崔 虹，于蘇日娜

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，北京 100081）

一、引言

在20世紀(jì)90年代中期，我國城市商業(yè)銀行（以下簡稱“城商行”）開始起步，經(jīng)過近20年的不斷建立和發(fā)展，截止到2013底，城商行已經(jīng)發(fā)展到了144家，資產(chǎn)規(guī)模從400億元到10000億元不等，在數(shù)量和規(guī)模上均在我國金融體系中占據(jù)著重要地位。為了尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和分散風(fēng)險(xiǎn)，越來越多的城商行開始了跨區(qū)域經(jīng)營的發(fā)展模式，這一經(jīng)營模式的興起日漸引起了商業(yè)銀行理論及實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。因此，不少學(xué)者開始研究城商行是否選擇跨區(qū)經(jīng)營、跨區(qū)經(jīng)營是否有益、跨區(qū)域程度以及跨區(qū)域方式等一系列的問題，為城商行的發(fā)展提供了不少經(jīng)驗(yàn)。然而，以往學(xué)者未有對城商行跨區(qū)經(jīng)營所擁有的不同資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行分類研究，本項(xiàng)研究旨在通對不同城商行的資產(chǎn)規(guī)模分類，探討不同資產(chǎn)規(guī)模城商行跨區(qū)域經(jīng)營中異地分行數(shù)量、距總行距離及分行所在地經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度等相關(guān)因子對資產(chǎn)收益率和不良貸款率的影響，以期為不同資產(chǎn)規(guī)模城商行跨區(qū)域經(jīng)營提高資產(chǎn)收益率，降低不良貸款率提供理論支撐。

二、文獻(xiàn)回顧

（一）國外文獻(xiàn)

以往國外研究文獻(xiàn)中，對于商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營的研究大致分為三類。

2.銀行跨區(qū)域擴(kuò)張，會對其自身經(jīng)營產(chǎn)生正面影響。Vishny(1997)等人通過實(shí)證研究，得出了放松銀行跨州經(jīng)營的管制能夠使銀行之間的競爭加劇，從而提高銀行效率，增加收益的結(jié)論。Berger等(2001)對美國20世紀(jì)90年代的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)在地理范圍和銀行效率之間存在著或正或負(fù)的關(guān)系，平均數(shù)據(jù)顯示，距離對銀行效率的影響不顯著。Bos等(2005)通過對1995至1999年的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，跨區(qū)域擴(kuò)張能給歐美地區(qū)的大銀行帶來潛在的效率、收益。

3.銀行跨區(qū)域擴(kuò)張，會對其自身經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面的影響。Matutes&Vives(2000)的研究發(fā)現(xiàn)，銀行跨區(qū)域發(fā)展可能會引起過度競爭，而過度競爭會導(dǎo)致銀行利潤下降，破產(chǎn)幾率增加。Brickley等(2003)通過對美國銀行業(yè)數(shù)據(jù)研究，也得出了跟Berger類似的結(jié)論，高管人員對分行經(jīng)理的監(jiān)管難度會隨著總分行距離的增加而增加，這種控制力的下降則必然增加商業(yè)銀行整體風(fēng)險(xiǎn)，造成價(jià)值損失。Berger等(2004)發(fā)現(xiàn)隨著銀行數(shù)目的增加，銀行會選擇風(fēng)險(xiǎn)更大的投資，因此對銀行業(yè)跨州經(jīng)營持懷疑態(tài)度。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)

雖然我國有關(guān)城商行的概念提出較晚，但是國內(nèi)仍然有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對其進(jìn)行了探討和研究，并提出了許多有意義的見解。賴小民（2003）認(rèn)為城市商業(yè)銀行完善了我國銀行體系，為地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了關(guān)鍵作用，有效化解了歷史形成的金融風(fēng)險(xiǎn)，但城商行面臨著種種問題：資產(chǎn)質(zhì)量差、內(nèi)部控制不足等。邱兆祥等（2009）從地域多元化對銀行收益與風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及地域多元化對不同規(guī)模銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響差異角度進(jìn)行總結(jié)，發(fā)現(xiàn)中小銀行跨區(qū)域擴(kuò)張會帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營多元化以及增加市場控制力等方面的益處，但是也會帶來過度競爭、對分支機(jī)構(gòu)監(jiān)控不力、總分行委托代理問題等方面的風(fēng)險(xiǎn)。范香梅，邱兆祥(2011)等利用1997—2008年間跨區(qū)域發(fā)展的數(shù)據(jù)進(jìn)行了與5家國有銀行以及9家股份制銀行的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)實(shí)證和比較分析，發(fā)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營有助于大銀行提高效率和降低風(fēng)險(xiǎn)，但是不利于小銀行效率的提高和風(fēng)險(xiǎn)的降低。

