馬春蕾 王 丹

我國上市公司自愿性會計信息披露問題研究

馬春蕾 王 丹

本文從自愿性會計信息披露存在的問題與改進著手，探討自愿性會計信息披露對上市公司的重要意義。分別從上市公司自愿性會計信息披露的概述、必要性，當(dāng)前我國上市公司自愿性會計信息披露的現(xiàn)狀、成因以及完善途徑幾個方面展開研究，為解決相關(guān)問題提供可操作方案。

會計信息；上市公司；自愿性會計信息披露；強制性會計信息披露

一、引言

由于我國在自愿性會計信息披露領(lǐng)域的研究起步較晚，沒有真正形成健全的體系、系統(tǒng)化的政策法規(guī)，所以當(dāng)務(wù)之急的事情就是解決我國企業(yè)會計信息披露質(zhì)量低下的問題。本文基于對自愿性會計信息披露問題的必要性進行研究，在框架結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上探索出一套完善的、適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展并能將其有效的貫徹到具體的實務(wù)中去的、適用于我國上市公司的自愿性會計信息披露體系。

二、文獻綜述

目前，我國對上市公司自愿性會計信息披露的規(guī)范性研究比較少，實證方面的研究較多些。如向凱（2004）在管理者和投資者之間進行大量的分析得出：應(yīng)該大力鼓勵上市公司進行自愿性信息披露，建立以適當(dāng)?shù)膹娭菩孕畔⑴稙橹鳎卫砩鲜泄咎摷傩畔⑴兜母局?，把自愿性信息披露作為重要補充的信息披露機制。與國內(nèi)相比，國外在上市公司自愿性會計信息披露方面的研究較多，研究成果比國內(nèi)要成熟。Agca和Onder (2007)在2003年對土耳其51家上市公司進行研究，發(fā)現(xiàn)自愿性信息披露整體內(nèi)容與審計師、盈利能力和公司規(guī)模關(guān)系密切。

三、上市公司自愿性會計信息披露的理論概述

（一）上市公司會計信息披露的相關(guān)概念

1.上市公司會計信息披露

由于經(jīng)濟飛速發(fā)展，上市公司自愿性會計信息披露問題逐漸受到關(guān)注，《深圳證券交易所上市公司投資者關(guān)系管理指引》中，第一次明確規(guī)定上市公司自愿性信息披露的范疇，上市公司可以根據(jù)自身的需要，在不違反當(dāng)前法律法規(guī)所的規(guī)定前提下，披露各種強制性會計信息之外的會計信息。

2.我國上市公司會計信息披露的發(fā)展階段

我國上市公司會計信息披露主要歷經(jīng)三個階段，自愿性會計信息披露階段、強制性會計信息披露階段以及二者相結(jié)合階段。目前，出于政府對相關(guān)信息披露的規(guī)定和廣大投資者的需要，我國上市公司會根據(jù)自身的實際情況除了在強制性會計信息披露之外還對外披露一些自愿性會計信息。

（二）上市公司自愿性會計信息披露相關(guān)概念

1.上市公司自愿性會計信息披露的涵義

上市公司自愿性會計信息披露是指上市公司根據(jù)證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，除了披露強制性會計信息，能夠主動、及時披露的會計信息。應(yīng)當(dāng)遵循誠實守信、披露公平、充實完整、客觀適度以及成本效益配比原則。

2.我國上市公司強制性會計信息披露與自愿性會計信息披露的內(nèi)容對比

強制性會計信息披露與自愿性會計信息披露的內(nèi)容對比

四、上市公司披露自愿性會計信息的必要性

（一）能夠大幅度降低籌資成本

從上市公司自身的角度，自愿性會計信息披露的必要性體現(xiàn)在：能夠大幅度的降低籌資的成本。由于資本市場競爭激烈，上市公司要想得到投資者的認可、籌集到更多的資金，就必須要提高自身的公司形象和地位。投資者希望看到的不僅是財務(wù)方面的信息，還包括非財務(wù)方面的信息，例如公司的市場占有率、公司形象、品牌效應(yīng)等。這樣就會增加對上市公司信息搜集的成本，減少投資者的獲益。如果上市公司能夠自愿披露這些會計信息，信息變得公開透明，投資者對上市公司的分析和判斷就更加準確、可靠，同時會降低投資者的投資風(fēng)險和投資成本。同樣，上市公司的籌資成本也會由于投資者投資風(fēng)險的降低而降低。

