馬琳++孫磊++晏世卿

[摘要]運用PEST分析法評估老撾的投資環(huán)境，通過分析其政治法律、經濟、社會文化和技術環(huán)境，得出當地較適合外商投資的結論；又采用等級評分法，對老撾的政治穩(wěn)定性等八個因素分別打分后， 總分為86分，進而得出同樣結論；最后，結合老撾良好的旅游業(yè)發(fā)展前景，日益增多的中國游客以及中國企業(yè)在當地豐富的投資經驗等因素，認為老撾可以成為中國旅游企業(yè)，尤其是云南旅游企業(yè)進行跨國投資的重要選擇。

[關鍵詞]老撾；投資環(huán)境；PEST分析法；等級評分法

[中圖分類號]F830.59 [文獻標識碼]A

2014年我國對外投資額首次超過利用外資額，首次成為資本凈輸出國。在此背景下，為解決目前我國旅游業(yè)面臨的利潤增長空間收窄等問題，應鼓勵我國旅游企業(yè)積極走出去，開展跨國投資和經營。“走出去”有利于企業(yè)擴大發(fā)展空間，改善經營管理水平，提升核心競爭力，實現真正“雙向國際化”和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展；但“走出去”之前企業(yè)必須認真分析目的地投資環(huán)境，降低投資成本，減少投資風險。

一、老撾旅游業(yè)入境游客及外商投資概況

老撾具有豐富的旅游資源，近年來隨著對外開放程度的逐步提升和政府的大力支持，其旅游業(yè)取得了較快發(fā)展，逐漸成為國民經濟的重要組成部分，同時也吸引了眾多外國投資者。

1.老撾旅游業(yè)入境游客概況

老撾擁有豐富的自然景觀資源和文化遺產、名勝古跡，多樣化的民族節(jié)日和多姿多彩的風俗習慣也為老撾旅游業(yè)發(fā)展提供了良好條件。隨著1986年經濟體制改革和改革開放等政策的實施以及老撾國家旅游局于1989年的正式成立，其入境游客數量逐年增多，創(chuàng)匯收入不斷增加。

2013年，歐洲旅游和貿易委員會將老撾評為“2013年世界最佳旅游目的地國”。2014年11月，亞洲開發(fā)銀行與老撾簽署總額4000萬美元的貸款項目，用于旅游基礎設施優(yōu)化和道路改造升級，以便能更好地進入和連結占巴塞、甘蒙、瑯勃拉邦、烏多姆賽四省的旅游市場，從而促進包括老撾在內的大湄公河次區(qū)域國家旅游產業(yè)發(fā)展。

表1 2010-2014年全球各地區(qū)赴老撾游客人數分布 單位：萬人

年份 亞太地區(qū) 歐洲 美洲 非洲和中東 合計

2014 385.5 20.9 8.6 0.9 415.9

2013 347.3 21.3 8.6 0.8 378.0

2012 306.1 18.6 7.6 0.7 333.0

2011 246.5 18.2 7.0 0.7 272.4

2010 226.0 17.8 6.7 0.8 251.3

數據來源：老撾統(tǒng)計局，老撾國家旅游總局

由表1可以看出2010—2014年世界各地游客赴老撾旅游人數逐年增長，且保持較高的平均增長率。亞太地區(qū)作為老撾旅游的最主要客源地，2014年，其游客數量占赴老撾游客總量的92.7%。

表2 2009-2013年赴老撾旅游十大客源國人數統(tǒng)計 單位：萬人

年份 泰國 越南 中國 韓國 美國 法國 日本 英國 澳大利亞 德國

2009 205.9 91 24.5 8.2 6.2 5.2 4.9 4.2 3.5 2.9

2010 193.8 70.6 20 5.4 5.3 4.7 4.2 3.6 3.4 2.3

2011 158 56.2 15.1 3.5 5 4.4 3.8 3.6 3.2 2.1

2012 151.7 43.1 16.2 2.7 5 4.5 3.4 3.7 3.1 2.3

2013 127.4 29.7 12.8 1.8 3.9 3.2 2.8 2.7 2.4 1.8

數據來源：老撾統(tǒng)計局，老撾國家旅游總局

從表2可以看出，2009-2013年泰國、越南、中國一直穩(wěn)居老撾旅游客源國的前三位，并且均保持高速增長。另據2014年的數據顯示，泰國、越南和中國仍是赴老撾旅游的前三大客源國，但是泰國游客人數由20.6萬人減少到20.4萬人，且游客在老停留時間較短；越南游客人數由91萬人增加到110.8萬人，增長了21.8%；中國游客人數由24.5萬人增加到42.2萬人，增長了72.4%，這顯示出了中國市場的潛力。

