劉納新　伍中信

【摘 要】 無論是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，都離不開科技創(chuàng)新的支持；金融發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)密不可分，二者相輔相成。文章選取金融相關(guān)率指標(biāo)和專利申請數(shù)指標(biāo)，構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，分析金融發(fā)展對科技創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明，金融發(fā)展對科技創(chuàng)新的支持效用存在但有限，而其沖擊存在長期正向作用，具有持久性，發(fā)展空間巨大。

【關(guān)鍵詞】 金融發(fā)展； 科技創(chuàng)新； 向量自回歸模型； 影響

中圖分類號：F270.3；F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）23-0039-05

一、引言

我國實體經(jīng)濟(jì)中的勞動力、資源、環(huán)境等成本不斷上升，同時出口呈現(xiàn)出周期性回落，傳統(tǒng)的投資驅(qū)動型、出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)顯示出弊端，其發(fā)展難以為繼。黨的十八大報告指出“為了實現(xiàn)全面建成小康社會和全面深化改革開放的目標(biāo)，必須要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”，我國經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，其關(guān)鍵是依靠科技創(chuàng)新力量。2014年以來，以習(xí)近平為核心的黨中央根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“三期”疊加的特殊歷史階段，提出“要從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)”。

2014年5月，習(xí)近平總書記在河南考察時指出：“我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。”這是我國新一代中央領(lǐng)導(dǎo)首次以“新常態(tài)”一詞來描述新周期中的中國經(jīng)濟(jì)。面對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，需要我們堅持發(fā)展、主動作為。

2014年11月9日，習(xí)總書記在2014年APEC峰會上系統(tǒng)闡述新常態(tài)，認(rèn)為新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)增長更趨平穩(wěn)，增長動力更為多元，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，發(fā)展前景更加穩(wěn)定。新常態(tài)的特點在于：從增長速度看，由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；從結(jié)構(gòu)調(diào)整看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，第三產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)需求逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū)域差距逐步縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及更廣大民眾；從增長動力看，由要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。

2015年3月5日，第十二屆全國人民代表大會第三次會議在北京人民大會堂開幕。國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報告：“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，正處在爬坡過坎的關(guān)口，體制機(jī)制弊端和結(jié)構(gòu)性矛盾是‘?dāng)r路虎，不深化改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，就難以實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。我們必須毫不動搖地堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，切實抓好發(fā)展這個執(zhí)政興國第一要務(wù)。必須堅持不懈依靠改革推動科學(xué)發(fā)展，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實現(xiàn)有質(zhì)量有效益可持續(xù)的發(fā)展。”

在新常態(tài)背景下，金融與實體經(jīng)濟(jì)更加密不可分，一方面，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生，需要金融發(fā)揮重要作用；另一方面，實體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展基石，金融不能脫離實體經(jīng)濟(jì)自行成長。當(dāng)前出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象，有專家將銀行資金“空轉(zhuǎn)”歸因于實體經(jīng)濟(jì)不濟(jì)，雖然資金“空轉(zhuǎn)”會使銀行在短期內(nèi)輕松獲利，但極易引發(fā)銀行流動性風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降。杜絕銀行進(jìn)行“空轉(zhuǎn)”的措施是加強(qiáng)對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。

金融業(yè)主要的服務(wù)和支持對象是實體經(jīng)濟(jì)，這是由其在國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位所決定的，在國民經(jīng)濟(jì)中起核心支撐作用，同時實體經(jīng)濟(jì)也是商業(yè)銀行最主要的經(jīng)營利潤來源。在當(dāng)前轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的情勢下，科學(xué)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新是其必由之路。銀行在加大金融支持的同時，應(yīng)圍繞國家的發(fā)展規(guī)劃，提高金融服務(wù)能力，為促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供有力支撐。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述及變量選取

