雷強(qiáng)
摘 要:通過協(xié)整檢驗(yàn)和狀態(tài)空間模型等方法,對國際煤炭價格和我國通貨膨脹以及結(jié)構(gòu)性通脹的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)論表明,國際煤炭價格和通貨膨脹各變量與八大類價格指數(shù)之間存在著協(xié)整關(guān)系,表明各變量之間有長期均衡關(guān)系。國際煤炭價格對工業(yè)品出廠價格指數(shù)的沖擊效應(yīng)顯著地大于對居民消費(fèi)品價格指數(shù)的影響,并且邊際效應(yīng)都呈現(xiàn)正方向的影響,說明國際煤炭價格對生產(chǎn)類價格的影響更為直接,更為有效。國際煤炭價格對八類價格指數(shù)的邊際影響時刻變化,其波動程度有所不同。國際煤炭價格對食品煙酒娛樂類價格指數(shù)影響較小,而對居住和醫(yī)療類日常生活價格指數(shù)影響次之,對家庭和交通等價格指數(shù)影響最大??傮w而言,國際煤炭價格對我國結(jié)構(gòu)性通貨膨脹有持續(xù)性影響。
關(guān)鍵詞:國際煤炭價格;通貨膨脹;狀態(tài)空間模型;沖擊效應(yīng)
中圖分類號:F206 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-3890(2015)06-0057-06
一、引言
能源是經(jīng)濟(jì)增長不可或缺的關(guān)鍵要素,能源價格的波動不僅影響著經(jīng)濟(jì)增長,而且對一般物價水平也有深遠(yuǎn)的影響。目前現(xiàn)有的研究成果主要關(guān)注石油價格和通貨膨脹的關(guān)系,一般研究結(jié)論表明石油價格的波動可以通過石油化工產(chǎn)品消費(fèi)以及進(jìn)口因素等渠道對一般物價水平產(chǎn)生廣泛影響,特別是石油對外依賴度高的國家,國際石油價格波動成為誘發(fā)國內(nèi)通貨膨脹的重要因素[1-19]。表1總結(jié)歸納了近些年來關(guān)于能源價格和通貨膨脹關(guān)系的主要研究方法和研究結(jié)論。對于我國而言,煤炭在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中一直占據(jù)主體地位。近年來,特別是2009年以來,我國已經(jīng)成為煤炭凈進(jìn)口國,同時隨著國內(nèi)外煤炭價格差異,煤炭進(jìn)口的不斷增長促進(jìn)了沿海地區(qū)和全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。根據(jù)神華科學(xué)技術(shù)研究院的研究表明,我國煤炭在能源一次消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重在2035年仍然在55%左右??梢哉f,煤炭在未來一定時期內(nèi)的能源主體地位是不會改變的,煤炭進(jìn)口可能還會進(jìn)一步增長。
綜上所述,關(guān)于石油價格和通貨膨脹總體影響方面的研究比較多,而對煤炭價格與通貨膨脹影響的文獻(xiàn)涉及較少,特別是煤炭價格對結(jié)構(gòu)性通貨膨脹影響的研究沒有涉及。對于作為煤炭消費(fèi)大國的我國來說,國際煤炭價格對我國通貨膨脹會產(chǎn)生如何影響,特別是對以結(jié)構(gòu)性物價波動為主要特征的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹有何種程度的影響,現(xiàn)有研究文獻(xiàn)沒有涉及。因此,本文通過協(xié)整和可變參數(shù)狀態(tài)空間模型等相關(guān)理論系統(tǒng)地研究國際煤炭價格與我國通貨膨脹和國際煤炭價格與結(jié)構(gòu)性通脹之間的關(guān)系。
二、實(shí)證研究
(一)數(shù)據(jù)選擇
本文所有數(shù)據(jù)來自于WIND數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計局。由于我國煤炭進(jìn)口地主要來自于澳大利亞等亞太地區(qū),因此選擇澳大利亞出口煤炭價格(動力煤:澳大利亞紐卡斯?fàn)?肯布拉港)作為國際煤炭價格(NK)。通貨膨脹變量包括居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)。為了研究通貨膨脹的結(jié)構(gòu)性問題,研究中還包括CPI的八大類價格指數(shù),分別為煙酒及用品(CPI_YJ)、食品(CPI_SP)、醫(yī)療保健及個人用品(CPI_YL)、衣著(CPI_YF)、交通和通信(CPI_JT)、娛樂教育文化用品及服務(wù)(CPI_YULE)、家庭設(shè)備用品及服務(wù)(CPI_JIAT)和居?。–PI_JZ)。本文采用2001—2014年的相關(guān)月度數(shù)據(jù)。