2.外商在老撾旅游業(yè)的投資概況

隨著老撾經濟的迅速發(fā)展和旅游市場的逐步開拓，越來越多國際投資者到老撾進行投資，旅游業(yè)也成為這些投資者的重點投資領域之一。

圖1 2005—2012年外商對老撾旅游業(yè)投資情況

數據來源：老撾統(tǒng)計局，老撾國家旅游總局

從圖1可以看到，2006年以后，投資于老撾旅游業(yè)的FDI每年都高于2000萬美元，尤其是在2010年突破1億美元，占FDI總額的7.6%。2011年雖有所回落，但在次年投資額再次達4000萬美元以上，說明外國投資者對老撾旅游業(yè)發(fā)展前景依然看好。

3.外商在老撾的投資概況

1989年以來，外商不斷加大對老撾的投資力度，投資領域遍布采礦、發(fā)電、農業(yè)、服務業(yè)、手工制造業(yè)等眾多行業(yè)，其中采礦和發(fā)電所占比重最大（見圖2）。

圖2 1989—2014年FDI在老撾各領域的分布情況

數據來源：老撾統(tǒng)計局，老撾國家旅游總局

由圖2可以看出，酒店業(yè)所獲得FDI比例為4%，與建筑業(yè)同為直接投資占比第六位的行業(yè)，而服務業(yè)占比11%，所以旅游業(yè)及相關服務行業(yè)在整個FDI中占比較高。說明外國投資者對老撾旅游業(yè)具有樂觀的投資態(tài)度，另外大量投資流向了發(fā)電、采礦等基礎行業(yè)，這些行業(yè)的發(fā)展也促進了旅游業(yè)基礎設施建設，為旅游業(yè)的快速發(fā)展提供了有利條件。

圖3 1989—2014年各國直接投資占總投資比重endprint

數據來源：老撾統(tǒng)計局，老撾國家旅游總局

從圖3中可以看出，中國、泰國和越南三國投資之和占老撾外商直接投資總量的80%以上，并且中國以33%的投資量排名第一，說明中國企業(yè)在老撾存在投資基礎并具備相關投資經驗，也表明我國企業(yè)投資老撾旅游業(yè)具備良好的條件。

二、以PEST分析法評估老撾的投資環(huán)境

投資環(huán)境是制約投資行為的客觀條件。投資者在進行國際投資時必須對投資環(huán)境進行充分調查、評估，以便做出合理的判斷，從而達到規(guī)避風險、提高收益的目的。本文采用PEST分析法對老撾投資環(huán)境進行評估。

1.政治法律環(huán)境

自1975年老撾人民革命黨確立執(zhí)政黨地位以來，其實施了一系列經濟改革政策。譬如：1991年確定了對外開放政策、全面革新路線以及國家發(fā)展和社會建設的“六項基本原則”，2011年確立了新的經濟發(fā)展目標。在過去幾年，老撾人民革命黨全力維護政治穩(wěn)定。

對國際關系的較好處理也為老撾政治處于長期穩(wěn)定狀態(tài)奠定了基礎。老撾以和平共處五項原則為基礎，奉行和平、獨立的外交方針，積極發(fā)展與各國的友好合作交流關系。十分重視與周邊鄰國的關系，推進并改善與西方各國關系的建立與發(fā)展，這都為其國內政治發(fā)展和經濟建設營造了良好的環(huán)境。綜合國內和國際方面的分析可以看出，老撾國內政治穩(wěn)定程度較高，這為社會和經濟發(fā)展奠定了重要基礎。

2.經濟環(huán)境

老撾自1986年經濟結構改革以來，努力促進農業(yè)、工業(yè)和服務業(yè)協調發(fā)展，其采取多種所有制并存的運行機制，改善市場運行效率。逐步擺脫了以農業(yè)為經濟基礎，工業(yè)發(fā)展落后的局面。