國外學(xué)者較早從理論角度研究了銀行和資本市場在科技創(chuàng)新中的作用。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，銀行和資本市場等金融市場的發(fā)展對科技創(chuàng)新均有重要促進(jìn)作用，但兩者在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面起到的作用有所不同。Edison等人（2002）對57個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展等是否影響經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行實證分析，研究表明，金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)長期增長的貢獻(xiàn)在于提高全要素生產(chǎn)率；Canepa和Stoneman（2008）研究英國金融發(fā)展在科技創(chuàng)新活動中的影響作用，研究結(jié)果表明，金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的創(chuàng)新活動影響非常大；Benfratello等人（2008）就意大利地方銀行的發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響作用進(jìn)行了研究，認(rèn)為銀行的發(fā)展對高科技行業(yè)企業(yè)工藝創(chuàng)新產(chǎn)生了影響，并且降低了中小企業(yè)由于資本支出所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的敏感度，提高了企業(yè)投資研發(fā)的積極性；Lee等（2015）分析了在2008年金融危機(jī)前后，金融部門對科技型中小企業(yè)的支持變化，研究認(rèn)為，在金融危機(jī)后，金融部門加大了對科技型中小企業(yè)的支持力度。

我國學(xué)者對金融發(fā)展促進(jìn)科技創(chuàng)新等方面的研究較晚。主要有：李穎等（2009）對廣東省100家企業(yè)的科技創(chuàng)新融資微觀數(shù)據(jù)運(yùn)用面板回歸模型進(jìn)行分析，認(rèn)為金融發(fā)展對科技創(chuàng)新有顯著的促進(jìn)影響；黃國平（2009）分析了金融對科技創(chuàng)新的促進(jìn)機(jī)制，以及相關(guān)金融政策在實踐中的運(yùn)用，分析認(rèn)為我國的金融發(fā)展現(xiàn)狀與科技創(chuàng)新兩者之間存在著不協(xié)調(diào)的地方；聶正彥（2012）通過建立世代交疊經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)模型，分析金融轉(zhuǎn)型與技術(shù)創(chuàng)新之間的互動關(guān)系，研究認(rèn)為如果一個國家的金融發(fā)展水平不高，就會影響經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放的資源型向集約的科技創(chuàng)新型轉(zhuǎn)換，甚至?xí)a(chǎn)生阻礙作用；束蘭根（2011）認(rèn)為金融的發(fā)展能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展，但是由于金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間存在信息不對稱，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)科技創(chuàng)新活動風(fēng)險的評估很難進(jìn)行，對企業(yè)科技創(chuàng)新活動的支持力度不足；熊名奇（2012）運(yùn)用回歸模型，對東莞市的全要素生產(chǎn)率與金融發(fā)展進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)兩者之間不存在相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為東莞市的金融發(fā)展對科技創(chuàng)新沒有帶來促進(jìn)作用；龔傳洲（2012）首先對科技創(chuàng)新指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，然后運(yùn)用向量自回歸（VAR）計量模型對融資支持我國科技創(chuàng)新進(jìn)行分析，認(rèn)為中長期信貸對科技創(chuàng)新的支持作用較大且持久，財政撥款的效果明顯，證券市場由于發(fā)展不充分導(dǎo)致其支持力度不強(qiáng)。

而在當(dāng)前新常態(tài)背景下的研究偏少，主要側(cè)重于新常態(tài)的理解和調(diào)控思路。安宇宏（2014）、鄭京平（2014）指出必須通過技術(shù)創(chuàng)新、人力資本積累以及勞動全要素生產(chǎn)率的提高來化解增長下行壓力和結(jié)構(gòu)失衡，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)常態(tài)化發(fā)展。余斌（2014）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)環(huán)境下，宏觀調(diào)控的整體思路需要根據(jù)環(huán)境的變化作出調(diào)整。張云（2014）探討了新常態(tài)下銀行的轉(zhuǎn)型方向及路徑選擇。趙洪寶和安錦（2015）分析在新常態(tài)背景下，財政金融政策對我國西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的影響，認(rèn)為應(yīng)該搭建信息溝通的融資平臺，發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)和發(fā)展直接融資市場等手段。

