喬姍姍

(石河子大學(xué)，新疆 石河子 832000)

?

基于OCA指數(shù)法人民幣區(qū)域化路徑探析的實證研究
——以中亞地區(qū)為例

喬姍姍

(石河子大學(xué)，新疆 石河子 832000)

隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的提出和跨境貿(mào)易的繁榮，人民幣區(qū)域化的問題廣受關(guān)注，給我們提供了新的機遇和挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟飛速發(fā)展和國家政策大力扶持的背景之下，中國(新疆)與中亞及鄰國地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來日益頻繁，亟待分析最優(yōu)貨幣區(qū)理論在中國的適用性問題及探究人民幣在中亞區(qū)域化的路徑問題。研究表明OCA(最優(yōu)貨幣區(qū))指數(shù)分析法在指導(dǎo)中國實踐上存在一定局限性，需做出相應(yīng)改進；中國同鄰國構(gòu)建貨幣區(qū)的優(yōu)勢顯著，但各國差異化明顯，并提出未來人民幣區(qū)域化發(fā)展的可行路徑。

一帶一路；人民幣區(qū)域化；最優(yōu)貨幣區(qū)；OCA指數(shù)法

隨著“一帶一路”的建設(shè)，人民幣在跨境貿(mào)易和投融資領(lǐng)域的作用日益凸顯。抓住機遇，推進人民幣區(qū)域化，不但可提高人民幣的國際地位，還可更好地服務(wù)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，實現(xiàn)雙向促進作用。考慮到中國目前的經(jīng)濟實力，推進在中亞國家的人民幣區(qū)域化是可行的，也是順應(yīng)國際經(jīng)濟形勢的明智之舉。本文的研究對象是中亞國家及與中國(新疆)接壤的巴基斯坦、印度、俄羅斯和蒙古。

1 人民幣在中亞及鄰國經(jīng)貿(mào)往來中的流通現(xiàn)狀

中亞位于“絲綢之路經(jīng)濟帶”的中心位置，沿線國家與我國的貿(mào)易往來頻繁，不斷增長的貿(mào)易額使雙方都在積極尋求更為便捷的貿(mào)易結(jié)算方式。推動人民幣在我國與中亞及鄰國貿(mào)易往來中的普遍使用，是人民幣在該地區(qū)區(qū)域化的重中之重。

1.1 我國與中亞及鄰國的金融合作不斷加深。中國早已為人民幣區(qū)域化的發(fā)展做了很多嘗試，以貨幣互換為主的金融合作是推動人民幣區(qū)域化的重要途徑。在2008年金融危機后，中國已與以下中亞國家以及鄰國簽訂了貨幣互換協(xié)議，合計人民幣1747億元。因此，我們在以貨幣互換推動人民幣區(qū)域化的途徑上已經(jīng)取得了長足的進步。

1.2 我國與中亞及鄰國的貿(mào)易合作逐步增強。新疆作為國家向西開放的橋頭堡和樞紐站，近年來與中亞五國貿(mào)易額持續(xù)上升，中亞五國已成為新疆最主要的貿(mào)易伙伴區(qū)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2015年新疆與中亞五國貿(mào)易額達191.83億美元，占新疆外貿(mào)總額的70%。況且由于中國與中亞國家的貿(mào)易合作絕大部分都是通過新疆完成的，所以此處將采用新疆的海關(guān)數(shù)據(jù)進行說明。

2 基于OCA指數(shù)法的中國人民幣區(qū)域化路徑探究

2.1 模型介紹。OCA指數(shù)法是回歸分析各經(jīng)濟變量對兩國匯率波動率的影響，并將經(jīng)濟指標代入回歸結(jié)果來構(gòu)建OCA指數(shù)，以檢驗各國是否符合最優(yōu)貨幣區(qū)，指數(shù)越小則越傾向于滿足。我們提出被解釋變量為人民幣對外幣匯率擾動率。