圖4： 2004—2013年老撾國內生產總值及增長率變化 單位：百萬

數據來源：老撾統(tǒng)計局

圖5：2004—2013年人均GDP（現價美元）及增長率

數據來源：老撾統(tǒng)計局

由圖4和圖5可以看出，2004—2013年，老撾國內生產總值保持平穩(wěn)增長，GDP增長率維持在6%以上，以2005年價格為基期，2012年老撾實際GDP達47億美元，2013年更是達到50億美元。10年間人均GDP增長了4倍，2008年受國際金融危機影響人均GDP增長率雖有所降低，但2009年之后又恢復迅速增長，年增長率均維持在10%以上。從兩項數據可以看出近10年內老撾經濟保持了高速發(fā)展勢頭，經濟總量和人均國民收入均有較高增長，這為外國投資者到本地投資營造了良好氛圍。

圖6 2004—2013年老撾GDP組成變化

數據來源：老撾統(tǒng)計局

從圖6可以看出，2004—2013年老撾國內生產總值中農業(yè)、工業(yè)和服務業(yè)增加值比例的變化。農業(yè)在GDP中占比總體呈下降趨勢，2013年農業(yè)增加值比重為26.5%，達到10年來的最低水平，同年工業(yè)和服務業(yè)增加值比重分別為33.1%和40.4%。2004—2013年老撾工業(yè)發(fā)展較快，從最初的20%多到近些年維持在30%以上，并且繼續(xù)保持高速發(fā)展。在此期間，老撾服務業(yè)收入占GDP比重一直維持在35%以上，2013年服務業(yè)收入占GDP比重達40.4%。旅游業(yè)作為老撾服務業(yè)的重要組成部分也實現了快速增長，而旅游業(yè)對于老撾國民收入的增長，就業(yè)的促進都有很大貢獻。

3.社會文化環(huán)境

老撾是一個多民族的國家，共有四大族系囊括49個民族，其中老傣語族人數最多，占全國人口的60%以上。老撾官方語言為老撾語，隨著經濟發(fā)展和全球化進程加快，英語在老撾也逐漸普及開來，另外，隨著中老經貿合作和文化交流的進一步加深，老撾國內也出現了漢語學習熱潮。老撾基本學制為小學5年，初、高中分別為4年和3年。老撾共有4所大學。近年來，老撾政府對教育公共開支占GDP的比例一直保持在2%—3%左右，不過政府正在逐步加大對教育的投入力度。

4.技術環(huán)境

老撾政府逐漸意識到科學技術在國家工業(yè)化和現代化進程中的重要性，并強調創(chuàng)新在國家轉型和機構調整發(fā)展過程中的重要意義?？萍紕?chuàng)新對國家可持續(xù)發(fā)展同樣重要，它在促進經濟增長與社會文化發(fā)展和環(huán)境保護平衡中起到重要作用。另外，加強應用科學的國際經驗交流與合作也能促進老撾基礎設施建設，對旅游業(yè)的促動作用也較為顯著。老撾政府也日益注重知識產權保護、商標注冊等。老撾國家科技部知識產權局成立于1991年，至今已經接收到商標申請量兩萬多件。自2012年10月老撾正式加入WTO以來，政府也越來越重視知識產權保護。

通過對老撾政治、經濟、社會及技術環(huán)境的分析，可以得出其投資環(huán)境較好，適合外國企業(yè)進入。

三、以等級評分法評估老撾投資環(huán)境

根據等級評分法，下文首先根據因素間重要性的差異對其賦予不同的分值，再對每一因素進行等級劃分并做出對應等級的評分，最后加總得出總評分。下面給出等級評分法的評分參照表，并以此對老撾投資環(huán)境各因素打分：

1.政治穩(wěn)定性

老中兩國邦交正常化以來，不斷加強政治、經濟等領域的交流與合作，先后簽訂了《中老貿易協定》《中老旅游合作協定》《中老避免雙重征稅和防止偷漏稅協定》。2006年兩國最高領導人互訪并發(fā)表《聯合聲明》，兩國關系進入新的發(fā)展階段。2013年，中國對老撾共有15次副部級以上官員訪問。2014年，雙方高層領導人繼續(xù)保持良好的互訪勢頭，這都對兩國關系的發(fā)展起到了推動作用，也為中國企業(yè)到老撾投資提供了有利的條件。結合之前的政治環(huán)境分析，老撾政治處于長期穩(wěn)定狀態(tài)，本項評分12分。