（二）減少投資風(fēng)險，確保投資者有效投資

從投資者的角度，如果上市公司披露的會計信息內(nèi)容不客觀完整或者非自愿，那么需要投資者花費大量的成本去了解上市公司的經(jīng)營狀況進行投資決策。然而，自愿性會計信息披露讓投資者掌握了大量關(guān)于上市公司的經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流量等，減少了投資者對上市公司信息搜集的成本，使投資者更加全面的掌握投資公司的信息情況，減少投資的風(fēng)險，做出正確的決策，確保自身的利益。

（三）能夠增強上市公司透明度，公司治理結(jié)構(gòu)更優(yōu)化

一般而言，上市公司只披露依照法律規(guī)定的強制性會計信息，它們屬于定量的信息。而自愿性會計信息披露多屬于定性的信息，其具前瞻性和計量分析的綜合特性，需要公司各部門相互協(xié)調(diào)。因而有效提升上市公司披露自愿性會計信息的水平能夠增強上市公司的透明度，對優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)起到至關(guān)重要的效果。

五、當(dāng)前我國上市公司自愿性會計信息披露的狀況

（一）上市公司披露自愿性會計信息的質(zhì)量存在問題

我國上市公司披露的自愿性會計信息幾乎沒有負面信息。Claiborne和Wang(2008)于2005年在我國證券市場選擇110家既發(fā)行A股同時也發(fā)行B股的上市公司作為樣本，研究表明：自愿性信息的披露程度與公司業(yè)績、國有股持股比例、外資股持股比例和審計師的聲譽正相關(guān)關(guān)系。另外，審計委員會對自愿性會計信息披露也有影響。El·G·azzar(2008)從1996年至2000年間，在美國選擇178家上市公司作為樣本，驗證財務(wù)報告信息自愿披露的影響因素，研究發(fā)現(xiàn)：審計委員會對管理當(dāng)局的披露決策有正向影響關(guān)系，那就要求審計委員會要嚴格要求管理層必須提高公司披露自愿性會計信息的水平。基于以上調(diào)研，說明我國上市公司披露自愿性會計信息的現(xiàn)狀仍然不是很樂觀，遠不能滿足絕大多數(shù)上市公司信息披露的需求，仍然有待提升的空間。

（二）上市公司缺乏披露自愿性會計信息的主觀意愿

我國上市公司披露自愿性會計信息的目的，主要是為了展示自身良好形象和降低融資成本。然而我國資本市場不發(fā)達，能夠進入市場籌資的公司數(shù)量不多，造成資本市場資本供大于求的現(xiàn)象，投資者擔(dān)心企業(yè)披露信息內(nèi)容不準確或公開的透明度不夠等，導(dǎo)致我國上市公司披露自愿性會計信息的主觀意愿普遍不高。

（三）上市公司披露自愿性會計信息的數(shù)量較低

披露信息量的多少、長短被稱為自愿性會計信息披露數(shù)量，即信息的完整性特征。在“其他非常重要而在公司報告中又缺乏披露的信息”的調(diào)查中，“公司面臨的機會與風(fēng)險”和“未來的計劃、過去的計劃與實際的比較分析”備受關(guān)注，即使部分公司年報中已有相關(guān)的披露，但是這些披露只是三言兩語或者千篇一律，沒有真正的反映公司的狀況。由此說明，上市公司自愿性會計信息披露數(shù)量比例較低，需要大力的提升。

（四）上市公司披露自愿性會計信息的內(nèi)容不夠充實

我國上市公司披露自愿性會計信息的內(nèi)容方面存在嚴重的不足。例如：戰(zhàn)略性信息中的盈利預(yù)測信息在2005年到2009年的我國IPO上市公司中，每年僅有少則幾家，多則幾十家上市公司進行披露，并且都是只披露一年，沒有連續(xù)披露。再如我國上市公司對社會責(zé)任會計信息、環(huán)境保護會計信息等方面信息的披露不夠重視，從另一個層面可以看出上市公司披露的自愿性會計信息內(nèi)容不完整。并且，上市公司對盈利預(yù)測性會計信息的披露也存在很大漏洞。雖然上市公司對此進行了相關(guān)的披露，但是也不過是一些定性的分析，缺少定量分析和討論，這些問題可能會導(dǎo)致投資者決策的失誤或者給上市公司帶來訴訟風(fēng)險。

