王長(zhǎng)昆

摘要：金融租賃作為一種擴(kuò)大出口、引進(jìn)外資、技術(shù)更新、設(shè)備投資的手段，深受中小企業(yè)的歡迎。本文以金融租賃為研究對(duì)象，在分析其概念以及對(duì)中小企業(yè)融資的作用基礎(chǔ)上，對(duì)比了金融租賃與銀行貸款、增發(fā)債券、股票融資的不同，得出了該種融資方式的優(yōu)勢(shì)與不足，并在文章最后提出了完善的意見。期望通過(guò)本文的研究，能夠?yàn)榻鹑谧赓U的發(fā)展提供幫助。

關(guān)鍵詞：金融租賃;融資;中小企業(yè);租賃

金融租賃起源于上世紀(jì)50年代的美國(guó)，是發(fā)達(dá)國(guó)家普遍認(rèn)可的融資方式之一。伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化，我國(guó)也在近幾十年內(nèi)引入了金融租賃這一概念。實(shí)踐證明，金融租賃確實(shí)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的融資問(wèn)題提供快速解決辦法，幫助中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。因此，對(duì)于金融租賃業(yè)務(wù)的研究顯得十分有意義。

一、金融租賃的含義

金融租賃是近幾年出現(xiàn)的新型金融工具，一定程度上解決了中小企業(yè)融資難問(wèn)題。金融租賃涉及到三方主體，分別為出租方、承租方以及供貨商，由出租人按照承租人的要求購(gòu)買指定型號(hào)的設(shè)備，繼而出租給承租人。與一般的租賃形式不同，金融租賃有其獨(dú)特的特點(diǎn)：第一，在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。第二，承租人有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。第三，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分。但是，如果租賃資產(chǎn)在開始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用。第四，就承租人而言，租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值;就出租人而言，租賃開始日最低租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值。但是，如果租賃資產(chǎn)在開始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用。第五，租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大調(diào)整，只有承租人才能使用。

二、金融租賃對(duì)中小企業(yè)融資的作用

金融租賃對(duì)中小企業(yè)融資來(lái)說(shuō)具有重要的意義。一方面是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的一條便捷途徑。中小企業(yè)的融資方式有很多，比如銀行借款、同業(yè)拆借、發(fā)行債券等，但是相比來(lái)說(shuō)，金融租賃的門檻低、審批手續(xù)少、速度更快，成為許多企業(yè)選擇的融資渠道。另外，金融租賃方式促進(jìn)了中小企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步以及設(shè)備的更新。中小企業(yè)只需要很少的資金就能夠獲取先進(jìn)設(shè)備的使用權(quán)，使采購(gòu)與融資變成一個(gè)過(guò)程，提高了效率。因此，中小企業(yè)有動(dòng)力進(jìn)行新設(shè)備的引入，以獲取新設(shè)備、新技術(shù)帶來(lái)的價(jià)值增值，這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是非常有益的。

三、金融租賃與其他中小企業(yè)融資方式的對(duì)比

隨著金融市場(chǎng)的開放，中小企業(yè)的融資方式也呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢(shì)，比如銀行貸款、增發(fā)債券、股票融資等都是常用的融資方式。但是，在這些融資方式中，金融租賃脫穎而出，成為大多數(shù)中小企業(yè)融資的選擇。這不僅僅是因?yàn)樯衔乃龅慕鹑谧赓U對(duì)中小企業(yè)融資的作用，同時(shí)，還因?yàn)榻鹑谧赓U與其他租賃方式相比具有比較優(yōu)勢(shì)，因此深受中小企業(yè)推崇。

（一）金融租賃與銀行貸款對(duì)比

在操作方式方面，融資租賃與銀行信貸相差無(wú)幾：在資金成本方面，在可比條件下，融資租賃略高于銀行信貸。但釆用融資租賃的方式融資時(shí)，融資租賃公司對(duì)承租方的擔(dān)保、抵（質(zhì)）押等要求相對(duì)較低，還本付息方式更靈活。而且銀監(jiān)會(huì)的“三個(gè)辦法一個(gè)指引”出臺(tái)后，銀行的信貸資金被嚴(yán)格限制了用途，但借助融資租賃的方式，可以適當(dāng)改變信貸資金的用途。比如可作為項(xiàng)目資本金，甚至可以打政策的擦邊球，流入其它領(lǐng)域。

（二）金融租賃與增資發(fā)債對(duì)比

增發(fā)債券這一融資方式雖然能夠以較低的成本募集很多資金，但是此種融資方式所采取的制度成本較高。比如我國(guó)《證券法》、《公司法》中均有對(duì)公司發(fā)行債券募集資金的發(fā)行的條件、發(fā)行的主體、財(cái)務(wù)指標(biāo)要求、信息披露要求、公司管理要求、還本付息的要求等做出詳細(xì)的規(guī)定，且對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)條件較難達(dá)到。而融資租賃方式相比于發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，其所要求的各項(xiàng)門檻較低，不需要審批、不需要達(dá)到發(fā)行條件、不需要限制發(fā)行主體，中小企業(yè)一樣可以獲得所需要的融資。