2.資本外調

1990年老撾國家銀行制定了更有利于吸引外商投資和有效管理資金引進工作的第53號外匯管理規(guī)定，該文件規(guī)定除獲得老撾國家銀行批準，在老撾境內的任何個人和法人不得在交易過程中直接使用外幣進行買賣或結算。外幣持有者必須到有外幣兌換經營權限的銀行或機構將其所持有的外幣兌換成基普后才能在老撾境內進行買賣支付或結算。只有經老撾國家銀行批準的銀行或機構才有權為個人和法人辦理外幣兌換業(yè)務。在外匯轉出方面，外國投資者將自有現款匯往其所在國或第三國時，須符合老撾資本管理規(guī)定和外匯管理條例；在老撾境內外資企業(yè)工作的外國人向本國政府繳納所得稅（月工資收入的5%—10%）后，可在扣除生活費用后將剩余收入匯回其所在國或第三國。以上的外匯匯出時應通過老撾國家銀行或在老設立的外國銀行分行進行。另外，老撾政府允許外商企業(yè)在本國開設銀行并經營基普、泰銖和美元業(yè)務，本國居民和外國人員均可在市場上自由兌換。由老撾對外匯和資本的管理政策可以看出，在手續(xù)完備并符合老撾對資本轉移相關規(guī)定的情況下，老撾對資本外調并沒有過多限制，本項評分12分。endprint

3.外商股權

老撾政府鼓勵一切符合規(guī)定的外商投資，限制在危害國家安全穩(wěn)定、嚴重影響本國環(huán)境、危及人民健康和本國民族文化的相關領域和行業(yè)投資。外國企業(yè)在老撾的企業(yè)形式大致分為三種：合作經營企業(yè)、聯營企業(yè)、外國獨資企業(yè)。第一種情況是指在不成立新法人或企業(yè)的基礎上，外商與老撾國內投資者進行的聯合經營；聯營是外商和老撾本國投資者共同注冊、設立公司，并且雙方均享有企業(yè)所有權和經營管理權限的一種經營模式。老撾政府對外商投資股權限制如下：外商所持股份比例不得低于注冊資金的30%，不限制最高出資額和出資比例。最后一種情況是指由外國投資者在老撾出資成立新法人或設立分公司，并且外商擁有完全所有權。在一般情況下，老撾對外資企業(yè)經營期限作出限制，即經營期限不得超過15年。外國投資者來老投資方向主要涉及礦產、水電、農業(yè)、服務業(yè)等領域，中國、越南、泰國為老撾前三大投資國。從以上分析可以看出，老撾十分歡迎外商在本國投資，在外商股權方面并沒有做過多限制，只是對外資企業(yè)經營年限做出了限定，本項評分10分。

4.歧視與管制

老撾政府努力為國內外的投資者創(chuàng)建良好的投資環(huán)境及條件，如提供相關信息資料、給予適當稅收優(yōu)惠、土地使用政策支持、綜合化投資服務、勞動優(yōu)惠政策及其他優(yōu)惠政策，包括受到政府依法認可及對投資者所有權和相關權益的保護。在老撾，外資企業(yè)和國內企業(yè)統(tǒng)一適用《企業(yè)法》。《老撾外資法》則對外國投資者的投資領域、投資方式，權利與義務等問題做出了系統(tǒng)規(guī)定。為了更好地實施外資法的相關規(guī)定，老撾制定了《投資法實施細則》，對外商在老投資和外資企業(yè)經營做出了更加詳盡的規(guī)范。老撾政府除了對一些危害國家安全、污染嚴重、采用落后技術和效益較差的領域做出限制之外，對農業(yè)、工業(yè)、交通運輸、服務旅游部門的外商投資都保持積極和鼓勵的態(tài)度，并提供多種優(yōu)惠政策?？紤]到以上情況，而且目前老撾正逐步完善相關法律，提高“優(yōu)惠政策”透明度，本項評分10分。

5.貨幣穩(wěn)定性

經過1988—1991年的利息與匯率改革后，老撾實行有管理的浮動匯率制度，基普實行有條件兌換。雖然老撾政府鼓勵交易時使用基普，但在市場上基普、美元以及泰銖均可參與流通。2005年至今，老撾基普對美元的匯率處于一個比較穩(wěn)定的狀態(tài)。在2010年之前，基普對美元的匯率處于緩慢升值的狀態(tài)，在2010年之后匯率維持在1美元兌8000基普左右。

人民幣與老撾基普之間匯率以美元匯率為基準，2012年6月，老撾國家銀行將人民幣清算中心職責交給中國工商銀行萬象分行，并由工商銀行作為代表負責老撾境內所有銀行（包括老撾國家銀行）的人民幣清算業(yè)務。通過美元與吉普，美元與人民幣匯率折算出的人民幣與吉普的匯率與西雙版納邊境地區(qū)的人民幣與吉普匯率相差無幾。對于貨幣穩(wěn)定性評分18分。