六、形成我國上市公司自愿性會計信息披露現(xiàn)狀的原因分析

（一）政府缺乏對上市公司的必要引導(dǎo)

至今為止，我國相關(guān)部門對自愿披露的會計信息沒有做出明確的規(guī)定，僅在《深圳證券交易所上市公司投資者關(guān)系管理指引》中給出一些規(guī)定，而在《證券法》與《公司法》中并未做出有關(guān)規(guī)定。我國信息披露制度起步較晚，信息披露制度發(fā)展速度趕不上我國證券市場發(fā)展的速度，其已經(jīng)與證券市場的運行不能適應(yīng)。再加上我國企業(yè)會計信息披露的水平低，市場監(jiān)管力度較弱的情況下，自愿披露會計信息的水平自然不高，主要原因是我國政府對上市公司缺乏指引和施加應(yīng)有的壓力。

（二）上市公司治理結(jié)構(gòu)與機制不健全

公司業(yè)績與自愿性會計信息披露呈正相關(guān)關(guān)系。2004、2005和2006年提供年報的162家湖北上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)在總體樣本和盈利組中公司規(guī)模與自愿性信息披露呈顯著正相關(guān)關(guān)系。有研究表明，我國目前公司治理中最大的弊端是所有者缺位，股東大會沒有真正的發(fā)揮監(jiān)督作用，使上市公司在缺少監(jiān)督的情況下自愿性會計信息披露水平較低。其次，董事會與經(jīng)理人之間是相互制衡、相互牽制的關(guān)系。但是在我國，部分公司的董事會沒有起到牽制的作用，和經(jīng)理人之間的職權(quán)并未分離，二者混淆不清，權(quán)力重疊，削弱了董事會的監(jiān)督權(quán)力。因此，要完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)真實的業(yè)績水平得以保障。

（三）管理者當(dāng)局受利益影響不愿向外界公布過多的企業(yè)信息

由于公司受到利益的誘惑，只是對外公布一些有利于本公司利益的信息，使得會計信息在質(zhì)量上不公平，不能夠滿足投資者的需求，使得信息的使用者不能獲得充分的會計信息，因此阻礙了投資者進行正確的決策。

七、我國上市公司自愿性會計信息披露的完善途徑

（一）引導(dǎo)和規(guī)范上市公司自愿性會計信息披露

1.大力倡導(dǎo)和鼓勵公司披露自愿性會計信息

當(dāng)前我國上市公司披露自愿性會計信息意愿不強，針對這種現(xiàn)狀，可以借鑒臺灣財務(wù)會計準則公報第27號《金融商品之揭露》中較為詳細的鼓勵揭露事項的有關(guān)規(guī)定。此外，提倡我國監(jiān)管部門借鑒國相關(guān)部門的監(jiān)管經(jīng)驗，制定并出臺符合我國上市公司情況的《中國上市公司自愿性會計信息披露指南》，保證公司自愿披露的會計信息內(nèi)容的真實、全面。

2.逐步規(guī)范披露自愿性會計信息的內(nèi)容

為了防止上市公司披露的會計信息混亂或沒有價值，我國的監(jiān)管部門應(yīng)該限定上市公司披露自愿性會計信息的內(nèi)容，可從以下六個方面提供指導(dǎo)：①社會責(zé)任會計信息。包括：控制污染、恢復(fù)環(huán)境、能源節(jié)約、環(huán)保產(chǎn)品、關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量提高等支出；②公司背景信息。如公司業(yè)務(wù)范圍、主要產(chǎn)品介紹、公司財務(wù)目標和核心競爭力等；③前瞻性會計信息。如擬定公司未來發(fā)展機遇和風(fēng)險應(yīng)對的對策和措施；④財務(wù)狀況回顧。反映公司經(jīng)營業(yè)績相關(guān)數(shù)據(jù)的變化原因和主要發(fā)展趨勢，分析公司經(jīng)營和盈利能力等；⑤研究開發(fā)信息。反映公司研發(fā)活動未來能夠?qū)崿F(xiàn)的競爭優(yōu)勢；⑥物價變動信息。持續(xù)的物價變動會對財務(wù)會計造成影響，從而降低會計信息的可靠性、可比性等。