2.2 OCA指數(shù)計算結(jié)果。由上可得最終回歸結(jié)果，確定最優(yōu)貨幣區(qū)指數(shù)方程，通過比較2003年和2013年的OCA指數(shù)，可以得出以下結(jié)論：第一，中國同中亞國家及鄰國OCA指數(shù)在整體上呈現(xiàn)下降趨勢，在某種程度上證實了最優(yōu)貨幣區(qū)理論中反映的影響各經(jīng)濟體間進行貨幣合作成本主要因素，意味著構(gòu)建貨幣區(qū)域化可行性的提高。第二，中亞各國及鄰國之間的OCA指數(shù)也在不斷下降，這表明，構(gòu)建人民幣區(qū)域化的大環(huán)境在逐漸往好的方向變換，整個區(qū)域內(nèi)部匯率浮動率降低，預(yù)示著整體的相對穩(wěn)定，為構(gòu)建提供有利的外部條件。第三，中國同吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦的OCA指數(shù)下降幅度較大，在中國“一帶一路”建設(shè)的扶持下，相比其他國家和地區(qū)而言，中國首先爭取與這些國家的貨幣合作具有相當大的優(yōu)勢。俄羅斯和印度的OCA指數(shù)也逐漸趨于穩(wěn)定，作為同中國一樣的大國而言，其在區(qū)域內(nèi)的穩(wěn)定對我們構(gòu)建最優(yōu)貨幣區(qū)起到了十分積極的作用。第四，根據(jù)計算得出的OCA指數(shù)我們將人民幣區(qū)域化路徑歸納為三個層次：首先是哈薩克斯塔、塔吉克斯坦、巴基斯坦和印度作為人民幣區(qū)域化的先行試點。其次，中亞中的小國是人民幣區(qū)域化的第二層次，也是決定區(qū)域化成敗的關(guān)鍵。第三層次便是俄羅斯，兩國在鄰國中經(jīng)濟規(guī)模相對較大且均有實力開展本國貨幣在中亞的區(qū)域化。

根據(jù)結(jié)果，中國與中亞各國及鄰國之間具備進行深入貨幣合作的基礎(chǔ)，彼此間進行貨幣合作的成本也比較低。從潛在的合作意愿來看，中國與巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦進行貨幣合作的可能性比較高。

3 構(gòu)建人民幣區(qū)域化推動“一帶一路”建設(shè)

3.1 穩(wěn)步推進，堅持文化先行。人民幣區(qū)域化要穩(wěn)步推進，樹立人民幣的良好形象，使各國認識到實現(xiàn)人民幣區(qū)域化是互惠互利的，對雙方的經(jīng)濟發(fā)展都有很大推動作用。樹立人民幣的良好形象可從文化交流合作開始。

3.2 擴大貿(mào)易規(guī)模，優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)。我國應(yīng)抓住“一帶一路”建設(shè)的機遇，擴大與中亞各國及鄰國的經(jīng)貿(mào)交流，促進邊貿(mào)繁榮，同時兼顧貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。只有不斷優(yōu)化我國與中亞各國及鄰國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高我國產(chǎn)品在該地區(qū)的競爭力，人民幣才有可能成為雙邊貿(mào)易中的計價、結(jié)算貨幣。

3.3 健全和完善金融市場體系。完善金融市場體系就要深化金融體制改革。一要加快推進利率市場化改革。二是要完善人民幣匯率市場化形成機制。增加人民幣匯率的靈活性對維護我國的金融穩(wěn)定具有重要意義。

總之，人民幣在中亞及鄰國越來越多發(fā)揮貿(mào)易定價和結(jié)算作用已是大勢所趨，而“一帶一路”建設(shè)為我國人民幣在兩地流通范圍的擴大提供了戰(zhàn)略機遇。因此，我們應(yīng)進一步擴大貿(mào)易規(guī)模，推進人民幣利率和匯率的市場化，按實施路徑的三個層次逐步有序的實現(xiàn)人民幣區(qū)域化。

[1] 霍偉東.自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略助推人民幣區(qū)域化[J].國際貿(mào)易問題,2013.02

[2] 彭紅楓.亞洲貨幣合作和人民幣區(qū)域化進程[J].世界經(jīng)濟研究,2015.01

喬姍姍(1991-)，女，漢族，山東德州人，經(jīng)濟學(xué)碩士，石河子大學(xué)國際貿(mào)易專業(yè)專業(yè)，研究方向：跨國區(qū)域經(jīng)濟合作與區(qū)域經(jīng)濟一體化。

F820

A

1671-1602(2016)20-0095-01