6.給予關稅保護的意愿

根據老撾《關稅法》及相關法律規(guī)定，老撾政府給予外國投資一定政策支持并提供稅收優(yōu)惠。另外，中國—東盟自由貿易區(qū)合作框架中的《貨物貿易協議》也對中國與東盟各國貨物貿易降稅安排做出了規(guī)范，按照協議，老撾一軌產品自2005年7月起對通過8次降稅到2015年將其消減為零稅收；二軌產品將削減相關稅收至5%之后，可以在2018年1月1日前一直保持這一比例，之后逐步實現零關稅。老撾對一般敏感產品在2015年1月1日之前將關稅削減至20%以下，2020年1月1日進一步削減至5%以下；對于高度敏感產品只需將關稅在2018年1月1日前減到50%以內即可，但同時應將六位稅目控制在50個以內。由上述介紹可以看出，老撾在中國—東盟自由貿易區(qū)內的關稅保護正在逐年減弱，本項評分6分。

7.當地資本供應能力

老撾證券市場在2011年開盤交易，這不僅為老撾企業(yè)提供了全新的直接融資渠道，而且能夠改善老撾人民投資方向同時增加他們的直接投資量，不過目前老撾證券市場上市公司很少。在二級市場上，在老撾注冊的外資企業(yè)可以參與老撾證券市場投資，并規(guī)定每只股票單筆申購上限為總股本的5%，同一個人投資者或投資機構對上市公司持股總量占其總股本的比例應不超過10%。2013年11月16日，老—中證券有限公司成立并開始營業(yè)，成為老越、老泰證券合作之后的第三家合資證券公司。該公司由中國太平洋證券、老撾農業(yè)促進銀行、老撾信息產業(yè)有限公司出資組建。經過老撾政府的積極努力，其金融改革正逐步實現突破和轉變，但目前仍存在一些問題，如老撾社會信用體系不健全、不規(guī)范，對企業(yè)的金融支持缺乏針對性，信用政策層次較低等。本項評分8分。

8.2009—2013年的通貨膨脹率

以GDP平減指數代表通貨膨脹率，2009—2013年老撾的通貨膨脹率如表4所示：

表4 2009-2013年老撾的通貨膨脹率

年份 2009 2010 2011 2012 2013 五年均值

GDP平減指數（%） -2.9 10 3.8 4.3 8.1 4.7

數據來源：世界銀行

從表4中可以看出老撾5年內平均通貨膨脹率小于5%，但起伏較大，本項評分10分。

綜合以上分析，對老撾投資環(huán)境的各項評分如表5：

表5 老撾投資環(huán)境等級評分結果

一、政治穩(wěn)定性 12分 二、資本外調 12分

三、外商股權 10分 四、歧視與管制 10分

五、貨幣穩(wěn)定性 18分 六、給予關稅保護的意愿 6分

七、當地資本供應能力 8分 八、近五年的通貨膨脹率 10分

運用等級評分法，可給老撾投資環(huán)境評出86分，并且各項得分均較高。當然，老撾的投資環(huán)境仍存在一些問題，如當地資本市場的資本供應能力稍弱，通貨膨脹率近年來較高，在2013年達到了8.1%。但是老撾經濟正處于快速發(fā)展時期，我國與老撾政治、文化交流日益緊密，我國企業(yè)在老撾具有豐富投資經驗，因此對我國旅游企業(yè)而言，老撾的投資環(huán)境依然不錯。

四、結論

根據上述分析可以確定當前老撾的總體投資環(huán)境較適合外部資本進入，再結合其豐富的旅游資源、良好的旅游業(yè)發(fā)展前景、大量的中國游客、部分中國企業(yè)的投資經驗、兩國間密切友好的政治經濟關系等因素，能夠判定老撾可以成為國內旅游企業(yè)，尤其是云南旅游企業(yè)進行跨國投資或經營的重要選擇。

國內企業(yè)對老撾進行旅游業(yè)跨國投資時，為減少投資風險、降低運營成本，應積極借助國家戰(zhàn)略或機構支持，譬如“一帶一路”戰(zhàn)略、亞投行等；另外，關于投資或經營方式，應該根據自身實力與目標，分析老撾本土和國外旅游企業(yè)的經營現狀，靈活選擇合作經營、聯營或獨資的經營方式，因地適宜，循序漸進。

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（責任編輯：馬琳）endprint