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結(jié)構(gòu)性改革能“拯救” 全球經(jīng)濟(jì)？

拯救全球經(jīng)濟(jì)，結(jié)構(gòu)性改革，這是唯一正確卻又阻力甚大的道路。從目前的環(huán)境而言，任何國家的結(jié)構(gòu)性改革都面臨巨大的政治阻力，受到損失的各利益集團(tuán)也會費(fèi)盡力量來阻止這一變化。

國際基金組織(IMF) 總裁拉加德曾經(jīng)將全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀比喻為“新平庸”，如今這一情況正在成為現(xiàn)實(shí)。

根據(jù)IMF 最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測，全球經(jīng)濟(jì)的暗淡可能還將維持一段時間，發(fā)達(dá)和新興市場經(jīng)濟(jì)體的潛在產(chǎn)出增長出現(xiàn)了下降。所謂潛在產(chǎn)出，就是一國在充分就業(yè)狀態(tài)下所能生產(chǎn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值，也即各方面資源得到合理利用的最大GDP 數(shù)值。如果潛在產(chǎn)出增速下降，說明經(jīng)濟(jì)本身的增長潛力正在退化。

在潛在產(chǎn)出增長速度已經(jīng)減慢的現(xiàn)實(shí)之下，IMF呼吁各國努力提高潛在產(chǎn)出增長速度，這當(dāng)然是正確的無法反駁的口號，卻也過于正確得難以執(zhí)行。當(dāng)前各大經(jīng)濟(jì)體對于經(jīng)濟(jì)下行，最為熱衷的手段是寬松貨幣政策，各類量化寬松層出不窮，迫使名義利率不斷走低，甚至臨近于零，各國發(fā)債變得成本低廉。這實(shí)際上意味著財(cái)政政策以及貨幣政策糾纏得更緊。

從本質(zhì)來看，貨幣政策只能作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的手段，可以在過熱時收緊，過冷時放松，起到熨平周期的作用；但是反過來說，貨幣政策的收緊和放松很難直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出的增長，經(jīng)濟(jì)體本身內(nèi)在的運(yùn)行才是決定了增長乃至潛在產(chǎn)出的重要因素—這也部分解釋一個怪現(xiàn)象，為什么在各國寬松的貨幣政策下，信貸市場與國內(nèi)投資卻沒有明顯同步增長的原因。

如果貨幣政策不能挽救全球經(jīng)濟(jì)，那么還有什么方式？ 當(dāng)然有，那就是結(jié)構(gòu)性改革，這是唯一正確卻又阻力甚大的道路。從目前的環(huán)境而言，任何國家的結(jié)構(gòu)性改革都面臨巨大的政治阻力，受到損失的各利益集團(tuán)也會費(fèi)盡力量來阻止這一變化。

聽起來好像有點(diǎn)不可思議，如果一項(xiàng)改革可以改進(jìn)大多數(shù)福利而損失小部分人福利，那么應(yīng)該會得到順利推進(jìn)，事實(shí)上得到好處的“大部分人”是抽象的個體，這部分人如果要形成集體行動，對于單個個體而言成本很高。但與之對應(yīng)，利益受損的小團(tuán)體的個體是具體的人，因此他們面對可能的利益損失非常敏感，達(dá)成集體行動激勵很高。從理論上講，這也就是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼瑟爾·奧爾森等人已經(jīng)談過的集體行動的邏輯，從現(xiàn)實(shí)看，我們已經(jīng)看到無論是一個國家組織還是一個釘子戶，在捍衛(wèi)自身利益可能受損的時刻，所表現(xiàn)出來的巨大行動力。

印度大概是全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。IMF 預(yù)計(jì)印度經(jīng)濟(jì)增速可望在2015 年超過中國，這也是十六年以來第一次，原因正是被歸結(jié)為印度新總理莫迪目前進(jìn)行的各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革。按照IMF 的預(yù)計(jì)，2015 年中國增長放緩至6.8%，印度增長7.5%，而且報(bào)告認(rèn)為2016 年中國經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放慢至6.3%。

更值得指出的是，結(jié)構(gòu)性改革雖然看起來前景很好，但是短期之內(nèi)卻不得不付出代價(jià)，無論經(jīng)濟(jì)還是政治，此刻就需要考驗(yàn)政策制定者的平衡以及耐心。IMF 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Olivier Blanchard 如此表示，“結(jié)構(gòu)性改革雖然不是靈丹妙藥，卻能提高產(chǎn)出水平，使經(jīng)濟(jì)在一段時間內(nèi)加快增長。各國應(yīng)采用的適當(dāng)政策方案有所不同。鑒于其中許多改革會帶來短期政治成本，各國面臨的挑戰(zhàn)將是在這些改革之間做出謹(jǐn)慎的選擇?！?/p>

(來源： 新京報(bào))