（三）金融租賃與股票融資對(duì)比

股權(quán)融資與發(fā)行債券融資方式某些地方非常相似，比如我國(guó)《證券法》、《公司法》中均有對(duì)公司發(fā)行債券募集資金的發(fā)行的條件、發(fā)行的主體、財(cái)務(wù)指標(biāo)要求、信息披露要求、公司管理要求、紅利的支付等做出詳細(xì)的規(guī)定。同時(shí)，發(fā)行股票的審批周期相當(dāng)長(zhǎng)，且受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大。而金融租賃不僅可以規(guī)避掉這些復(fù)雜的審批、審計(jì)與評(píng)估、盡職調(diào)查等程序，還不會(huì)稀釋原有股東的控股權(quán)，因此，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種極具優(yōu)勢(shì)的融資方式。

四、促進(jìn)金融租賃為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策建議

當(dāng)前，金融租賃方式為中小企業(yè)融資提供服務(wù)也不無(wú)劣勢(shì)，比如由于承租人對(duì)設(shè)備的要求較為專業(yè)，出租方在購(gòu)置設(shè)備時(shí)需要深入研究;再比如融資租賃合同無(wú)法撤消;再如融資租賃中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此，需要提出一些促進(jìn)金融租賃為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策建議。本文提出了以下三種建議，分別是完善人才培養(yǎng)機(jī)制、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、建立金融租賃信用保險(xiǎn)制度。

（一）完善人才培養(yǎng)機(jī)制

金融租賃業(yè)務(wù)主要依靠的核心力量就是人才因素，因此，應(yīng)當(dāng)完善金融租賃業(yè)的人才培養(yǎng)機(jī)制，構(gòu)建更加專業(yè)的人才隊(duì)伍，從而主動(dòng)避免金融租賃的弊端，更好地發(fā)揮金融租賃業(yè)務(wù)對(duì)中小企業(yè)融資的積極作用。一方面，可以通過(guò)與跨國(guó)租賃公司、研究機(jī)構(gòu)、高校等開展合作，為從業(yè)人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，從而提高金融租賃人員的經(jīng)驗(yàn)。另外，應(yīng)當(dāng)引入國(guó)內(nèi)外高校的高學(xué)歷金融高材生，為組織帶來(lái)新鮮血液以及新鮮的金融理念，促進(jìn)金融租賃業(yè)的發(fā)展。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

金融租賃業(yè)務(wù)中伴有很多風(fēng)險(xiǎn)，比如供貨商可能被退貨的風(fēng)險(xiǎn);出租方面臨法律風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等;承租方面臨無(wú)法按期繳納租金的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，需要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避在可承受的范圍之內(nèi)。應(yīng)對(duì)金融租賃項(xiàng)目從立項(xiàng)到收回全部租金的整個(gè)操作過(guò)程，建立租賃信用評(píng)價(jià)體系。

（三）建立金融租賃信用保險(xiǎn)制度

應(yīng)當(dāng)改善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，建立健全金融租賃信用保險(xiǎn)制度。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化防火墻與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)。即政府投入適量資金，政策引導(dǎo)目標(biāo)明確，對(duì)促進(jìn)租賃企業(yè)按照政府的意圖從事租賃業(yè)務(wù)起到了積極的推動(dòng)作用。另外，將政府信用與市場(chǎng)化手段相結(jié)合，如設(shè)立中小企業(yè)金融租賃擔(dān)保中心，運(yùn)用財(cái)政資金為中小企業(yè)租賃業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，有效降低地方金融租賃機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)與租賃信用風(fēng)險(xiǎn);或引入商業(yè)保險(xiǎn)公司共同參與，建立租賃信用保險(xiǎn)制度，在承租人違約時(shí)由保險(xiǎn)公司賠償以減少出租人損失。

五、結(jié)論

隨著金融市場(chǎng)的開放化，越來(lái)越多的融資方式產(chǎn)生。金融租賃作為一種便捷性高、針對(duì)性強(qiáng)、門檻低的融資方式深受中小企業(yè)歡迎。本文以此種融資方式為研究對(duì)象，在分析其概念以及對(duì)中小企業(yè)融資的作用基礎(chǔ)上，對(duì)比了金融租賃與其他租賃方式（銀行貸款、增發(fā)債券、股票融資）的不同，得出了該種融資方式的優(yōu)勢(shì)與不足，并在文章最后提出了完善的意見，比如完善人才培養(yǎng)機(jī)制、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、建立金融租賃信用保險(xiǎn)制度。期望通過(guò)本文的研究，能夠?yàn)榻鹑谧赓U的發(fā)展有所助益，也為中小企業(yè)融資問(wèn)題提供幫助。

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（作者單位：維昌洋行中國(guó)有限公司）