另外，在會計信息的披露形式上，既可以引導(dǎo)上市公司制定單獨披露自愿性會計信息的報告，也可以設(shè)立披露自愿性會計信息的欄目，從而降低披露的成本，同時為投資者閱讀和理解會計信息提供了很大的幫助。

（二）加強對市場的監(jiān)管，防止上市公司披露虛假信息

自愿性披露信息應(yīng)當(dāng)遵循一貫性原則，不能只披露好的信息而隱瞞壞的信息，誤導(dǎo)投資者，擾亂市場秩序或者隨意發(fā)布不真實的信息。證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該維護市場秩序，對于誤導(dǎo)投資者的上市公司進行嚴厲的懲罰。我國監(jiān)管部門應(yīng)加強監(jiān)管力度，對于觸犯法律法規(guī)的責(zé)任人進行大力度、嚴肅的處罰，罰款額度可以是其收益的數(shù)十倍，以遏制對會計信息的造假行為。同時要建立基于法律的事后懲罰機制。如果經(jīng)營者披露虛假信息，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違法信息披露的法律責(zé)任。另外，應(yīng)該推出《中國上市公司自愿性會計信息披露指南》，完善自愿性會計信息披露的法律制度，健全披露自愿性會計信息的內(nèi)容。加強政府監(jiān)管，構(gòu)建自愿性會計信息披露事后懲罰機制等相關(guān)法律法規(guī)。

（三）完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

大力吸引投資者來解決股權(quán)集中的問題，減少監(jiān)督成本與監(jiān)督能力的制約。首先，上市公司應(yīng)擅長發(fā)現(xiàn)潛在的投資者，通過與投資者監(jiān)理良好的合作關(guān)系來管理工作，構(gòu)建投資者轉(zhuǎn)讓交流的溝通平臺，形成由企業(yè)人員、社會公眾等投資主體共同持股的格局。為了讓特定機構(gòu)投資者了解公司，認同公司的投資價值，公司管理層可以進行一對一的機構(gòu)推介。其次，積極引導(dǎo)投資者參與公司管理，使投資者了解公司的信息，較少投資者決策的失誤，有利于投資者和上市公司達到雙贏的目的。此外，建立員工持股制度（包括管理層），并將管理層持股與公司業(yè)績掛鉤，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2.一人一票制，選取獨立董事

選取獨立董事的可貴之處在于其能夠客觀公正的監(jiān)督董事會的行為。問詢、質(zhì)疑甚至公開譴責(zé)公司的管理當(dāng)局，確保公司處于良性治理環(huán)境，保護中小股東和公司整體的利益。同時，獨立董事還可以發(fā)揮特長，提高董事會決策的科學(xué)性和正確性。為了確保獨立董事的制約、監(jiān)督作用，應(yīng)該在公司構(gòu)建相應(yīng)的激勵與約束機制來制約獨立董事的公正性。

3.構(gòu)建有效的經(jīng)理人機制

首先，激勵經(jīng)理人將個人利益的追求轉(zhuǎn)化為對企業(yè)以及社會利益的追求。其次，抑制經(jīng)理人的道德風(fēng)險和機會主義行為。同時完善分權(quán)制度與經(jīng)理人輪崗制度。如果經(jīng)理人長期在一個工作崗位，容易形成利益同謀，所以要不斷地對經(jīng)理人進行職權(quán)、崗位的調(diào)整，使經(jīng)理人對不同的工作崗位保持新鮮的創(chuàng)新動力。

八、總結(jié)

本文對上市公司自愿性會計信息披露的內(nèi)涵給予闡釋，解釋上市公司披露自愿性會計信息的必要性，并對其當(dāng)前情況以及形成的具體原因進行分析，研究表明：上市公司披露自愿性會計信息缺乏主觀意愿、信息披露數(shù)量較低、內(nèi)容不充分等。而將原因歸結(jié)為三個方面：政府對上市公司缺乏指導(dǎo)、治理結(jié)構(gòu)與機制不健全、利益驅(qū)使管理者當(dāng)局不愿過多向外界公布本企業(yè)的會計信息。依據(jù)研究結(jié)果，提出我國上市公司自愿性會計信息披露的展望與完善建議：加強對市場的監(jiān)管，防止上市公司披露虛假信息，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，盡快推出《中國上市公司自愿性會計信息披露指南》，完善上市公司披露自愿性會計信息的法律制度，建立自愿性會計信息披露事后懲罰機制等。

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（作者單位：遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院）