三、理論分析與實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)

（一）理論分析

目前國內(nèi)外理論界對于城商行跨區(qū)域經(jīng)營該策略的褒貶不一。通過理論分析發(fā)現(xiàn)，城商行通過跨區(qū)域經(jīng)營，可使銀行的資產(chǎn)規(guī)?？焖偕仙?，單位交易成本下降，通過實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)而使得盈利能力上升；同時(shí)可以避免單一城市貸款過度集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)；還可以達(dá)到提高品牌知名度的良好效應(yīng)。另一方面，跨區(qū)域則會產(chǎn)生新的代理成本，學(xué)習(xí)成本以及信息成本，同時(shí)跨區(qū)域經(jīng)營使得管理鏈條延長，可能會產(chǎn)生一些代理及內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)問題；與此同時(shí)面對新的經(jīng)營區(qū)域、客戶群體、更多的信息不對稱，會帶來新的信用風(fēng)險(xiǎn)。

以上跨區(qū)域經(jīng)營理論是基于城商行這一整體金融機(jī)構(gòu)群體的分析，而不同資產(chǎn)規(guī)模的城商行在面對跨區(qū)域經(jīng)營這一策略時(shí)有可能會面對著不同的效果。首先，資產(chǎn)規(guī)模較大的“大銀行”與資產(chǎn)規(guī)模較小的“中小銀行”他們的業(yè)務(wù)類型以及綜合實(shí)力不同?！按筱y行”以交易型業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，小銀行則以關(guān)系型業(yè)務(wù)為重點(diǎn)；同時(shí)，大銀行往往比小銀行能創(chuàng)造更大比例的非利息收入；銀行的資產(chǎn)規(guī)模越大，具備更高的談判能力；在人才儲備、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及研發(fā)能力上大銀行往往比小型城商行更具有優(yōu)勢，這些因素就決定了在進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營的時(shí)候，面對新的經(jīng)營環(huán)境和客戶群體，大型的城商行往往比小型城商行可以更好地開展業(yè)務(wù)活動。因此，選擇從這一角度出發(fā)，實(shí)證分析跨區(qū)域經(jīng)營對我國不同資產(chǎn)規(guī)模的城商行有什么不同的影響，以期為城商行的跨區(qū)域經(jīng)營行為提供理論支撐。

（二）數(shù)據(jù)來源

文中數(shù)據(jù)來源于所選樣本城商行年報(bào)及中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒。考慮到我國城商行跨區(qū)域經(jīng)營主要從2007年拉開帷幕，因此主要選取了樣本城商行2007—2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。根據(jù)目前我國城商行的資產(chǎn)規(guī)模大小，將樣本銀行按照資產(chǎn)規(guī)模分為1500億元以上，600億元—1500億元及600億元以下3個等級，并在資產(chǎn)規(guī)模600億元以下（以下簡稱“小銀行”）、資產(chǎn)規(guī)模1500億元以上（以下簡稱“大銀行”）這2個等級中各選取10個銀行，地理位置涉及東、中、西部3個地區(qū)，其中“小銀行”的樣本城商行有：泰隆銀行、濰坊銀行、洛陽銀行、紹興銀行、德陽銀行、東營銀行、泉州銀行、柳州銀行、日照銀行和民泰銀行；“大銀行”的樣本城商行有：天津銀行、包商銀行、長沙銀行、重慶銀行、廣州銀行、北京銀行、上海銀行、南京銀行、寧波銀行和杭州銀行，共得到100個有效樣本。

（三）實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)

1.指標(biāo)選取

“哇哦！想不到一個小小的糖人，竟然有這么大的來頭，我以前還從沒聽說過這樣的事呢！糖人國……聽上去很有趣嘛。”唐小果興奮地瞪大了眼睛，可轉(zhuǎn)眼間，又為難地捏著下巴，“不過，我要怎么幫你呢？難道把你們都吃掉嗎？雖然我也很喜歡吃糖，可吃不了這么多。而且你們不受歡迎，說不定也有你們自己的原因?！?/p>

（1）因變量

文中研究的主要問題是城商行跨區(qū)域經(jīng)營問題，衡量的是跨區(qū)域經(jīng)營對于不同資產(chǎn)規(guī)模的城商行績效的影響?？冃е饕ㄊ找婧惋L(fēng)險(xiǎn)兩個方面，而城商行收益與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有許多種衡量方法。收益指標(biāo)包括了X效率、托賓Q指標(biāo)等，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要有銀行資本充足率、不良貸款率、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)等。但是考慮到我國目前的大多數(shù)城商行沒有上市，在信息披露制度方面不是很完善，無法獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)，所以采用財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)收益率（ROA）來表示銀行的收益，數(shù)據(jù)易獲得且具有代表性；不良貸款率（NLR）來衡量銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（2）自變量

