牌金融機(jī)構(gòu)并接受統(tǒng)一監(jiān)管。妥善引導(dǎo)和安排問題平臺有序退出，盡快改變行業(yè)主體良莠不齊、無序競爭的現(xiàn)狀。

三是結(jié)合多地競相發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)、業(yè)務(wù)跨境經(jīng)營便捷的現(xiàn)狀和特點，增強(qiáng)地方政府在防范區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險方面的責(zé)任,并推動國家間建立國際統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)則，避免區(qū)域經(jīng)營套利成為行業(yè)異化發(fā)展的新空間。

四是探索比照金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，規(guī)范引導(dǎo)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領(lǐng)域的跨界混業(yè)經(jīng)營，避免體制套利成為新的金融風(fēng)險源頭。

3.3深入推動傳統(tǒng)金融體系改革轉(zhuǎn)型

一是逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)新權(quán)限。在互聯(lián)網(wǎng)金融競爭發(fā)展中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新遲緩、市場反應(yīng)滯后的問題凸顯，簡化產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管授權(quán)、允許和鼓勵自主創(chuàng)新產(chǎn)品，推動產(chǎn)品創(chuàng)新體制改革應(yīng)成為深化傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)改革的重要方向。

二是優(yōu)化完善人才激勵機(jī)制。對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融競爭沖擊的另一直接影響是，高端專業(yè)人才加速流失。金融業(yè)競爭關(guān)鍵在于人才競爭，在傳統(tǒng)金融體系深化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，如何優(yōu)化激勵機(jī)制、留住和吸引人才已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

三是適度放開綜合經(jīng)營限制。適時修訂相關(guān)金融立法，完善現(xiàn)行金融監(jiān)管框架，為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供綜合經(jīng)營創(chuàng)新的適宜空間，是支持傳統(tǒng)金融體系走出當(dāng)前“三重沖擊”困境的必要政策工具，也是歐美金融體系變遷的一般邏輯。

3.4優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境

一是加快國家征信體系建設(shè)。如果能盡快實現(xiàn)各互聯(lián)網(wǎng)平臺信息的互聯(lián)互通，并實現(xiàn)與國家征信系統(tǒng)的有效對接，則不但能為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險控制提供關(guān)鍵支持，國家信用體系建設(shè)也將借此取得重大進(jìn)展。

二是推動行業(yè)自律體系建設(shè)。在監(jiān)管資源有限、行業(yè)主體眾多的市場環(huán)境中，行業(yè)協(xié)會在組織、協(xié)調(diào)、服務(wù)、監(jiān)管等方面的作用更為值得重視。除了支持和鼓勵在互聯(lián)網(wǎng)平臺聚集區(qū)域成立協(xié)會外，要切實加強(qiáng)各協(xié)會之間的溝通交流，在制定行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范市場競爭秩序等領(lǐng)域發(fā)揮切實作用。

三是加強(qiáng)金融投資者教育?？紤]到當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融參與群體金融知識、信用文化水平參差不齊的狀況，既要明確互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在投資者教育、風(fēng)險評級方面的責(zé)任，也要通過各種媒體和輿論渠道普及金融知識，使互聯(lián)網(wǎng)金融知識、普惠金融理念真正深入人心。

參考文獻(xiàn)：

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中圖分類號：F830

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)14-0092-02