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        基于交易費用理論對企業(yè)并購的研究

        2015-10-21 17:34:32薛白寇江張靜
        2015年36期
        關(guān)鍵詞:交易費用企業(yè)并購

        薛白 寇江 張靜

        摘要:當(dāng)前任何組織制度的落實開展,都需要用到大筆的費用,怎么樣分配當(dāng)前組織內(nèi)部的各種資源,實現(xiàn)費用的最小支出,就必須考慮到一個交易費用。企業(yè)要想實現(xiàn)自身的快速發(fā)展,通常可以通過并購其他企業(yè)來完成擴充自身實力,實現(xiàn)企業(yè)并購可以節(jié)省相關(guān)的管理費用和其他費用支出,從而幫組企業(yè)減少成本開支,本文就從交易費用如何減小這個目的出發(fā),分析了當(dāng)前企業(yè)開展相關(guān)并購行為在管理統(tǒng)籌上的協(xié)調(diào)運作,以及創(chuàng)新相關(guān)的管理模式,從而實現(xiàn)交易費用的降低,進而減少企業(yè)成本的開支,減輕企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

        關(guān)鍵詞:交易費用;企業(yè)并購;資產(chǎn)專用性

        自19世紀(jì)以來,全球共發(fā)生了5次大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮,對經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。在微觀上,企業(yè)并購?fù)ㄟ^產(chǎn)權(quán)交易實現(xiàn)了資本集中,使企業(yè)獲得了規(guī)模效益,提高了其自身的競爭能力;宏觀上,優(yōu)化了資源配置,盤活了存量資產(chǎn),促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。為此,許多經(jīng)濟學(xué)家對企業(yè)并購進行了種種解釋,其中,交易費用理論在解釋企業(yè)并購上有其獨到的見解。

        一、交易與交易費用理論

        交易費用就是指在實現(xiàn)相關(guān)資源整合、配置所產(chǎn)生的一切費用的總和,它包括了:信息搜集產(chǎn)生的費用、不同組織之間的相關(guān)交流、協(xié)商所發(fā)生的費用、組織和組織之間談判才生的費用、合同的擬訂、監(jiān)管所產(chǎn)生的費用、第三方針對違約行為作出判定、仲裁而產(chǎn)生的費用等等。如果企業(yè)面臨的市場交易費用很高的時候,那么企業(yè)的相關(guān)管理者就要想辦法來處理這個問題了,因為交易費用過高,無疑會增加企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān),阻礙企業(yè)其他戰(zhàn)略計劃的開展。同時,企業(yè)內(nèi)部的管理者們應(yīng)該想辦法把交易內(nèi)部的有關(guān)事情進行優(yōu)化整合,從而減少在此活動過程中發(fā)生的資源配置的相關(guān)費用。在實際的市場行為中,隨著企業(yè)并購步伐的加快,并購目標(biāo)的擴大,并購行為規(guī)模的擴大,企業(yè)所需要付出的費用就會越來越多,如何在并購行為開展的時候,控制相關(guān)的費用支出,是企業(yè)的相關(guān)管理者都要事先考衡到的,并且要制定相關(guān)的解決措施來應(yīng)對,只有這樣才能確保并購執(zhí)行中發(fā)生突發(fā)事情的時候,企業(yè)可以快速、靈活的應(yīng)對。

        二、企業(yè)并購能產(chǎn)生交易費用效應(yīng)

        企業(yè)實施的并購行為,不光是對市場上資源的整合和優(yōu)化配置,更可以幫助并購雙方節(jié)省相關(guān)的費用支出,提升各自的效益。所以接下來我們就可以從如下幾個方面具體分析下因為企業(yè)展開并購的市場行為而幫助組織節(jié)省的相關(guān)費用支出,這就是經(jīng)濟學(xué)觀點中常說的并購產(chǎn)生的交易費用效應(yīng)。

        (一)交易費用與垂直兼并

        在市場的并購行為中,有一種兼并方式叫做垂直兼并,其主要是指對企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的原材料購買、使用,到產(chǎn)品的流水線生產(chǎn),到產(chǎn)品組裝出庫投入市場銷售中去的這幾個階段中,相關(guān)資源的整合和重新合理科學(xué)配置,垂直兼并因為其形象的立體操作又可以稱之為縱向并購。企業(yè)在進行產(chǎn)品布局的時候,垂直兼并的合理開展就顯得至關(guān)重要了,因為垂直并購這個事情要是落實好了就可以確保企業(yè)生產(chǎn)的原材料供應(yīng),減少購買原材料購買費用,還可以確保企業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和持續(xù)性,提供充足的產(chǎn)品,減少市場銷售的成本投入,還可以實現(xiàn)單件產(chǎn)品費用的降低,為企業(yè)的產(chǎn)品投入獲得更多的市場優(yōu)勢,幫助企業(yè)獲得更多的銷售收入,進而提升企業(yè)的利潤空間。在整個市場活動的過程中,對于投入生產(chǎn)過程中的相關(guān)資源進行整合有難,有易,我們把這個難易程度的不同叫做資產(chǎn)專用性的高低,資產(chǎn)專用性高,表示在對企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的各種資源整合行為的難度就越高,反之就低。資產(chǎn)專業(yè)性其實反映出了一種資產(chǎn)對于市場的依賴程度,這種依賴越強那么企業(yè)在垂直兼并中面臨的市場費用就會越高,面臨的市場環(huán)境中這種資產(chǎn)的市場壟斷就越高,反之就越少。

