范欣

我國中小企業(yè)融資問題研究

范欣

摘要：近些年國家對中小企業(yè)的重視程度有所提高，出臺(tái)了一系列扶持政策。但是尚未從根本上解決。問題成因可以詳細(xì)分為企業(yè)內(nèi)部原因與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈因素、資本市場原因、法律環(huán)境等。要解決該問題，需要企業(yè)與國家共同努力，比如企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，完善各項(xiàng)制度；國家應(yīng)當(dāng)在法律環(huán)境、銀行體系、等方面繼續(xù)完善。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資問題；成因；對策建議

一、中小企業(yè)融資的基本情況

中小企業(yè)極大地增進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的成長，在擴(kuò)大就業(yè)、活躍市場、增加收入等方面起到了良好的促進(jìn)作用。

以2008年為例。中小企業(yè)增速較快，2007年中小型工業(yè)企業(yè)有334000家,2008年增長到423000家，同比增長26.7%,并且占2008年全部工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.3%。中小企業(yè)涵蓋領(lǐng)域廣泛，涉及39個(gè)行業(yè)。在提供就業(yè)方面，中小企業(yè)占比余約為77.7%。數(shù)據(jù)如表1所示。

表1　2008年中小型工業(yè)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全部比重表

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

第一，直接融資邊緣化（查一查新三板及其他最新政策）。截至2013年6月，中小企業(yè)板上市公司有701家，創(chuàng)業(yè)板有355家上市公司，而當(dāng)年中小企業(yè)總數(shù)已超過八百萬家。與歐美相比，中國的債券市場還不成熟。債券市場中，政府債券占主導(dǎo)地位，例如央行債券和國庫券，公司債券較少；且多為中長期債券，不能與企業(yè)短期融資需求相契合。

第二，銀行貸款困難。2011年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，被調(diào)查中小企業(yè)當(dāng)年共申請了687次貸款，銀行滿足次數(shù)為359次，滿足率為53.1%。其中有159家、占比52.3%的企業(yè)認(rèn)為“銀行條件更多，門檻增高，可貸資金減少”；有68家、占比22.9%的企業(yè)認(rèn)為“銀行可貸資金減少，門檻沒有變化”。約為50%的企業(yè)表示，獲得貸款時(shí)間為“三周或超過三周”。

第三，相比銀行同期借款利率，民間資本借貸利率較高。2011年6月對河南、云南、福建、上海等民間資本調(diào)研點(diǎn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，民間金融的利率在36%—60%之間，而中小企業(yè)的收益率多低于10%。因此如此高利率的民間資本只能用于短期應(yīng)急。

三、中小企業(yè)融資問題原因剖析

（一）企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范

1.財(cái)務(wù)信息缺乏。部分中小企業(yè)缺乏專業(yè)財(cái)務(wù)人員和最新財(cái)務(wù)知識(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表編寫不符合相關(guān)規(guī)定，有的甚至沒有定期編制。這樣導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)難以了解企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況及償債能力。有的中小企業(yè)為了滿足銀行貸款的參數(shù)要求，修改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以致銀行對其信任度下降，降低貸款積極性。

2.經(jīng)營管理缺乏規(guī)劃。大多數(shù)中小企業(yè)缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，一味尋求短期利益最大化，持續(xù)經(jīng)營能力不足，導(dǎo)致銀行有較高的放貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.信用較低。中小企業(yè)業(yè)主往往不夠重視自身或企業(yè)的信用情況。羅亮森等（2011）對濟(jì)寧市中小企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)，被調(diào)查企業(yè)中，“展期后償還”的有24家企業(yè)，“部分償還”的有11家企業(yè)，17家企業(yè)“未能了償”?？傆?jì)比例為19%。

4.抵押擔(dān)保不足。銀行放貸比較看重企業(yè)提供的擔(dān)?；虻盅骸榱斯?jié)省資金，中小企業(yè)一般選擇租賃廠房用地，固定資產(chǎn)類可抵押物少，設(shè)備陳舊。并且多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)不透明，效益良好的企業(yè)不愿為之擔(dān)保，效益一般的企業(yè)提供的擔(dān)保難以滿足銀行要求。

（二）金融及中介機(jī)構(gòu)尚不發(fā)達(dá)

中小企業(yè)資金需求具有“額小頻急”的特點(diǎn)，出于控制風(fēng)險(xiǎn)的原因，審批需要更多程序，放貸給中小企業(yè)需要耗費(fèi)更多的人力物力。銀行出于穩(wěn)健性、盈利性以及抗風(fēng)險(xiǎn)的要求，不愿意放貸給中小企業(yè)。

信用評級(jí)所需的數(shù)據(jù)分散在不同銀行的數(shù)據(jù)庫中，沒有實(shí)現(xiàn)共享，不能全面地進(jìn)行信用評價(jià)。中小企業(yè)信用評級(jí)行業(yè)秩序混亂，缺乏權(quán)威的評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。信用制度對失信行為懲戒不嚴(yán)，以致形成了不良的征信環(huán)境。

發(fā)行債券對企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模有著較高的要求，發(fā)股上市則要滿足利潤增長率的要求。另外還需花費(fèi)不菲的承銷費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用等，企業(yè)難以承受。

（三）法律體系不健全

關(guān)于中小企業(yè)的法律政策雖然很多，但是多為規(guī)范性文件，立法層次較低。缺乏專門的中小企業(yè)主管機(jī)構(gòu)的法律，以及專門針對中小企業(yè)的政策性和商業(yè)性融資機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)。

