摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融目前在各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域的影響整體較小，對銀行部門影響短期有限但長期可能較為深遠(yuǎn)，對金融體系整體的影響是綜合性的但目前極為有限。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；金融監(jiān)管；投資風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)務(wù)模式，其存在的意義、對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊以及對金融穩(wěn)定甚至對貨幣政策等的影響存在重大的不確定性，學(xué)界對此亦眾說紛紜。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程要遠(yuǎn)短于美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。截至目前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融大致可以分為三個發(fā)展階段：第一個階段是1990年代一2005年左右的傳統(tǒng)金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化階段；第二個階段是2005—2011年前后的第三方支付蓬勃發(fā)展階段；而第三個階段是2011年以來至今的互聯(lián)網(wǎng)實質(zhì)性金融業(yè)務(wù)發(fā)展階段。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出多種多樣的業(yè)務(wù)模式和運(yùn)行機(jī)制。在學(xué)術(shù)界，對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的分類并沒有取得共識，謝平等認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式有三個核心部分：支付方式、信息處理和資源配置，在此基礎(chǔ)上可以分為八種創(chuàng)新模式：傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化、移動支付和第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)貨幣、基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款、基于大數(shù)據(jù)的保險、對等聯(lián)網(wǎng)（P2P）、眾籌、大數(shù)據(jù)在證券投資中的應(yīng)用等。有研究從業(yè)務(wù)角度出發(fā)認(rèn)為，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融大致分為五類：支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資、虛擬貨幣、渠道業(yè)務(wù)以及信息服務(wù)等。另有研究認(rèn)為可分為六類：第三方支付、P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶以及金融機(jī)構(gòu)信息化等。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)+金融格局，由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)組成。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新以及電商化創(chuàng)新、APP軟件等；非金融機(jī)構(gòu)則主要是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行金融運(yùn)作的電商企業(yè)、（P2P）模式的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，眾籌模式的網(wǎng)絡(luò)投資平臺，挖財類（模式）的手機(jī)理財APP（理財寶類），以及第三方支付平臺等。中國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的時間較短，國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式分類并沒有取得共識，結(jié)合美歐和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗，筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融大致可以分為六個大類。

一、傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化

傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化也被稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。這主要包括傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行、證券、保險、個人財富管理、資產(chǎn)管理等金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)新的業(yè)務(wù)形態(tài)。傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化主要包括三個方面：一是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的融合，是對原有金融業(yè)務(wù)的信息化升級，比如網(wǎng)絡(luò)銀行、ATM業(yè)務(wù)、金融IC卡等；二是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新化發(fā)展，比如互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金（余額寶）等；三是為傳統(tǒng)金融服務(wù)和新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)或平臺，比如基金網(wǎng)、供應(yīng)鏈金融等。傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化之所以深入發(fā)展主要是適應(yīng)金融服務(wù)的便利性、高效性和安全性等需求。在這一業(yè)務(wù)模式中，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行升級甚至重構(gòu)、對服務(wù)模式進(jìn)行完善優(yōu)化、對風(fēng)險模塊強(qiáng)化專業(yè)管理，從而使得金融服務(wù)覆蓋面更廣、便利性更高、效率和安全得到更好的保障。在這一機(jī)制運(yùn)行過程中，金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)了信息化、集約化和流程化管理，互聯(lián)網(wǎng)成為金融業(yè)務(wù)完善的基礎(chǔ)設(shè)施。

二、第三方支付及其運(yùn)行機(jī)制

基于互聯(lián)網(wǎng)的支付清算體系，是以第三方支付、移動支付為基礎(chǔ)的新型支付體系在移動終端智能化的支持下迅猛發(fā)展起來的。特別是非金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)積極推進(jìn)業(yè)務(wù)支付的網(wǎng)絡(luò)化，第三方支付和移動支付等極大地促進(jìn)了支付體系與互聯(lián)網(wǎng)的融合，并已成為金融體系基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。比如支付寶、快錢等第三方支付機(jī)構(gòu)都是典型的代表。

三、互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)及其運(yùn)行機(jī)制

互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)，主要包括網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌等新興互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)，大致分為網(wǎng)絡(luò)債券融資和網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資兩個領(lǐng)域。網(wǎng)絡(luò)債權(quán)融資典型代表是P2P （人人貸）和大數(shù)據(jù)金融（比如阿里小貸）。通過P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺，資金供給方和資金需求方基于網(wǎng)絡(luò)信任機(jī)制直接完成信用交易。⑴而以阿里小貸、百度小貸等為代表的運(yùn)作機(jī)制則是利用自身網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，直接介入信貸市場。網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資的典型代表是眾籌平臺，通過眾籌平臺中小企業(yè)或個人某項業(yè)務(wù)或活動將可能獲得“眾人”資金籌集支持。

四、互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣

最后是互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣。美國eBay、Facebook、Google等都在提供虛擬貨幣，而且網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在與真實貨幣的轉(zhuǎn)換可能性，Pl美國Target等連鎖超市銷售Facebook虛擬貨幣卡。此外，一種新型電子貨幣——比特幣（Bitcoin）脫離了中央銀行，甚至都不需要銀行系統(tǒng)參與，成為互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的典型。但是，由于國內(nèi)對虛擬貨幣控制嚴(yán)格，此類業(yè)務(wù)在國內(nèi)發(fā)展極其有限。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融異化業(yè)務(wù)

值得特別注意的是，除了上述四種典型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式之外，國內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)（特別是互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)）借助互聯(lián)網(wǎng)而將常規(guī)金融業(yè)務(wù)“異化”，從而出現(xiàn)一類異化型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。在異化型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)已經(jīng)改變，成為傳統(tǒng)信用業(yè)務(wù)的“外衣”。

六、金融門戶

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶（ITFIN）是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺。它的核心就是“搜索比價”的模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價的方式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺上，用戶通過對比挑選合適的金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了提供高端理財投資服務(wù)和理財產(chǎn)品的第三方理財機(jī)構(gòu)，提供保險產(chǎn)品咨詢、比價、購買服務(wù)的保險門戶網(wǎng)站等。這種模式不存在太多政策風(fēng)險，因為其平臺既不負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實際銷售，也不承擔(dān)任何不良的風(fēng)險，同時資金也完全不通過中間平臺。

七、大數(shù)據(jù)金融

大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對其進(jìn)行實時分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺在營銷和風(fēng)險控制方面有的放矢。

基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺主要指擁有海量數(shù)據(jù)的電子商務(wù)企業(yè)開展的金融服務(wù)。大數(shù)據(jù)的關(guān)鍵是從大量數(shù)據(jù)中快速獲取有用信息的能力，或者是從大數(shù)據(jù)資產(chǎn)中快速變現(xiàn)利用的能力。因此，大數(shù)據(jù)的信息處理往往以云計算為基礎(chǔ)。

作者簡介：

楊甜娜，女，中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院講師。

（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院）