陳晨 孫海濤

Point

企業(yè)無法償還到期債務(wù)，必然要破產(chǎn)，它與現(xiàn)金短缺有一定關(guān)系，但其與凈收益大小卻沒有必然聯(lián)系。實(shí)際上，盈利的公司也會(huì)有破產(chǎn)的情況，虧損的公司也會(huì)有部分現(xiàn)金結(jié)余。本文就現(xiàn)金流量和收益關(guān)系進(jìn)行分析，以增進(jìn)對(duì)現(xiàn)金流量、收益的了解。

企業(yè)收益作為企業(yè)在一定期間內(nèi)用貨幣表現(xiàn)出的最終財(cái)務(wù)結(jié)果，其不僅是企業(yè)在一定期間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要表現(xiàn)，其更是企業(yè)在一定期間內(nèi)獲利能力的重要體現(xiàn)。而現(xiàn)金流量則是企業(yè)在一定期間內(nèi)現(xiàn)金進(jìn)、出的實(shí)際流量以及重要數(shù)值標(biāo)志。因此，可以說收益與現(xiàn)金流量之間存在著重要的相互聯(lián)系，一方面，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中取得了凈收益水平有助于對(duì)企業(yè)未來一段時(shí)間現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)；另一方面，現(xiàn)金流量與收益之間的關(guān)系是是流動(dòng)性與盈利性關(guān)系。因此，為了明確企業(yè)收益同現(xiàn)金流量間的關(guān)系，本文就現(xiàn)金流量與凈收益間的差異、差異產(chǎn)生的原因入手，借此闡述二者之間的關(guān)系。

1.現(xiàn)金流量同凈收益間的差異

凈收益是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)以貨幣為主對(duì)企業(yè)最終財(cái)務(wù)成果的表現(xiàn)方式，因此也可以說凈收益是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、獲利情況的綜合體現(xiàn)。而對(duì)其的數(shù)據(jù)確定則是在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上，以費(fèi)用、收入配比關(guān)系為根本依據(jù)。而現(xiàn)金流量作為企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金進(jìn)、出的真是反應(yīng)。因此，通過對(duì)二者基本定義的闡述，我們可以看出，收益與現(xiàn)金流量之間存在的差異，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)的作用和數(shù)量。

尤其是企業(yè)在整個(gè)存續(xù)期內(nèi)，其在金額上現(xiàn)金流量與凈收益是完全一致的，但造成這一問題的原則純屬巧合。因此，我們也可以將二者之間的差別歸結(jié)于，是因會(huì)計(jì)時(shí)間、會(huì)計(jì)概念的推移而造成的，所以，在數(shù)量上的差異，可歸結(jié)到以下幾方面之上：

第一，凈資本性支出。在實(shí)際付款時(shí)，資本性支出可等同于現(xiàn)金流出，但其會(huì)在之后的實(shí)際使用年限內(nèi)，以折舊的計(jì)算形式對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行沖銷。因此，不論是在任何會(huì)計(jì)區(qū)間內(nèi)，資本支出要始終高于計(jì)提折舊，而二者之間的數(shù)額差異，則就是現(xiàn)金流量低于凈收益的額度，反之則剛好相反。

第二，存貨周轉(zhuǎn)。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際存貨增加時(shí)，其所購(gòu)入的貨物勢(shì)必要進(jìn)行付款，而付款則等同于現(xiàn)金流出，并只能在取得銷售收益后方可沖銷。因此，在同一會(huì)計(jì)區(qū)間內(nèi)，庫(kù)存的不斷增加會(huì)直接致使現(xiàn)金流量低于凈收益，而現(xiàn)金流量低于凈收益的數(shù)額，就是存貨的增加數(shù)量，反之則剛好相反。

第三，存在的應(yīng)收和應(yīng)付款，在開出發(fā)票階段，企業(yè)在財(cái)務(wù)處理上，應(yīng)該是以應(yīng)收賬款的賒銷收入、應(yīng)付賬款賒購(gòu)支出為基準(zhǔn)對(duì)毛利潤(rùn)進(jìn)行計(jì)算。因此，可以說同一會(huì)計(jì)區(qū)間內(nèi)，應(yīng)收款增加，當(dāng)期現(xiàn)金流量必然會(huì)低于凈收益；相反應(yīng)付款增加，現(xiàn)金流量就會(huì)高出凈收益，反之亦然。

第四，其他額外資金流動(dòng)。額外資金進(jìn)入企業(yè)、企業(yè)償還借款等都屬于企業(yè)現(xiàn)金流量，但這些只會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生影響，卻不會(huì)影響企業(yè)的凈收益。

正因上述四方面相互制約的關(guān)系，才產(chǎn)生了現(xiàn)金流量與凈收益間的差異。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在著這樣的弊端：當(dāng)企業(yè)擴(kuò)展時(shí)，企業(yè)資本性將高于折舊，相應(yīng)的各種存貨也將會(huì)有所增加，相對(duì)應(yīng)的應(yīng)付款與應(yīng)收款也會(huì)有所增加。因此，伴隨這種利益驅(qū)動(dòng)的企業(yè)擴(kuò)展而來的是，過高的負(fù)現(xiàn)金流量，我們將這種現(xiàn)象稱作“超過營(yíng)運(yùn)資金的經(jīng)營(yíng)”，造成這種現(xiàn)象的主要原因是未及時(shí)、恰當(dāng)?shù)倪M(jìn)行負(fù)現(xiàn)金流量控制，致使資本投入的逐步增加，這也是常見的企業(yè)破產(chǎn)原因之一，我們也可將其作為企業(yè)虧損、而用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為正或是經(jīng)營(yíng)獲利但現(xiàn)金流量仍為負(fù)的主要因素。