文中涉及到的自變量主要有3個：①異地分行數(shù)量（QUA），由于異地分行在自設(shè)立日起三年后才會對銀行的績效產(chǎn)生影響，因此選擇滯后三期變量進(jìn)行實(shí)證分析；②分行距總行的距離（DIS）；銀行在異地開設(shè)分行的距離遠(yuǎn)近會對銀行的代理成本以及客戶資源分布產(chǎn)生重要影響，因此通過構(gòu)建指標(biāo)DIS的滯后一期變量來衡量城商行跨區(qū)域的程度?？紤]到樣本銀行中許多銀行均在異地設(shè)立了不止一個分行，因此本指標(biāo)采用的是中國公路網(wǎng)上各個異地分行距總行距離的平均值來計(jì)算。③異地分行所在地的人均GDP（BGDP），采用異地分行的人均GDP滯后一期變量來衡量異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)狀況。

（3）控制變量

除此之外還有其他因素會對城商行的經(jīng)營績效產(chǎn)生影響，現(xiàn)將其設(shè)置為控制變量，包括資產(chǎn)規(guī)模（TA），貸款總規(guī)模（TL），貸款集中程度（LC），以及總行所在地人均GDP（HGDP）。其中貸款集中程度（LC）采用最大十家貸款客戶所占比例來衡量。

2.模型設(shè)定

通過對資產(chǎn)規(guī)模600億元以下“小銀行”和資產(chǎn)規(guī)模1500億元以上“大銀行”面板數(shù)據(jù)構(gòu)建多元回歸模型，采用最小二乘法進(jìn)行回歸估計(jì)，分析我國城市商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營相關(guān)因子對其經(jīng)營收益與風(fēng)險(xiǎn)的影響。

四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果與分析

（一）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析

從表1和表2看出，不同資產(chǎn)規(guī)模城商行對資產(chǎn)收益率和不良貸款率的影響不同?！靶°y行”的總體經(jīng)營績效要好于“大銀行”，“小銀行”的資產(chǎn)收益率均值大于“大銀行”，同時(shí)不良貸款率要小于“大銀行”；跨區(qū)域經(jīng)營“大銀行”往往設(shè)立的異地分支機(jī)構(gòu)要更多，同時(shí)所跨距離相對較遠(yuǎn)而且選擇的異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)也較為發(fā)達(dá)，而跨區(qū)域經(jīng)營選擇對“小銀行”和“大銀行”是否恰當(dāng)，仍需進(jìn)一步實(shí)證分析。

表1 因變量與自變量的描述性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

表2 控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

（二）回歸結(jié)果分析

利用EVIEWS6.0軟件，通過對相關(guān)變量構(gòu)成的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行HAUSMAN檢驗(yàn)，結(jié)果支持固定效應(yīng)模型，因此采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。異地分行數(shù)量、異地行距總行距離、異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度3個因子對不同資產(chǎn)規(guī)模城商行跨區(qū)域經(jīng)營的收益和風(fēng)險(xiǎn)影響不同（見表3）。

表3 相關(guān)因子對不同規(guī)模商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響

1.相關(guān)因子對不同資產(chǎn)規(guī)模城商行跨區(qū)域經(jīng)營資產(chǎn)收益率的影響

異地分行數(shù)量、異地行距總行距離、異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度3個因子對不同資產(chǎn)規(guī)模城商行的資產(chǎn)收益率影響不同。資產(chǎn)規(guī)模在600億元以下的城商行，異地分行的數(shù)量對其ROA的影響顯著為負(fù)；而分支行距離和異地行經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對ROA沒有顯著的影響，說明對跨區(qū)域經(jīng)營的小銀行如果想要通過跨區(qū)域經(jīng)營提高資產(chǎn)收益率最重要的是控制好異地分行數(shù)量，不要盲目地設(shè)置很多的異地分行；資產(chǎn)規(guī)模在1500億元以上的大型城商行，異地分支行的數(shù)量與ROA并沒有顯著的正向關(guān)，說明大銀行并不能通過跨區(qū)域經(jīng)營實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；分支行與總行的距離與ROA顯著為正，說明在城商行跨區(qū)域經(jīng)營時(shí)，適度的擴(kuò)大總行與分支行的距離，有助于擴(kuò)大其資產(chǎn)收益率；異地行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度與收益率成反比例關(guān)系，其原因可能是由于經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地方金融機(jī)構(gòu)的競爭越激烈從而會降低收益率。

