摘 要：財務(wù)分析不應(yīng)只重視對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)行業(yè)環(huán)境、發(fā)展趨勢及戰(zhàn)略全面評價企業(yè)現(xiàn)狀。通過對企業(yè)會計政策、會計處理方法的分析及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題并及時做出調(diào)整，為財務(wù)分析奠定可靠的基礎(chǔ)。本文對財務(wù)分析的新思維進行了分析探討。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；哈佛分析；問題

一、財務(wù)分析的主要內(nèi)容

1.財務(wù)狀況分析

通常情況下，一個企業(yè)的財務(wù)狀況都是以資金為載體表現(xiàn)出來的，對企業(yè)的財務(wù)狀況分析主要是對其資金的使用情況、資本結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)使用率進行分析。通過分析企業(yè)的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益，來反映企業(yè)的運轉(zhuǎn)狀況、生產(chǎn)情況以及企業(yè)的資金使用情況。

2.現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析，是最常用的財務(wù)分析手段之一。企業(yè)通過對其現(xiàn)金流量情況進行分析，能夠準確的評價其償債能力、現(xiàn)金獲取能力、企業(yè)收益的質(zhì)量以及企業(yè)的一些財務(wù)需求等?，F(xiàn)金流量分析常用的指標主要有現(xiàn)金債務(wù)比率、銷售現(xiàn)金比率、債務(wù)保障率等。

二、現(xiàn)代財務(wù)分析體系中應(yīng)該注意的問題

戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是企業(yè)進行經(jīng)濟決策，根據(jù)當下經(jīng)濟發(fā)展形勢為企業(yè)未來發(fā)展目標作出相應(yīng)規(guī)劃，以促進企業(yè)取得長足發(fā)展的戰(zhàn)略目標.戰(zhàn)略分析，將更加注重企業(yè)經(jīng)營決策，在財務(wù)分析當中的體現(xiàn)，則表現(xiàn)在財務(wù)報表的數(shù)據(jù)分析上。

會計分析：會計分析是對企業(yè)階段性經(jīng)營狀況的分析，對企業(yè)盈利情況、虧損情況、資產(chǎn)負債、現(xiàn)金流量等情況進行歸納統(tǒng)計，更加直觀地表現(xiàn)階段性經(jīng)濟效益。

價值評估分析：價值評估分析問題，一般體現(xiàn)在企業(yè)并購過程中，在進行價值評估分析過程中，將對企業(yè)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)負責(zé)、財務(wù)管理模式等問題進行統(tǒng)籌兼顧，注重經(jīng)營分析，并且對財務(wù)報表的依賴性較大。

三、哈佛分析框架

哈佛分析框架由哈佛大學(xué)佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M. Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學(xué)者提出，他們認為財務(wù)分析不應(yīng)只分析報表數(shù)據(jù)，應(yīng)該站在戰(zhàn)略的高度。

圖 哈佛分析框架的基本流程

戰(zhàn)略分析：企業(yè)戰(zhàn)略從整體上決定企業(yè)未來發(fā)展方向并為實現(xiàn)企業(yè)目標服務(wù)，所以戰(zhàn)略分析成為企業(yè)財務(wù)分析的出發(fā)點，戰(zhàn)略分析作為非財務(wù)信息是對傳統(tǒng)財務(wù)分析的補充，也是哈佛分析框架的獨特之處，通過對企業(yè)戰(zhàn)略的分析，可以為外部利益相關(guān)者提供關(guān)于企業(yè)目標、發(fā)展趨勢、市場格局等相關(guān)信息。

會計分析：會計分析應(yīng)將重心放在分析企業(yè)運用會計及財務(wù)管理原則的恰當性和企業(yè)對會計處理的靈活程度。企業(yè)財務(wù)報表附注可以提供關(guān)于會計政策與會計估計運用恰當性的有效證據(jù)。另外也可以通過對行業(yè)、競爭對手、外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的剖析來判定企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性。根據(jù)分析結(jié)果重新調(diào)整財務(wù)報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)以消除異常數(shù)據(jù)。

