隗睿

(北京物資學(xué)院，北京 101149)

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國(guó)內(nèi)商品指數(shù)比較研究

隗睿

(北京物資學(xué)院，北京 101149)

對(duì)比分析各個(gè)指數(shù)在設(shè)計(jì)特點(diǎn)、編制方法、市場(chǎng)影響和功能等方面的不同,以期對(duì)公募基金研發(fā)商品指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品研究具有借鑒意義。

1 商品指數(shù)的特點(diǎn)

國(guó)內(nèi)商品指數(shù)一般以對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感的核心商品期貨合約的價(jià)格為基礎(chǔ)編制,能夠反映國(guó)內(nèi)主要商品價(jià)格的總體動(dòng)態(tài),并在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì),被廣泛用于分析商品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)、揭示經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。另一方面,從90年代開(kāi)始至今,隨著全球經(jīng)濟(jì)、金融一體化程度的不斷提高,為滿(mǎn)足各類(lèi)期貨交易商套保和投機(jī)的潛在需求,商品期貨指數(shù)的發(fā)展進(jìn)入了又一個(gè)蓬勃發(fā)展的新階段,許多商品指數(shù)都成為期貨市場(chǎng)的交易品種。這種金融產(chǎn)品為投資者提供了規(guī)避暴露于商品市場(chǎng)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的工具,并降低了投資者挑選單個(gè)商品的成本。

我們對(duì)幾個(gè)主要國(guó)內(nèi)商品指數(shù)的發(fā)展情況和指數(shù)特點(diǎn)進(jìn)行了比較(見(jiàn)表1).

表1 國(guó)內(nèi)主要商品指數(shù)的發(fā)展及編制特點(diǎn)

2 總結(jié)

通過(guò)3種商品指數(shù)的國(guó)內(nèi)比較研究,我們認(rèn)識(shí)到商品指數(shù)的編制目的和設(shè)計(jì)準(zhǔn)則決定了指數(shù)的品種選擇和編制方法,而不同的編制方法則導(dǎo)致不同的指數(shù)功能和績(jī)效。對(duì)國(guó)內(nèi)商品指數(shù)的研究顯示,八大國(guó)內(nèi)商品指數(shù)之間的主要區(qū)別在于品種構(gòu)成和權(quán)重設(shè)置。權(quán)重設(shè)置則不然,不同的權(quán)重的分配和再調(diào)整方法對(duì)于指數(shù)的績(jī)效影響較大。

與國(guó)際成熟的期貨市場(chǎng)相比,我國(guó)期貨市場(chǎng)起步較晚、發(fā)展相對(duì)緩慢。期貨市場(chǎng)規(guī)模有限,上市品種較少。而我國(guó)的期貨指數(shù)的發(fā)展則更加緩慢,目前仍處于起步階段,市場(chǎng)上還沒(méi)有具備影響力的指數(shù)產(chǎn)品。

但另一方面,隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展,成熟的商品期貨指數(shù)具有日益重要的現(xiàn)實(shí)意義,相應(yīng)的研究開(kāi)發(fā)工作迫切需要推進(jìn)。一定要充分研究和分析我國(guó)期貨市場(chǎng)自身的特點(diǎn),審慎選擇合適的編制方法,以確保指數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)反映商品市場(chǎng)整體價(jià)格動(dòng)態(tài),反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì),提供經(jīng)濟(jì)預(yù)警的重要功能，研發(fā)出適合我國(guó)商品市場(chǎng)環(huán)境的商品指數(shù)及其相應(yīng)的金融投資工具。

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[2] 徐國(guó)祥,李文.基于全球視角的中國(guó)商品期貨價(jià)格指數(shù)編制及實(shí)證檢驗(yàn)[J].金融研究,2014,04:47-62.

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隗睿(1990-)，女，北京人，北京物資學(xué)院研究生，研究方向：金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理。

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1671-1602(2016)20-0126-01