現(xiàn)有的融資性擔(dān)保法律在實(shí)踐中操作性不強(qiáng)，如《擔(dān)保法》未能規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)，僅約束了擔(dān)保行為，對機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、職能未加說明。并且在制度設(shè)計(jì)上注重不動(dòng)產(chǎn)抵押，限制了應(yīng)收賬款等流動(dòng)性較好的動(dòng)產(chǎn)的擔(dān)保使用。

四、緩解中小企業(yè)融資困境的建議

（一）提高企業(yè)經(jīng)營管理水平

企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷提高經(jīng)營能力，優(yōu)化企業(yè)資源配置，提高企業(yè)競爭力及創(chuàng)新能力，做大做強(qiáng)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度建設(shè)，定期安排財(cái)務(wù)人員參加培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，邀請事務(wù)所定期審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，并定期公布。建立企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制體系，改變家族式管理模式，實(shí)現(xiàn)所有者、管理者相互制約的現(xiàn)代化管理機(jī)制。

業(yè)主增強(qiáng)信用意識(shí)，完善企業(yè)信用和經(jīng)營者自身信用記錄。定期與銀行溝通企業(yè)經(jīng)營狀況與長期規(guī)劃等問題，減少信息不對稱。接受銀行監(jiān)督，提供真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，建立良好的銀企關(guān)系。

（二）改善外部環(huán)境

1.加大財(cái)政稅收扶持力度

財(cái)政上，設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，擴(kuò)大專項(xiàng)扶持中小企業(yè)的基金在國家財(cái)政支出中的規(guī)模。稅收上，細(xì)化稅收優(yōu)惠政策，例如按照中小企業(yè)所在行業(yè)性質(zhì)區(qū)分稅種稅率。

2.完善法律環(huán)境

在現(xiàn)有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，出臺(tái)《中小企業(yè)法》，明確中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位和作用，細(xì)化扶持措施以及為實(shí)現(xiàn)這些優(yōu)惠措施政府應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。

3.鼓勵(lì)直接融資

新三板已經(jīng)推出，中小企業(yè)應(yīng)抓住此契機(jī)。政府可以從當(dāng)?shù)剡x擇一批有市場潛力、經(jīng)營良好的企業(yè)，提供政策幫助及信息支持，協(xié)助其上市。

債券方面，如果選擇政府扶持中小企業(yè)打包發(fā)債，選擇信用良好、有發(fā)展前景的企業(yè)區(qū)域集優(yōu)，擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模，提升發(fā)債信用評級(jí)；政府財(cái)政撥款建立債務(wù)融資發(fā)展基金，和政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以發(fā)行集合債。

4.完善多層次間接融資機(jī)構(gòu)體系

國有銀行具有資金、政策上的優(yōu)勢，國家應(yīng)通過立法鼓勵(lì)國有銀行扶持中小企業(yè)，如建立損失補(bǔ)償機(jī)制。城市商業(yè)銀行有更好的區(qū)域信息優(yōu)勢，能有效解決信息不對稱情況下的信貸配給狀況。因此城市商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)明確其定位與主要經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，，盡量限制其他貸款種類的盲目發(fā)展。國家應(yīng)給與其更多的政策支持，允許其不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)及貸款規(guī)模，在一定范圍內(nèi)靈活的確定貸款利率，創(chuàng)造出更適合中小企業(yè)的貸款產(chǎn)品。民間借貸等非正規(guī)資金來源也是必不可少。央行出臺(tái)的《2008年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對民間資本的作用進(jìn)行了肯定。政府今后對民間金融的運(yùn)作管理辦法應(yīng)具體化，使其規(guī)范化運(yùn)營。

5.發(fā)展信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)及信用體系

建立全面的中小企業(yè)信貸數(shù)據(jù)庫。中小企業(yè)的信用情況包括其產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)、工商年檢、合同履行情況、消費(fèi)者反饋等，收集這些需要各部門的合作，如海關(guān)部門、工商局、稅務(wù)局等。省級(jí)或國家級(jí)層面可以要求各部門定時(shí)上報(bào)中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)，尤其是中小企業(yè)業(yè)主的個(gè)人信用情況，以供放貸前查詢使用。

建立科學(xué)的信用評價(jià)體系。中小企業(yè)信用評級(jí)辦法應(yīng)基于評級(jí)預(yù)警系統(tǒng)，運(yùn)用現(xiàn)代化的信息技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)考量技術(shù)，定期導(dǎo)入數(shù)據(jù)，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的評級(jí)，提高評級(jí)工作的自動(dòng)化程度。并將數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型加以使用，聯(lián)合定性分析與定量分析，保證結(jié)果客觀、科學(xué)③。

不斷發(fā)展基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資方式，如應(yīng)收賬款融資、融通倉業(yè)務(wù)、保兌業(yè)務(wù)。銀行圍繞整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行動(dòng)態(tài)交易風(fēng)險(xiǎn)評估，能夠通過上下游企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)了解到更多信息。

創(chuàng)造良好的征信環(huán)境，監(jiān)督中小企業(yè)的信貸行為及償還情況。拉大誠信企業(yè)與背信企業(yè)的融資待遇。一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)有逃避償還銀行債務(wù)的行為，要依法運(yùn)用法律手段嚴(yán)懲。

結(jié)語

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)發(fā)展壯大對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。融資問題已然成為了制約其發(fā)展的瓶頸之一，該問題亟需解決。中小企業(yè)融資問題的解決需要國家、銀行、中小企業(yè)等多方面共同努力。

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（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）