        (二)交易費用與混合兼并

        上面我們分析了市場并購行為中的垂直兼并,此處我們就分析下另外一種兼并行為:混合兼并?;旌霞娌⑹侵缚珙I(lǐng)域、跨不同行業(yè)、跨不同產(chǎn)品進行的一種兼并行為,其通常也叫作橫向兼并,混合兼并的主要目的是實現(xiàn)組織的生產(chǎn)范圍擴充,為企業(yè)的多元化戰(zhàn)略實施布局,從而提升企業(yè)的綜合競爭力。針對企業(yè)的混合兼并,主要是幫助企業(yè)涉足不同的領(lǐng)域,提升企業(yè)的利潤空間來源,分散相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)營風(fēng)險,為企業(yè)的發(fā)展留有退路,幫助企業(yè)獲得組合經(jīng)濟效益。

        (三)并購產(chǎn)生交易費用效應(yīng)的表現(xiàn)

        (1)企業(yè)通過市場研究和相關(guān)科研力量的注入,獲得一個領(lǐng)域的專利知識。針對市場信息存在閉塞可能的存在,相關(guān)產(chǎn)品的專利知識研發(fā)投入是一個長期漫長的過程,這一過程又需要企業(yè)不斷投入資金支持,但是如果對相關(guān)的知識進行并購整合,就可以幫助企業(yè)短期內(nèi)獲得這種知識,減少后期的資金投入,實現(xiàn)組織費用的降低目的。

        (2)有些企業(yè)的產(chǎn)品過程十分復(fù)雜,在生產(chǎn)的過程中需要大量的中間產(chǎn)品投入,方能完成生產(chǎn);但是這些中間產(chǎn)品的市場供給存在著諸多的不確定性,有的時候由于管控不力,會發(fā)生供應(yīng)不足,有的則是質(zhì)量難以控制,有的則是中間產(chǎn)品的引入到投入生產(chǎn)所需要的磨合時間長,這就給企業(yè)的大量生產(chǎn)帶來很多不確定的問題,很有可能不能按時交貨,產(chǎn)生違約行為,造成資金和信譽的受損,從而讓企業(yè)的形象受損,影響企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。但是,如果對中間產(chǎn)品實施科學(xué)、合理的并購,那就方便企業(yè)掌控中間產(chǎn)品,確保供給,確保質(zhì)量,這就可以消除上面所涉及到的諸多問題,為企業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力和動力。

        (3)在實際的市場活動中,一些生產(chǎn)型的企業(yè),為了獲得較高的市場收入,通常都會大力擴寬自身產(chǎn)品的市場,而進入市場為了幫助產(chǎn)品迅速被市場所熟知,企業(yè)通常都會選擇低價促銷這一形式,來吸引更多消費者的眼球,不過這種資金的投入,由于只是專用于某一類的產(chǎn)品,因此就造就其擁有很強的資產(chǎn)專用性。同時負(fù)責(zé)銷售此類產(chǎn)品夫人企業(yè)都可以帶動周邊產(chǎn)品的銷售,可以形成一定的規(guī)模經(jīng)濟,這就造成了一定程度上的進入壁壘,可以起到限制其他競爭者進入的作用。此外,一旦在市場交易中出現(xiàn)違約的情況,就需要支付高額的違約金,這就會給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)負(fù)擔(dān),為了更好的避免這種情況的產(chǎn)生,企業(yè)可以通過并購來減少此類風(fēng)險的發(fā)生。

        三、結(jié)論

        交易費用的高低對于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實施起著重要的作用,如何降低相關(guān)的交易費用,加強企業(yè)的財務(wù)管理,這是企業(yè)在其發(fā)展過程中都需要解決的問題。交易費用的高低也能制約著企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)是否完善合理,市場抉擇、資源配置、企業(yè)戰(zhàn)略并購等都需要不同的組織模式來支撐,選擇哪種組織模式,如何取舍,都涉及到相關(guān)的交易成本,一旦選擇失誤,造成不必要的損失,這對于企業(yè)的發(fā)展都是極為不利的。在市場經(jīng)濟條件下,價格對于市場的調(diào)節(jié)是基礎(chǔ)性的,合理、科學(xué)的市場機制對于保障市場交易活動有序、健康展開是十分有必要的。此外,企業(yè)在進入市場參與行業(yè)競爭的時候,需要在合理的基礎(chǔ)上配置相關(guān)的資源,制定相應(yīng)的目標(biāo)計劃,加強對企業(yè)人力、物力、財務(wù)等的管理,這就不得不有一套完善的內(nèi)部治理機制。企業(yè)只有有強有力的制度建設(shè)保障,才能提高自身的綜合能力,在進入市場參與競爭的時候才能保持一定的優(yōu)勢,并且有能力迅速壯大自己,幫助企業(yè)展開各類型的并購戰(zhàn)略,完成自身實力的擴充,不斷提高經(jīng)營能力,幫助企業(yè)更好的盈利。企業(yè)并購,實際上就是為了方便企業(yè)掌控自己發(fā)展過程中所需要的各種資源,依靠此,減少自身的財務(wù)成本支出,節(jié)省相關(guān)費用,便于目標(biāo)戰(zhàn)略的實施。

        (作者單位:陜西郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院)

        參考文獻:

        [1]約翰·康芒斯.制度經(jīng)濟學(xué)[M].北京:商務(wù)印書館,1994.

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        [3]張軍.現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)[M].上海:上海三聯(lián)出版社,1991.

        [4]費方域.企業(yè)的產(chǎn)權(quán)分析[M].上海:上海三聯(lián)出版社,1998.

        [5]毛文江.從交易費用理論看企業(yè)縱向并購[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊,2013.

        [6]齊鋒.制度經(jīng)濟學(xué)視角下企業(yè)并購類型決策研究[J].理論界,2012.

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