為消除時間序列潛在的異方差現(xiàn)象,本文對國際煤炭價格和通貨膨脹相關(guān)變量分別取對數(shù)及一階差分,分別表示為LNK、LCPI和LPPI與⊿LNK、⊿LCPI和⊿LPPI。通貨膨脹結(jié)構(gòu)性變量對數(shù)及一階差分分別為LCPI_SP、LCPI_YJ、LCPI_YF、LCPI_JIAT、LCPI_YL、LCPI_JT、LCPI_YULE和LCPI_JZ與⊿LCPI_SP、⊿LCPI_YJ、⊿LCPI_YF、⊿LCPI_JIAT、⊿LCPI_YL、⊿LCPI_JT、⊿LCPI_YULE和⊿LCPI_JZ。
(二)變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
對上述國際煤炭價格和通貨膨脹相關(guān)變量的單位根檢驗(yàn),結(jié)果顯示,國際煤炭價格和通貨膨脹的水平序列都是非平穩(wěn),其一階差分是平穩(wěn)的,即國際煤炭價格和通貨膨脹變量都是I(1)。因此可以運(yùn)用協(xié)整理論來研究2001—2014年國際煤炭價格和國內(nèi)通貨通脹之間是否存在長期均衡關(guān)系,從而進(jìn)一步分析國際煤炭價格和我國通貨膨脹之間的關(guān)系。
(三)國際煤炭價格對總體通貨膨脹的影響
1. 多變量的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。對國際煤炭價格和我國總體通貨膨脹(CPI和PPI)關(guān)系進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn),結(jié)果顯示,在5%的顯著性水平下國際煤炭價格和我國總體通貨膨脹之間存在一個協(xié)整方程,說明國際煤價和通貨膨脹之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
2. 脈沖響應(yīng)函數(shù)。在構(gòu)建VAR模型時,通過AIC、SC和HQ信息量最小準(zhǔn)則確定模型的滯后階數(shù)為2(如表2所示)。同時,由于全部特征根都位于單位圓之內(nèi),模型能夠滿足穩(wěn)定性要求。
在確定了模型滯后階數(shù)之后,就可以通過脈沖響應(yīng)函數(shù)來進(jìn)一步研究總體通貨膨脹受到國際煤炭價格沖擊時的影響。圖1顯示了CPI和PPI受到國際煤炭價格沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)。研究表明,受到國際煤炭價格沖擊后,CPI開始上升,在沖擊效應(yīng)達(dá)到頂峰后,沖擊效應(yīng)逐漸減小,在第20個月之后,沖擊效應(yīng)逐漸褪去。受到國際煤炭價格正向沖擊后,與CPI對國際煤炭價格沖擊時的反應(yīng)趨勢基本類似,PPI立即開始上升,在第5個月左右沖擊效應(yīng)達(dá)到頂峰,最后效應(yīng)逐漸消退,在第20個月左右沖擊效應(yīng)達(dá)到低谷之后,沖擊效應(yīng)重新開始上升,在第30個月之后沖擊效應(yīng)趨于穩(wěn)定。另外,從圖1看出,國際煤炭價格對PPI的沖擊效應(yīng)顯著大于對CPI的影響,這說明國際煤炭價格對生產(chǎn)類價格的影響更為直接,更為有效。
3. 方差分解。圖2是進(jìn)行了為期45個月的CPI和PPI動態(tài)響應(yīng)特征的方差分解圖。從CPI的動態(tài)響應(yīng)特征顯示,CPI的變動的15%可以由國際煤炭價格變動來解釋,PPI可以解釋僅僅4%的CPI的變動,而來自于CPI自身的沖擊可以解釋約80%的CPI變動。PPI的動態(tài)響應(yīng)特征顯示,PPI變動的26%可以由國際煤炭價格變動的沖擊來解釋,而CPI可以解釋約27%。由此可見,國際煤炭價格對PPI的解釋力度大于對CPI的解釋力度,方差分解結(jié)果顯示國際煤炭價格變動是我國工業(yè)品出廠價格變動的主要影響因素之一,這與脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果一致。