（一）變量選取與數(shù)據(jù)說明

2014年，我國研發(fā)投入占GDP的比重、科技成果轉(zhuǎn)化率和科技進(jìn)步對GDP的貢獻(xiàn)率，僅分別為3%、26%和51%左右，而發(fā)達(dá)國家和地區(qū)普遍達(dá)到5%、80%和75%左右。以色列科技進(jìn)步對GDP的貢獻(xiàn)率高達(dá)90%以上，被譽(yù)為“世界上最小的超級大國”，與其長期奉行“科技強(qiáng)國”的治國方針密切相關(guān)。促進(jìn)科技創(chuàng)新，一方面國家要集中力量攻克一批基礎(chǔ)性、前沿性、事關(guān)國計民生的重大科技攻關(guān)項目；另一方面大力扶持企業(yè)特別是科技創(chuàng)新型中小型企業(yè)蓬勃發(fā)展。實踐證明，中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的主力軍。美國在20世紀(jì)90年代能夠?qū)崿F(xiàn)“黃金十年”，主要是由于在其完善的金融體系扶持下，對中小企業(yè)的創(chuàng)新支持帶動了經(jīng)濟(jì)的快速增長以及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的穩(wěn)步提升。

在我國60%以上的專利發(fā)明、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都是由中小企業(yè)完成的。因此，推動我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升經(jīng)濟(jì)增長的科技含量，必須要大力支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。但是，由于此類企業(yè)規(guī)模小、實力弱，不能達(dá)到銀行信貸所要求的抵押擔(dān)保條件，絕大多數(shù)企業(yè)都無緣銀行信貸。

衡量科技創(chuàng)新成果的指標(biāo)比較多，衡量技術(shù)創(chuàng)新最普遍的指標(biāo)有研發(fā)（R&D）投入、高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)值和專利等。Arundel（2001）在分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展與科技創(chuàng)新之間的關(guān)系時，認(rèn)為專利數(shù)據(jù)對科技創(chuàng)新水平的分析具有重要作用。Acs Z（1992）采用專利申請數(shù)而非專利批準(zhǔn)書來衡量創(chuàng)新技術(shù)水平，是為了剔除政府專利機(jī)構(gòu)等人為因素的影響，能夠較為客觀地反映科技創(chuàng)新的真實水平。龔傳洲（2012）在衡量科技創(chuàng)新指標(biāo)時也考慮了政府中人為因素的影響，選取國內(nèi)專利申請受理數(shù)指標(biāo)。

金融相關(guān)比率是指一定時期內(nèi)社會金融活動總量與經(jīng)濟(jì)活動總量的比值。2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，而企業(yè)債券占比14.7%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.6%，證券市場在整個社會融資中所占比重不是很大，說明證券市場在整個金融體系中的發(fā)展存在不足。因此，本文在考慮金融發(fā)展水平時，借鑒董虹（2012）采用的金融相關(guān)率指標(biāo)，利用金融機(jī)構(gòu)存貸款額與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比來衡量金融相關(guān)率，說明金融的發(fā)展水平。文章在分析金融發(fā)展支持科技創(chuàng)新的同時，考慮國家財政投入中對科技的撥款效應(yīng)，選取國家財政科技撥款指標(biāo)。對國內(nèi)專利申請受理數(shù)、金融發(fā)展水平、國家財政科技撥款分別記為Y、X1和X2，并對指標(biāo)進(jìn)行對數(shù)變換處理，這樣處理不會改變變量的協(xié)整關(guān)系，并且能夠在一定程度上消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，得到新的變量序列，分別記為LNY、LNX1和LNX2。文章選取1991—2013年間各變量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《金融統(tǒng)計年鑒》和《中國統(tǒng)計年鑒》，金融發(fā)展水平變量經(jīng)過手工計算，并對變量進(jìn)行對數(shù)化處理。

（二）變量的單位根檢驗

如果有兩列時間序列數(shù)據(jù)能夠表現(xiàn)出一致或類似的變化趨勢，即使兩者之間沒有任何有意義的關(guān)系，但進(jìn)行OLS回歸也可表現(xiàn)出較高的可決系數(shù)，導(dǎo)致出現(xiàn)“虛假回歸”問題。如GDP每年都增長和旁邊的樹每年都長高，如果直接用數(shù)據(jù)回歸，那肯定存在正相關(guān)，而其實這個是沒有意義的回歸。所以，需要對變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。采用ADF方法進(jìn)行單位根檢驗，結(jié)果如表1。