財務(wù)分析：在對企業(yè)會計恰當性分析并得出調(diào)整后的會計數(shù)據(jù)之后就可以對針對會計報表進行財務(wù)分析，哈佛分析框架下的財務(wù)分析并不是單純分析企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，而是結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略解釋財務(wù)數(shù)據(jù)異常的原因。在進行財務(wù)分析時應(yīng)重點關(guān)注財務(wù)指標或財務(wù)數(shù)據(jù)在某一時點的異常變化，分析產(chǎn)生變化的原因。分析財務(wù)數(shù)據(jù)異常變化時可以在會計分析的基礎(chǔ)上進行，會計分析所提供的關(guān)于會計數(shù)據(jù)真實性的有效證據(jù)可以作為財務(wù)異常分析的基礎(chǔ)。

四、哈佛分析框架下某集團財務(wù)分析

1.戰(zhàn)略分析

（1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)

市場格局：本集團地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)以持續(xù)性、穩(wěn)定性為發(fā)展主線，公司的房地產(chǎn)開發(fā)將集中在東北地區(qū)區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)區(qū)、長三角及海南島區(qū)域。公司業(yè)務(wù)重心依托于開發(fā)普通居民住宅。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)定位明確使其能區(qū)別于競爭對手，從而獲得良好的市場地位并保持現(xiàn)有市場中的良好聲譽。發(fā)展戰(zhàn)略：公司地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)采取差異化戰(zhàn)略，始終以“建老百姓買得起的房子”為己任，以“中高端品質(zhì)、多功能空間”為產(chǎn)品開發(fā)方向，以將自身開發(fā)的房地產(chǎn)產(chǎn)品區(qū)別于競爭對手，并不斷強化房地產(chǎn)開發(fā)過程中的成本控制。

（2）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)

市場格局：集團先后成立了吉林本集團醫(yī)藥投資有限公司、吉林本生物藥業(yè)股份有限公司、吉林本制藥股份有限公司等，并積極研發(fā)生物制品、抗癌藥物、中藥飲片等，公司涉足參茸種植及零售連鎖等項目，不斷豐富醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

2.會計與財務(wù)分析

為了全面分析本集團財務(wù)狀況，本文收集了2009年—2013年本集團的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，并計算出關(guān)鍵財務(wù)指標，相關(guān)數(shù)據(jù)見表。

3.盈利質(zhì)量分析

盈利是企業(yè)經(jīng)營活動的最終目標之一，企業(yè)利益相關(guān)者都關(guān)心企業(yè)的獲利能力，它關(guān)系到投資者取得的報酬，關(guān)系到企業(yè)債權(quán)人的債權(quán)的保證程度也關(guān)系到國家宏觀經(jīng)濟的增長。通過對本集團近五年盈利能力分析發(fā)現(xiàn)：剔除2011年盈利指標后，公司盈利能力呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。2011年業(yè)績增長原因在于水泥價格由低走高，水泥價格2011年處在高位運行，導(dǎo)致公司凈利率同比增加，公司2011年營業(yè)收入117億、同增44.3%，凈利潤7.51億、同增52.3%，每股收益0.37元。從公司近五年的收入及利潤數(shù)據(jù)來看，其中三年公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，公司的盈利能力波動性較大，也顯示出公司經(jīng)營風(fēng)險較大，原因在于公司近五年逐步實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，公司將業(yè)務(wù)不斷伸展到地產(chǎn)、金融、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。多元化戰(zhàn)略使企業(yè)無法集中精力發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)。多元化戰(zhàn)略需要企業(yè)將有限的資源分配到各個產(chǎn)業(yè)當中，這樣就會使每一產(chǎn)業(yè)都不能獲得發(fā)展所需要的足夠資源，使企業(yè)無法維持規(guī)模經(jīng)濟?？紤]到這些因素的存在，企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略不一定能夠降低經(jīng)營風(fēng)險，在某些情況下反而會增加企業(yè)風(fēng)險，企業(yè)進入不熟悉的產(chǎn)業(yè)需要較高的轉(zhuǎn)換成本且喪失現(xiàn)有業(yè)務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，消耗企業(yè)已有的利潤。

五、結(jié)束語

在分析完企業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀和財務(wù)狀況后，需要全面評價企業(yè)風(fēng)險并預(yù)測未來發(fā)展趨勢。需要注意的是，當企業(yè)外部環(huán)境變化較快時，需要重點分析企業(yè)是否已經(jīng)建立了適當?shù)膬?nèi)部控制制度，內(nèi)部控制能否及時的發(fā)現(xiàn)企業(yè)已經(jīng)面臨及可能面臨的風(fēng)險，所采取的控制措施是否有效。只有全面分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險才能準確的預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

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