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        公司財務(wù)報表分析

        2015-10-21 05:14:42單倩倩
        2015年36期
        關(guān)鍵詞:凈流量流動比率現(xiàn)金流量

        單倩倩

        摘要:本文通過選擇某航空公司2013年的財務(wù)報表進行分析,并提出相應(yīng)的建議,以期為我國航空公司財務(wù)管理水平的提升做出有益的探索。

        關(guān)鍵詞:航空公司;財務(wù)報表

        一、某航空財務(wù)報表分析

        表1是某航空公司主要財務(wù)指標。

        (一)資產(chǎn)負債分析

        資產(chǎn)負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響,因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以就企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量做出一定的判斷。

        對資產(chǎn)的分析主要集中在流動資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)層面,流動資產(chǎn)一般是指企業(yè)可以或準備在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產(chǎn)。從某航空2013年的財務(wù)報表中發(fā)現(xiàn),該公司流動資產(chǎn)為人民幣 117.21 億元,比年初增長 70.76%。和流動資產(chǎn)相對,固定資產(chǎn)是指企業(yè)中變現(xiàn)時間在一年或長于一年的一個營業(yè)周期以上的那部分資產(chǎn),固定資產(chǎn)為人民幣 890.89億元,比年初增長36.73%。從資產(chǎn)來看,某航空公司流動資產(chǎn)充足,這對于企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流具有穩(wěn)定作用。

        在負債方面,2013年底公司負債總額為人民幣842.34億元,其中流動負債人民幣391.68億元,比年初增長9.83%,非流動負債人民幣450.66億元,比年初增長37.64%。從資產(chǎn)負債率指標來看,資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn),反映通過舉債所獲取的資產(chǎn)比例,該指標越高,則長期償債能力越弱。某航空2013年資產(chǎn)負債率約為83%,該數(shù)據(jù)偏高。在流動比率方面,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債,反映企業(yè)的短期償債能力,該公司2013年,流動比率等于30%左右,該指標偏低,對于企業(yè)的發(fā)展不利。一般認為,生產(chǎn)企業(yè)正常的流動比率是2,下限是1.25,低于該數(shù)值,公司償債風(fēng)險增加。

        (二)經(jīng)營利潤分析

        獲取利潤是經(jīng)營企業(yè)的最直接目的,利潤是企業(yè)賴以生存 擴大生產(chǎn)的物質(zhì)支柱 提到企業(yè)的財務(wù)狀況,人們最先想到的是企業(yè)的盈利情況。所以,企業(yè)的盈利能力分析是財務(wù)狀況分析中最基本也是最重要的組成部分。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終要通過企業(yè)的盈利能力來反映。盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和每股收益等,經(jīng)濟增加值也是反映企業(yè)盈利能力的綜合指標。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%,觀察某航空2013年的營業(yè)利潤率為18.6%,凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比,是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率,該指標反映股東權(quán)益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高,說明投資帶來的收益越高,2013年某航空凈資產(chǎn)收益率為32.1%,這說明該公司的凈資產(chǎn)收益率還是不錯的。

        (三)現(xiàn)金流量分析

        現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額。現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù),也可能是負數(shù)。如果是正數(shù),則為凈流入;如果是負數(shù),則為凈流出?,F(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果,即:企業(yè)在一定時期內(nèi),現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出,還是現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入?,F(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流量表要反映的一個重要指標。

        反映現(xiàn)金流量的指標有兩個,一是現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比,現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比是指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當期債務(wù)相比值,表明現(xiàn)金流量對當期債務(wù)償還滿足程度的指標。其計算公式為:現(xiàn)金流量與當期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債×100%,這項比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。該指標數(shù)值越高,現(xiàn)金流入對當期債務(wù)清償?shù)谋U显綇?,表明企業(yè)的流動性越好;反之,則表明企業(yè)的流動性較差。

        二是債務(wù)保障率,債務(wù)保障率是以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較,表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。其計算公式為:債務(wù)保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/(流動負債+長期負債)×100%。某航空2013年的財務(wù)分析指標如下,在現(xiàn)金流量與當期債務(wù)方面,該指標值為104/391=0.26,該數(shù)值偏低。在債務(wù)保障率方面,2013年某航空該指標值為104/842=0.12,這證明該公司的債務(wù)保障率較低。

        二、財務(wù)分析建議

        從利潤來源的結(jié)構(gòu)來看,某航空公司存在著主營業(yè)務(wù)盈利能力不足、償債能力低下、負債增長過快,成本費用居高不下等一系列的問題,制約了企業(yè)發(fā)展,針對這些問題有如下建議:一是提高主營業(yè)務(wù)銷售利潤率通過提高主營業(yè)務(wù)盈利能力,提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的邊際利潤從而提高營業(yè)利潤。二是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),受經(jīng)營業(yè)績大幅波動影響,某航空公司自有資金不足,未來幾年,在公司的資金需求及短期債務(wù)比重較大的情況下,應(yīng)積極拓展新的籌資渠道,穩(wěn)健應(yīng)用金融衍生產(chǎn)品,加大中長期貸款的籌資力度,優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。隨著公司機隊規(guī)模的擴大,要積極探索創(chuàng)新的融資結(jié)構(gòu),改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。三是減少資金占用,節(jié)約非現(xiàn)金營運資本,減少資金占用。營運資本包括存貨、應(yīng)收賬款等。非現(xiàn)金營運資本占用資金成本,而減少則意味著投入資本的減少,從而使現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率得以提高。

        (作者單位:寧波大學(xué)科技學(xué)院法商學(xué)院)

        參考文獻:

        [1]郭澤光,《財務(wù)報告分析》,北京:高等教育出版社,2013.

        [2]洪國賜,《財務(wù)報表分析》,北京:機型工業(yè)出版社,2012.

        [3]張新民,《企業(yè)財務(wù)報表分析》,北京:對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,2011.

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