從表1的單位根檢驗結(jié)果可以知道，在5%的顯著性水平下，變量的原序列是非平穩(wěn)的，但是一階差分后的變量序列都是平穩(wěn)序列。

（三）協(xié)整檢驗

變量LNX1、LNX2和LNY是非平穩(wěn)序列，但其線性組合可能存在穩(wěn)定的關(guān)系。從上面的分析知道，所有變量都是一階單整I（1）過程，可以進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗。

從表2的分析結(jié)果可以看出，特征根、跡檢驗說明在5%的顯著性水平上各變量存在三個協(xié)整關(guān)系，通過了協(xié)整檢驗，說明變量之間存在長期的均衡關(guān)系，各變量能夠被其他變量的線性組合進(jìn)行解釋。

（四）向量自回歸（VAR）模型構(gòu)建

向量自回歸（VAR）模型是分析內(nèi)生變量間的動態(tài)關(guān)系，并且該模型不帶有任何約束條件，所以又稱為無約束VAR模型。建立向量自回歸（VAR）模型的主要目的是用于變量間的動態(tài)結(jié)構(gòu)分析，分析隨機(jī)擾動對系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，包括沖擊的大小、正負(fù)方向和沖擊持續(xù)的時間長短。

構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，首先要確定最佳滯后階數(shù)。

依據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則，從表3的結(jié)果可知，VAR模型的最佳滯后階數(shù)是1。

由此建立VAR（1）模型，其矩陣表達(dá)式為：

LNX1tLNX2tLNYt=0.20920.14080.5628+

-0.7895 0.1254 0.0341-0.1102 0.9338 0.1681-0.0691 0.0344 0.8762×

LNX1t-1LNX2t-1LNYt-1

三、向量自回歸（VAR）模型的分析檢驗

（一）脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)（IRF：impulse-response function）描述的是一個內(nèi)生變量對殘差沖擊的反應(yīng)（響應(yīng)）。具體是指，在隨機(jī)誤差項上給予一個來自系統(tǒng)內(nèi)部或外部的標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊，經(jīng)過沖擊后對內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來值所產(chǎn)生影響，這種影響稱為動態(tài)影響。

脈沖響應(yīng)函數(shù)反映的是系統(tǒng)內(nèi)部所有變量間的相互影響，具體是通過將全部變量納入到同一個系統(tǒng)進(jìn)行分析，其分析的結(jié)果經(jīng)過系統(tǒng)內(nèi)部全部信息的相互作用。

根據(jù)圖1 VAR模型的穩(wěn)定性檢驗結(jié)果可以看出，所建立的VAR（1）模型的全部特征方程根都小于1，說明模型是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行下一步的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

對于脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，采用廣義脈沖方法，這樣可以避免由于變量的輸入順序不同而造成脈沖輸出結(jié)果的影響。脈沖響應(yīng)分析結(jié)果如圖2。

從圖2可以看到，當(dāng)在本期給金融發(fā)展一個正沖擊后，專利申請在當(dāng)期后開始出現(xiàn)正向增長勢頭，沖擊效果一直在持續(xù)增長，并且沖擊的持續(xù)期比較長?？傮w來看，金融發(fā)展對專利申請的沖擊效果還是很明顯的。這說明，我國金融市場的發(fā)展相對滯后，不夠完善，對科技創(chuàng)新的支持作用不是很強(qiáng)，從另一個角度也說明政府政策的時滯性；但從長遠(yuǎn)的作用來說，金融發(fā)展對科技創(chuàng)新的支持和促進(jìn)作用還是比較明顯的。

當(dāng)在本期給政府財政科技撥款一個正沖擊后，專利申請反應(yīng)迅速，雖然當(dāng)期出現(xiàn)一定的負(fù)值，但不到第2期沖擊效果就出現(xiàn)正值，并出現(xiàn)與金融發(fā)展類似的效果，沖擊效果一直在持續(xù)增加，不過當(dāng)期增加幅度要強(qiáng)于金融發(fā)展對專利申請的沖擊影響，其沖擊效果也是保持一個長久穩(wěn)定的正向沖擊反應(yīng)。這表明政府財政科技撥款受到的外部正向沖擊通過政府的財政預(yù)算傳遞給專利申請，對沖擊的反應(yīng)直接、迅速，具有顯著的促進(jìn)作用，并且具有較長的持續(xù)效應(yīng)。