2.現(xiàn)金流量信息對(duì)企業(yè)的重要性及原因

自本世紀(jì)70年代中期至今，凈收益作為企業(yè)盈利能力的重要衡量指標(biāo)，始終備受人們的關(guān)注。尤其是近些年來，西方國(guó)家長(zhǎng)期持續(xù)通貨膨脹，致使許多企業(yè)的資金出現(xiàn)了嚴(yán)重的短缺，雖然部分企業(yè)的凈收益數(shù)額相對(duì)較大，但因其缺乏一定的償債能力導(dǎo)致其最終走向破產(chǎn)清算。因此，一味的追求凈收益，必會(huì)受其缺陷影響，可以說凈收益的確認(rèn)廣泛的應(yīng)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制及配比原則，在此有著太多的估計(jì)包含其中；通知凈收益的確認(rèn)也會(huì)受到會(huì)計(jì)政策的影響，如：存貨計(jì)價(jià)方法、折舊方法，方法不同凈收益計(jì)算水平也有一定的差異。由此可見，單一的利用凈收益作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)必然會(huì)產(chǎn)生一定的偏頗。

企業(yè)資金周轉(zhuǎn)是圍繞現(xiàn)金而開展的，也就是資金周轉(zhuǎn)由現(xiàn)金為起點(diǎn)，也由其結(jié)束，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)必然是一定數(shù)量的現(xiàn)金為前提，同時(shí)它也是企業(yè)投資者和債權(quán)人的基本決策事項(xiàng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，必須要重視到現(xiàn)金流量信息的重要性。

首先，現(xiàn)金流量的綜合性較強(qiáng)。任何企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)過程中，都會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金支出，而這種支出情況恰恰能夠直接反映一個(gè)企業(yè)的盈利情況。同時(shí)，現(xiàn)金支出在時(shí)間上的差異，也能夠直接反映出企業(yè)在資金上的占用水平，可以說時(shí)間分布越不均衡，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中所占用的資金量則越大。而如若我們從現(xiàn)金支出的時(shí)間與數(shù)量，兩方面進(jìn)行綜合考量，則更有利于企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況做出一個(gè)更加準(zhǔn)確、全面的評(píng)價(jià)。

其次，投資決策的需要。進(jìn)行信貸決策時(shí)，債權(quán)人主要考慮的是利息收取與本金償還；在投資者進(jìn)行投資決策時(shí)，他們更加關(guān)注股市變動(dòng)會(huì)帶來的利益及股利獲得、投資保障，企業(yè)未來現(xiàn)金流量的增加就是他們共同的愿望。

3.凈收益同現(xiàn)金流量間的關(guān)系

我們主要從以下兩方面對(duì)凈收益和現(xiàn)金流量之間的關(guān)系進(jìn)行闡述：

第一，凈收益可用來進(jìn)行未來現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)。企業(yè)一般是通過編制現(xiàn)金預(yù)算報(bào)表對(duì)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)的，因此，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算則在現(xiàn)金收支管理中起著重要的保障作用。在現(xiàn)金預(yù)算編制中，對(duì)凈收益的調(diào)整方法，是財(cái)務(wù)人員必須要掌握的常用編制方法之一。目前，在預(yù)計(jì)收益報(bào)表的計(jì)算中，主要根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制為根本原則，借此確定編制現(xiàn)金預(yù)算的出發(fā)點(diǎn)——凈收益，它主要是通過對(duì)每項(xiàng)影響現(xiàn)金余額、損益的會(huì)計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行逐筆調(diào)整，將本期凈收益調(diào)整為現(xiàn)金流量。

第二，通過現(xiàn)金流量通凈收益間的差異，可了解凈收益的品質(zhì)。一個(gè)企業(yè)收益品質(zhì)的好壞，直接反映了這個(gè)企業(yè)凈收益與現(xiàn)金流量間存在的差異程度。通俗來講，凈收益與現(xiàn)金流量之間存在著相互作用的同比關(guān)系。也就是說，企業(yè)凈收益品質(zhì)越好，凈收益、現(xiàn)金流量在時(shí)間、數(shù)量上的差異也就越小，企業(yè)凈收益收現(xiàn)能力則越強(qiáng)。所以說，企業(yè)收益品質(zhì)的好壞，直接決定了企業(yè)財(cái)務(wù)適應(yīng)性與流動(dòng)性的強(qiáng)弱。

企業(yè)可通過現(xiàn)金流量與凈收益間的關(guān)系明確自身的財(cái)務(wù)狀況，準(zhǔn)確分析企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)能力，及時(shí)有效的調(diào)整自身獲利狀況，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語

經(jīng)過上述分析指出，哦我們可以清楚的看到，凈收益作為企業(yè)對(duì)未來現(xiàn)金流量的重要預(yù)算基礎(chǔ)，二者之間所存在的差異程度，恰恰揭示了企業(yè)的凈收益品質(zhì)。也正因如此，做好企業(yè)受益與現(xiàn)金流量分析則尤為重要。尤其是近年來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、資本市場(chǎng)則日益完善，這在很大程度上直接增加了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上的不確定性。而這種種問題，都在一定的程度上加深了企業(yè)管理當(dāng)局、相關(guān)利益?zhèn)€人對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金創(chuàng)收能力的關(guān)注。因此，本文筆者即就人們?nèi)找骊P(guān)注的現(xiàn)金流量及其相關(guān)問題進(jìn)行研究，希望能夠?yàn)閺V大工作者、學(xué)者提供有益意見。