觀察其余幾個控制變量對資產(chǎn)收益率的影響，資產(chǎn)規(guī)模對“小銀行”與“大銀行”均沒有顯著的影響?！靶°y行”貸款規(guī)模與資產(chǎn)收益率正相關(guān)，說明貸款規(guī)模的擴(kuò)大有助于小銀行實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；“大銀行”貸款規(guī)模與資產(chǎn)收益率相關(guān)關(guān)系不顯著?！靶°y行”貸款集中程度對ROA沒有顯著影響，而“大銀行”貸款集中程度過高會對銀行的資產(chǎn)收益率產(chǎn)生負(fù)面影響。

2.相關(guān)因子對不同資產(chǎn)規(guī)模城商行跨區(qū)域經(jīng)營不良貸款率的影響

從表3看出，不同相關(guān)因子對不同資產(chǎn)規(guī)模城商行不良貸款率的影響不同。異地分行數(shù)量的回歸系數(shù)，小銀行和大銀行均通過了5%顯著水平下的t檢驗(yàn)，但二者系數(shù)的正負(fù)不同，小銀行該回歸系數(shù)為正說明隨著小銀行異地分行數(shù)目的增多該行面臨的不良貸款率越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大，而大銀行則隨著異地分行的數(shù)目的增加，風(fēng)險(xiǎn)在逐步的降低，這種差異的原因可能是由于不同資產(chǎn)規(guī)模的銀行在進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營時(shí)對風(fēng)險(xiǎn)的把控能力不同；異地分行距總行的距離的回歸系數(shù)，小銀行和大銀行分別通過了5%和10%的顯著性檢驗(yàn)，二者均為負(fù)數(shù)，說明異地分行距總行越遠(yuǎn)，不良貸款率越低；異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的回歸系數(shù)，小銀行通過了5%的顯著性檢驗(yàn)但其系數(shù)為正，而大銀行雖沒有通過顯著性檢驗(yàn)但是該系數(shù)為負(fù)，說明小銀行異地行的經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，不良貸款率越高（這與以往理論，銀行所在地經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)更能夠帶來正的外部效應(yīng)，促進(jìn)銀行的發(fā)展的研究結(jié)果不盡相同，其原因可能是由于經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)競爭越激烈導(dǎo)致了小銀行越傾向于通過增加風(fēng)險(xiǎn)來獲取市場份額）。

從回歸方程中的控制變量的回歸系數(shù)看出，資產(chǎn)規(guī)模對“小銀行”與“大銀行”不良貸款率均沒有顯著的影響；“小銀行”貸款規(guī)模與不良貸款率沒有顯著相關(guān)關(guān)系，“大銀行”貸款規(guī)模與不良貸款率呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，說明對于“大銀行”來說，貸款規(guī)模越大，不良貸款率越高；貸款集中程度對“小銀行”的不良貸款率沒有顯著影響，與“大銀行”成正向關(guān)系；“小銀行”總行所在地的經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，不良貸款率越低，而與“大銀行”的不良貸款率之間沒有顯著關(guān)系表明會增加其風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)語

面對近幾年的城商行跨區(qū)域經(jīng)營風(fēng)潮，通過2007——2014年的不同資產(chǎn)規(guī)模的城商行跨區(qū)域經(jīng)營狀況進(jìn)行了相關(guān)研究，形成如下結(jié)論：第一，資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行，異地分行數(shù)量與資產(chǎn)收益率成負(fù)相關(guān)同時(shí)與不良貸款率成正相關(guān)，因此在進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營選擇時(shí)要合理控制異地分行的數(shù)量；在選擇異地分行距離時(shí)，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大異地分行和總行的距離有助于降低不良貸款率，但同時(shí)有可能降低資產(chǎn)收益率，城商行需在二者之間權(quán)衡。第二，規(guī)模相對較大的城商行，在異地分行數(shù)量上應(yīng)該盡可能地增加異地分行，這樣可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)收益率；在選擇異地分行距離時(shí)，距離總行遠(yuǎn)會降低銀行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)提高資產(chǎn)收益率；異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度與資產(chǎn)收益率成負(fù)相關(guān)而與不良貸款率成負(fù)相關(guān)，需進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。

本項(xiàng)研究表明，城商行跨區(qū)域經(jīng)營應(yīng)根據(jù)其規(guī)模合理規(guī)劃異地分行數(shù)量、距總行距離，準(zhǔn)確選擇異地分行所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，做好風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，逐步提升自身競爭能力，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。

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