從金融發(fā)展和政府財政科技撥款對專利申請的正沖擊反應(yīng)來看，在當(dāng)前對于科技創(chuàng)新的支持力度和作用效果比較明顯的是政府財政預(yù)算。筆者認(rèn)為，這與我國金融市場的發(fā)展程度和資本逐利有關(guān)。我國的金融市場改革較晚，相關(guān)制度等還存在不完善之處，2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，而企業(yè)債券占比14.7%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.6%，證券市場在整個社會融資中所占比重不是很大，我國社會融資仍偏向于間接融資，直接融資的比重還較低。同時，由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)體制，銀行在信貸支持上偏重于國有及大型企業(yè)，對科技創(chuàng)新力很強(qiáng)的中小企業(yè)支持力度不足。當(dāng)前我國銀行出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象在一定程度上說明了這個問題。

從上面的分析可以看出，金融發(fā)展對于科技創(chuàng)新的支持力度存在嚴(yán)重的滯后性，但其對科技創(chuàng)新的作用不可忽視，其支持效應(yīng)也是持久的。

（二）VAR模型的方差分解分析

對于VAR模型的動態(tài)特征，還可以采用方差分解方法對其動態(tài)特征進(jìn)行研究。方差分解（variance decomposition）是比較不同變量的沖擊對一特定變量的影響強(qiáng)度或貢獻(xiàn)度，通過將系統(tǒng)的均方誤差進(jìn)行分解，分解成不同變量沖擊所做的貢獻(xiàn)。通過方差分解分析的結(jié)果，可以知道隨著時間的推移，在科技創(chuàng)新的支持作用中，金融發(fā)展和政府財政科技撥款的貢獻(xiàn)度。具體結(jié)果見表4。

從表4可知，不考慮專利申請本身的貢獻(xiàn)率，隨著時間的推移，金融發(fā)展沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率逐步穩(wěn)定增長，在第10期達(dá)到最大，為3.98%；政府財政科技撥款的沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率一直平穩(wěn)增長，在第10期達(dá)到了近37%。對比金融發(fā)展與政府財政科技撥款沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率可以發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展的貢獻(xiàn)率較低，發(fā)展空間巨大。與張軍（2006）認(rèn)為金融發(fā)展在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步方面所起到的作用非常有限這一結(jié)論相類似。

四、結(jié)論與建議

通過上面的實證分析結(jié)果可知，金融發(fā)展在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面所起的支持作用不是很強(qiáng)，具有時滯性，并且金融發(fā)展對科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用較低，但其沖擊效應(yīng)較為持久，發(fā)展空間巨大；相對來說，政府財政科技撥款對科技創(chuàng)新的支持作用反應(yīng)迅速，效用明顯。針對模型的實證檢驗結(jié)論，提出一些建議：

（一）繼續(xù)加大政府財政科技的力度

模型結(jié)果表明，我國政府財政科技撥款對科技創(chuàng)新具有較強(qiáng)的支持作用，且支持效果比較持久。相對于其他科技創(chuàng)新活動活躍的國家和地區(qū)，我國的財政科技撥款占政府財政總支出的比重較低。龔傳洲（2010）的研究數(shù)據(jù)表明，在2009年我國財政科技撥款占政府財政總支出的比重才上升到4.2%。因此，對于科技創(chuàng)新的支持、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，我國財政科技投入應(yīng)該建立一個有效長久的穩(wěn)定增長機(jī)制，促進(jìn)財政投入對科技創(chuàng)新的沖擊效果。

（二）構(gòu)建多渠道的科技創(chuàng)新資金投入

模型結(jié)果顯示，金融發(fā)展對于科技創(chuàng)新的沖擊作用較弱，這也說明我國金融業(yè)發(fā)展沒有真正為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，對企業(yè)尤其是中小企業(yè)的信貸支持較少，嚴(yán)重阻礙了我國科技創(chuàng)新活動的進(jìn)行。因此，進(jìn)行科技創(chuàng)新，就應(yīng)該發(fā)展多元化資金來源渠道，完善中長期信貸市場對科技創(chuàng)新的貸款定價，最大限度地支持科技創(chuàng)新；優(yōu)化創(chuàng)新型企業(yè)的信息披露，充分發(fā)揮證券市場的融資能力，減少企業(yè)對銀行信貸資金的依賴。

（三）充分發(fā)揮商業(yè)銀行對科技創(chuàng)新的服務(wù)，尤其是地方性非國有商業(yè)銀行

發(fā)揮城市商業(yè)銀行的本土特性、與本地域企業(yè)聯(lián)系比較密切、熟悉客戶的資信與經(jīng)營狀況的優(yōu)勢。相對國有大型銀行來說，城市商業(yè)銀行能夠有效地避免信息不對稱問題，并且方便對地方企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，應(yīng)充分發(fā)揮城市商業(yè)銀行的比較優(yōu)勢。

（四）構(gòu)建金融公共服務(wù)平臺

科技創(chuàng)新活動具有高投入、高風(fēng)險，資金占用期長的特征，并且活動主體多為新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)。商業(yè)銀行放貸以流動性和安全性為本，通過風(fēng)險投資公司、創(chuàng)業(yè)投資基金等科技創(chuàng)新平臺來提供金融支持，充分利用融資平臺對項目風(fēng)險等的鑒別能力，能夠有效地防范和控制風(fēng)險，降低銀行的成本。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 安宇宏.新型城鎮(zhèn)化[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2014 （2）： 83-83.

[2] 董虹.我國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)性收入與金融發(fā)展關(guān)系的實證研究：1992-2009[J].價值工程，2012，31（21）：179-180.

[3] 龔傳洲，陸彩蘭，胡建生.我國科技創(chuàng)新融資支持的實證分析[J].研究與發(fā)展管理，2012，24（5）：109-116.

[4] 黃國平，孔欣欣.金融促進(jìn)科技創(chuàng)新政策和制度分析[J].中國軟科學(xué)，2009（2）：28-37.

[5] 李穎，凌江懷，王春超.金融發(fā)展對國內(nèi)科技創(chuàng)新影響的理論與實證研究：基于對廣東省面板數(shù)據(jù)的分析[J].科技進(jìn)步與對策，2009，26（23）：9-15.

[6] 聶正彥.金融轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2012（5）：72-79.

[7] 劉建民，楊華.財政支出與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的實證分析：以湖南省為例[J].會計之友，2015（1）：88-90.

[8] 束蘭根.科技金融融合模式與中小科技企業(yè)發(fā)展研究[J].金融縱橫，2011（5）：9-13.

[9] 熊名奇，顏漢軍.東莞科技創(chuàng)新與金融環(huán)境的關(guān)系研究[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2012，12（10）：150-153.

[10] 余斌，吳振宇.中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)與宏觀調(diào)控政策取向[J].改革，2014（11）：17-25.

[11] 張云.主動適應(yīng)和服務(wù)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)[J].中國金融，2014 （21）：19-21.

[12] 趙洪寶，安錦.新常態(tài)下西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的財政金融支持研究[J].會計之友，2015（24）：96-100.

[13] 鄭京平.中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)及應(yīng)對建議[J].中國發(fā)展觀察，2014（11）：42-44.

[14] ACS Z J， AUDRETSCH D B， FELDMAN M P. Real effects of academic research： comment[J]. The American Economic Review， 1992： 363-367.

[15] ARUNDEL A. The relative effectiveness of patents and secrecy for appropriation[J].Research policy，2001，30（4）：611-624.

[16] EDISON H J， LEVINE R， RICCI L， et al. International financial integration and economic growth[J]. Journal of international money and finance，2002，21（6）：749-776.

[17] CANEPA A， STONEMAN P. Financial constraints to innovation in the UK： evidence from CIS2 and CIS3[J]. Oxford Economic Papers， 2007，60（4）：711-730.

[18] BENFRATELLO L， SCHIANTARELLI F， SEMBENELLI A. Banks and innovation： microeconometric evidence on italian firms[J].Journal of Financial Economics，2008，90（2）：197-217.

[19] LEE N， SAMEEN H， COWLING M. Access to finance for innovative SMEs since the financial crisis[J].Research Policy，2015，44（2）：370-380.